Hệ sinh thái tài sản thế giới thực trên chuỗi Solana

Tài sản thế giới thực ( RWA ) đề cập đến cổ phiếu, bất động sản, hàng hóa hoặc công cụ tín dụng, v.v., được mã hóa và đưa lên chuỗi. Những tài sản này, dù là vật chất hay phi vật chất, giá trị của chúng đều xuất phát từ tính hữu ích, sự khan hiếm hoặc nhu cầu của thế giới thực, và thường bị ràng buộc bởi sự quản lý tài chính hiện có.

Token hóa là quá trình trình bày các tài sản này dưới dạng token số trên blockchain. Bằng cách mã hóa quyền sở hữu thành token, các tài sản như trái phiếu chính phủ Mỹ, cổ phần tư nhân hoặc bất động sản có thể được phát hành, theo dõi và chuyển nhượng một cách hiệu quả hơn. Sự chuyển đổi lên chuỗi này đang trở thành trụ cột cơ bản cho các ứng dụng blockchain của tổ chức, đạt được thanh toán 24/7, nâng cao tính minh bạch và hỗ trợ quyền sở hữu một phần tài sản, từ đó mở rộng khả năng tiếp cận thị trường vốn toàn cầu.

Hiện nay, lĩnh vực tài sản được token hóa đang được thống trị bởi các công cụ truyền thống như quỹ thị trường tiền tệ và chứng khoán chính phủ. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, lĩnh vực tài sản thực tế được token hóa đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng, hiện tổng giá trị tài sản trên chuỗi blockchain ( không bao gồm stablecoin ) đã vượt qua 24 tỷ đô la Mỹ, tăng 114% so với 11,2 tỷ đô la Mỹ của một năm trước.

Một công ty tư vấn dự đoán rằng, đến năm 2030, quy mô thị trường tài sản được mã hóa có thể đạt 20 nghìn tỷ USD, bao gồm quỹ tương hỗ, trái phiếu, chứng chỉ quỹ hoán đổi danh mục (ETNs), cho vay, sản phẩm chứng khoán hóa và các công cụ đầu tư thay thế khác. Trong khi đó, một ngân hàng lạc quan hơn dự đoán rằng, đến năm 2034, tổng nhu cầu tài sản được mã hóa có thể tăng vọt lên 30,1 nghìn tỷ USD. Dù dự đoán cụ thể ra sao, xu hướng tăng trưởng nhu cầu RWA trong tương lai đã rõ ràng.

Lợi thế của việc token hóa RWA

Token hóa RWA mang lại một loạt những lợi thế cách mạng mà cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống khó có thể so sánh được.

• Khả năng tiếp cận toàn cầu: Hiện tại, chỉ khoảng 15% dân số toàn cầu có thể tham gia vào thị trường vốn lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất tại Mỹ. Việc token hóa làm cho thị trường vốn trở nên bao trùm hơn, cho phép bất kỳ ai có kết nối internet đều có thể tham gia, bất kể vị trí địa lý hay tình trạng kinh tế xã hội của họ.

• Thị trường hoạt động 24/7: Khác với tài chính truyền thống hoạt động trong thời gian giới hạn, tài sản token hóa luôn có sẵn. Sự sẵn có liên tục này cho phép dòng vốn toàn cầu diễn ra ngay lập tức và quy trình thanh toán tài chính nhanh hơn.

• Tính có thể lập trình: Sau khi được token hóa, RWA trở thành tài sản số có thể lập trình. Điều này thực hiện việc tự động hóa các điều khoản hợp đồng tài chính, chẳng hạn như thanh toán lãi suất, ngày đáo hạn hoặc kiểm tra tuân thủ, từ đó giảm chi phí quản lý và rủi ro vận hành.

• Tính khả kết hợp: Một token hóa RWA phát hành bởi một giao thức có thể được sử dụng bởi các sản phẩm tài chính trên chuỗi khác. Những chương trình này có thể tương tác với nhau một cách không cần giấy phép, mở khóa các chiến lược và ứng dụng đa tài sản mạnh mẽ.

• Phân mảnh: Token hóa có thể chia quyền sở hữu các tài sản có giá trị cao như bất động sản hoặc tác phẩm nghệ thuật thành các đơn vị nhỏ hơn, dễ tiếp cận hơn, từ đó mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư, nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản đầu tư.

• Độ minh bạch: RWA dựa trên blockchain cung cấp khả năng hiển thị thời gian thực về nguồn gốc tài sản, lịch sử sở hữu và luồng giao dịch trên sổ cái không thể bị thay đổi, tăng cường sự tin tưởng và giảm thiểu nhu cầu về trung gian.

• Hiệu quả vận hành: Bằng cách loại bỏ nhiều lớp xử lý thủ công và quy trình đối chiếu, token hóa đã giảm chi phí và ma sát trong toàn bộ vòng đời của tài sản từ phát hành đến thanh toán.

• Tính thanh khoản: Trong thời gian cao điểm, khối lượng giao dịch của thị trường tiền điện tử đã có thể sánh ngang hoặc thậm chí vượt qua các sàn giao dịch truyền thống như Nasdaq hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York. Việc token hóa RWA tận dụng tính thanh khoản khổng lồ và toàn cầu này, cho phép các nhà đầu tư ra vào thị trường nhanh chóng và hiệu quả hơn.

Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện về lĩnh vực RWA trên blockchain Solana, nhằm mục đích trình bày sự đa dạng ngày càng tăng của các sản phẩm RWA và ứng dụng thực tế của chúng, phân tích cốt lõi xoay quanh bảy loại hình chính sau đây:

• Cổ phiếu: chứng khoán đại diện cho quyền sở hữu một phần của công ty.

• Quỹ thị trường tiền tệ: Tài sản trên chuỗi được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và các công cụ tiền tệ có rủi ro thấp khác.

• Hàng hóa: các token được hỗ trợ bởi các nguyên liệu thô như vàng, dầu mỏ hoặc khí tự nhiên.

• Stablecoin: đại diện chính cho đồng đô la là tiền pháp định kỹ thuật số.

• Tín dụng cá nhân: đại diện cho công cụ nợ trên chuỗi cung cấp khoản vay thực tế cho doanh nghiệp hoặc cá nhân.

• Bất động sản: Thực hiện việc token hóa tài sản bất động sản với quyền sở hữu một phần.

• Bộ sưu tập: đại diện cho quyền sở hữu vật phẩm độc đáo thông qua token số.

Công nghệ tài chính truyền thống và các doanh nghiệp đang nhanh chóng chấp nhận việc token hóa RWA. Tương ứng, hệ sinh thái RWA của Solana đang phát triển với tốc độ đáng kinh ngạc, với các dự án và thông báo mới xuất hiện hàng tháng. Mặc dù bài viết này nhằm cung cấp một cái nhìn tổng quan rộng rãi và đại diện, nhưng sự phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực này có nghĩa là có thể không bao quát được mọi tiến bộ. Mặc dù đọc bài viết này theo thứ tự sẽ mang lại hiệu quả tốt nhất, nhưng mỗi phần đều được thiết kế độc lập và có thể đọc riêng lẻ.

R3 và Corda

Tại một hội nghị gần đây, Solana đã công bố đạt được sự tích hợp chiến lược với (, nhà phát triển nền tảng blockchain doanh nghiệp Corda của công ty phần mềm Anh R3). Đây là một cột mốc quan trọng trong việc Solana thúc đẩy việc áp dụng RWA và tăng cường khả năng tương tác.

Corda là một trong những blockchain được áp dụng rộng rãi nhất trong lĩnh vực tổ chức, hỗ trợ hơn 60 giải pháp thời gian thực. Các ứng dụng nổi tiếng bao gồm SIX Digital Exchange, nơi quản lý tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ ( CBDC ), nền tảng mã hóa D-FMI của Ngân hàng Thanh toán Châu Âu, mạng lưới thanh khoản tài sản đảm bảo HQLAᵡ và Hệ thống thanh toán quốc gia của Ý.

Hệ sinh thái Corda sở hữu nền tảng mạng công nghệ sổ cái phân quyền lớn nhất thế giới (DLT), xử lý hàng chục triệu giao dịch mỗi tháng và đảm bảo an toàn cho hàng trăm tỷ đô la tài sản được mã hóa. Khách hàng của R3 bao gồm Ngân hàng Thanh toán Châu Âu, Ngân hàng HSBC, Ngân hàng Mỹ, Ngân hàng Trung ương Ý và Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore.

Mạng riêng dựa trên Corda thống trị lĩnh vực RWA

Việc tích hợp với Solana đánh dấu sự chuyển đổi từ môi trường sổ cái riêng biệt truyền thống của R3 sang tương tác trực tiếp với chuỗi khối công cộng hiệu suất cao. Quỹ Solana cam kết đầu tư một khoản tiền chưa được tiết lộ cho R3, và Chủ tịch Quỹ Solana sẽ gia nhập vào Hội đồng quản trị của R3, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của sự hợp tác này.

Tích hợp lần này đã ra mắt ba chức năng cốt lõi:

• Xác nhận giao dịch thời gian thực trên Solana: Giao dịch Corda hiện có thể được xác minh trên Solana mà không cần cấu trúc công chứng nội bộ của Corda. Kiến trúc Corda đảm bảo không có dữ liệu giao dịch nhạy cảm nào chạm vào blockchain công cộng.

• Thanh toán stablecoin trên Solana: Các tổ chức sử dụng Corda sẽ có khả năng sử dụng stablecoin trên Solana ( như USDC) để thực hiện chuyển giao tài sản được mã hóa, đạt được sự giao hàng và thanh toán nguyên tử, không cần trung gian hoặc giao thức bên ngoài.

• Cầu nối thanh khoản trực tiếp đến Solana: Tài sản được phát hành trên Corda ( bao gồm cổ phiếu, trái phiếu kỹ thuật số và quỹ token hóa ) sẽ có khả năng trực tiếp chảy vào mạng chính của Solana, mở rộng quyền truy cập vào các bể thanh khoản toàn cầu.

Cổ phiếu

Cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu công ty, trao cho cổ đông quyền đòi hỏi lợi nhuận và tài sản của công ty. Tính đến đầu năm 2025, thị trường cổ phiếu toàn cầu bao gồm gần 48.000 công ty niêm yết, tổng giá trị thị trường khoảng 124 nghìn tỷ USD, tăng 13% so với năm trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm dài hạn khoảng 6%. Hoa Kỳ vẫn là lực lượng chủ đạo, giá trị thị trường dự kiến sẽ vượt quá 63 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2024, chiếm hơn một nửa tổng giá trị toàn cầu.

Mặc dù quy mô lớn, nhưng thị trường chứng khoán vẫn chịu nhiều hạn chế cấu trúc. Giao dịch chỉ giới hạn trong các ngày làm việc, không bao gồm cuối tuần và ngày lễ, điều này hạn chế tính thanh khoản và khả năng phản ứng so với thị trường tài sản kỹ thuật số hoạt động 24/7. Quyền truy cập toàn cầu vào cổ phiếu Mỹ không đồng đều, nhiều nhà đầu tư không thể tham gia trực tiếp vào thị trường vì những rào cản về quy định, lưu ký hoặc nền tảng. Đối với các công ty, con đường niêm yết tốn kém và phức tạp, chi phí trung bình cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu của Mỹ (IPO) nằm trong khoảng từ 10 triệu đến 30 triệu USD, bao gồm phí bảo lãnh, pháp lý, tuân thủ và phí niêm yết, tạo ra rào cản gia nhập cao, hạn chế các kênh huy động vốn cho các doanh nghiệp mới nổi.

Việc token hóa trên Solana đã giải quyết những điểm ma sát này, cung cấp tính thanh khoản được cải thiện, khả năng tiếp cận toàn cầu và ngưỡng hình thành vốn thấp hơn. Nhiều dự án dựa trên Solana đang nắm bắt cơ hội này, bao gồm Opening Bell của Superstate.

Chuông Mở của Superstate

Opening Bell là nền tảng được phát triển bởi Superstate, cho phép các công ty phát hành cổ phiếu đã đăng ký SEC trên blockchain, bắt đầu từ Solana. Cổ phiếu được ghi lại và token hóa bởi đại lý chuyển nhượng hỗ trợ blockchain đã đăng ký SEC của Superstate (Superstate Services LLC), chịu trách nhiệm theo dõi quyền sở hữu, phát hành và đổi cổ phiếu cũng như phân phối cổ tức. Quan trọng là, token của Opening Bell đại diện cho cổ phiếu thực tế, hoàn toàn tuân thủ và phát hành trên chuỗi, không cần dựa vào tiếp xúc tổng hợp, tài sản được đóng gói hoặc giải pháp ngoài khơi.

Thông qua việc tích hợp danh sách trắng và kiểm soát quyền, Opening Bell đảm bảo chỉ những nhà đầu tư đủ điều kiện, đã hoàn thành việc xác minh khách hàng (KYC) bao gồm cả nhà đầu tư đủ điều kiện và không đủ điều kiện ( có thể tham gia. Các nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu như giao dịch các mã thông thường, tận hưởng giao dịch DeFi 24/7, thanh toán ngay lập tức và phát hiện giá minh bạch. Mặc dù cấu trúc phí của nền tảng chưa được công bố, nhưng không có giới hạn đầu tư tối thiểu cho các nhà đầu tư không đủ điều kiện.

Opening Bell mở cửa cho cả các công ty đã niêm yết và các công ty tư nhân sau này. Các công ty niêm yết có thể nhận được tính thanh khoản mới và thu hút các nhà đầu tư gốc crypto, trong khi các công ty tư nhân có thể niêm yết sớm hơn trước khi được phép trên thị trường truyền thống, và có con đường để niêm yết đầy đủ trên Nasdaq hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York.

Chiến lược SOL)$HODL( là một công ty niêm yết tại Canada chuyên về hạ tầng Solana, là một trong những công ty đầu tiên công bố kế hoạch niêm yết cổ phiếu phổ thông của mình trên Solana thông qua Superstate.

Công ty blockchain Superstate ở New York đứng sau Opening Bell được dẫn dắt bởi nhà tiên phong DeFi Robert Leshner, người sáng lập giao thức cho vay Compound và là đối tác của quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Robot Ventures.

) Kraken xStocks

Tại hội nghị Accelerate vào tháng 5 năm 2025, một sàn giao dịch tập trung đã công bố Solana là đối tác phát hành chính thức cho sản phẩm cổ phiếu mã hóa mới xStocks của họ, cung cấp quyền truy cập tự quản không cần giấy phép vào một số chứng khoán nóng nhất toàn cầu.

xStocks là chứng chỉ theo dõi được mã hóa đại diện cho hơn 55 cổ phiếu và ETF niêm yết phổ biến nhất của Mỹ, được phát hành dưới dạng token SPL trên blockchain Solana.

Đối với người dùng đủ điều kiện trên toàn cầu, xStocks cung cấp một cách mới để tiếp cận thị trường Mỹ mà không cần phụ thuộc vào các nhà môi giới hoặc người giữ truyền thống. Người dùng có thể nắm giữ xStocks trong ví tự quản, giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung, và sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, mở rộng tính hữu dụng của tài sản truyền thống.

Ondo Global Markets

Ondo Finance là người dẫn đầu trong việc token hóa RWA, đang chuẩn bị ra mắt Ondo Global Markets###Ondo GM(.

Nền tảng này ban đầu sẽ hỗ trợ các cổ phiếu, trái phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ, và dự kiến sẽ mở rộng sang các loại tài sản khác như cổ phiếu quốc tế và trái phiếu doanh nghiệp. Mỗi token đại diện cho sự hỗ trợ 1:1 đối với các tài sản cơ sở được giữ bởi các nhà môi giới và người giữ tài sản được quản lý. Những token này sẽ có hạn chế chuyển nhượng để đảm bảo tuân thủ quy định, chỉ cho phép chuyển nhượng giữa các bên đã được xác minh trong hệ sinh thái Ondo GM.

Người dùng có thể nạp tiền vào tài khoản bằng tiền pháp định hoặc stablecoin, và gửi lệnh thông qua chương trình on-chain, API hoặc giao diện web, để Ondo GM mua các chứng khoán cụ thể ) như TSLA(. Những cổ phiếu này được mua trên các sàn giao dịch truyền thống như NASDAQ và được giữ bởi các nhà môi giới và người lưu ký được quản lý. Để đổi lại, người dùng nhận được các chứng chỉ tài sản hóa ) như tTSLA(.

Để hỗ trợ tầm nhìn này, Ondo gần đây đã công bố thành lập Liên minh Thị trường Toàn cầu, đây là một sáng kiến liên ngành nhằm thúc đẩy tiêu chuẩn và khả năng tương tác của chứng khoán được mã hóa. Liên minh này tập hợp các bên liên quan nổi tiếng, bao gồm cả Quỹ Solana, cùng nhau xây dựng các thực tiễn tốt nhất xoay quanh tính thanh khoản, bảo vệ nhà đầu tư, khả năng tương tác và khả năng kết hợp.

) Remora

Remora Markets### trước đây là Moose Capital( đang phát triển một nền tảng trên Solana để mã hóa chứng khoán truyền thống tuân thủ quy định. Sau khi bị Step Finance mua lại vào tháng 12 năm 2024, Remora sẽ cho phép người dùng mua toàn bộ hoặc một phần cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Mỹ như TSLA, AAPL, COIN và NVDA trực tiếp trên chuỗi.

Mỗi chứng khoán mã hóa được phát hành dưới dạng SPL token, đạt được sự tích hợp liền mạch với hệ sinh thái DeFi của Solana. Những