Phân tích cấu trúc cạnh tranh của chuỗi công khai PoS: So sánh ETH2.0, Tezos và Cosmos
Năm 2020, chuỗi công khai phát hành PoS đã trở thành một trong những chủ đề hot trên thị trường. Bài viết này sẽ phân tích và so sánh ba dự án PoS nổi bật là ETH2.0, Tezos và Cosmos, dựa trên dữ liệu trên chuỗi để phân tích phân bố địa chỉ nắm giữ và số lượng nắm giữ của ba mạng lưới này.
ETH2.0 là bản cập nhật quan trọng của Ethereum bắt đầu trong năm nay, được chia thành bốn giai đoạn. Giai đoạn 0 sắp khởi động sẽ chuyển Ethereum từ chế độ khai thác PoW sang chế độ khai thác PoS, điều này có nghĩa là tỷ lệ phát hành mới của ETH sẽ giảm từ khoảng 10% xuống dưới 2%, thấp hơn tỷ lệ lạm phát của tiền tệ truyền thống, sự khan hiếm của ETH sẽ được thể hiện rõ.
Tezos là một chuỗi công khai nền tảng hiệu suất cao, điểm nổi bật của nó là tính năng tự sửa chữa. Người nắm giữ token XTZ có thể tự mình thế chấp để làm nút, hoặc ủy thác cho "thợ nướng bánh" để tham gia gián tiếp vào quản trị, thực hiện nâng cấp và lặp lại công nghệ, tối đa hóa việc tránh phân nhánh. Cộng đồng cũng có sự bố trí trong các lĩnh vực như DeFi và tài chính tuân thủ.
Cosmos là một mạng lưới phi tập trung cung cấp khả năng mở rộng và tương tác, được xây dựng dựa trên thuật toán đồng thuận BFT của Tendermint. Tendermint Core và giao thức giao tiếp giữa các blockchain (IBC) hình thành kiến trúc chung, cho phép các chuỗi chính của các loại tiền điện tử khác nhau tương tác với nhau.
Với sự xuất hiện của một vài chuỗi công khai nổi tiếng, việc áp dụng cơ chế đồng thuận PoS đã trở thành xu hướng không thể ngăn cản của thế hệ chuỗi công khai mới. Staking tham gia vào việc quản lý an ninh mạng thông qua việc ký quỹ token, ngăn chặn việc token trong tay người nắm giữ bị pha loãng do lạm phát. Ngược lại, logic thương mại trong lĩnh vực khai thác PoW tách rời khỏi token, chủ yếu thuộc về phần cứng máy tính và hoạt động ngoại tuyến.
Tất nhiên, PoS cũng không hoàn hảo. Một số dự án vừa khóa các token hiện có của người dùng, vừa phát hành một phần token mới như phần thưởng. Nhưng trong bối cảnh thị trường không thuận lợi, giá trị nội tại của một số token PoS khó có thể hỗ trợ giá thực tế của đồng, người dùng có thể gặp phải trường hợp kiếm được đồng nhưng mất tiền.
Trong nửa đầu năm nay, sự xuất hiện của ETH2.0 đã làm sáng tỏ lại đường đua PoS. Dự kiến, phase 0 chính thức ra mắt vào quý 3 yêu cầu phải ký quỹ 32 ETH để thực hiện khai thác PoS, điều này có nghĩa là ngưỡng tăng phát hành ETH và chế độ thưởng cho nút đã được hạ thấp, và cũng sẽ đưa mô hình Staking lên đỉnh điểm một lần nữa.
Có bao nhiêu token trong số các địa chỉ đứng top 10, 100, 1000
Trong thế giới chuỗi công khai, không có thông tin danh tính rõ ràng, thường sử dụng địa chỉ như một phương tiện danh tính. Bất kể phía sau địa chỉ là một cá nhân hay một nhóm người, họ hành động nhất quán trên chuỗi như một cộng đồng lợi ích.
ETH, Tezos và ATOM đều sử dụng mô hình tài khoản, mỗi địa chỉ chính là một tài khoản. Tính đến ngày 17 tháng 6 năm 2020, ETH có tổng cộng 101539249 tài khoản, và từ tháng 1 năm 2018, số lượng tài khoản này đã tăng thêm ít nhất vài chục nghìn mỗi ngày. Tuy nhiên, phần lớn các tài khoản không nắm giữ token.
Dữ liệu cho thấy, mười địa chỉ hàng đầu của ETH nắm giữ 15,93% token, một trăm địa chỉ nắm giữ 35,32%, một nghìn địa chỉ nắm giữ 64,87%. ATOM có tổng cộng 31.358 địa chỉ, 125 người xác thực, mười địa chỉ hàng đầu nắm giữ 88,82% token, một trăm địa chỉ nắm giữ 98,62%, một nghìn địa chỉ nắm giữ 99,94%. Tezos có tổng cộng 546.382 địa chỉ, 494 người làm bánh ( tương đương với người xác thực ), mười địa chỉ hàng đầu nắm giữ 20,71% token, một trăm địa chỉ nắm giữ 53,24%, một nghìn địa chỉ nắm giữ 81,23%.
So sánh số lượng tài khoản tổng và số lượng đồng coin của ba loại địa chỉ, có thể thấy rõ rằng ETH thể hiện tốt nhất trong việc phi tập trung, xứng đáng là chuỗi công khai có giá trị thị trường đứng thứ hai. Trong khi đó, Tezos có những kết quả đáng ngạc nhiên ở cả ba số liệu, với tư cách là một blockchain tương đối mới, phân bố token của mười địa chỉ hàng đầu và một trăm địa chỉ hàng đầu không thua kém nhiều so với ETH. Do hạn chế về số lượng địa chỉ tổng, tỷ lệ token của một nghìn địa chỉ hàng đầu có phần yếu hơn.
Hệ thống Tezos áp dụng cơ chế "người nướng bánh", tương tự như thợ mỏ nhưng không cần phần cứng đắt tiền và tiêu thụ nhiều điện năng. Trong số một ngàn địa chỉ hàng đầu, có sự hiện diện của người nướng bánh thu hút lượng lớn staking bên ngoài bằng cách sử dụng token của chính họ, do đó có thể coi rằng người dùng thông thường không phải là người nướng bánh ( trên chuỗi Tezos ) vẫn sở hữu một tỷ lệ token đáng kể. Điều này chứng tỏ rằng Tezos có lợi thế về mức độ phi tập trung so với nhiều chuỗi PoS công khai. Mức độ phi tập trung là chỉ số quan trọng để đánh giá tiềm năng của dự án, mức độ càng cao có nghĩa là cộng đồng và tiềm năng phát triển lớn hơn cũng như quản trị dân chủ hơn.
Trong ba chuỗi công khai chủ yếu tập trung vào hợp đồng thông minh này, số lượng tài khoản tổng càng nhiều có nghĩa là cơ sở người dùng tiềm năng càng lớn, địa chỉ nắm giữ token càng phân tán có nghĩa là dễ dàng đạt được phi tập trung hơn. Xét về số lượng người dùng và mức độ phi tập trung, trong thời gian ngắn có rất ít chuỗi công khai có thể thách thức Ethereum. Nhưng những tiếng nói chê bai Ethereum vẫn không ngừng vang lên, các chuỗi công khai mới đều đang hô hào lật đổ Ethereum. Đáng lưu ý rằng, Ethereum hiện tại vẫn chưa phải là mạng PoS thực sự, mà sẽ chuyển sang PoS sau khi nâng cấp ETH2.0. Do đó, dựa trên dữ liệu trên chuỗi, Tezos hiện là chuỗi có khả năng và sự tự tin nhất trong việc cạnh tranh với Ethereum.
Tỷ lệ staking và lợi nhuận kỳ vọng của Tezos và Cosmos, so sánh dự đoán PoS của Ethereum
Đối với các chuỗi công khai PoS, người dùng cầm cố token để staking nhận được lợi nhuận phát sinh, từ đó chia sẻ lợi nhuận từ sự mở rộng của toàn bộ mạng lưới, cơ chế này tương đối thân thiện hơn với người dùng cơ sở so với cách phát hành token PoW. Đồng thời, cách này sẽ khóa thanh khoản của mạng lưới, thông qua dữ liệu trên chuỗi, nhà đầu tư có thể dễ dàng nhìn thấy giá trị vốn hóa thị trường và lượng token sẽ được mở khóa trong thời gian ngắn của các dự án chuỗi PoS này, từ đó tạo ra khả năng đầu cơ.
Tuy nhiên, so với các chuỗi công khai PoW, việc phát hành thêm token mới do các chủ sở hữu máy khai thác kiểm soát, các người chơi hàng đầu dễ dàng đạt được sự đồng thuận về việc nắm giữ, cùng nhau khóa token phát hành thêm chờ giá tăng. Trong các dự án chuỗi công khai PoS với ngưỡng đặt cọc được giảm thấp, đồng mới được sản xuất trở thành "lông cừu" của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, có xu hướng bán ra hơn là nắm giữ. Trong trường hợp chuỗi công khai chưa có sự hỗ trợ giá trị thực, phần bán ra này trở thành cọng rơm cuối cùng đè bẹp lạc đà.
Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 6 năm 2020, tỷ lệ staking động của ATOM là 93,88%, tỷ suất sinh lợi hàng năm là 9,26%. Chúng tôi sử dụng tỷ lệ staking động ( để tính toán ) dựa trên số lượng token lưu thông, so với tổng số token để gần gũi hơn với thực tế. Tổng giá trị vốn hóa thị trường của ATOM là 511415238 USD, giá trị vốn hóa thị trường lưu thông không staking chỉ là 31298612 USD, gần với Dragoncoin, đứng thứ 137 trên Coinmarketcap. Hiện tại tổng số token lưu thông là 190688439, theo tỷ lệ staking hiện tại và tỷ suất sinh lợi hàng năm, số lượng phát hành mới hàng năm là 16577095,185 token. Tức là số lượng token ATOM phát hành hàng năm gấp 1,42 lần số token lưu thông không staking hiện tại.
Tỷ lệ staking động của XTZ là 79.93%, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 6.94%, tổng giá trị thị trường là 1,936,917,919 USD. Tổng số token lưu hành là 733,364,642 cái, theo tỷ lệ staking hiện tại và tỷ suất lợi nhuận hàng năm, số lượng phát hành mới hàng năm là 40,680,778.1 cái, giá trị 107,397,254 USD. Tức là, mỗi năm số lượng token XTZ phát hành mới chiếm 27% số token lưu hành không được staking.
Tỷ lệ phát hành mới hàng năm của ATOM gấp 1,42 lần số token đang lưu hành, nhà đầu tư lo ngại rằng việc phát hành token từ các node sẽ ảnh hưởng đến giá thị trường. Nói cách khác, tỷ lệ phát hành mới cao như vậy sẽ làm giảm đáng kể chi phí của những người nắm giữ token, gây bất công cho những người tham gia sau. So với đó, tỷ lệ phát hành mới của XTZ thấp hơn nhiều, rõ ràng là hợp lý hơn.
Tình hình hoạt động địa chỉ nắm giữ đồng coin
Dữ liệu cho thấy, 38% địa chỉ ETH đã hoạt động trong năm qua, tức là đã thực hiện giao dịch hoặc chuyển khoản. Xét về số lượng token, số lượng token hoạt động trong năm qua chiếm 76,01% tổng số token lưu thông. Mạng chính Tezos đã thành công ra mắt vào ngày 18 tháng 9 năm 2018, 56,2% địa chỉ nắm giữ XTZ có hồ sơ hoạt động trong năm qua, số lượng token XTZ hoạt động chiếm 95,17% tổng cung lưu thông. Xét về thời gian hoạt động của địa chỉ, tỷ lệ giao dịch của 1000 địa chỉ hàng đầu trong 30 ngày qua rất cao, cho dù là giao dịch hay thực hiện staking, đều thể hiện mức độ hoạt động cao.
Cosmos Hub đã ra mắt mạng chính vào ngày 13 tháng 3 năm 2019, 44,25% địa chỉ hiện đang ở trạng thái hoạt động, tức là đã thực hiện giao dịch trong tháng qua. Tỷ lệ các địa chỉ này đã thực hiện giao dịch trong 5 tháng từ tháng 11 năm 2020 đến tháng 3 năm 2021 đạt 95,5%. So sánh cho thấy, độ hoạt động tổng thể của các địa chỉ nắm giữ Tezos và Cosmos đều khá cao, tỷ lệ địa chỉ Tezos hoạt động lần cuối vào tháng 5 năm 2020 còn cao hơn, hơn 60% địa chỉ vẫn giữ trạng thái hoạt động trong tháng qua.
Tezos và Cosmos, hai chuỗi công khai, so với chuỗi công khai lâu đời ETH, có thời gian ra mắt ngắn hơn, điều này khiến cho những người ủng hộ sớm hơn sẵn sàng tham gia trực tiếp hoặc gián tiếp vào sự đồng thuận để duy trì an ninh mạng, tránh việc token trong tay bị pha loãng do lạm phát. Mặc dù tiềm năng thị trường của kinh tế Staking chưa được phát huy đầy đủ, nhưng trong kinh tế token PoS, người tham gia không chỉ có lợi nhuận mà còn phải thực hiện nghĩa vụ và chịu rủi ro. Tuy nhiên, khi cơ sở hạ tầng của ngành dần hoàn thiện, nhiều sàn giao dịch và ví đã đưa dịch vụ Staking vào bản đồ kinh doanh.
Ví dụ như Coinbase và Binance hỗ trợ Staking cho XTZ, người dùng có thể dễ dàng tham gia giao dịch và ủy thác tại các ví và sàn giao dịch tích hợp chức năng Staking, những cơ sở hạ tầng này đáp ứng nhu cầu hoạt động Staking và nhu cầu an toàn của người dùng nắm giữ token thông thường, đồng thời cung cấp giải pháp kỹ thuật chuyên nghiệp cho các tổ chức đầu tư sớm tham gia ủy thác và quản trị, gián tiếp thúc đẩy độ hoạt động của token XTZ.
Trong khoảng thời gian tới, việc quản trị phi tập trung của chuỗi công cộng và sự hoàn thiện hệ sinh thái là chìa khóa để duy trì sự sống lâu dài. Trong quá trình phát triển, nhiều thiết kế đã tạo ra nhu cầu thanh khoản cho nền tảng chuỗi công cộng, như Tezos và Cosmos đều nỗ lực cung cấp khả năng tương tác, việc đưa tài sản lên chuỗi trên Tezos và phát triển tzBTC sẽ mang Bitcoin và các tài sản khác vào hệ sinh thái Ethereum. Trong giai đoạn mở rộng hệ sinh thái, những biện pháp này là nỗ lực thử nghiệm các khả năng khác nhau của ứng dụng chuỗi công cộng, hiện tại đang đóng vai trò tích cực trong việc nâng cao nhận thức về dự án và mức độ tham gia của người dùng.
Tóm lại, là chuỗi công khai có giá trị thị trường lớn thứ hai, tỷ lệ ETH tập trung trong tay những người nắm giữ lớn nhất là thấp nhất, mức độ phi tập trung cao nhất. Tezos với XTZ cũng thể hiện không kém về mặt phi tập trung, ít nhất là tốt hơn so với Cosmos, cũng là một tân binh. Hiện tại, tỷ lệ staking động của Tezos và Cosmos đều duy trì ở mức cao, nhưng nếu các token mới sản xuất thiếu sự hỗ trợ giá trị đồng thuận tốt hơn, sẽ đối mặt với áp lực bán lớn. Tỷ lệ token phát hành mới so với số lượng token lưu thông không staking hiện có càng cao, càng có khả năng gây áp lực lên thị trường token lưu thông.
Xét về độ hoạt động của token, tỷ lệ hoạt động địa chỉ của Tezos và Cosmos trong nửa năm qua đều khá cao, điều này nhờ vào sự hỗ trợ của các dịch vụ đi kèm và sự phát triển tích cực của dự án. Tuy nhiên, từ dữ liệu hiện tại, Cosmos đang phải đối mặt với áp lực kinh tế lớn hơn. Do đó, Tezos như một kẻ mới nổi có khả năng trở thành ngựa ô của đường đua PoS, cạnh tranh với ETH 2.0.
Sức cạnh tranh của chuỗi công khai PoS trong tương lai còn phụ thuộc vào việc xây dựng cộng đồng phát triển mạnh mẽ, tìm kiếm các con đường phát triển đổi mới và lợi thế khác biệt, cũng như tối ưu hóa cấu trúc quản trị.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cuộc chiến ba ông lớn PoS công chain: Phân tích so sánh dữ liệu giữa ETH2.0, Tezos và Cosmos
Phân tích cấu trúc cạnh tranh của chuỗi công khai PoS: So sánh ETH2.0, Tezos và Cosmos
Năm 2020, chuỗi công khai phát hành PoS đã trở thành một trong những chủ đề hot trên thị trường. Bài viết này sẽ phân tích và so sánh ba dự án PoS nổi bật là ETH2.0, Tezos và Cosmos, dựa trên dữ liệu trên chuỗi để phân tích phân bố địa chỉ nắm giữ và số lượng nắm giữ của ba mạng lưới này.
ETH2.0 là bản cập nhật quan trọng của Ethereum bắt đầu trong năm nay, được chia thành bốn giai đoạn. Giai đoạn 0 sắp khởi động sẽ chuyển Ethereum từ chế độ khai thác PoW sang chế độ khai thác PoS, điều này có nghĩa là tỷ lệ phát hành mới của ETH sẽ giảm từ khoảng 10% xuống dưới 2%, thấp hơn tỷ lệ lạm phát của tiền tệ truyền thống, sự khan hiếm của ETH sẽ được thể hiện rõ.
Tezos là một chuỗi công khai nền tảng hiệu suất cao, điểm nổi bật của nó là tính năng tự sửa chữa. Người nắm giữ token XTZ có thể tự mình thế chấp để làm nút, hoặc ủy thác cho "thợ nướng bánh" để tham gia gián tiếp vào quản trị, thực hiện nâng cấp và lặp lại công nghệ, tối đa hóa việc tránh phân nhánh. Cộng đồng cũng có sự bố trí trong các lĩnh vực như DeFi và tài chính tuân thủ.
Cosmos là một mạng lưới phi tập trung cung cấp khả năng mở rộng và tương tác, được xây dựng dựa trên thuật toán đồng thuận BFT của Tendermint. Tendermint Core và giao thức giao tiếp giữa các blockchain (IBC) hình thành kiến trúc chung, cho phép các chuỗi chính của các loại tiền điện tử khác nhau tương tác với nhau.
Với sự xuất hiện của một vài chuỗi công khai nổi tiếng, việc áp dụng cơ chế đồng thuận PoS đã trở thành xu hướng không thể ngăn cản của thế hệ chuỗi công khai mới. Staking tham gia vào việc quản lý an ninh mạng thông qua việc ký quỹ token, ngăn chặn việc token trong tay người nắm giữ bị pha loãng do lạm phát. Ngược lại, logic thương mại trong lĩnh vực khai thác PoW tách rời khỏi token, chủ yếu thuộc về phần cứng máy tính và hoạt động ngoại tuyến.
Tất nhiên, PoS cũng không hoàn hảo. Một số dự án vừa khóa các token hiện có của người dùng, vừa phát hành một phần token mới như phần thưởng. Nhưng trong bối cảnh thị trường không thuận lợi, giá trị nội tại của một số token PoS khó có thể hỗ trợ giá thực tế của đồng, người dùng có thể gặp phải trường hợp kiếm được đồng nhưng mất tiền.
Trong nửa đầu năm nay, sự xuất hiện của ETH2.0 đã làm sáng tỏ lại đường đua PoS. Dự kiến, phase 0 chính thức ra mắt vào quý 3 yêu cầu phải ký quỹ 32 ETH để thực hiện khai thác PoS, điều này có nghĩa là ngưỡng tăng phát hành ETH và chế độ thưởng cho nút đã được hạ thấp, và cũng sẽ đưa mô hình Staking lên đỉnh điểm một lần nữa.
Có bao nhiêu token trong số các địa chỉ đứng top 10, 100, 1000
Trong thế giới chuỗi công khai, không có thông tin danh tính rõ ràng, thường sử dụng địa chỉ như một phương tiện danh tính. Bất kể phía sau địa chỉ là một cá nhân hay một nhóm người, họ hành động nhất quán trên chuỗi như một cộng đồng lợi ích.
ETH, Tezos và ATOM đều sử dụng mô hình tài khoản, mỗi địa chỉ chính là một tài khoản. Tính đến ngày 17 tháng 6 năm 2020, ETH có tổng cộng 101539249 tài khoản, và từ tháng 1 năm 2018, số lượng tài khoản này đã tăng thêm ít nhất vài chục nghìn mỗi ngày. Tuy nhiên, phần lớn các tài khoản không nắm giữ token.
Dữ liệu cho thấy, mười địa chỉ hàng đầu của ETH nắm giữ 15,93% token, một trăm địa chỉ nắm giữ 35,32%, một nghìn địa chỉ nắm giữ 64,87%. ATOM có tổng cộng 31.358 địa chỉ, 125 người xác thực, mười địa chỉ hàng đầu nắm giữ 88,82% token, một trăm địa chỉ nắm giữ 98,62%, một nghìn địa chỉ nắm giữ 99,94%. Tezos có tổng cộng 546.382 địa chỉ, 494 người làm bánh ( tương đương với người xác thực ), mười địa chỉ hàng đầu nắm giữ 20,71% token, một trăm địa chỉ nắm giữ 53,24%, một nghìn địa chỉ nắm giữ 81,23%.
So sánh số lượng tài khoản tổng và số lượng đồng coin của ba loại địa chỉ, có thể thấy rõ rằng ETH thể hiện tốt nhất trong việc phi tập trung, xứng đáng là chuỗi công khai có giá trị thị trường đứng thứ hai. Trong khi đó, Tezos có những kết quả đáng ngạc nhiên ở cả ba số liệu, với tư cách là một blockchain tương đối mới, phân bố token của mười địa chỉ hàng đầu và một trăm địa chỉ hàng đầu không thua kém nhiều so với ETH. Do hạn chế về số lượng địa chỉ tổng, tỷ lệ token của một nghìn địa chỉ hàng đầu có phần yếu hơn.
Hệ thống Tezos áp dụng cơ chế "người nướng bánh", tương tự như thợ mỏ nhưng không cần phần cứng đắt tiền và tiêu thụ nhiều điện năng. Trong số một ngàn địa chỉ hàng đầu, có sự hiện diện của người nướng bánh thu hút lượng lớn staking bên ngoài bằng cách sử dụng token của chính họ, do đó có thể coi rằng người dùng thông thường không phải là người nướng bánh ( trên chuỗi Tezos ) vẫn sở hữu một tỷ lệ token đáng kể. Điều này chứng tỏ rằng Tezos có lợi thế về mức độ phi tập trung so với nhiều chuỗi PoS công khai. Mức độ phi tập trung là chỉ số quan trọng để đánh giá tiềm năng của dự án, mức độ càng cao có nghĩa là cộng đồng và tiềm năng phát triển lớn hơn cũng như quản trị dân chủ hơn.
Trong ba chuỗi công khai chủ yếu tập trung vào hợp đồng thông minh này, số lượng tài khoản tổng càng nhiều có nghĩa là cơ sở người dùng tiềm năng càng lớn, địa chỉ nắm giữ token càng phân tán có nghĩa là dễ dàng đạt được phi tập trung hơn. Xét về số lượng người dùng và mức độ phi tập trung, trong thời gian ngắn có rất ít chuỗi công khai có thể thách thức Ethereum. Nhưng những tiếng nói chê bai Ethereum vẫn không ngừng vang lên, các chuỗi công khai mới đều đang hô hào lật đổ Ethereum. Đáng lưu ý rằng, Ethereum hiện tại vẫn chưa phải là mạng PoS thực sự, mà sẽ chuyển sang PoS sau khi nâng cấp ETH2.0. Do đó, dựa trên dữ liệu trên chuỗi, Tezos hiện là chuỗi có khả năng và sự tự tin nhất trong việc cạnh tranh với Ethereum.
Tỷ lệ staking và lợi nhuận kỳ vọng của Tezos và Cosmos, so sánh dự đoán PoS của Ethereum
Đối với các chuỗi công khai PoS, người dùng cầm cố token để staking nhận được lợi nhuận phát sinh, từ đó chia sẻ lợi nhuận từ sự mở rộng của toàn bộ mạng lưới, cơ chế này tương đối thân thiện hơn với người dùng cơ sở so với cách phát hành token PoW. Đồng thời, cách này sẽ khóa thanh khoản của mạng lưới, thông qua dữ liệu trên chuỗi, nhà đầu tư có thể dễ dàng nhìn thấy giá trị vốn hóa thị trường và lượng token sẽ được mở khóa trong thời gian ngắn của các dự án chuỗi PoS này, từ đó tạo ra khả năng đầu cơ.
Tuy nhiên, so với các chuỗi công khai PoW, việc phát hành thêm token mới do các chủ sở hữu máy khai thác kiểm soát, các người chơi hàng đầu dễ dàng đạt được sự đồng thuận về việc nắm giữ, cùng nhau khóa token phát hành thêm chờ giá tăng. Trong các dự án chuỗi công khai PoS với ngưỡng đặt cọc được giảm thấp, đồng mới được sản xuất trở thành "lông cừu" của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, có xu hướng bán ra hơn là nắm giữ. Trong trường hợp chuỗi công khai chưa có sự hỗ trợ giá trị thực, phần bán ra này trở thành cọng rơm cuối cùng đè bẹp lạc đà.
Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 6 năm 2020, tỷ lệ staking động của ATOM là 93,88%, tỷ suất sinh lợi hàng năm là 9,26%. Chúng tôi sử dụng tỷ lệ staking động ( để tính toán ) dựa trên số lượng token lưu thông, so với tổng số token để gần gũi hơn với thực tế. Tổng giá trị vốn hóa thị trường của ATOM là 511415238 USD, giá trị vốn hóa thị trường lưu thông không staking chỉ là 31298612 USD, gần với Dragoncoin, đứng thứ 137 trên Coinmarketcap. Hiện tại tổng số token lưu thông là 190688439, theo tỷ lệ staking hiện tại và tỷ suất sinh lợi hàng năm, số lượng phát hành mới hàng năm là 16577095,185 token. Tức là số lượng token ATOM phát hành hàng năm gấp 1,42 lần số token lưu thông không staking hiện tại.
Tỷ lệ staking động của XTZ là 79.93%, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 6.94%, tổng giá trị thị trường là 1,936,917,919 USD. Tổng số token lưu hành là 733,364,642 cái, theo tỷ lệ staking hiện tại và tỷ suất lợi nhuận hàng năm, số lượng phát hành mới hàng năm là 40,680,778.1 cái, giá trị 107,397,254 USD. Tức là, mỗi năm số lượng token XTZ phát hành mới chiếm 27% số token lưu hành không được staking.
Tỷ lệ phát hành mới hàng năm của ATOM gấp 1,42 lần số token đang lưu hành, nhà đầu tư lo ngại rằng việc phát hành token từ các node sẽ ảnh hưởng đến giá thị trường. Nói cách khác, tỷ lệ phát hành mới cao như vậy sẽ làm giảm đáng kể chi phí của những người nắm giữ token, gây bất công cho những người tham gia sau. So với đó, tỷ lệ phát hành mới của XTZ thấp hơn nhiều, rõ ràng là hợp lý hơn.
Tình hình hoạt động địa chỉ nắm giữ đồng coin
Dữ liệu cho thấy, 38% địa chỉ ETH đã hoạt động trong năm qua, tức là đã thực hiện giao dịch hoặc chuyển khoản. Xét về số lượng token, số lượng token hoạt động trong năm qua chiếm 76,01% tổng số token lưu thông. Mạng chính Tezos đã thành công ra mắt vào ngày 18 tháng 9 năm 2018, 56,2% địa chỉ nắm giữ XTZ có hồ sơ hoạt động trong năm qua, số lượng token XTZ hoạt động chiếm 95,17% tổng cung lưu thông. Xét về thời gian hoạt động của địa chỉ, tỷ lệ giao dịch của 1000 địa chỉ hàng đầu trong 30 ngày qua rất cao, cho dù là giao dịch hay thực hiện staking, đều thể hiện mức độ hoạt động cao.
Cosmos Hub đã ra mắt mạng chính vào ngày 13 tháng 3 năm 2019, 44,25% địa chỉ hiện đang ở trạng thái hoạt động, tức là đã thực hiện giao dịch trong tháng qua. Tỷ lệ các địa chỉ này đã thực hiện giao dịch trong 5 tháng từ tháng 11 năm 2020 đến tháng 3 năm 2021 đạt 95,5%. So sánh cho thấy, độ hoạt động tổng thể của các địa chỉ nắm giữ Tezos và Cosmos đều khá cao, tỷ lệ địa chỉ Tezos hoạt động lần cuối vào tháng 5 năm 2020 còn cao hơn, hơn 60% địa chỉ vẫn giữ trạng thái hoạt động trong tháng qua.
Tezos và Cosmos, hai chuỗi công khai, so với chuỗi công khai lâu đời ETH, có thời gian ra mắt ngắn hơn, điều này khiến cho những người ủng hộ sớm hơn sẵn sàng tham gia trực tiếp hoặc gián tiếp vào sự đồng thuận để duy trì an ninh mạng, tránh việc token trong tay bị pha loãng do lạm phát. Mặc dù tiềm năng thị trường của kinh tế Staking chưa được phát huy đầy đủ, nhưng trong kinh tế token PoS, người tham gia không chỉ có lợi nhuận mà còn phải thực hiện nghĩa vụ và chịu rủi ro. Tuy nhiên, khi cơ sở hạ tầng của ngành dần hoàn thiện, nhiều sàn giao dịch và ví đã đưa dịch vụ Staking vào bản đồ kinh doanh.
Ví dụ như Coinbase và Binance hỗ trợ Staking cho XTZ, người dùng có thể dễ dàng tham gia giao dịch và ủy thác tại các ví và sàn giao dịch tích hợp chức năng Staking, những cơ sở hạ tầng này đáp ứng nhu cầu hoạt động Staking và nhu cầu an toàn của người dùng nắm giữ token thông thường, đồng thời cung cấp giải pháp kỹ thuật chuyên nghiệp cho các tổ chức đầu tư sớm tham gia ủy thác và quản trị, gián tiếp thúc đẩy độ hoạt động của token XTZ.
Trong khoảng thời gian tới, việc quản trị phi tập trung của chuỗi công cộng và sự hoàn thiện hệ sinh thái là chìa khóa để duy trì sự sống lâu dài. Trong quá trình phát triển, nhiều thiết kế đã tạo ra nhu cầu thanh khoản cho nền tảng chuỗi công cộng, như Tezos và Cosmos đều nỗ lực cung cấp khả năng tương tác, việc đưa tài sản lên chuỗi trên Tezos và phát triển tzBTC sẽ mang Bitcoin và các tài sản khác vào hệ sinh thái Ethereum. Trong giai đoạn mở rộng hệ sinh thái, những biện pháp này là nỗ lực thử nghiệm các khả năng khác nhau của ứng dụng chuỗi công cộng, hiện tại đang đóng vai trò tích cực trong việc nâng cao nhận thức về dự án và mức độ tham gia của người dùng.
Tóm lại, là chuỗi công khai có giá trị thị trường lớn thứ hai, tỷ lệ ETH tập trung trong tay những người nắm giữ lớn nhất là thấp nhất, mức độ phi tập trung cao nhất. Tezos với XTZ cũng thể hiện không kém về mặt phi tập trung, ít nhất là tốt hơn so với Cosmos, cũng là một tân binh. Hiện tại, tỷ lệ staking động của Tezos và Cosmos đều duy trì ở mức cao, nhưng nếu các token mới sản xuất thiếu sự hỗ trợ giá trị đồng thuận tốt hơn, sẽ đối mặt với áp lực bán lớn. Tỷ lệ token phát hành mới so với số lượng token lưu thông không staking hiện có càng cao, càng có khả năng gây áp lực lên thị trường token lưu thông.
Xét về độ hoạt động của token, tỷ lệ hoạt động địa chỉ của Tezos và Cosmos trong nửa năm qua đều khá cao, điều này nhờ vào sự hỗ trợ của các dịch vụ đi kèm và sự phát triển tích cực của dự án. Tuy nhiên, từ dữ liệu hiện tại, Cosmos đang phải đối mặt với áp lực kinh tế lớn hơn. Do đó, Tezos như một kẻ mới nổi có khả năng trở thành ngựa ô của đường đua PoS, cạnh tranh với ETH 2.0.
Sức cạnh tranh của chuỗi công khai PoS trong tương lai còn phụ thuộc vào việc xây dựng cộng đồng phát triển mạnh mẽ, tìm kiếm các con đường phát triển đổi mới và lợi thế khác biệt, cũng như tối ưu hóa cấu trúc quản trị.