Nền tảng MEME hàng đầu trong hệ sinh thái Solana với giá trị 4 tỷ USD gây tranh cãi, mức độ quan tâm giảm sút, thanh khoản bị hao hụt trở thành mối lo ngại.
Hệ sinh thái Solana "máy in tiền" đang đối mặt với khó khăn, thị trường MEME coin giảm nhiệt.
Gần đây, một kế hoạch phát hành coin của dự án nổi tiếng trên chuỗi Solana đã thu hút sự chú ý của thị trường một lần nữa. Theo báo cáo, dự án này dự định huy động 1 tỷ USD thông qua việc bán token, với định giá lên tới 4 tỷ USD. Mặc dù chưa có thông tin chính thức xác nhận thời gian phát hành cụ thể, nhưng mạng xã hội của nhóm dự án đã gợi ý rằng có thể sẽ ra mắt trong vòng hai tuần.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên dự án này phát ra tin tức về việc phát hành coin. Vào tháng 2 năm nay, đã có tin đồn tương tự, khi đó dự định phát hành token thông qua một sàn giao dịch tập trung theo hình thức đấu giá kiểu Hà Lan. Tuy nhiên, do tính thanh khoản của thị trường bị thu hút mạnh bởi các token hot khác, kế hoạch này cuối cùng đã bị hoãn lại. Hiện nay, với việc môi trường thị trường có phần cải thiện, có vẻ như đội ngũ dự án lại một lần nữa đưa kế hoạch phát hành coin lên lịch.
Tuy nhiên, dự án được mệnh danh là "máy in tiền" trên chuỗi này đang phải đối mặt với tình trạng nhiệt độ thị trường giảm mạnh.
Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 4 tháng 6, doanh thu tích lũy của nền tảng này đã vượt quá 730 triệu USD, với đỉnh doanh thu trong một ngày từng gần 15 triệu USD. Tuy nhiên, kể từ tháng 2 năm 2025, sự tăng trưởng doanh thu của nền tảng đã chậm lại đáng kể, hiện tại hầu hết doanh thu hàng ngày ổn định trong khoảng vài triệu USD.
Về khối lượng giao dịch, nền tảng này đã lập kỷ lục lịch sử 3,3 tỷ USD trong một tuần vào cuối năm 2024, sau đó mặc dù có một số lần phục hồi lên mức 1 tỷ USD, nhưng khó có thể trở lại đỉnh cao. Xu hướng thanh khoản suy yếu đã phần nào làm giảm nhiệt độ của nền tảng và sự tham gia của người dùng.
Từ góc độ số lượng tạo ra token, nền tảng này đã tích lũy tạo ra hơn 11.02 triệu token cho đến nay, với đỉnh điểm tạo token trong một ngày lên tới 70.000 (tháng 1 năm 2025). Tuy nhiên, hiện dữ liệu này đã giảm xuống còn khoảng 30.000 token mỗi ngày, cho thấy sự nhiệt tình của người dùng đã giảm.
Cần lưu ý rằng, trong số lượng lớn MEME coin, chỉ có rất ít dự án thực sự có vốn hóa thị trường nhất định. Theo thống kê, hiện chỉ có 14 token có vốn hóa thị trường vượt quá 50 triệu USD, và chỉ có 259 token có vốn hóa từ 1 triệu đến 50 triệu USD, số còn lại khoảng 14.000 token đều ở giai đoạn vốn hóa nhỏ. Điều này cũng cho thấy đa số token vẫn ở giai đoạn tự mãn trên thị trường nội địa, thiếu khả năng tiếp nhận vốn từ bên ngoài.
Tại cấp độ người dùng, nền tảng này cũng phải đối mặt với sự sụt giảm lưu lượng truy cập mới, tình trạng người dùng cũ phải cố gắng duy trì. Dữ liệu cho thấy, vào cuối tháng 1 năm 2025, nền tảng này đã có một thời điểm tỏa sáng, số lượng ví hoạt động trong một ngày đã vượt qua 400.000, lúc đó sự gia tăng người dùng mới là yếu tố chính thúc đẩy sự bùng nổ số người dùng. Tuy nhiên, với tâm lý thị trường hạ nhiệt, số lượng ví hoạt động đã giảm theo, độ hoạt động của nền tảng chủ yếu dựa vào việc người dùng cũ tái sử dụng, trong khi đóng góp từ người dùng mới giảm mạnh. Xu hướng này cũng chứng minh rằng, một lượng lớn người dùng thường xuyên cố gắng tạo ra và đầu cơ vào MEME coin, nhưng thật sự chỉ có rất ít dự án có thể tạo ra giá trị bền vững, dẫn đến chu kỳ người dùng ngắn và sự tích lũy yếu.
Không chỉ vậy, phía sau câu chuyện làm giàu nhanh chóng trên nền tảng này là sự thiên lệch sống sót trần trụi. Dữ liệu cho thấy, số ví tham gia giao dịch trong tháng này khoảng 594.000, trong đó chỉ có 3,6% người dùng đạt được lợi nhuận thực sự trên 500 đô la. Thật đáng kinh ngạc, chỉ có 27 ví có lợi nhuận trên 100.000 đô la, chỉ chiếm 0,0045% tổng số nhà giao dịch; trong khi đó, số ví có lợi nhuận trên 10.000 đô la là 577, chiếm tỷ lệ cũng chỉ 0,1%. So với đó, tỷ lệ thua lỗ lại cao hơn nhiều, lên tới 52,5%, trong đó không ít trường hợp thua lỗ ở mức triệu đô la. Những dữ liệu này rõ ràng cho thấy, một số ít nhà đầu tư lớn đã kiếm được phần lớn lợi nhuận, trong khi phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ đóng vai trò là nhiên liệu thanh khoản.
Trong bối cảnh tăng trưởng người dùng đạt đỉnh, chất lượng token đáng lo ngại, và thanh khoản bị cạn kiệt, việc nền tảng này phát hành coin có thể kích thích cảm xúc thị trường và duy trì mức định giá lên tới 4 tỷ USD, thực sự có nhiều biến số.
Solana tâm lý phòng ngừa gia tăng, phát hành coin có giá trị cao gây ra tranh cãi
Thông tin phát hành đồng tiền với định giá cao của nền tảng này đã khiến không ít nhà đầu tư lo lắng liệu có tái diễn cơn sốt cuối cùng khi một dự án nổi tiếng nào đó phát hành đồng tiền năm xưa.
Có những người trong ngành tiền điện tử cho biết, sau khi dự án tầm cỡ 40 tỷ phát hành coin, thị trường ngay lập tức bước vào kênh giảm giá. Hiện tại, nền tảng này cũng có giá trị 40 tỷ, nhưng số tiền huy động được gấp hơn 2 lần so với dự án trước. Gần đây, các sàn giao dịch lớn đã tăng tốc độ phát hành coin, có thể cũng để tránh dòng tiền lớn sắp tới.
Xét về dòng tiền từ chuỗi Solana, tâm lý tránh rủi ro đang gia tăng, các đồng MEME đồng loạt giảm. Dữ liệu cho thấy, trong 24 giờ qua, các đồng MEME phổ biến trong hệ sinh thái Solana đã xuất hiện sự điều chỉnh ở nhiều mức độ khác nhau. Trong khi đó, Solana trở thành mạng lưới blockchain có dòng tiền ròng ra cao thứ ba trong 24 giờ qua.
Có những nhà nghiên cứu độc lập thẳng thắn chỉ ra rằng, mức định giá hiện tại của nền tảng này "cực kỳ bong bóng", một nền tảng phát hành MEME lại có mức định giá vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip. Ông đã đưa ra bốn điểm chỉ trích cốt lõi:
Định giá thị trường ảo cao và bong bóng là không hợp lý: Mô hình kinh doanh kinh tế chú ý của nền tảng này phụ thuộc vào sản phẩm phi lý ngắn hạn của thị trường MEME coin.
Những lợi thế thương mại dễ bị vượt qua: Nền tảng này đã nắm bắt được lợi ích công nghệ của Solana với hiệu suất cao và chi phí thấp, cũng như lợi ích thời đại của văn hóa MEME từ nhỏ lẻ đến đại chúng. Mô hình kinh doanh này, được xây dựng trên hạ tầng của người khác, về bản chất chính là một loại hình "kinh doanh nhờ vả".
Tính chất công cụ rất khó tự hình thành hệ sinh thái: Hiện tại việc "kiếm tiền" chỉ là một "công cụ phát coin", muốn biến từ nền tảng công cụ thuần túy thành một hệ sinh thái kinh tế MEME phức tạp, bản thân đã tồn tại nghịch lý.
Định giá siêu cao sẽ lật đổ hệ thống đổi mới giá trị ban đầu: Định giá siêu cao của nền tảng này đang phát đi tín hiệu nguy hiểm cho toàn ngành: Trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + kiếm tiền từ đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + hạ tầng".
Tuy nhiên, cũng có người trong ngành cho rằng, bỏ qua quá trình lịch sử để bàn về công và tội thì chỉ là trò hề. Solana có được vị trí chiến trường chính trên chuỗi ngày nay, nguyên nhân trực tiếp là nhờ vào nền tảng này, nó đã giải quyết từ thanh khoản bằng không đến nhà tạo lập thị trường tự động và sau đó là giải pháp thanh khoản toàn diện cho sàn giao dịch tập trung, giúp tiêu chuẩn hóa an toàn trên chuỗi, xây dựng văn hóa trên chuỗi và hình thành lượng lớn SOL bị khóa. Sự xuất hiện của nền tảng này tương đương với một bước đột phá công nghệ lớn trên chuỗi, đồng thời là nền tảng đầu tiên nhận ra thời gian chú ý của thế hệ trẻ rất ngắn, và khinh thường giá trị truyền thống, thích tham gia vào cạnh tranh.
Nói chung, thông tin phát hành coin của nền tảng này mặc dù lại một lần nữa thổi bùng cuộc thảo luận trên thị trường, nhưng đằng sau sự nóng sốt này là sự yếu kém về tính thanh khoản cấu trúc của thị trường, sự suy giảm cảm xúc tham gia của người dùng, cũng như sự bong bóng khổng lồ trong câu chuyện MEME.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nền tảng MEME hàng đầu trong hệ sinh thái Solana với giá trị 4 tỷ USD gây tranh cãi, mức độ quan tâm giảm sút, thanh khoản bị hao hụt trở thành mối lo ngại.
Hệ sinh thái Solana "máy in tiền" đang đối mặt với khó khăn, thị trường MEME coin giảm nhiệt.
Gần đây, một kế hoạch phát hành coin của dự án nổi tiếng trên chuỗi Solana đã thu hút sự chú ý của thị trường một lần nữa. Theo báo cáo, dự án này dự định huy động 1 tỷ USD thông qua việc bán token, với định giá lên tới 4 tỷ USD. Mặc dù chưa có thông tin chính thức xác nhận thời gian phát hành cụ thể, nhưng mạng xã hội của nhóm dự án đã gợi ý rằng có thể sẽ ra mắt trong vòng hai tuần.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên dự án này phát ra tin tức về việc phát hành coin. Vào tháng 2 năm nay, đã có tin đồn tương tự, khi đó dự định phát hành token thông qua một sàn giao dịch tập trung theo hình thức đấu giá kiểu Hà Lan. Tuy nhiên, do tính thanh khoản của thị trường bị thu hút mạnh bởi các token hot khác, kế hoạch này cuối cùng đã bị hoãn lại. Hiện nay, với việc môi trường thị trường có phần cải thiện, có vẻ như đội ngũ dự án lại một lần nữa đưa kế hoạch phát hành coin lên lịch.
Tuy nhiên, dự án được mệnh danh là "máy in tiền" trên chuỗi này đang phải đối mặt với tình trạng nhiệt độ thị trường giảm mạnh.
Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 4 tháng 6, doanh thu tích lũy của nền tảng này đã vượt quá 730 triệu USD, với đỉnh doanh thu trong một ngày từng gần 15 triệu USD. Tuy nhiên, kể từ tháng 2 năm 2025, sự tăng trưởng doanh thu của nền tảng đã chậm lại đáng kể, hiện tại hầu hết doanh thu hàng ngày ổn định trong khoảng vài triệu USD.
Về khối lượng giao dịch, nền tảng này đã lập kỷ lục lịch sử 3,3 tỷ USD trong một tuần vào cuối năm 2024, sau đó mặc dù có một số lần phục hồi lên mức 1 tỷ USD, nhưng khó có thể trở lại đỉnh cao. Xu hướng thanh khoản suy yếu đã phần nào làm giảm nhiệt độ của nền tảng và sự tham gia của người dùng.
Từ góc độ số lượng tạo ra token, nền tảng này đã tích lũy tạo ra hơn 11.02 triệu token cho đến nay, với đỉnh điểm tạo token trong một ngày lên tới 70.000 (tháng 1 năm 2025). Tuy nhiên, hiện dữ liệu này đã giảm xuống còn khoảng 30.000 token mỗi ngày, cho thấy sự nhiệt tình của người dùng đã giảm.
Cần lưu ý rằng, trong số lượng lớn MEME coin, chỉ có rất ít dự án thực sự có vốn hóa thị trường nhất định. Theo thống kê, hiện chỉ có 14 token có vốn hóa thị trường vượt quá 50 triệu USD, và chỉ có 259 token có vốn hóa từ 1 triệu đến 50 triệu USD, số còn lại khoảng 14.000 token đều ở giai đoạn vốn hóa nhỏ. Điều này cũng cho thấy đa số token vẫn ở giai đoạn tự mãn trên thị trường nội địa, thiếu khả năng tiếp nhận vốn từ bên ngoài.
Tại cấp độ người dùng, nền tảng này cũng phải đối mặt với sự sụt giảm lưu lượng truy cập mới, tình trạng người dùng cũ phải cố gắng duy trì. Dữ liệu cho thấy, vào cuối tháng 1 năm 2025, nền tảng này đã có một thời điểm tỏa sáng, số lượng ví hoạt động trong một ngày đã vượt qua 400.000, lúc đó sự gia tăng người dùng mới là yếu tố chính thúc đẩy sự bùng nổ số người dùng. Tuy nhiên, với tâm lý thị trường hạ nhiệt, số lượng ví hoạt động đã giảm theo, độ hoạt động của nền tảng chủ yếu dựa vào việc người dùng cũ tái sử dụng, trong khi đóng góp từ người dùng mới giảm mạnh. Xu hướng này cũng chứng minh rằng, một lượng lớn người dùng thường xuyên cố gắng tạo ra và đầu cơ vào MEME coin, nhưng thật sự chỉ có rất ít dự án có thể tạo ra giá trị bền vững, dẫn đến chu kỳ người dùng ngắn và sự tích lũy yếu.
Không chỉ vậy, phía sau câu chuyện làm giàu nhanh chóng trên nền tảng này là sự thiên lệch sống sót trần trụi. Dữ liệu cho thấy, số ví tham gia giao dịch trong tháng này khoảng 594.000, trong đó chỉ có 3,6% người dùng đạt được lợi nhuận thực sự trên 500 đô la. Thật đáng kinh ngạc, chỉ có 27 ví có lợi nhuận trên 100.000 đô la, chỉ chiếm 0,0045% tổng số nhà giao dịch; trong khi đó, số ví có lợi nhuận trên 10.000 đô la là 577, chiếm tỷ lệ cũng chỉ 0,1%. So với đó, tỷ lệ thua lỗ lại cao hơn nhiều, lên tới 52,5%, trong đó không ít trường hợp thua lỗ ở mức triệu đô la. Những dữ liệu này rõ ràng cho thấy, một số ít nhà đầu tư lớn đã kiếm được phần lớn lợi nhuận, trong khi phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ đóng vai trò là nhiên liệu thanh khoản.
Trong bối cảnh tăng trưởng người dùng đạt đỉnh, chất lượng token đáng lo ngại, và thanh khoản bị cạn kiệt, việc nền tảng này phát hành coin có thể kích thích cảm xúc thị trường và duy trì mức định giá lên tới 4 tỷ USD, thực sự có nhiều biến số.
Solana tâm lý phòng ngừa gia tăng, phát hành coin có giá trị cao gây ra tranh cãi
Thông tin phát hành đồng tiền với định giá cao của nền tảng này đã khiến không ít nhà đầu tư lo lắng liệu có tái diễn cơn sốt cuối cùng khi một dự án nổi tiếng nào đó phát hành đồng tiền năm xưa.
Có những người trong ngành tiền điện tử cho biết, sau khi dự án tầm cỡ 40 tỷ phát hành coin, thị trường ngay lập tức bước vào kênh giảm giá. Hiện tại, nền tảng này cũng có giá trị 40 tỷ, nhưng số tiền huy động được gấp hơn 2 lần so với dự án trước. Gần đây, các sàn giao dịch lớn đã tăng tốc độ phát hành coin, có thể cũng để tránh dòng tiền lớn sắp tới.
Xét về dòng tiền từ chuỗi Solana, tâm lý tránh rủi ro đang gia tăng, các đồng MEME đồng loạt giảm. Dữ liệu cho thấy, trong 24 giờ qua, các đồng MEME phổ biến trong hệ sinh thái Solana đã xuất hiện sự điều chỉnh ở nhiều mức độ khác nhau. Trong khi đó, Solana trở thành mạng lưới blockchain có dòng tiền ròng ra cao thứ ba trong 24 giờ qua.
Có những nhà nghiên cứu độc lập thẳng thắn chỉ ra rằng, mức định giá hiện tại của nền tảng này "cực kỳ bong bóng", một nền tảng phát hành MEME lại có mức định giá vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip. Ông đã đưa ra bốn điểm chỉ trích cốt lõi:
Định giá thị trường ảo cao và bong bóng là không hợp lý: Mô hình kinh doanh kinh tế chú ý của nền tảng này phụ thuộc vào sản phẩm phi lý ngắn hạn của thị trường MEME coin.
Những lợi thế thương mại dễ bị vượt qua: Nền tảng này đã nắm bắt được lợi ích công nghệ của Solana với hiệu suất cao và chi phí thấp, cũng như lợi ích thời đại của văn hóa MEME từ nhỏ lẻ đến đại chúng. Mô hình kinh doanh này, được xây dựng trên hạ tầng của người khác, về bản chất chính là một loại hình "kinh doanh nhờ vả".
Tính chất công cụ rất khó tự hình thành hệ sinh thái: Hiện tại việc "kiếm tiền" chỉ là một "công cụ phát coin", muốn biến từ nền tảng công cụ thuần túy thành một hệ sinh thái kinh tế MEME phức tạp, bản thân đã tồn tại nghịch lý.
Định giá siêu cao sẽ lật đổ hệ thống đổi mới giá trị ban đầu: Định giá siêu cao của nền tảng này đang phát đi tín hiệu nguy hiểm cho toàn ngành: Trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + kiếm tiền từ đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + hạ tầng".
Tuy nhiên, cũng có người trong ngành cho rằng, bỏ qua quá trình lịch sử để bàn về công và tội thì chỉ là trò hề. Solana có được vị trí chiến trường chính trên chuỗi ngày nay, nguyên nhân trực tiếp là nhờ vào nền tảng này, nó đã giải quyết từ thanh khoản bằng không đến nhà tạo lập thị trường tự động và sau đó là giải pháp thanh khoản toàn diện cho sàn giao dịch tập trung, giúp tiêu chuẩn hóa an toàn trên chuỗi, xây dựng văn hóa trên chuỗi và hình thành lượng lớn SOL bị khóa. Sự xuất hiện của nền tảng này tương đương với một bước đột phá công nghệ lớn trên chuỗi, đồng thời là nền tảng đầu tiên nhận ra thời gian chú ý của thế hệ trẻ rất ngắn, và khinh thường giá trị truyền thống, thích tham gia vào cạnh tranh.
Nói chung, thông tin phát hành coin của nền tảng này mặc dù lại một lần nữa thổi bùng cuộc thảo luận trên thị trường, nhưng đằng sau sự nóng sốt này là sự yếu kém về tính thanh khoản cấu trúc của thị trường, sự suy giảm cảm xúc tham gia của người dùng, cũng như sự bong bóng khổng lồ trong câu chuyện MEME.