JLP và Neutral: Phân tích chiến lược mã hóa lợi suất cao rủi ro thấp

Trong thế giới mã hóa, JLP (Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token) nổi bật như một tài sản chất lượng cao. Kể từ khi ra mắt, hiệu suất của JLP đã thu hút sự chú ý, với mức tăng trưởng đạt 3 lần trong vòng một năm và mức giảm tối đa chỉ 30%. Sự tăng trưởng ổn định và đáng kể này, cùng với quy mô vốn vượt quá 1 tỷ đô la, đã khiến JLP trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư.

Nguồn thu nhập của JLP chủ yếu có ba khía cạnh: Thứ nhất, với tư cách là bên đối tác của giao dịch hợp đồng vĩnh cửu, về lâu dài, JLP thu lợi từ sự thua lỗ của các nhà giao dịch; Thứ hai, 75% phí giao dịch của hợp đồng vĩnh cửu Jupiter sẽ được hoàn trả cho những người nắm giữ JLP; Cuối cùng, JLP tự nó được cấu thành từ 47% SOL, 8% ETH, 13% BTC và 32% USDC, giữ rủi ro đối với các tài sản mã hóa chủ đạo.

Tuy nhiên, JLP không hoàn toàn không có rủi ro. Trong những điều kiện thị trường cực đoan, các nhà giao dịch hợp đồng có thể kiếm lợi nhuận trong thời gian ngắn, dẫn đến thua lỗ cho JLP. Hơn nữa, sự sụt giảm giá của các tài sản mã hóa trong thời gian dài cũng có thể gây tác động bất lợi cho JLP. Để tránh những rủi ro này, một số chiến lược cấp tổ chức đã ra đời.

Một quỹ đầu tư phòng ngừa chiến lược trên chuỗi cung cấp một phương pháp đổi mới để tối ưu hóa lợi nhuận JLP trong khi giảm thiểu rủi ro. Chiến lược cốt lõi của nó bao gồm: chuyển đổi USDC thành JLP, sau đó thế chấp JLP trong một giao thức cho vay để vay USDC, và sau đó đổi USDC đã vay thành nhiều JLP hơn. Đồng thời, thông qua hợp đồng vĩnh viễn để bán khống phần tài sản mã hóa tương ứng với JLP đang nắm giữ, đạt được tính trung lập về rủi ro. Chiến lược này hiện đang khóa hơn 12 triệu đô la tài sản, với lợi nhuận hàng năm vượt quá 15%, và mức giảm tối đa được kiểm soát trong vòng 2%.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc tự thực hiện những chiến lược phức tạp như vậy gặp nhiều thách thức. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể khó đối phó với rủi ro thanh lý do bán khống, rủi ro tỷ lệ phí vốn bất thường, cũng như vấn đề đảo ngược lãi suất dài hạn có thể phát sinh trong phần vay nợ với đòn bẩy. So với đó, các quỹ phòng hộ cấp tổ chức có đội ngũ giám sát 24 giờ, kinh nghiệm phong phú trong việc xử lý rủi ro và các kế hoạch dự phòng, có khả năng kiểm soát tốt hơn rủi ro hệ thống.

Quỹ đầu tư phòng ngừa rủi ro trên chuỗi này không chỉ cung cấp chiến lược trung lập JLP, mà còn phát triển nhiều chiến lược sinh lợi khác, bao gồm cả chênh lệch phí từ một sàn giao dịch. Đáng chú ý là không phải tất cả các chiến lược đều có rủi ro trung lập, một số chiến lược có thể có sự biến động lớn theo tình hình thị trường.

Nói chung, trong việc theo đuổi lợi nhuận cao, các nhà đầu tư cần cân nhắc tầm quan trọng của việc kiểm soát rủi ro. Mặc dù các chiến lược cấp tổ chức có thể tính phí hiệu suất nhất định, nhưng khả năng quản lý rủi ro chuyên nghiệp của chúng có thể mang đến cho các nhà đầu tư trải nghiệm lợi nhuận ổn định và an tâm hơn.