Solana生態"印鈔機"面臨困境，MEME幣市場熱度消退

近期，一款Solana鏈上知名項目的發幣計劃再度引發市場關注。據報道，該項目計劃通過代幣銷售募集10億美元資金，估值高達40億美元。盡管官方尚未確認具體發售時間，但項目方社交媒體暗示可能在兩周內上線。

事實上，這並非該項目首次傳出發幣消息。今年2月就曾有類似傳聞，當時計劃通過某中心化交易所以荷蘭式拍賣方式發行代幣。然而，由於市場流動性被其他熱門代幣大幅吸引，該計劃最終擱淺。如今，隨着市場環境略有改善，項目方似乎再度將發幣計劃提上日程。

然而，這個被譽爲鏈上"印鈔機"的項目正面臨市場熱度大幅消退的局面。

數據顯示，截至6月4日，該平台累計收入已突破7.3億美元，單日收入峯值曾逼近1500萬美元。但自2025年2月起，平台營收增長顯著放緩，當前多數日收入穩定在數百萬美元區間。

交易量方面，該平台在2024年末創下單周33億美元的歷史紀錄，隨後雖有數次反彈至10億美元級別，但難以重回巔峯。流動性走弱的趨勢，在一定程度上削弱了平台熱度與用戶參與意願。

從代幣創建量來看，該平台迄今已累計創建了超過1102萬個代幣，單日代幣創建峯值一度達7萬個（2025年1月）。但目前該數據已降至日均3萬個左右，顯示用戶參與熱情有所降溫。

值得注意的是，在海量MEME幣背後，真正具有一定市值體量的項目寥寥無幾。據統計，目前僅有14個代幣市值超過5000萬美元，市值在100萬美元到5000萬美元之間的也僅有259個，其餘約1.4萬個代幣均處於微小市值階段。這也說明絕大多數代幣停留在內盤自嗨階段，缺乏外部資金承接能力。

而在用戶層面，該平台也面臨新流量斷崖，老用戶苦撐的局面。數據顯示，該平台在2025年1月底迎來高光時刻，單日活躍錢包數量一度突破40萬個，彼時新用戶湧入是推動用戶數暴漲的關鍵。然而隨着市場情緒冷卻，活躍錢包數隨之下滑，平台活躍度主要靠老用戶復用維系，新用戶貢獻大幅下滑。這一趨勢也佐證了，大量用戶頻繁嘗試創建和炒作MEME幣，但真正能建立持續性價值的項目極少，導致用戶週期短、沉澱弱。

不僅如此，在該平台的暴富敘事背後，是赤裸裸的幸存者偏差。數據顯示，本月參與交易的錢包數約爲59.4萬個，其中僅3.6%的用戶實現了超過500美元的實質性盈利。更爲驚人的是，僅有27個錢包盈利超10萬美元，僅佔總交易者的0.0045%；而實現超過1萬美元盈利的錢包爲577個，佔比也僅爲0.1%。相對而言，虧損比例則更高，高達52.5%，其中不乏虧損百萬美元級別的極端個案。這些數據清楚地表明，極少數莊家賺走了絕大部分利潤，而絕大多數散戶只是充當流動性燃料。

在用戶增長觸頂、代幣質量堪憂、流動性透支的當下，該平台發幣能否撬動市場情緒，撐起高達40億美元的估值，可謂是存在不小變數。

Solana避險情緒升溫，高估值發幣引發爭議

該平台高估值發幣消息，讓不少投資者擔憂是否會重演當年某知名項目發幣時的最後一波狂歡。

有加密貨幣行業人士表示，上一個40億估值的天王級項目發幣後，市場隨即進入下行通道。而當前該平台同樣估值40億，但募資額是前者的2倍多。近期各大交易所加速上幣頻率，可能也是爲了避開即將到來的大規模資金流動。

從Solana鏈上資金流向來看，避險情緒正在升溫，MEME幣集體下挫。數據顯示，過去24小時，Solana生態中的熱門MEME幣普遍出現不同程度的回調。與此同時，Solana成爲過去24小時內資金淨流出第三高的區塊鏈網路。

有獨立研究員直言不諱地指出，該平台當前的估值水平"極度泡沫化"，一個MEME發射平台的估值竟然超越了大部分DeFi藍籌協議。他提出了四點核心批評：

1. 虛高泡沫化的市場估值不合理：該平台的注意力經濟生意經是依賴市場MEME幣的短期高度非理性產物。

2. 脆弱的商業護城河容易被反超：該平台抓住了Solana高性能+低成本的技術紅利，以及MEME文化從小衆走向大衆的時代紅利。這種建立在他人基礎設施之上的商業模式，本質上就是"寄人籬下"的生意。

3. 工具化屬性很難自成生態：目前再"賺錢"也只是個"發幣工具"，要想從純工具平台蛻變成一個復雜的MEME經濟生態，本身就存在悖論。

4. 超高估值會顛覆原本的價值創新體系：該平台的超高估值，正向整個行業發出危險信號：在當前的加密生態中，"流量聚合+投機變現"的價值可能超過了"技術創新+基礎設施"。

然而，也有業內人士表示，拋開歷史進程談功過就是耍流氓。Solana能有今天的鏈上主戰場地位，直接原因就是因爲該平台，它解決了從零流動性到自動做市商再到中心化交易所的一條龍流動性方案，讓鏈上安全標準化，搭建起鏈上文化，並形成真正大量SOL鎖倉。該平台的出現相當於鏈上的重大技術突破，也是首個認識到年輕一代注意力時長極短，並且唾棄傳統價值，樂於參與競爭的。

總的來說，該平台的發幣消息雖然再次點燃了市場的熱議，但這場熱度背後，隱藏的卻是市場結構性流動性的脆弱、用戶參與情緒的退潮、以及MEME敘事的巨大泡沫。