Bitcoin Giảm một nửa: cung cầu và phân tích dữ liệu thống kê
Khi sự kiện giảm một nửa Bitcoin lần thứ tư đang đến gần, chúng ta cần cẩn trọng khi xem xét các kết quả nghiên cứu từ các chu kỳ trước. Do kích thước mẫu nhỏ, rất khó để mở rộng các mô hình này cho tương lai. Việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ đã tái định hình động lực thị trường, tạo ra một điểm neo mới cho nhu cầu BTC, làm cho chu kỳ lần này mang tính độc đáo.
Chúng tôi cho rằng, xu hướng giá hiện tại chỉ là khởi đầu của một thị trường bò dài hạn, cần phải tăng thêm nữa để làm cho động lực cung cầu đạt được sự cân bằng. Còn hơn một tháng nữa đến lần giảm một nửa Bitcoin thứ tư, điều này sẽ làm giảm phần thưởng phát hành Bitcoin cho thợ mỏ từ 6,25 BTC mỗi khối xuống còn 3,125 BTC.
Mặc dù nghiên cứu các chu kỳ giảm một nửa trong quá khứ có thể cung cấp tham khảo cho xu hướng giá tiềm năng, nhưng mẫu ba sự kiện quá nhỏ, khó có thể cung cấp dữ liệu đủ để hỗ trợ dự đoán ảnh hưởng của việc giảm một nửa. Hơn nữa, sự xuất hiện của ETF BTC giao ngay tại Mỹ đã thay đổi căn bản động lực thị trường Bitcoin. Chỉ trong vòng hai tháng, dòng tiền ròng đạt hàng tỷ đô la, không thể đảo ngược thay đổi cấu trúc.
Mặc dù giới hạn cung cấp Bitcoin mới là một yếu tố quan trọng cần xem xét, nhưng chỉ là một trong nhiều yếu tố. Kể từ đầu năm 2020, lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch đã giảm, điều này đã xảy ra sự thay đổi đáng kể so với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy, kể từ đầu quý 4 năm 23, lượng BTC đang hoạt động đã tăng mạnh 1,3 triệu, trong khi lượng Bitcoin mới khai thác trong cùng kỳ chỉ khoảng 150.000.
Giảm một nửa sẽ tiếp tục cho đến khi tất cả 21 triệu Bitcoin được khai thác hết, dự kiến sẽ xảy ra khoảng năm 2140. Ý nghĩa tiềm năng của việc giảm một nửa là nâng cao sự chú ý đối với tính độc đáo của Bitcoin: một kế hoạch cung cấp cố định, giảm phát, cuối cùng sẽ hình thành một giới hạn cung cứng cứng.
Nguồn cung Bitcoin là không linh hoạt, điều này thường bị đánh giá thấp. Khác với hàng hóa vật chất, nguồn cung Bitcoin không nhạy cảm với giá cả. Hơn nữa, Bitcoin là một câu chuyện tăng trưởng, với hiệu ứng mạng của nó gia tăng khi số lượng người dùng mở rộng, ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của token.
Phân tích ảnh hưởng của chu kỳ giảm một nửa đối với hiệu suất của Bitcoin là hạn chế, vì chúng ta chỉ có kinh nghiệm từ ba sự kiện giảm một nửa. Nghiên cứu mối tương quan giữa các sự kiện giảm một nửa trước đó và giá Bitcoin cần được diễn giải cẩn thận, vì kích thước mẫu nhỏ, khó có thể mô hình hóa chỉ từ phân tích lịch sử.
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đang tái định hình động lực thị trường Bitcoin, thiết lập các điểm neo mới cho nhu cầu. Dòng vốn vào ETF dự kiến sẽ hấp thụ phần lớn nguồn cung theo cách dần dần và liên tục. Hiện tại, khối lượng giao dịch BTC giao ngay trung bình hàng ngày của ETF khoảng 4-5 tỷ USD, chiếm 15-20% tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch tập trung trên toàn cầu.
Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút 9,6 tỷ USD dòng vốn ròng trong hai tháng qua, với tổng tài sản quản lý đạt 55 tỷ USD. Số BTC mà các quỹ ETF này nắm giữ đã tăng ròng gấp gần ba lần so với lượng cung Bitcoin mới được tạo ra bởi các thợ mỏ. Tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trên toàn cầu hiện đang nắm giữ khoảng 1,1 triệu Bitcoin, chiếm 5,8% tổng nguồn cung lưu thông.
Trong trung hạn, ETF có thể duy trì hoặc thậm chí tăng cường tính thanh khoản hiện tại, vì các công ty chứng khoán lớn vẫn chưa bắt đầu cung cấp những sản phẩm này cho khách hàng. Xét đến việc vẫn còn hơn 60 nghìn tỷ đô la trong quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ, cộng với việc giảm lãi suất sắp tới, có thể sẽ có một lượng lớn vốn nhàn rỗi vào năm nay sẽ chảy vào loại tài sản này.
Một phương pháp để đo lường lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch là lấy chênh lệch giữa nguồn cung lưu thông và nguồn cung không thanh khoản. Theo dữ liệu từ Glassnode, mức cung Bitcoin có sẵn đã giảm trong bốn năm qua, từ đỉnh 5.3 triệu BTC vào đầu năm 2020 xuống còn 4.6 triệu hiện tại. Điều này là một sự thay đổi đáng kể so với xu hướng tăng trưởng ổn định của lượng cung có sẵn được quan sát trong ba lần giảm một nửa trước đó.
Các nhà đầu tư không nên coi nhẹ một số yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến áp lực bán: không phải tất cả Bitcoin có thanh khoản kém đều bị "mắc kẹt"; một số người nắm giữ có thể sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để cung cấp thanh khoản; thợ mỏ có thể bán dự trữ để mở rộng kinh doanh hoặc trang trải chi phí; khoảng 3 triệu BTC nắm giữ ngắn hạn không phải là nhỏ, các nhà đầu cơ có thể vẫn sẽ thu lợi nhuận khi thoái vốn.
Tốc độ tăng trưởng của nguồn cung lưu hành tích cực đã vượt xa tổng lượng ETF tích lũy. Kể từ quý 4 năm 23, nguồn cung BTC đang hoạt động đã tăng thêm 1,3 triệu, trong khi số lượng Bitcoin được khai thác mới chỉ khoảng 150.000. Một phần của nguồn cung lưu hành tích cực đến từ các thợ đào, những người có thể đang bán dự trữ của mình.
Nguồn cung Bitcoin không hoạt động đã giảm liên tiếp trong ba tháng, có thể đại diện cho việc những người nắm giữ lâu dài bắt đầu bán ra. Trong các chu kỳ năm 2017 và 2021, khoảng thời gian từ khi nguồn cung không hoạt động đạt đỉnh đến thời điểm giá cao nhất của chu kỳ là khoảng 1 năm. Số lượng Bitcoin không hoạt động trong chu kỳ hiện tại dường như đã đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2023.
Động lực cung cầu trong thị trường giao ngay chỉ nắm bắt một phần dòng vốn vào và ra. Bitcoin thể hiện hiệu ứng nhân bội của các sản phẩm phái sinh tương tự như hàng hóa, trong đó giá trị danh nghĩa của các sản phẩm phái sinh Bitcoin chưa thanh toán cao hơn rõ rệt so với giá trị thị trường của Bitcoin vật chất.
Nói chung, chu kỳ này có thể khác biệt. Sự gia tăng dòng tiền ròng hàng ngày liên tục của quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ tiếp tục trở thành một động lực lớn cho loại tài sản này. Sự cung cấp Bitcoin mới khai thác sắp giảm một nửa, điều này sẽ dẫn đến động lực thị trường trở nên chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng ta sắp bước vào tình trạng cung cấp căng thẳng. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay trở thành loại tài sản số mới đánh dấu một cột mốc quan trọng về việc Bitcoin được áp dụng rộng rãi. Chúng tôi cho rằng xu hướng giá hiện tại chỉ là khởi đầu cho một thị trường bò dài hạn, cần phải tăng thêm để thúc đẩy động lực cung cầu đạt được sự cân bằng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidatedNotStirred
· 08-02 03:44
Còn đang gọt dây không? Nhập một vị thế rồi nhé.
Xem bản gốcTrả lời0
StableBoi
· 08-02 03:44
etf thật sự sắp To da moon啦
Xem bản gốcTrả lời0
InscriptionGriller
· 08-02 03:42
Các thợ mỏ cũ đều đang tham gia vào khả năng tính toán, các đồ ngốc cũ đều đang all in.
Xem bản gốcTrả lời0
PerpetualLonger
· 08-02 03:35
mua đáy mua麻了 lệnh lớn tăng vị thế làm cho xong etf đợt này chắc chắn bùng nổ nhà giao dịch bearish
Xem bản gốcTrả lời0
ImaginaryWhale
· 08-02 03:23
Giảm sản lượng giảm sản lượng Chỉ hỏi ai không To da moon
Bitcoin Giảm một nửa đến: ETF thúc đẩy nhu cầu Cung cầu động lực định hình lại
Bitcoin Giảm một nửa: cung cầu và phân tích dữ liệu thống kê
Khi sự kiện giảm một nửa Bitcoin lần thứ tư đang đến gần, chúng ta cần cẩn trọng khi xem xét các kết quả nghiên cứu từ các chu kỳ trước. Do kích thước mẫu nhỏ, rất khó để mở rộng các mô hình này cho tương lai. Việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ đã tái định hình động lực thị trường, tạo ra một điểm neo mới cho nhu cầu BTC, làm cho chu kỳ lần này mang tính độc đáo.
Chúng tôi cho rằng, xu hướng giá hiện tại chỉ là khởi đầu của một thị trường bò dài hạn, cần phải tăng thêm nữa để làm cho động lực cung cầu đạt được sự cân bằng. Còn hơn một tháng nữa đến lần giảm một nửa Bitcoin thứ tư, điều này sẽ làm giảm phần thưởng phát hành Bitcoin cho thợ mỏ từ 6,25 BTC mỗi khối xuống còn 3,125 BTC.
Mặc dù nghiên cứu các chu kỳ giảm một nửa trong quá khứ có thể cung cấp tham khảo cho xu hướng giá tiềm năng, nhưng mẫu ba sự kiện quá nhỏ, khó có thể cung cấp dữ liệu đủ để hỗ trợ dự đoán ảnh hưởng của việc giảm một nửa. Hơn nữa, sự xuất hiện của ETF BTC giao ngay tại Mỹ đã thay đổi căn bản động lực thị trường Bitcoin. Chỉ trong vòng hai tháng, dòng tiền ròng đạt hàng tỷ đô la, không thể đảo ngược thay đổi cấu trúc.
Mặc dù giới hạn cung cấp Bitcoin mới là một yếu tố quan trọng cần xem xét, nhưng chỉ là một trong nhiều yếu tố. Kể từ đầu năm 2020, lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch đã giảm, điều này đã xảy ra sự thay đổi đáng kể so với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy, kể từ đầu quý 4 năm 23, lượng BTC đang hoạt động đã tăng mạnh 1,3 triệu, trong khi lượng Bitcoin mới khai thác trong cùng kỳ chỉ khoảng 150.000.
Giảm một nửa sẽ tiếp tục cho đến khi tất cả 21 triệu Bitcoin được khai thác hết, dự kiến sẽ xảy ra khoảng năm 2140. Ý nghĩa tiềm năng của việc giảm một nửa là nâng cao sự chú ý đối với tính độc đáo của Bitcoin: một kế hoạch cung cấp cố định, giảm phát, cuối cùng sẽ hình thành một giới hạn cung cứng cứng.
Nguồn cung Bitcoin là không linh hoạt, điều này thường bị đánh giá thấp. Khác với hàng hóa vật chất, nguồn cung Bitcoin không nhạy cảm với giá cả. Hơn nữa, Bitcoin là một câu chuyện tăng trưởng, với hiệu ứng mạng của nó gia tăng khi số lượng người dùng mở rộng, ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của token.
Phân tích ảnh hưởng của chu kỳ giảm một nửa đối với hiệu suất của Bitcoin là hạn chế, vì chúng ta chỉ có kinh nghiệm từ ba sự kiện giảm một nửa. Nghiên cứu mối tương quan giữa các sự kiện giảm một nửa trước đó và giá Bitcoin cần được diễn giải cẩn thận, vì kích thước mẫu nhỏ, khó có thể mô hình hóa chỉ từ phân tích lịch sử.
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đang tái định hình động lực thị trường Bitcoin, thiết lập các điểm neo mới cho nhu cầu. Dòng vốn vào ETF dự kiến sẽ hấp thụ phần lớn nguồn cung theo cách dần dần và liên tục. Hiện tại, khối lượng giao dịch BTC giao ngay trung bình hàng ngày của ETF khoảng 4-5 tỷ USD, chiếm 15-20% tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch tập trung trên toàn cầu.
Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút 9,6 tỷ USD dòng vốn ròng trong hai tháng qua, với tổng tài sản quản lý đạt 55 tỷ USD. Số BTC mà các quỹ ETF này nắm giữ đã tăng ròng gấp gần ba lần so với lượng cung Bitcoin mới được tạo ra bởi các thợ mỏ. Tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trên toàn cầu hiện đang nắm giữ khoảng 1,1 triệu Bitcoin, chiếm 5,8% tổng nguồn cung lưu thông.
Trong trung hạn, ETF có thể duy trì hoặc thậm chí tăng cường tính thanh khoản hiện tại, vì các công ty chứng khoán lớn vẫn chưa bắt đầu cung cấp những sản phẩm này cho khách hàng. Xét đến việc vẫn còn hơn 60 nghìn tỷ đô la trong quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ, cộng với việc giảm lãi suất sắp tới, có thể sẽ có một lượng lớn vốn nhàn rỗi vào năm nay sẽ chảy vào loại tài sản này.
Một phương pháp để đo lường lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch là lấy chênh lệch giữa nguồn cung lưu thông và nguồn cung không thanh khoản. Theo dữ liệu từ Glassnode, mức cung Bitcoin có sẵn đã giảm trong bốn năm qua, từ đỉnh 5.3 triệu BTC vào đầu năm 2020 xuống còn 4.6 triệu hiện tại. Điều này là một sự thay đổi đáng kể so với xu hướng tăng trưởng ổn định của lượng cung có sẵn được quan sát trong ba lần giảm một nửa trước đó.
Các nhà đầu tư không nên coi nhẹ một số yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến áp lực bán: không phải tất cả Bitcoin có thanh khoản kém đều bị "mắc kẹt"; một số người nắm giữ có thể sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để cung cấp thanh khoản; thợ mỏ có thể bán dự trữ để mở rộng kinh doanh hoặc trang trải chi phí; khoảng 3 triệu BTC nắm giữ ngắn hạn không phải là nhỏ, các nhà đầu cơ có thể vẫn sẽ thu lợi nhuận khi thoái vốn.
Tốc độ tăng trưởng của nguồn cung lưu hành tích cực đã vượt xa tổng lượng ETF tích lũy. Kể từ quý 4 năm 23, nguồn cung BTC đang hoạt động đã tăng thêm 1,3 triệu, trong khi số lượng Bitcoin được khai thác mới chỉ khoảng 150.000. Một phần của nguồn cung lưu hành tích cực đến từ các thợ đào, những người có thể đang bán dự trữ của mình.
Nguồn cung Bitcoin không hoạt động đã giảm liên tiếp trong ba tháng, có thể đại diện cho việc những người nắm giữ lâu dài bắt đầu bán ra. Trong các chu kỳ năm 2017 và 2021, khoảng thời gian từ khi nguồn cung không hoạt động đạt đỉnh đến thời điểm giá cao nhất của chu kỳ là khoảng 1 năm. Số lượng Bitcoin không hoạt động trong chu kỳ hiện tại dường như đã đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2023.
Động lực cung cầu trong thị trường giao ngay chỉ nắm bắt một phần dòng vốn vào và ra. Bitcoin thể hiện hiệu ứng nhân bội của các sản phẩm phái sinh tương tự như hàng hóa, trong đó giá trị danh nghĩa của các sản phẩm phái sinh Bitcoin chưa thanh toán cao hơn rõ rệt so với giá trị thị trường của Bitcoin vật chất.
Nói chung, chu kỳ này có thể khác biệt. Sự gia tăng dòng tiền ròng hàng ngày liên tục của quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ tiếp tục trở thành một động lực lớn cho loại tài sản này. Sự cung cấp Bitcoin mới khai thác sắp giảm một nửa, điều này sẽ dẫn đến động lực thị trường trở nên chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng ta sắp bước vào tình trạng cung cấp căng thẳng. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay trở thành loại tài sản số mới đánh dấu một cột mốc quan trọng về việc Bitcoin được áp dụng rộng rãi. Chúng tôi cho rằng xu hướng giá hiện tại chỉ là khởi đầu cho một thị trường bò dài hạn, cần phải tăng thêm để thúc đẩy động lực cung cầu đạt được sự cân bằng.