BTCFi: 比特幣萬億市值的創新之旅

摘要

• BTCFi的興起源於行業缺乏新鮮敘事和基礎設施建設趨於飽和，而比特幣生態尚未形成全面的資源壟斷。

• BTC的主要擴展方案包括狀態通道、側鏈和Rollup、UTXO+客戶端驗證、大區塊等，但各方案都面臨符合"正統性"驗證的技術挑戰。

• BTCFi發展的關鍵條件包括跨鏈互操作性、二層擴展解決方案、智能合約功能和完善的開發工具。

• BTCFi面臨的主要挑戰有比特幣協議局限性、流動性不足、跨鏈安全問題、預言機難題等。

一、BTCFi概述

1.1 BTCFi定義

BTCFi旨在比特幣生態中建立去中心化金融市場，讓BTC持有者能直接使用比特幣相關的質押、借貸、做市等金融衍生品工具獲取收益，激活比特幣的金融屬性價值。

1.2 發展背景

2023年比特幣生態蓬勃發展，BRC20等代幣引發財富效應。行業整體缺乏新鮮敘事，而比特幣生態仍充滿機會。截至10月1日，比特幣生態公開融資14次，總計超7110萬美元。除融資外，還誕生了BRC20、ORC20、ARC20等多種協議資產。

1.3 資產協議概覽

• BRC20: 非UTXO綁定資產
• ARC20: UTXO綁定資產，基於Atomicals協議
• ORC20: 基於Ordinals協議的代幣標準
• SRC20: 強調簡單高效的代幣發行和轉移機制
• CAT20: 聚焦於創建自定義代幣

二、BTCFi擴展方案分析

BTCFi發展依賴於區塊鏈擴容，但擴容路徑尚無統一劃分。各方案在可行性、去中心化和安全性間存在權衡，均需符合比特幣"正統性"驗證。

目前側鏈類項目中，CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsock的TVL佔比最高，合計76.56%。

BTCFi當前收益模式類似於: Babylon + LRT獎勵 + BTC擴展鏈獎勵 + ETH鏈LRT一攬子收益

2.1 狀態通道

允許用戶在主網外進行多次交易，僅在通道開啓或關閉時向主網提交。比特幣中有閃電網絡和Ark等實現。

2.2 側鏈和Rollup

側鏈和Rollup更適合比特幣生態發展，可實現快速交易、圖靈完備及互操作性。Rollups將復雜操作移至Layer2，主網僅負責驗證。側鏈則通過增加驗證方式來提高去中心化程度。

2.3 UTXO+客戶端驗證

UTXO+客戶端驗證是基於比特幣特性的鏈下解決方案，提高交易效率和隱私性。RGB協議是其具體實現，使用比特幣UTXO作爲"密封條"，確保安全的鏈下狀態變更。

2.4 大區塊方案

改變原有共識面臨諸多挑戰。BCH是一個典型案例，將區塊大小增至8M，而比特幣則決定逐步增加到2MB。

三、BTCFi流動性釋放

3.1 發展先決條件

1. 跨鏈互操作性：開發可信賴的跨鏈橋，實現比特幣在其他鏈上的映射和功能擴展。

2. 二層擴展解決方案：平衡去中心化與市場吸引力。

3. 智能合約功能：通過二層解決方案或側鏈爲比特幣提供智能合約支持。

4. 開發者工具和基礎設施：完善工具鏈，避免重復建設。

3.2 主要挑戰

1. 比特幣協議局限性：克服協議限制，實現DeFi功能。

2. 流動性問題：提高比特幣在DeFi中的流動性。

3. 跨鏈橋安全：確保跨鏈操作的安全性。

4. 預言機難題：克服部署和價格同步困難。

5. 差異化發展：不盲目模仿以太坊，聚焦於支付和價值存儲相關的金融產品。