貿易保護主義幽靈重現，加密市場面臨新挑戰

近百年前，1930年的《斯姆特-霍利關稅法》給全球經濟帶來了深遠影響。這項以保護國內產業爲名的政策，最終演變成一場貿易災難，加劇了大蕭條的嚴重程度。時至今日，貿易保護主義的陰影依然揮之不去。

2025年4月，美國宣布將對中國商品的關稅提高至125%，再次引發全球市場的擔憂。中國商務部隨即表示，如果美方繼續玩弄關稅遊戲，中方將不予理會，並保留採取進一步反制措施的權利。與此同時，美國政府向75個國家提出了"90天關稅暫停"的提議，將普遍稅率降至10%，但將中國、墨西哥和加拿大排除在外。這種有針對性的貿易策略不僅增加了中美經濟脫鉤的風險，也使加密貨幣市場——這個全球資本流動的新戰場——面臨新的抉擇。

歷史的警示

1930年代《斯姆特-霍利關稅法》的教訓在於，各國陷入了報復性關稅的惡性循環，最終導致國際貿易體系崩潰。這項被認爲是20世紀最具破壞性的貿易政策之一，給當代決策者敲響了警鍾：貿易保護主義從來不是解決經濟問題的良方。

當時，美國國會通過該法案將進口關稅平均提高至59%的歷史高位，初衷是保護受大蕭條影響的國內產業，卻引發了災難性的連鎖反應。全球主要貿易夥伴迅速採取報復措施，導致1929-1934年間國際貿易規模縮水近三分之二，美國出口額暴跌70%，全球失業率進一步惡化。這一政策不僅未能挽救美國經濟，反而加劇了大蕭條的深度和持續時間，暴露了貿易保護主義的致命弱點：在全球化經濟中，單方面提高貿易壁壘必然會產生"回旋鏢效應"。

更爲嚴重的是，該法案破壞了國際多邊貿易合作的基礎，助長了經濟民族主義情緒，爲二戰前國際經濟秩序的崩潰埋下了隱患。

新時代的關稅博弈

2025年的關稅爭端與1930年的情況有所不同。美國正試圖通過"選擇性關稅戰"來重塑全球供應鏈——一方面對中國施加極大壓力，另一方面暫時緩和與多數國家的關係。這種"分而治之"的策略表面上看似高明，實則潛藏風險。

作爲世界第二大經濟體，中國的地位已不可同日而語。面對美國的關稅威脅，中國並未立即採取對等報復，而是選擇"不予理會"的冷處理態度，同時加速推進"去美元化"布局。這種戰略定力讓市場意識到，新一輪貿易戰可能不會演變成1930年代那樣的全面混戰，而是一場更爲持久的消耗戰。

加密市場的敏感性

美國政府的關稅政策引發全球金融市場的劇烈波動，加密貨幣市場也未能幸免。比特幣價格從83,500美元跌至74,500美元，以太坊跌幅更大，從1,800美元降至1,380美元，小型加密貨幣的總市值更是大幅縮水40%以上。市場流動性明顯收縮，比特幣月度資金流入從最高點1,000億美元驟降至60億美元，以太坊則轉爲淨流出60億美元。盡管出現了大規模拋售，但隨着價格下跌，虧損規模逐步縮小，表明短期賣壓可能正在消退。

從技術角度來看，93,000美元成爲比特幣重新漲的關鍵阻力位，而65,000-71,000美元區間則是多頭必須守住的重要支撐區域。目前市場已進入關鍵階段，如果跌破支撐位，可能導致大多數投資者陷入虧損，引發更劇烈的市場調整。

總體而言，加密貨幣市場對全球流動性變化極爲敏感。此次關稅政策帶來的不確定性已經造成廣泛影響，市場能否企穩將取決於後續政策走向和資金回流情況。

在這場國際博弈中，加密市場既是被動承受者，也是主動變量。當國際局勢緊張，全球貨幣體系動蕩之際，投資者可能會尋求一種稀缺、全球化且不受任何政府或機構控制的數字價值儲存方式。或許，當舊秩序的信譽受到貿易戰的侵蝕時，新體系的種子已悄然萌芽。