Thực tiễn toàn cầu RWA: Cân bằng động giữa đổi mới công nghệ và hợp tác quản lý

Thực tiễn RWA toàn cầu: Cân bằng động giữa đổi mới công nghệ và hợp tác quản lý

Với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain, việc token hóa tài sản thực (Real World Assets,RWA) đã trở thành một hướng quan trọng trong đổi mới tài chính. RWA thông qua việc chuyển đổi các tài sản thực như bất động sản, trái phiếu thành các token kỹ thuật số có thể giao dịch trên chuỗi, đã cung cấp những khả năng mới để tái cấu trúc tính thanh khoản của các tài sản truyền thống toàn cầu. Bài viết này dựa trên dữ liệu và trường hợp mới nhất, phân tích hệ thống thực tiễn toàn cầu của RWA trong các lĩnh vực ứng dụng cốt lõi như trái phiếu chính phủ, bất động sản, tín dụng carbon, khám phá sự đột phá và xung đột giữa công nghệ và quy định, và dự đoán các con đường phát triển trong tương lai.

Dự báo Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng giữa công nghệ, quy định và thị trường từ góc nhìn toàn cầu như Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, v.v.?

Các lĩnh vực cốt lõi RWA toàn cầu và các dự án đại diện

Token hóa trái phiếu: Thí nghiệm tuân thủ do tổ chức dẫn dắt

Trong bối cảnh cấu trúc kinh tế toàn cầu "ba thấp một cao", việc token hóa trái phiếu chính phủ thông qua công nghệ blockchain thực hiện việc số hóa công cụ nợ, thể hiện giá trị tăng cường công nghệ trong việc nâng cao tính thanh khoản của thị trường thứ cấp, tối ưu hóa cơ chế phát hiện giá và giảm thiểu chi phí ma sát trong giao dịch xuyên biên giới. Sự đổi mới này không chỉ là sự nâng cấp thụ động của hình thức tài sản tài chính, mà còn liên quan đến cơ chế truyền dẫn chính sách tài khóa và sự biến đổi sâu sắc của hệ thống tài chính tiền tệ.

Trong lĩnh vực các dự án hàng đầu quốc tế, quỹ BUIDL của BlackRock đã đạt quy mô quản lý trên 500 triệu USD sau ba tháng phát hành theo tiêu chuẩn ERC-1400. Nền tảng GS DAP của Goldman Sachs đã rút ngắn chu kỳ tài trợ thương mại từ trung bình 15 ngày xuống còn 3 ngày, đồng thời thông qua cơ chế "chữ ký đa bên + kiểm toán lưu trữ", giảm thiểu rủi ro gian lận tới 90%.

Tại Hồng Kông, Cơ quan Quản lý Tài chính đã phát hành khoảng 7,8 tỷ đô la Hồng Kông tương đương với trái phiếu số hóa thông qua CMU. Đồng thời thúc đẩy kế hoạch Ensemble Sandbox, khám phá ứng dụng token hóa tài sản. Ở đại lục, bắt đầu thực hiện số hóa quyền sở hữu cho các loại tài sản đa dạng, chẳng hạn như Sở Giao dịch Môi trường và Năng lượng Thượng Hải khởi động nền tảng giao dịch carbon dựa trên blockchain, thực hiện đăng ký và giao dịch hạn ngạch carbon quốc gia trên chuỗi.

Triển vọng Q3 năm 25: Dưới góc nhìn toàn cầu từ đại lục, Hồng Kông, Trung Quốc, RWA làm thế nào để cân bằng công nghệ, quy định và thị trường?

Định danh bất động sản: Thách thức về tái cấu trúc thanh khoản và thích ứng pháp lý

Việc token hóa bất động sản đang đối mặt với nhiều thách thức. RealT tại Mỹ đã hạ thấp ngưỡng đầu tư bất động sản xuống còn 50 đô la, nhưng đã bị tạm ngừng một số giao dịch do sự không khớp giữa quyền sở hữu trên chuỗi và ngoài chuỗi. Propy ở khu vực EU đã sử dụng AI để thúc đẩy giao dịch bất động sản, tiết kiệm 40% chi phí lao động, nhưng vẫn cần xác minh thêm các hợp đồng pháp lý ngoài chuỗi.

Tại Hồng Kông, dự án Munch hợp tác với RWA.ltd thí điểm phân chia NFT doanh thu cửa hàng ăn uống, rút ngắn chu kỳ huy động vốn 50%. Ensemble sẽ khởi động thử nghiệm token hóa REITs vào năm 2025, mục tiêu là giảm ngưỡng đầu tư đủ điều kiện từ 1 triệu HKD xuống 500.000 HKD.

Nội địa dựa vào chính sách hướng dẫn và công cụ tài chính cấu trúc để khám phá con đường địa phương hóa. Chẳng hạn, dự án RWA nông nghiệp Zuoan Xinhui ở Thượng Hải đã tiến hành token hóa quyền lợi thu nhập chuỗi cung ứng nông nghiệp, áp dụng cơ chế "quỹ dẫn dắt của chính phủ + cấu trúc phân tầng" để tối ưu hóa cấu trúc rủi ro và lợi nhuận.

Token hóa tín dụng carbon: Cuộc chơi tuân thủ trong tài chính môi trường

Việc token hóa tín dụng carbon đối mặt với các hạn chế quy trình trong việc token hóa xuyên biên giới, làm gia tăng độ phức tạp của các hoạt động tuân thủ. Quy mô tài sản carbon ở đại lục đứng đầu thế giới, nhưng thiếu các tiêu chuẩn công nhận quốc tế, việc token hóa tín dụng carbon hiện bị giới hạn trong giao dịch khép kín trong nước, cần thúc đẩy việc kết nối và phối hợp với các quy tắc quốc tế.

Nền tảng token hóa do Ant Group ở Hồng Kông xây dựng đã thực hiện giao dịch hàng hóa tiền tệ giữa tín dụng carbon và trái phiếu xanh, hoàn thành giao dịch chứng chỉ xanh blockchain cho dự án năng lượng mặt trời hộ gia đình tại Brazil vào năm 2025. JD Technology đã ra mắt stablecoin JDHKD bằng đồng đô la Hồng Kông, cung cấp kênh thanh toán xuyên biên giới với ít ma sát cho RWA. Chuỗi công cộng Sui và Ant Group cùng xây dựng tầng giao thức tài sản ESG, thực hiện việc phát hành được neo trên chuỗi cho lượng carbon được giảm phát và trái phiếu xanh.

Tại Trung Quốc đại lục, Sàn Giao dịch Năng lượng và Môi trường Thượng Hải đã khởi động nền tảng giao dịch carbon trên blockchain, thực hiện việc đăng ký và giao dịch hạn ngạch carbon quốc gia trên chuỗi. Dự án RWA của Zuò'àn Xīnhuì Nông nghiệp tích hợp dữ liệu nông sản và tín dụng carbon, hoàn thành khoản vay 10 triệu nhân dân tệ thông qua công nghệ "Blockchain + Internet of Things", khám phá con đường hội nhập tài sản carbon nông nghiệp với ngành công nghiệp thực.

Triển vọng Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng công nghệ, quy định và thị trường trong bối cảnh toàn cầu từ góc nhìn của đại lục, Hồng Kông, Trung Quốc?

Sự đột phá và xung đột trong sự hợp tác giữa công nghệ và quản lý

Đổi mới cấu trúc tuân thủ: SPV ngoài khơi và hộp cát trên chuỗi

Dự án Guardian do Cơ quan Tiền tệ Singapore dẫn dắt đã thành công trong việc xây dựng cầu nối giữa dữ liệu thế giới thực ngoại tuyến và hợp đồng thông minh trực tuyến thông qua việc giới thiệu oracle Chainlink. Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông tích cực học hỏi kinh nghiệm thành công từ giao dịch bán buôn blockchain 1,59 tỷ euro của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, thử nghiệm thanh toán thời gian thực cho đô la Hồng Kông kỹ thuật số và tài sản được mã hóa. Đại lục tiếp tục thúc đẩy dự án "tương tác giữa nhiều loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương" với trọng tâm là các tình huống thanh toán thương mại xuyên biên giới cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số.

Rào cản kỹ thuật và giải pháp

Về độ tin cậy của dữ liệu oracle, tài liệu trắng Chainlink 2.0 đưa ra đề xuất nâng cao chi phí làm hại của nút lên trên 980 triệu đô la thông qua các động lực kinh tế và chứng minh mật mã. Ant Group Hong Kong đã đổi mới triển khai hệ thống "thiết bị IoT + tính toán an toàn đa bên" trong "dự án Langxin", kiểm soát độ trễ dữ liệu dưới 2 phút.

Về tối ưu hóa khả năng tương tác giữa các chuỗi, dự án Ensemble do Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông dẫn dắt đã giới thiệu giao thức LayerZero toàn chuỗi, cho phép truyền tải và xác thực thông điệp giữa các chuỗi ngay lập tức. Đại lục lấy thử nghiệm "Cơ sở hạ tầng chuỗi chéo Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao" làm điểm đột phá, thông qua tiêu chuẩn giao tiếp chuỗi chéo đồng nhất, đạt được tính tương thích kỹ thuật cơ bản của ba nền tảng blockchain tại Quảng Châu, Thẩm Quyến và Hồng Kông.

Về việc tăng cường an toàn hợp đồng thông minh, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông yêu cầu hợp đồng thông minh của dự án RWA phải được kiểm toán an toàn hàng năm bởi các tổ chức kiểm toán có giấy phép như KPMG, EY. Đại lục thì dựa vào cơ chế hộp cát quản lý, triển khai "chế độ đăng ký hợp đồng thông minh", yêu cầu tất cả các hợp đồng lên chuỗi phải thông qua kiểm tra an toàn của Trung tâm Khẩn cấp Internet Quốc gia.

Triển vọng Q3 năm 2025: RWA làm thế nào để cân bằng giữa công nghệ, quy định và thị trường trong bối cảnh toàn cầu từ Trung Quốc đại lục, Hồng Kông và các khu vực khác?

Tình trạng thanh khoản và sự phân hóa thị trường

Trong lĩnh vực mở rộng thị trường tín dụng tư nhân, mạng lưới thương mại hàng hải toàn cầu của Hồng Kông thông qua thí điểm mã hóa vận đơn điện tử đã rút ngắn chu kỳ tài trợ thương mại từ trung bình 15 ngày xuống còn 3 ngày. Nền tảng tài chính chuỗi cung ứng blockchain của ngân hàng thương mại điện tử đại lục thông qua cơ chế "thẩm thấu tín dụng doanh nghiệp cốt lõi + chứng thực blockchain" đã tích lũy phục vụ hơn 100.000 doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Về việc nâng cao tính thanh khoản của tài sản phi tiêu chuẩn, dự án Munch xây dựng cấu trúc hai lớp "đổi tiền ổn định tuân thủ quy định + đăng ký quyền lợi xuyên biên giới", nâng cao khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của chứng khoán doanh thu nhà hàng lên 35%. Dự án RWA của nông nghiệp Xinhua bờ trái Thượng Hải sử dụng cơ chế "quỹ dẫn dắt của chính phủ + phân lớp cấu trúc" để tối ưu hóa cấu trúc rủi ro-lợi nhuận, dự kiến nâng cao hiệu quả quay vòng của tài sản nông nghiệp phi tiêu chuẩn lên 40%.

Triển vọng Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng công nghệ, quản lý và thị trường từ góc nhìn toàn cầu, bao gồm Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, Trung Quốc?

Khung pháp lý và phân tích trường hợp RWA

Thách thức pháp lý trong nước và con đường tuân thủ

Quản lý trong nước rõ ràng cấm việc phát hành token để huy động vốn, coi đây là hành vi huy động vốn công khai bất hợp pháp. Các dự án RWA cần tuân thủ quy định quản lý về các dự án vốn trong việc huy động vốn xuyên biên giới. Các dự án thường thông qua việc đăng ký quản lý quỹ tư nhân, sử dụng mô hình quỹ đầu tư tư nhân để huy động vốn, giới hạn số lượng nhà đầu tư đủ điều kiện và ngưỡng đầu tư.

Cơ chế hộp cát Hong Kong và tuân thủ xuyên biên giới

Hệ thống Sandbox Ensemble của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông cung cấp môi trường thử nghiệm tuân thủ cho các dự án RWA. Quy định về stablecoin được công nhận tương đương với khung MiCA của Liên minh châu Âu, các nhà phát hành có giấy phép có thể xin cấp giấy phép EMT của Liên minh châu Âu với tư cách là tổ chức có đủ điều kiện tại Hồng Kông. Dự thảo quy định về stablecoin yêu cầu các stablecoin được phát hành tại Hồng Kông hoặc gắn với đồng đô la Hồng Kông phải xin cấp giấy phép, các tổ chức có giấy phép phải duy trì 100% dự trữ bằng tiền mặt, trái phiếu chính phủ và các tài sản có tính thanh khoản cao khác.

So sánh khung quy định quốc tế và vấn đề tương tác

SEC Hoa Kỳ thực hiện quy định về chứng khoán đối với các token RWA đáp ứng thử nghiệm Howey theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933. EU MiCA phân loại các token RWA thành token tham chiếu tài sản, token tiền điện tử và tài sản mã hóa hỗn hợp, yêu cầu bên phát hành thành lập thực thể EU và nộp tài liệu tuân thủ.

Hệ sinh thái RWA toàn cầu đang đối mặt với mâu thuẫn không thể hòa giải giữa tính thanh khoản toàn cầu của tài sản trên chuỗi và quy định theo địa phương. Các vấn đề như sự cắt đứt ở tầng giao thức, xung đột về quyền tài phán, và sự phân mảnh của các bể thanh khoản cần phải được giải quyết thông qua cơ chế công nhận quy định, tiêu chuẩn công nghệ đa chuỗi, và các con đường khác.

Dự báo Q3 năm 25: Trong bối cảnh toàn cầu như Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, RWA sẽ cân bằng công nghệ, quy định và thị trường như thế nào?

Dự đoán con đường tương lai

Mô hình hợp tác giữa Singapore-Hồng Kông dựa trên công nghệ (

Hồng Kông khởi động giai đoạn hai của "Ensemble Sandbox" với thí điểm "mã hóa quy tắc quản lý", hợp tác với Singapore và các nước khác để xây dựng mạng lưới hợp tác sandbox xuyên biên giới. Nội địa đang triển khai mạnh mẽ mạng lưới oracle hỗn hợp "cảm biến vệ tinh + Internet vạn vật" trong lĩnh vực năng lượng mới, cung cấp dữ liệu trên chuỗi đáng tin cậy và kịp thời cho các dự án RWA xanh.

) Quy định ưu tiên ### Hoa Kỳ, Liên minh châu Âu - Mô hình đối chiếu đại lục, Hồng Kông (

Dự thảo "Quy định về stablecoin" của Hồng Kông và "Đạo luật GENIUS" của Mỹ có xu hướng tương đồng trong việc quản lý stablecoin, yêu cầu dự trữ thanh khoản cao 100%. Đại lục đang tăng tốc xây dựng các kế hoạch quản lý trong lĩnh vực quản lý tài sản kỹ thuật số, khám phá việc đưa tài sản dữ liệu vào bảng và kết nối với các chuẩn mực kế toán quốc tế.

) Đường dẫn hỗn hợp ### Mạng lưới toàn cầu do các tổ chức dẫn dắt (

Nền tảng Onyx của BlackRock tích hợp quỹ BUIDL và JPM Coin của JPMorgan, xây dựng mạng lưới cho vay thế chấp trái phiếu chính phủ Mỹ. Ant Group và UBS hợp tác ra mắt nền tảng RWA năng lượng mới tại châu Á-Thái Bình Dương, với quy mô tài trợ đạt 500 triệu USD vào năm 2025. Dự án thí điểm SWIFT GPI mà Hong Kong tham gia đã đổi mới khi kết nối với oracle Chainlink, thực hiện quy trình tài trợ tự động "thư bảo lãnh ngân hàng - kích hoạt hợp đồng thông minh".

![Triển vọng Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng giữa công nghệ, quy định và thị trường từ góc độ toàn cầu như Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, v.v.?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(

Những hiện tượng bất thường và cảnh báo rủi ro trên thị trường RWA

Thị trường RWA hiện tại đang tồn tại các vấn đề như "coin ảo", "quỹ đầu tư" tràn lan, chênh lệch tuân thủ và lỗ hổng quản lý, cũng như rủi ro kỹ thuật và cạm bẫy thao tác. Các nhà đầu tư cần tăng cường kiểm tra tuân thủ, các bên dự án nên tăng cường đánh giá an toàn kỹ thuật, và các bên liên quan cần theo dõi sát sao động thái chính sách, cùng nhau thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của thị trường RWA.

![Dự báo Q3 năm 25: RWA如何在 góc nhìn toàn cầu từ đại lục và Hồng Kông, Trung Quốc cân bằng công nghệ, quy định và thị trường?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(

Kết luận: Những gợi ý từ thực tiễn toàn cầu về RWA

Thực tiễn toàn cầu của RWA không chỉ là một cuộc cách mạng công nghệ, mà còn là sự tái cấu trúc sâu sắc của mô hình tài chính truyền thống. Trong tương lai, với việc tối ưu hóa sự cân bằng động giữa hiệu quả công nghệ và an toàn quản lý, RWA có khả năng trở thành liên kết cốt lõi giữa nền kinh tế thực và vốn toàn cầu, mang lại động lực mới cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, hiện tại thị trường RWA đang tồn tại nhiều vấn đề, cần sự hợp tác nỗ lực từ ba bên: những người tham gia ngành, cơ quan quản lý và nhà đầu tư, mới có thể thúc đẩy sự phát triển lâu dài và khỏe mạnh của thị trường RWA, giải phóng tiềm năng to lớn của nó.

![Triển vọng Q3 năm 25: RWA làm thế nào để cân bằng giữa công nghệ, quy định và thị trường trong bối cảnh toàn cầu, bao gồm Trung Quốc đại lục và Hồng Kông?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp(

![Dự báo Q3 25 năm: RWA sẽ cân bằng công nghệ, quy định và thị trường từ góc nhìn toàn cầu, bao gồm Trung Quốc đại lục và Hồng Kông])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-621a48c69e347380b3518fe6783d9d44.webp(

RWA0.72%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • 5
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainTherapistvip
· 5giờ trước
Bất động sản là nhu cầu thiết yếu, bạn thân.
Xem bản gốcTrả lời0
Degen4Breakfastvip
· 5giờ trước
Thổi chết đi, lại đến bẫy khái niệm rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
UncleWhalevip
· 5giờ trước
Chơi nhà cũng đã lên chuỗi rồi? Lại đến để lừa đồ ngốc??
Xem bản gốcTrả lời0
MetaNeighborvip
· 5giờ trước
Hử, cảm giác cơ hội càng nhiều khi sự quản lý càng chặt chẽ.
Xem bản gốcTrả lời0
LeverageAddictvip
· 5giờ trước
Một đổi mới tài chính khác?
Xem bản gốcTrả lời0
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)