Tăng lên thanh khoản GMX V2 và sự mất cân bằng giữa mua và bán: Phân tích tác động của kế hoạch STIP Arbitrum
GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong chương trình khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên Arbitrum, đây là mức phân bổ cao nhất trong các dự án trên Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển chung của V2 và hệ sinh thái DeFi trên Arbitrum. Kể từ khi kế hoạch khởi động vào ngày 8 tháng 11, đã gần 10 ngày trôi qua. Vậy, tình hình sử dụng số tiền này như thế nào? Có giúp GMX đạt được sự tăng trưởng như mong đợi không? Một trong những mục tiêu chính của GMX V2 là cân bằng các vị thế mua và bán thông qua điều chỉnh phí, mục tiêu này có đạt được không?
12 triệu ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích thanh khoản và giao dịch GMX V2
1200万ARB代币 được phân bổ cho GMX theo kế hoạch STIP sẽ được phát hành dần trong 12 tuần, với một số lượng nhất định của các代币 được phân bổ mỗi tuần như một thời kỳ. Khoản tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:
Khuyến khích thanh khoản cho hợp đồng vĩnh viễn GMX V2 và giao dịch giao ngay. Ngoài phí giao dịch, các nhà cung cấp thanh khoản của GMX V2 hiện có thể nhận được phần thưởng ARB bổ sung. Tuần đầu tiên phân phối 200.000 ARB, tuần thứ hai phân phối 300.000 ARB, một số cặp giao dịch có thể đạt tỷ lệ lợi suất hàng năm lên đến 50%.
Đã thiết lập 350.000 ARB làm động lực để chuyển thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 sang GM pool của GMX V2. Người dùng rút GLP và mua GM trong cùng thời gian có thể nhận được trợ cấp phí giao dịch.
Bổ sung phí giao dịch GMX, giảm trung bình phí giao dịch xuống còn 0,02% để cạnh tranh với các nền tảng giao dịch khác. Cụ thể, khi mở và đóng vị thế trên GMX V2, người dùng có thể nhận lại tới 75% phí giao dịch dưới hình thức ARB. Giai đoạn đầu của khuyến khích là 300.000 ARB.
Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2 nhưng không nhận được trợ cấp từ Arbitrum, phần này tối đa được phân bổ 2 triệu ARB.
Có được động lực ARB, GMX có thể cạnh tranh về phí giao dịch với các nền tảng giao dịch khác trong khi vẫn giữ được lợi thế giao dịch không trượt giá. GMX V2 có hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, sau khi dòng thanh khoản từ động lực V1 chuyển sang V2, có thể tăng cường sức cạnh tranh tổng thể của GMX. Sự gia tăng động lực giao dịch cũng sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng lên, từ đó tăng thu nhập cho nhà cung cấp thanh khoản, tạo ra một vòng lặp tích cực, thúc đẩy sự tăng lên của thanh khoản GMX và giảm chi phí giao dịch.
GMX V2 Thanh khoản tăng lên rõ rệt, nhưng xu hướng tăng lên chậm lại
Đến hết ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được triển khai gần 10 ngày, phần thưởng ARB của tuần đầu tiên cũng đã được phát qua hình thức airdrop. Vậy, trong khoảng thời gian này có thúc đẩy tổng thanh khoản, khối lượng mở và khối lượng giao dịch của GMX tăng lên không?
Xét về tổng thanh khoản của GMX V1 và V2, 528 triệu đô la vào ngày 17 tháng 11 đã tăng 6,45% so với 496 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11. Thanh khoản của GMX V1 hiện tại là 364 triệu đô la, giảm 9% so với 400 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11, duy trì xu hướng giảm. Thanh khoản của GMX V2 hiện tại là 164 triệu đô la, tăng 69,5% so với 96,77 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11.
Mặc dù tổng thanh khoản của GMX V1+V2 chỉ tăng lên 6.45%, nhưng do sự tăng lên đáng kể của thanh khoản GMX V2 và V2 có hiệu suất vốn cao hơn, đợt khuyến khích này vẫn có ý nghĩa quan trọng đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng lên của thanh khoản GMX V2 chủ yếu diễn ra vào ngày đầu tiên mở khuyến khích, tức là ngày 8 tháng 11, vào ngày 9 tháng 11 thanh khoản chỉ tăng nhẹ, và sau đó xu hướng tăng lên của thanh khoản rõ ràng đã chậm lại, thậm chí có dấu hiệu dừng lại.
Đối với khối lượng chưa thanh lý, vào ngày 8 tháng 11 là 152 triệu USD, đến ngày 13 tháng 11 tăng lên 182 triệu USD, vào ngày 17 tháng 11 giảm xuống 137 triệu USD, thậm chí thấp hơn mức trước khi khởi động khuyến khích.
Xét về khối lượng giao dịch, trong vài ngày kích thích mở, khối lượng giao dịch cao hơn khi thị trường biến động lớn. Khối lượng giao dịch cao nhất xuất hiện vào ngày 9 tháng 11, đạt 5,55 triệu USD; tiếp theo là ngày 16 tháng 11, khối lượng giao dịch là 3,65 triệu USD. Trong vài ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.
So với, khối lượng giao dịch và khối lượng mở dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tình hình thị trường, sự biến động của thanh khoản phản ánh rằng GMX đang phát triển theo hướng tích cực, nhưng sự tăng lên chủ yếu tập trung vào hai ngày đầu khi kích hoạt khuyến khích.
Tỷ lệ mua bán của một số bể GM vẫn đang bị mất cân bằng nghiêm trọng
Một trong những điểm bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là thiếu các biện pháp hạn chế sự chênh lệch giữa vị thế mua và bán, khi có xu hướng thị trường, GLP có thể phải đối mặt với rủi ro cao. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề này vẫn rất nghiêm trọng. Hiện tại, vị thế mua chưa thanh lý của GMX V1 là 19,26 triệu đô la, trong khi vị thế bán chỉ có 687.000 đô la, tỷ lệ mua bán gần 30:1, hầu như không ai mở vị thế bán.
GMX V2 thông qua một loạt điều chỉnh phí, mong muốn thu hút các nhà giao dịch chênh lệch giá, làm cho bên mua và bên bán có thể cân bằng nhất có thể, giảm thiểu rủi ro cho nhà cung cấp thanh khoản. Vậy, GMX V2 có đạt được mục tiêu này không?
Theo dữ liệu được công bố bởi GMX, hiện tại tổng giá trị vị thế mua chưa thanh lý trong GMX V2 là 51,66 triệu USD, còn giá trị vị thế bán chưa thanh lý là 28,67 triệu USD, vẫn còn chênh lệch lớn. Do trong GMX V2 mỗi loại tài sản giao dịch đều tương ứng với một bể thanh khoản độc lập, vì vậy cần thảo luận riêng về tình hình của các loại tài sản khác nhau.
Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, vị thế mua đã đạt đến giới hạn, không thể tiếp tục mở vị thế mua, tỷ lệ mua bán có sự khác biệt lớn. Lấy XRP làm ví dụ, vị thế mua gấp 4.42 lần vị thế bán; đối với SOL, vị thế mua gấp 2 lần vị thế bán.
Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, chi phí nắm giữ mà bên mua cần phải trả bao gồm phí vốn 0.0045% mỗi giờ (tương đương 39.42% hàng năm) và phí vay đồng 0.0037% mỗi giờ (tương đương 32.4% hàng năm), trong khi bên bán có thể nhận được lợi nhuận 0.0199% mỗi giờ (tương đương 174% hàng năm) từ phí vốn. Mặc dù có vẻ như có không gian để kiếm lời từ chênh lệch giá, có thể một phần nhà đầu tư đang thực hiện bán khống, nhưng do hiện tại chỉ có một lượng nhỏ vị thế bán khống, nếu tăng lên, tỷ lệ lợi nhuận từ phí vốn của bên bán sẽ giảm mạnh. Hơn nữa, theo thời gian, những dữ liệu này có thể thay đổi nhanh chóng, thậm chí có thể phải trả phí vốn và phí vay đồng. Đồng thời, việc mở và đóng vị thế trên các nền tảng giao dịch cũng cần phải có chi phí. Những yếu tố này có thể dẫn đến việc GMX V2 không đạt được sự cân bằng giữa bên mua và bên bán như mong đợi.
Mặc dù tính thanh khoản của các cặp giao dịch như XRP/USD và tài sản thế chấp cho giao dịch đều là ETH/USDC, nhưng đối với những nhà cung cấp thanh khoản, họ vẫn phải đối mặt với rủi ro cao khi tỷ lệ mua bán chênh lệch và thị trường biến động lớn.
Tóm tắt
Trong khoảng gần 10 ngày sau khi bắt đầu chương trình khuyến khích Arbitrum của GMX, chương trình này thực sự đã giúp thanh khoản của GMX V2 tăng lên 69,5%, nhưng hiện tại xu hướng tăng trưởng dường như không duy trì. Các dữ liệu như khối lượng chưa đóng và khối lượng giao dịch có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi biến động thị trường, và cũng không thấy sự tăng trưởng rõ rệt.
Đồng thời, các bể GM của GMX V2 vẫn đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ giữa bên mua và bên bán. Mặc dù một số bể GM cung cấp khoảng 50% tỷ lệ lợi nhuận hàng năm, và thanh khoản tồn tại dưới dạng ETH và USDC, nhưng do giao dịch một số loại tiền điện tử có vốn hóa nhỏ và biến động lớn như DOGE, XRP, LTC, nên các nhà cung cấp thanh khoản này phải đối mặt với rủi ro cao.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
GMX V2 Thanh khoản tăng vọt 70% Sự mất cân bằng giữa mua và bán vẫn tồn tại Hiệu ứng khuyến khích Arbitrum bắt đầu xuất hiện
Tăng lên thanh khoản GMX V2 và sự mất cân bằng giữa mua và bán: Phân tích tác động của kế hoạch STIP Arbitrum
GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong chương trình khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên Arbitrum, đây là mức phân bổ cao nhất trong các dự án trên Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển chung của V2 và hệ sinh thái DeFi trên Arbitrum. Kể từ khi kế hoạch khởi động vào ngày 8 tháng 11, đã gần 10 ngày trôi qua. Vậy, tình hình sử dụng số tiền này như thế nào? Có giúp GMX đạt được sự tăng trưởng như mong đợi không? Một trong những mục tiêu chính của GMX V2 là cân bằng các vị thế mua và bán thông qua điều chỉnh phí, mục tiêu này có đạt được không?
12 triệu ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích thanh khoản và giao dịch GMX V2
1200万ARB代币 được phân bổ cho GMX theo kế hoạch STIP sẽ được phát hành dần trong 12 tuần, với một số lượng nhất định của các代币 được phân bổ mỗi tuần như một thời kỳ. Khoản tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:
Khuyến khích thanh khoản cho hợp đồng vĩnh viễn GMX V2 và giao dịch giao ngay. Ngoài phí giao dịch, các nhà cung cấp thanh khoản của GMX V2 hiện có thể nhận được phần thưởng ARB bổ sung. Tuần đầu tiên phân phối 200.000 ARB, tuần thứ hai phân phối 300.000 ARB, một số cặp giao dịch có thể đạt tỷ lệ lợi suất hàng năm lên đến 50%.
Đã thiết lập 350.000 ARB làm động lực để chuyển thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 sang GM pool của GMX V2. Người dùng rút GLP và mua GM trong cùng thời gian có thể nhận được trợ cấp phí giao dịch.
Bổ sung phí giao dịch GMX, giảm trung bình phí giao dịch xuống còn 0,02% để cạnh tranh với các nền tảng giao dịch khác. Cụ thể, khi mở và đóng vị thế trên GMX V2, người dùng có thể nhận lại tới 75% phí giao dịch dưới hình thức ARB. Giai đoạn đầu của khuyến khích là 300.000 ARB.
Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2 nhưng không nhận được trợ cấp từ Arbitrum, phần này tối đa được phân bổ 2 triệu ARB.
Có được động lực ARB, GMX có thể cạnh tranh về phí giao dịch với các nền tảng giao dịch khác trong khi vẫn giữ được lợi thế giao dịch không trượt giá. GMX V2 có hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, sau khi dòng thanh khoản từ động lực V1 chuyển sang V2, có thể tăng cường sức cạnh tranh tổng thể của GMX. Sự gia tăng động lực giao dịch cũng sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng lên, từ đó tăng thu nhập cho nhà cung cấp thanh khoản, tạo ra một vòng lặp tích cực, thúc đẩy sự tăng lên của thanh khoản GMX và giảm chi phí giao dịch.
GMX V2 Thanh khoản tăng lên rõ rệt, nhưng xu hướng tăng lên chậm lại
Đến hết ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được triển khai gần 10 ngày, phần thưởng ARB của tuần đầu tiên cũng đã được phát qua hình thức airdrop. Vậy, trong khoảng thời gian này có thúc đẩy tổng thanh khoản, khối lượng mở và khối lượng giao dịch của GMX tăng lên không?
Xét về tổng thanh khoản của GMX V1 và V2, 528 triệu đô la vào ngày 17 tháng 11 đã tăng 6,45% so với 496 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11. Thanh khoản của GMX V1 hiện tại là 364 triệu đô la, giảm 9% so với 400 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11, duy trì xu hướng giảm. Thanh khoản của GMX V2 hiện tại là 164 triệu đô la, tăng 69,5% so với 96,77 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11.
Mặc dù tổng thanh khoản của GMX V1+V2 chỉ tăng lên 6.45%, nhưng do sự tăng lên đáng kể của thanh khoản GMX V2 và V2 có hiệu suất vốn cao hơn, đợt khuyến khích này vẫn có ý nghĩa quan trọng đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng lên của thanh khoản GMX V2 chủ yếu diễn ra vào ngày đầu tiên mở khuyến khích, tức là ngày 8 tháng 11, vào ngày 9 tháng 11 thanh khoản chỉ tăng nhẹ, và sau đó xu hướng tăng lên của thanh khoản rõ ràng đã chậm lại, thậm chí có dấu hiệu dừng lại.
Đối với khối lượng chưa thanh lý, vào ngày 8 tháng 11 là 152 triệu USD, đến ngày 13 tháng 11 tăng lên 182 triệu USD, vào ngày 17 tháng 11 giảm xuống 137 triệu USD, thậm chí thấp hơn mức trước khi khởi động khuyến khích.
Xét về khối lượng giao dịch, trong vài ngày kích thích mở, khối lượng giao dịch cao hơn khi thị trường biến động lớn. Khối lượng giao dịch cao nhất xuất hiện vào ngày 9 tháng 11, đạt 5,55 triệu USD; tiếp theo là ngày 16 tháng 11, khối lượng giao dịch là 3,65 triệu USD. Trong vài ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.
So với, khối lượng giao dịch và khối lượng mở dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tình hình thị trường, sự biến động của thanh khoản phản ánh rằng GMX đang phát triển theo hướng tích cực, nhưng sự tăng lên chủ yếu tập trung vào hai ngày đầu khi kích hoạt khuyến khích.
Tỷ lệ mua bán của một số bể GM vẫn đang bị mất cân bằng nghiêm trọng
Một trong những điểm bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là thiếu các biện pháp hạn chế sự chênh lệch giữa vị thế mua và bán, khi có xu hướng thị trường, GLP có thể phải đối mặt với rủi ro cao. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề này vẫn rất nghiêm trọng. Hiện tại, vị thế mua chưa thanh lý của GMX V1 là 19,26 triệu đô la, trong khi vị thế bán chỉ có 687.000 đô la, tỷ lệ mua bán gần 30:1, hầu như không ai mở vị thế bán.
GMX V2 thông qua một loạt điều chỉnh phí, mong muốn thu hút các nhà giao dịch chênh lệch giá, làm cho bên mua và bên bán có thể cân bằng nhất có thể, giảm thiểu rủi ro cho nhà cung cấp thanh khoản. Vậy, GMX V2 có đạt được mục tiêu này không?
Theo dữ liệu được công bố bởi GMX, hiện tại tổng giá trị vị thế mua chưa thanh lý trong GMX V2 là 51,66 triệu USD, còn giá trị vị thế bán chưa thanh lý là 28,67 triệu USD, vẫn còn chênh lệch lớn. Do trong GMX V2 mỗi loại tài sản giao dịch đều tương ứng với một bể thanh khoản độc lập, vì vậy cần thảo luận riêng về tình hình của các loại tài sản khác nhau.
Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, vị thế mua đã đạt đến giới hạn, không thể tiếp tục mở vị thế mua, tỷ lệ mua bán có sự khác biệt lớn. Lấy XRP làm ví dụ, vị thế mua gấp 4.42 lần vị thế bán; đối với SOL, vị thế mua gấp 2 lần vị thế bán.
Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, chi phí nắm giữ mà bên mua cần phải trả bao gồm phí vốn 0.0045% mỗi giờ (tương đương 39.42% hàng năm) và phí vay đồng 0.0037% mỗi giờ (tương đương 32.4% hàng năm), trong khi bên bán có thể nhận được lợi nhuận 0.0199% mỗi giờ (tương đương 174% hàng năm) từ phí vốn. Mặc dù có vẻ như có không gian để kiếm lời từ chênh lệch giá, có thể một phần nhà đầu tư đang thực hiện bán khống, nhưng do hiện tại chỉ có một lượng nhỏ vị thế bán khống, nếu tăng lên, tỷ lệ lợi nhuận từ phí vốn của bên bán sẽ giảm mạnh. Hơn nữa, theo thời gian, những dữ liệu này có thể thay đổi nhanh chóng, thậm chí có thể phải trả phí vốn và phí vay đồng. Đồng thời, việc mở và đóng vị thế trên các nền tảng giao dịch cũng cần phải có chi phí. Những yếu tố này có thể dẫn đến việc GMX V2 không đạt được sự cân bằng giữa bên mua và bên bán như mong đợi.
Mặc dù tính thanh khoản của các cặp giao dịch như XRP/USD và tài sản thế chấp cho giao dịch đều là ETH/USDC, nhưng đối với những nhà cung cấp thanh khoản, họ vẫn phải đối mặt với rủi ro cao khi tỷ lệ mua bán chênh lệch và thị trường biến động lớn.
Tóm tắt
Trong khoảng gần 10 ngày sau khi bắt đầu chương trình khuyến khích Arbitrum của GMX, chương trình này thực sự đã giúp thanh khoản của GMX V2 tăng lên 69,5%, nhưng hiện tại xu hướng tăng trưởng dường như không duy trì. Các dữ liệu như khối lượng chưa đóng và khối lượng giao dịch có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi biến động thị trường, và cũng không thấy sự tăng trưởng rõ rệt.
Đồng thời, các bể GM của GMX V2 vẫn đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ giữa bên mua và bên bán. Mặc dù một số bể GM cung cấp khoảng 50% tỷ lệ lợi nhuận hàng năm, và thanh khoản tồn tại dưới dạng ETH và USDC, nhưng do giao dịch một số loại tiền điện tử có vốn hóa nhỏ và biến động lớn như DOGE, XRP, LTC, nên các nhà cung cấp thanh khoản này phải đối mặt với rủi ro cao.