Từ Biến động thị trường đến đầu tư giá trị: Kỷ nguyên mới của mã hóa tài sản
Đối với các nhà đầu tư đã trải qua thị trường mã hóa tài sản phát triển mạnh mẽ trong giai đoạn 2020-2021, môi trường thị trường hiện tại chắc chắn gây bối rối và đầy thách thức. Thời kỳ thịnh vượng do chính sách tiền tệ nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã qua, và giờ đây chúng ta đang đối mặt với một điểm cân bằng tinh tế: một mặt là dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ ngoài dự kiến, mặt khác là lập trường thắt chặt kiên định của Cục Dự trữ Liên bang. Môi trường lãi suất cao lịch sử đã gây áp lực lớn lên tất cả các tài sản rủi ro.
Sự chuyển đổi theo mô hình do môi trường vĩ mô dẫn dắt này đã khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở nên đặc biệt khó khăn đối với các nhà đầu tư. Mô hình trước đây dựa vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản và sự đầu cơ hoàn toàn dựa trên cảm xúc đã không còn hiệu lực, thay vào đó là một thị trường chú trọng nhiều hơn vào giá trị nội tại, được thúc đẩy bởi câu chuyện rõ ràng và các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, thách thức và cơ hội thường song hành. Khi bong bóng vỡ, các nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ đón nhận thời kỳ hoàng kim của họ. Bởi vì trong môi trường như vậy, sự gia nhập của các cơ quan tuân thủ, sự thu hẹp theo chương trình công nghệ và các ứng dụng thực tế kết hợp với nền kinh tế thực mới có thể làm nổi bật giá trị vượt qua chu kỳ của nó. Bài viết này nhằm phân tích sâu sắc sự chuyển biến này, làm rõ lý do tại sao thời đại khiến các nhà đầu tư đầu cơ cảm thấy khó khăn này lại chính là con đường vàng dành cho những nhà đầu tư đã chuẩn bị.
Một, Thời kỳ thách thức nhất: Sự kết thúc của chính sách tiền tệ nới lỏng
Khó khăn trong chu kỳ này xuất phát từ sự đảo ngược cơ bản của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường nới lỏng cực độ của chu kỳ thị trường tăng giá trước đó, thị trường hiện tại đang đối mặt với những cơn gió ngược vĩ mô nghiêm trọng nhất trong hàng thập kỷ. Để kiềm chế lạm phát nghiêm trọng nhất trong suốt bốn mươi năm qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt chưa từng có, điều này đã tạo ra áp lực kép cho thị trường mã hóa, hoàn toàn chấm dứt mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
1. Khó khăn của dữ liệu vĩ mô: Giảm lãi suất còn xa.
Hiểu được khó khăn hiện tại của thị trường phụ thuộc vào việc hiểu tại sao Cục Dự trữ Liên bang lại chần chừ không công bố điểm dừng tăng lãi suất. Câu trả lời ẩn chứa trong các dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây - những dữ liệu "tốt" này, đối với các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào việc nới lỏng, lại trở thành "tin xấu".
Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức cao nhất, nhưng tính dai dẳng của nó vượt xa dự kiến. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 5 mặc dù thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao 2.8%, còn cách mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang một khoảng cách đáng kể. Tính bền bỉ này phản ánh trực tiếp vào dự đoán kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và biểu đồ "điểm chấm" được chú ý. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã hạ mạnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất, giảm trung vị số lần cắt giảm trong năm xuống chỉ còn một lần so với ba lần trước đó. Sự chuyển đổi theo hướng diều hâu này đã đập tan tâm lý lạc quan của thị trường.
Trong khi đó, thị trường lao động của Mỹ tiếp tục thể hiện sự dẻo dai đáng kinh ngạc. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 cho thấy, số việc làm mới đạt 139.000, tốt hơn so với dự đoán của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức thấp 4,2%. Thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại tạo ra áp lực tăng giá đối với lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên thận trọng hơn trong vấn đề cắt giảm lãi suất.
2. Ảnh hưởng của lãi suất cao: Thách thức về tính thanh khoản của tài sản mã hóa
Bối cảnh vĩ mô này trực tiếp dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường mã hóa:
Tình trạng thiếu thanh khoản: Lãi suất cao có nghĩa là sự giảm bớt nguồn vốn có sẵn trên thị trường. Đối với thị trường mã hóa, đặc biệt là các đồng tiền có vốn hóa nhỏ, vốn rất phụ thuộc vào việc có thêm nguồn vốn mới để thúc đẩy giá tăng, sự thắt chặt thanh khoản là đòn đánh chí mạng nhất. Sự hưng phấn "tăng giá đồng loạt" từng có, đã bị thay thế trong chu kỳ này bởi sự "xoay vòng giữa các lĩnh vực" thậm chí là "chỉ có một vài điểm nóng" trong diễn biến thị trường có tính cấu trúc.
Chi phí cơ hội tăng: Khi nhà đầu tư có thể dễ dàng thu được lợi nhuận vượt quá 5% từ tài sản không rủi ro, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản như Bitcoin, không tạo ra dòng tiền và có biến động giá mạnh, sẽ tăng lên đáng kể. Điều này khiến một lượng lớn tiền tìm kiếm lợi nhuận ổn định rời khỏi thị trường mã hóa, làm tăng thêm áp lực tài chính cho thị trường.
Đối với những nhà đầu tư đã quen với việc đuổi theo các xu hướng trong môi trường thanh khoản dồi dào, sự thay đổi của môi trường này là rất khắc nghiệt. Thiếu nghiên cứu sâu sắc và chỉ đơn thuần đi theo đám đông, chiến lược này rất dễ bị tổn thương trong chu kỳ này, chính là điểm cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ này.
Hai, Cơ hội tốt nhất: Từ sự thổi phồng đến giá trị, sự xuất hiện của cơ hội mới
Tuy nhiên, mặt khác của khủng hoảng là cơ hội. Gió ngược vĩ mô giống như một bài kiểm tra áp lực, đang loại bỏ bong bóng trên thị trường, sàng lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, từ đó mở ra một thời kỳ cơ hội chưa từng có cho các nhà đầu tư đã chuẩn bị. Độ bền của chu kỳ này chính là được thúc đẩy bởi một số động lực nội sinh mạnh mẽ độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô.
1. Năm đầu tiên của tổ chức: Ý nghĩa cột mốc của ETF giao ngay
Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt việc niêm yết ETF Bitcoin giao ngay. Đây không chỉ là một sản phẩm mới, mà còn là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó mở ra một cánh cửa cho hàng ngàn tỷ đô la vốn trong lĩnh vực tài chính truyền thống, để đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và thuận tiện.
Đến quý 2 năm 2025, tổng giá trị tài sản quản lý của chỉ hai quỹ ETF chính đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, với dòng tiền ròng trung bình hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Làn sóng "nước mới" từ tài chính truyền thống này đã phần nào giúp giảm thiểu sự thắt chặt thanh khoản do lãi suất cao.
Đồng thời, sự tham gia của các công ty quản lý tài sản chính thống đã tăng cường đáng kể niềm tin của thị trường, cũng như cung cấp cho các nhà đầu tư tín hiệu rõ ràng để theo bước các tổ chức và thực hiện các khoản đầu tư giá trị lâu dài.
2. Niềm tin vào mã: Hỗ trợ cứng của cơ chế giảm một nửa
"Giảm một nửa" bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024 sẽ giảm lượng cung cấp mới hàng ngày từ 900 đồng xuống còn 450 đồng. Sự thắt chặt cung cấp có thể dự đoán được, được quy định bởi mã, là sức hấp dẫn độc đáo của bitcoin so với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng lên, việc giảm một nửa cung cấp cung cấp một nền tảng hỗ trợ vững chắc và toán học cho giá bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn, mà là một logic dài hạn đáng tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
3. Cách mạng tường thuật: Web3 bắt đầu giải quyết các vấn đề thực tế
Gió ngược vĩ mô buộc các nhà đầu tư trên thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang khai thác giá trị nội tại của các dự án. Điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những tài sản đầu cơ không có cơ sở, mà là những câu chuyện đổi mới cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế của thế giới:
Sự kết hợp giữa trí tuệ nhân tạo (AI) và mã hóa: Kết hợp khả năng tính toán của AI với cơ chế khuyến khích và quyền sở hữu dữ liệu của blockchain, tạo ra các ứng dụng thông minh phi tập trung hoàn toàn mới.
Token hóa tài sản thế giới thực (RWA): Đưa các tài sản như bất động sản, trái phiếu, tác phẩm nghệ thuật trong thế giới thực lên chuỗi, giải phóng tính thanh khoản của chúng, phá vỡ rào cản giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số.
Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN): Sử dụng động lực từ mã thông báo để cho phép người dùng toàn cầu cùng xây dựng và vận hành mạng lưới cơ sở hạ tầng của thế giới vật lý, như trạm gốc 5G, mạng lưới cảm biến, v.v.
Sự trỗi dậy của những câu chuyện này đánh dấu một sự chuyển biến cơ bản trong ngành công nghiệp mã hóa từ "đầu cơ" sang "đầu tư giá trị". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cơ hội phát hiện giá trị thông qua nghiên cứu sâu sắc đã tăng lên rất nhiều, kiến thức và nhận thức, lần đầu tiên trở nên quan trọng hơn so với chỉ đơn thuần là dũng cảm và may mắn trong thị trường này.
Ba, Quy tắc sinh tồn trong chu kỳ mới: Kiên nhẫn bố trí trong biến đổi
Chúng ta đang ở giao điểm của một thời đại. "Chương cuối" của chính sách thắt chặt đang diễn ra, trong khi bản nhạc dạo của sự nới lỏng vẫn chưa vang lên. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu và thích nghi với các quy tắc mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt cơ hội.
1. Sự thay đổi căn bản trong mô hình đầu tư
Từ việc theo đuổi xu hướng đến đầu tư giá trị: từ bỏ ảo tưởng tìm kiếm tài sản "tăng vọt", chuyển hướng sang nghiên cứu các yếu tố cơ bản của dự án, hiểu về công nghệ, đội ngũ, mô hình kinh tế và bối cảnh trong ngành.
Từ chơi ngắn hạn đến nắm giữ dài hạn: Trong môi trường thị trường mới, lợi nhuận thực sự thuộc về những nhà đầu tư có khả năng nhận diện tài sản cốt lõi và nắm giữ lâu dài, vượt qua Biến động, chứ không phải là những tay giao dịch ngắn hạn thường xuyên.
Xây dựng danh mục đầu tư khác biệt: Trong chu kỳ mới, vai trò của các tài sản khác nhau sẽ rõ ràng hơn. Bitcoin được công nhận bởi các tổ chức là "vàng kỹ thuật số", là nền tảng của danh mục đầu tư; Ethereum với hệ sinh thái mạnh mẽ và tiềm năng tương lai, là tài sản cốt lõi có cả đặc tính lưu trữ giá trị và phương tiện sản xuất; trong khi các dự án mới nổi có tiềm năng tăng trưởng cao nên là "động cơ tăng trưởng" dựa trên nghiên cứu sâu và bố trí vị thế nhỏ, tập trung vào các lĩnh vực tiên tiến như AI, DePIN có triển vọng ứng dụng thực tế.
2. Giữ bình tĩnh, chuẩn bị kế hoạch trước
Nghiên cứu cho thấy, trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gần đây, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, các chỉ số chứng khoán chính vẫn tăng đáng kể. Điều này cho thấy, một khi thị trường tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc giảm lãi suất chưa xảy ra, tâm lý chấp nhận rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Xu hướng "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trên thị trường mã hóa. Khi ánh mắt của thị trường thường tập trung vào cuộc chơi ngắn hạn "khi nào giảm lãi suất", những người thực sự thông thái đã bắt đầu suy nghĩ về việc khi nào chính sách nới lỏng cuối cùng sẽ đến, những tài sản nào, những lĩnh vực nào sẽ chiếm vị trí thuận lợi nhất trong xu hướng tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng giữa gió vĩ mô và chu kỳ ngành.
Kết luận
Chu kỳ mã hóa lần này, không nghi ngờ gì là một bài kiểm tra giới hạn cho nhận thức và tâm lý của các nhà đầu tư. Thời đại mà chỉ cần may mắn là có thể dễ dàng có lợi nhuận đã khép lại, một thời đại cần nghiên cứu sâu, suy nghĩ độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đó chính là "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, cũng chính trong thời đại này, vốn của các tổ chức đã đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của các tài sản cốt lõi ngày càng rõ ràng; những ứng dụng thực sự có thể tạo ra giá trị bắt đầu bén rễ. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng học hỏi, đón nhận sự thay đổi, coi đầu tư là một hành trình hiện thực hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời kỳ vàng" để chia sẻ lợi ích từ sự tăng trưởng lâu dài của ngành. Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng luôn giống nhau một cách đáng kinh ngạc. Trong thời kỳ vừa có biến đổi vừa có cơ hội, kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là chìa khóa dẫn đến thành công.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
down_only_larry
· 08-02 19:48
Trải qua nhiều năm Thị trường Bear đã trở nên tê liệt.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenomicsTherapist
· 08-02 19:45
Thôi đừng lằng nhằng nữa, nằm yên chờ cơ hội.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenAlchemist
· 08-02 19:29
tâm lý du lịch vĩ mô điển hình... alpha thực sự nằm trong những thiếu sót trạng thái giao thức rn thật lòng mà nói
Từ Biến động thị trường đến đầu tư giá trị: cơ hội và thách thức của thời đại tài sản mã hóa
Từ Biến động thị trường đến đầu tư giá trị: Kỷ nguyên mới của mã hóa tài sản
Đối với các nhà đầu tư đã trải qua thị trường mã hóa tài sản phát triển mạnh mẽ trong giai đoạn 2020-2021, môi trường thị trường hiện tại chắc chắn gây bối rối và đầy thách thức. Thời kỳ thịnh vượng do chính sách tiền tệ nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã qua, và giờ đây chúng ta đang đối mặt với một điểm cân bằng tinh tế: một mặt là dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ ngoài dự kiến, mặt khác là lập trường thắt chặt kiên định của Cục Dự trữ Liên bang. Môi trường lãi suất cao lịch sử đã gây áp lực lớn lên tất cả các tài sản rủi ro.
Sự chuyển đổi theo mô hình do môi trường vĩ mô dẫn dắt này đã khiến cho chu kỳ mã hóa lần này trở nên đặc biệt khó khăn đối với các nhà đầu tư. Mô hình trước đây dựa vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản và sự đầu cơ hoàn toàn dựa trên cảm xúc đã không còn hiệu lực, thay vào đó là một thị trường chú trọng nhiều hơn vào giá trị nội tại, được thúc đẩy bởi câu chuyện rõ ràng và các yếu tố cơ bản.
Tuy nhiên, thách thức và cơ hội thường song hành. Khi bong bóng vỡ, các nhà đầu tư giá trị thực sự sẽ đón nhận thời kỳ hoàng kim của họ. Bởi vì trong môi trường như vậy, sự gia nhập của các cơ quan tuân thủ, sự thu hẹp theo chương trình công nghệ và các ứng dụng thực tế kết hợp với nền kinh tế thực mới có thể làm nổi bật giá trị vượt qua chu kỳ của nó. Bài viết này nhằm phân tích sâu sắc sự chuyển biến này, làm rõ lý do tại sao thời đại khiến các nhà đầu tư đầu cơ cảm thấy khó khăn này lại chính là con đường vàng dành cho những nhà đầu tư đã chuẩn bị.
Một, Thời kỳ thách thức nhất: Sự kết thúc của chính sách tiền tệ nới lỏng
Khó khăn trong chu kỳ này xuất phát từ sự đảo ngược cơ bản của chính sách tiền tệ vĩ mô. So với môi trường nới lỏng cực độ của chu kỳ thị trường tăng giá trước đó, thị trường hiện tại đang đối mặt với những cơn gió ngược vĩ mô nghiêm trọng nhất trong hàng thập kỷ. Để kiềm chế lạm phát nghiêm trọng nhất trong suốt bốn mươi năm qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt chưa từng có, điều này đã tạo ra áp lực kép cho thị trường mã hóa, hoàn toàn chấm dứt mô hình kiếm lợi dễ dàng trước đây.
1. Khó khăn của dữ liệu vĩ mô: Giảm lãi suất còn xa.
Hiểu được khó khăn hiện tại của thị trường phụ thuộc vào việc hiểu tại sao Cục Dự trữ Liên bang lại chần chừ không công bố điểm dừng tăng lãi suất. Câu trả lời ẩn chứa trong các dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây - những dữ liệu "tốt" này, đối với các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào việc nới lỏng, lại trở thành "tin xấu".
Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức cao nhất, nhưng tính dai dẳng của nó vượt xa dự kiến. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tỷ lệ CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 5 mặc dù thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng tỷ lệ lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao 2.8%, còn cách mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang một khoảng cách đáng kể. Tính bền bỉ này phản ánh trực tiếp vào dự đoán kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và biểu đồ "điểm chấm" được chú ý. Sau cuộc họp chính sách tháng 6, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã hạ mạnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất, giảm trung vị số lần cắt giảm trong năm xuống chỉ còn một lần so với ba lần trước đó. Sự chuyển đổi theo hướng diều hâu này đã đập tan tâm lý lạc quan của thị trường.
Trong khi đó, thị trường lao động của Mỹ tiếp tục thể hiện sự dẻo dai đáng kinh ngạc. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 cho thấy, số việc làm mới đạt 139.000, tốt hơn so với dự đoán của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức thấp 4,2%. Thị trường việc làm mạnh mẽ có nghĩa là chi tiêu của người tiêu dùng được hỗ trợ, điều này lại tạo ra áp lực tăng giá đối với lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên thận trọng hơn trong vấn đề cắt giảm lãi suất.
2. Ảnh hưởng của lãi suất cao: Thách thức về tính thanh khoản của tài sản mã hóa
Bối cảnh vĩ mô này trực tiếp dẫn đến tình trạng khó khăn của thị trường mã hóa:
Tình trạng thiếu thanh khoản: Lãi suất cao có nghĩa là sự giảm bớt nguồn vốn có sẵn trên thị trường. Đối với thị trường mã hóa, đặc biệt là các đồng tiền có vốn hóa nhỏ, vốn rất phụ thuộc vào việc có thêm nguồn vốn mới để thúc đẩy giá tăng, sự thắt chặt thanh khoản là đòn đánh chí mạng nhất. Sự hưng phấn "tăng giá đồng loạt" từng có, đã bị thay thế trong chu kỳ này bởi sự "xoay vòng giữa các lĩnh vực" thậm chí là "chỉ có một vài điểm nóng" trong diễn biến thị trường có tính cấu trúc.
Chi phí cơ hội tăng: Khi nhà đầu tư có thể dễ dàng thu được lợi nhuận vượt quá 5% từ tài sản không rủi ro, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản như Bitcoin, không tạo ra dòng tiền và có biến động giá mạnh, sẽ tăng lên đáng kể. Điều này khiến một lượng lớn tiền tìm kiếm lợi nhuận ổn định rời khỏi thị trường mã hóa, làm tăng thêm áp lực tài chính cho thị trường.
Đối với những nhà đầu tư đã quen với việc đuổi theo các xu hướng trong môi trường thanh khoản dồi dào, sự thay đổi của môi trường này là rất khắc nghiệt. Thiếu nghiên cứu sâu sắc và chỉ đơn thuần đi theo đám đông, chiến lược này rất dễ bị tổn thương trong chu kỳ này, chính là điểm cốt lõi của sự "khó khăn" trong chu kỳ này.
Hai, Cơ hội tốt nhất: Từ sự thổi phồng đến giá trị, sự xuất hiện của cơ hội mới
Tuy nhiên, mặt khác của khủng hoảng là cơ hội. Gió ngược vĩ mô giống như một bài kiểm tra áp lực, đang loại bỏ bong bóng trên thị trường, sàng lọc ra những tài sản và câu chuyện cốt lõi thực sự có giá trị lâu dài, từ đó mở ra một thời kỳ cơ hội chưa từng có cho các nhà đầu tư đã chuẩn bị. Độ bền của chu kỳ này chính là được thúc đẩy bởi một số động lực nội sinh mạnh mẽ độc lập với chính sách tiền tệ vĩ mô.
1. Năm đầu tiên của tổ chức: Ý nghĩa cột mốc của ETF giao ngay
Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt việc niêm yết ETF Bitcoin giao ngay. Đây không chỉ là một sản phẩm mới, mà còn là một cuộc cách mạng trong thế giới mã hóa. Nó mở ra một cánh cửa cho hàng ngàn tỷ đô la vốn trong lĩnh vực tài chính truyền thống, để đầu tư vào Bitcoin một cách hợp pháp và thuận tiện.
Đến quý 2 năm 2025, tổng giá trị tài sản quản lý của chỉ hai quỹ ETF chính đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la, với dòng tiền ròng trung bình hàng ngày liên tục cung cấp sức mua mạnh mẽ cho thị trường. Làn sóng "nước mới" từ tài chính truyền thống này đã phần nào giúp giảm thiểu sự thắt chặt thanh khoản do lãi suất cao.
Đồng thời, sự tham gia của các công ty quản lý tài sản chính thống đã tăng cường đáng kể niềm tin của thị trường, cũng như cung cấp cho các nhà đầu tư tín hiệu rõ ràng để theo bước các tổ chức và thực hiện các khoản đầu tư giá trị lâu dài.
2. Niềm tin vào mã: Hỗ trợ cứng của cơ chế giảm một nửa
"Giảm một nửa" bitcoin lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024 sẽ giảm lượng cung cấp mới hàng ngày từ 900 đồng xuống còn 450 đồng. Sự thắt chặt cung cấp có thể dự đoán được, được quy định bởi mã, là sức hấp dẫn độc đáo của bitcoin so với tất cả các tài sản tài chính truyền thống. Trong bối cảnh nhu cầu vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng lên, việc giảm một nửa cung cấp cung cấp một nền tảng hỗ trợ vững chắc và toán học cho giá bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12-18 tháng sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá bitcoin đều đạt mức cao kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đây không phải là một chiêu trò đầu cơ ngắn hạn, mà là một logic dài hạn đáng tin cậy, vượt qua các chu kỳ.
3. Cách mạng tường thuật: Web3 bắt đầu giải quyết các vấn đề thực tế
Gió ngược vĩ mô buộc các nhà đầu tư trên thị trường chuyển từ việc đầu cơ đơn thuần sang khai thác giá trị nội tại của các dự án. Điểm nóng cốt lõi của chu kỳ này không còn là những tài sản đầu cơ không có cơ sở, mà là những câu chuyện đổi mới cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế của thế giới:
Sự trỗi dậy của những câu chuyện này đánh dấu một sự chuyển biến cơ bản trong ngành công nghiệp mã hóa từ "đầu cơ" sang "đầu tư giá trị". Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là cơ hội phát hiện giá trị thông qua nghiên cứu sâu sắc đã tăng lên rất nhiều, kiến thức và nhận thức, lần đầu tiên trở nên quan trọng hơn so với chỉ đơn thuần là dũng cảm và may mắn trong thị trường này.
Ba, Quy tắc sinh tồn trong chu kỳ mới: Kiên nhẫn bố trí trong biến đổi
Chúng ta đang ở giao điểm của một thời đại. "Chương cuối" của chính sách thắt chặt đang diễn ra, trong khi bản nhạc dạo của sự nới lỏng vẫn chưa vang lên. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu và thích nghi với các quy tắc mới là chìa khóa để vượt qua chu kỳ và nắm bắt cơ hội.
1. Sự thay đổi căn bản trong mô hình đầu tư
2. Giữ bình tĩnh, chuẩn bị kế hoạch trước
Nghiên cứu cho thấy, trong 12 tháng cuối cùng của nhiệm kỳ ba Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gần đây, ngay cả khi lãi suất duy trì ở mức cao, các chỉ số chứng khoán chính vẫn tăng đáng kể. Điều này cho thấy, một khi thị trường tin tưởng rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc, ngay cả khi việc giảm lãi suất chưa xảy ra, tâm lý chấp nhận rủi ro cũng có thể ấm lên trước.
Xu hướng "chạy trước" này cũng có thể xuất hiện trên thị trường mã hóa. Khi ánh mắt của thị trường thường tập trung vào cuộc chơi ngắn hạn "khi nào giảm lãi suất", những người thực sự thông thái đã bắt đầu suy nghĩ về việc khi nào chính sách nới lỏng cuối cùng sẽ đến, những tài sản nào, những lĩnh vực nào sẽ chiếm vị trí thuận lợi nhất trong xu hướng tương lai được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng giữa gió vĩ mô và chu kỳ ngành.
Kết luận
Chu kỳ mã hóa lần này, không nghi ngờ gì là một bài kiểm tra giới hạn cho nhận thức và tâm lý của các nhà đầu tư. Thời đại mà chỉ cần may mắn là có thể dễ dàng có lợi nhuận đã khép lại, một thời đại cần nghiên cứu sâu, suy nghĩ độc lập và kiên nhẫn lâu dài đã đến. Đó chính là "khó khăn" của nó.
Tuy nhiên, cũng chính trong thời đại này, vốn của các tổ chức đã đổ vào với quy mô chưa từng có, cung cấp một nền tảng vững chắc cho thị trường; logic giá trị của các tài sản cốt lõi ngày càng rõ ràng; những ứng dụng thực sự có thể tạo ra giá trị bắt đầu bén rễ. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng học hỏi, đón nhận sự thay đổi, coi đầu tư là một hành trình hiện thực hóa nhận thức, đây chắc chắn là một "thời kỳ vàng" để chia sẻ lợi ích từ sự tăng trưởng lâu dài của ngành. Lịch sử sẽ không đơn giản lặp lại, nhưng luôn giống nhau một cách đáng kinh ngạc. Trong thời kỳ vừa có biến đổi vừa có cơ hội, kiên nhẫn và tầm nhìn sẽ là chìa khóa dẫn đến thành công.