Báo cáo RWA kiểu thu nhập: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa bản địa tăng vọt
Có một số loại RWA khác nhau trên blockchain, mỗi loại đều có những đặc điểm riêng và phục vụ cho các tình huống sử dụng khác nhau. Mặc dù một số loại RWA như stablecoin và vàng mã hóa đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây đã xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn các loại RWA sinh lợi sau đây:
Bất động sản
Tín dụng cá nhân
Trái phiếu chính phủ
Chú ý: Phân tích dưới đây tập trung vào các tài sản token hóa RWA và giá trị thị trường của chúng. Báo cáo này không bao gồm thông tin về các giao thức cơ sở để xây dựng RWA hoặc các dịch vụ blockchain gốc hỗ trợ giao dịch và quản lý tài chính RWA. Ngoài ra, báo cáo sẽ không đề cập đến stablecoin trong các biểu đồ và tính toán TVL RWA, nhằm tránh việc sự tăng trưởng của các RWA có giá trị thị trường nhỏ hơn bị che lấp, hoặc động lực RWA bị đánh giá thấp.
Tích hợp thế giới thực với thế giới kỹ thuật số
RWA được tạo ra bởi các phát hành viên hoàn thành một hoặc nhiều hoạt động sau:
Nhận tài sản trong thế giới thực
Đưa những tài sản này lên chuỗi dưới dạng mã hóa
Phân phối token RWA cho người dùng trên chuỗi
Nếu không có nhà phát hành, bất kể chúng là công ty tập trung, giao thức phi tập trung hay sự kết hợp của cả hai, RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Centrifuge（giá trị RWA phát hành hoạt động 2.38 triệu đô la）------nhà phát hành khoản vay tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi.
Franklin Templeton (tăng lên 3.1 tỷ USD giá trị RWA đang phát hành) ------ tổ chức tài chính truyền thống phát hành token trái phiếu chính phủ mã hóa.
Wisdom Tree (tăng lên giá trị RWA 1100 triệu USD)------các thị trường vốn của tổ chức phát hành quỹ theo dõi kho bạc
Danh sách ngắn này làm nổi bật tình hình các thực thể ngoài chuỗi hỗ trợ RWA trên chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, hoạt động chính của họ không liên quan đến mã hóa và công nghệ blockchain. Franklin Templeton là một công ty đầu tư toàn cầu có lịch sử 76 năm, cung cấp quỹ tương hỗ, ETF và các sản phẩm quỹ khác cho cá nhân và tổ chức. Là một công ty, Franklin Templeton quản lý hơn 100 quỹ ETF và quỹ tương hỗ, với tổng giá trị tài sản quản lý là 1,5 triệu tỷ USD. WisdomTree là một công ty đổi mới tài chính toàn cầu được thành lập vào năm 1985. Công ty cung cấp các sản phẩm giao dịch đa dạng (ETP), mô hình và giải pháp. WisdomTree quản lý tổng giá trị tài sản là 95,948 tỷ USD.
Trong vài năm qua, Franklin Templeton và WisdomTree đã bắt đầu thử nghiệm RWA bằng cách mã hóa các công cụ tài chính truyền thống khác nhau như quỹ cổ phiếu mã hóa và trái phiếu chính phủ, nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Mặc dù những công việc này vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng hành động của các công ty tài chính truyền thống trong việc phát hành RWA có tiềm năng thu hút một lượng lớn người dùng mới chưa từng tiếp xúc với chuỗi vào lĩnh vực tiền mã hóa.
Loại RWA sinh lợi tăng lên
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2,49 tỷ đô la, giảm 9,6% so với mức đỉnh 2,75 tỷ đô la được xác lập vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, các bên phát hành tín dụng tư nhân đã giảm đáng kể hoạt động cho vay, khiến giá trị thị trường RWA thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị của RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1,05 tỷ USD. 855,7 triệu USD trong số tăng trưởng mới trong ba quý qua đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng tư nhân là một hình thức cho vay do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp tài chính. Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng phải đối mặt với ngày càng nhiều quy định, thị trường tín dụng tư nhân đã tăng lên đáng kể, các người vay tìm kiếm nguồn vốn bổ trợ. Trong chu kỳ lãi suất hiện tại, xu hướng này càng được mở rộng, bảng cân đối kế toán của ngân hàng đặc biệt bị ràng buộc (như đã được chứng minh bởi sự sụp đổ của ngân hàng vào đầu năm nay). Các giải pháp tín dụng tư nhân đều có lợi cho cả người vay và người cho vay. Nó cung cấp cho người vay sự linh hoạt mà các khoản vay ngân hàng thiếu; lãi suất thả nổi của nó cung cấp cho người cho vay sự bảo vệ lãi suất mà các lựa chọn lãi suất cố định không có. Tính đến tháng 8 năm 2023, thị trường cho vay tín dụng tư nhân toàn cầu được định giá 1,5 nghìn tỷ USD.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị hoạt động của các khoản vay tín dụng cá nhân trên chuỗi đã tăng lên 210,5 triệu USD (tăng 84%). Phần lớn sự tăng lên (74%) đến từ một giao thức, trong đó số dư khoản vay chưa thanh toán đã tăng lên 155,7 triệu USD. Một thị trường tín dụng phi tập trung đã trải qua sự thay đổi tương đối lớn nhất trong ba quý vừa qua. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, số dư khoản vay trên nền tảng này đã tăng lên 966%, đạt 23,96 triệu USD vào ngày 30 tháng 9. Trong suốt vòng đời của nó, nền tảng này đã phát hành tổng cộng hơn 400 triệu USD khoản vay tín dụng cá nhân trên 3 chuỗi.
Mặc dù năm 2023 có sự tăng lên, nhưng tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân được thể hiện trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao nhất lịch sử đạt được vào tháng 5 năm 2022 là 1,54 tỷ USD. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ, số lượng khoản vay hoạt động giảm đáng kể, và trong 9 tháng kể từ lần tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3 năm 2022, lợi suất đến hạn đã tăng.
Người dùng có thể nhận được lợi nhuận cao hơn rõ rệt khi tham gia cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi bằng cách gửi stablecoin so với việc sử dụng stablecoin để nhận lợi nhuận từ một số giao thức cho vay DeFi. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa lợi suất token hóa của cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi và tỷ lệ cung cấp stablecoin trung bình có trọng số của các giao thức này là 7,7%. Lãi suất gửi stablecoin được tính toán theo giá trị trung bình có trọng số của số tiền vay các tài sản dưới đây trên các giao thức này:
Cần lưu ý rằng việc gửi stablecoin vào các giao thức cho vay phi tập trung có những rủi ro khác với việc gửi vào các nền tảng cung cấp khoản vay tín dụng cá nhân được mã hóa trong thế giới thực. Và hầu hết các khoản vay trên các giao thức cho vay phi tập trung đều được thế chấp quá mức, trong khi các token của khoản vay tín dụng cá nhân có thể không được như vậy.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm các bất động sản như nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Bất động sản đặc biệt thu hút các nhà đầu tư vì tiềm năng mang lại dòng tiền tích cực thông qua các nguồn thu nhập thụ động như tiền thuê. Năm 2023, bất động sản là loại tài sản lớn nhất thế giới, có giá trị khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong tất cả các loại RWA có lợi nhuận được đề cập trong báo cáo này, bất động sản trên chuỗi tính bằng USD đã tăng lên ít nhất. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, tổng giá trị của các tài sản được mã hóa này là 178 triệu USD, trong một số trường hợp đại diện cho quyền sở hữu phần của bất động sản. Một mã token là nhà phát hành bất động sản mã hóa lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Một nhà phát hành RWA tập trung vào bất động sản khác đã tăng trưởng mạnh nhất trong năm nay. Tổng giá trị bị khóa của các mã token của nhà phát hành này đã tăng từ 100.000 USD lên 64 triệu USD trong ba quý đầu của năm 2023.
trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ là chứng khoán nợ được đảm bảo bởi chính phủ. Chúng được coi là loại tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất, nổi tiếng trên thế giới với danh hiệu "không rủi ro" (cần làm rõ rằng, rủi ro là khả năng chính phủ Mỹ vỡ nợ). So với đó, trái phiếu doanh nghiệp là chứng khoán nợ do các công ty phát hành, cung cấp lợi suất có thể cao hơn nhưng rủi ro cũng lớn hơn trái phiếu chính phủ. Năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu ước tính là 133 triệu tỷ USD, chỉ riêng các công ty Mỹ đã phát hành 1,02 triệu tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp trong ba quý đầu năm 2023.
Giá trị của trái phiếu quốc gia được mã hóa và các trái phiếu khác đã tăng lên 557.05 triệu USD từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9. Ba nhà phát hành RWA trái phiếu quốc gia chính đã phát hành tổng cộng 572.05 triệu USD tài sản (chiếm 85% trong danh mục trái phiếu quốc gia được mã hóa và các trái phiếu khác), và đã phát hành 468.5 triệu USD RWA trái phiếu quốc gia trong năm nay.
Một nền tảng khác với các nhà phát hành khác trong danh mục này, nó phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững. Các công cụ này giống như trái phiếu doanh nghiệp, thay vì trái phiếu RWA do các bên khác phát hành. Trái phiếu do nền tảng này phát hành cho phép các chủ sở hữu token kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp vốn cho phát triển và cho phép các nhà phát triển phát hành nợ để tài trợ cho các sáng kiến của họ.
Một tài sản mã hóa khác có giá trị thị trường khoảng 1.8 tỷ đô la là một tài sản nào đó. Tài sản này là dự án RWA đầu tiên được triển khai trên một chuỗi công khai nào đó. Gần đây, tài sản này đã bị chỉ trích vì thiếu minh bạch trong nguồn hỗ trợ và lợi nhuận.
Trong khoảng 18 tháng qua, lợi suất trung bình của trái phiếu kho bạc Mỹ có kỳ hạn dưới 3 năm (kỳ hạn được sử dụng rộng rãi nhất trên chuỗi) luôn cao hơn lợi suất trung bình của tiền gửi stablecoin. Năm 2023, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa lãi suất trái phiếu kho bạc này và lãi suất ổn định của một số giao thức DeFi là khoảng 3% (lãi suất trái phiếu - lãi suất trên chuỗi). Trong khi đó, chênh lệch lãi suất trung bình giữa lợi suất trái phiếu doanh nghiệp AAA của Moody và lợi suất stablecoin trên chuỗi là 2,7% (lợi suất trái phiếu doanh nghiệp - lãi suất trên chuỗi).
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng địa phương trong lĩnh vực tiền mã hóa đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Khoảng 82% giá trị mới được tạo ra trong lĩnh vực RWA năm nay đến từ RWA có lợi nhuận như tín dụng tư nhân, bất động sản và trái phiếu chính phủ được mã hóa. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ của RWA có lợi nhuận so với RWA không có lợi nhuận (như vàng, cổ phiếu và bù đắp carbon) đã gần như tăng gấp đôi từ 31% vào ngày 1 tháng 1 đến 53% vào ngày 30 tháng 9 (cách mức cao nhất lịch sử 57% 4%).
Từ năm 2021 đến năm 2023, sự chuyển biến tích cực trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã nâng lãi suất chuẩn lên mức chưa từng thấy kể từ năm 2007. Điều này đã tạo ra nhu cầu mới cho người dùng tài chính phi tập trung gốc RWA đang tìm kiếm lợi suất cao hơn.
Hầu hết người dùng RWA là người dùng mã hóa gốc
Phần lớn nhu cầu RWA trên chuỗi đến từ một số ít người dùng gốc mã hóa, chứ không phải từ những người áp dụng mã hóa mới hay các nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với token RWA sớm hơn thời gian tạo các tài sản này trên chuỗi, điều này nhấn mạnh rằng người nắm giữ RWA trung bình đã thực hiện giao dịch trên chuỗi trong một khoảng thời gian.
Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2023, có 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA được phát hành bởi các công ty và giao thức nêu trên. Nắm giữ và tương tác
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ShibaOnTheRun
· 3giờ trước
Lợi nhuận! Chỉ biết đến lợi nhuận! Không bằng con bò chậm.
Xem bản gốcTrả lời0
BoredApeResistance
· 08-01 15:38
Lại đến lúc được chơi cho Suckers rồi
Xem bản gốcTrả lời0
WalletsWatcher
· 08-01 15:37
Vay tín chấp cá nhân có đáng tin cậy không
Xem bản gốcTrả lời0
TokenTaxonomist
· 08-01 15:37
Nói một cách thống kê, sự surge rwa này là điều không thể tránh khỏi... chỉ cần kiểm tra ma trận tính tương quan lợi suất q2 của tôi
Trái phiếu Mỹ thúc đẩy RWA có lợi suất trên chuỗi tăng lên lớn, nhu cầu của người dùng mã hóa tăng vọt.
Báo cáo RWA kiểu thu nhập: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa bản địa tăng vọt
Có một số loại RWA khác nhau trên blockchain, mỗi loại đều có những đặc điểm riêng và phục vụ cho các tình huống sử dụng khác nhau. Mặc dù một số loại RWA như stablecoin và vàng mã hóa đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây đã xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn các loại RWA sinh lợi sau đây:
Chú ý: Phân tích dưới đây tập trung vào các tài sản token hóa RWA và giá trị thị trường của chúng. Báo cáo này không bao gồm thông tin về các giao thức cơ sở để xây dựng RWA hoặc các dịch vụ blockchain gốc hỗ trợ giao dịch và quản lý tài chính RWA. Ngoài ra, báo cáo sẽ không đề cập đến stablecoin trong các biểu đồ và tính toán TVL RWA, nhằm tránh việc sự tăng trưởng của các RWA có giá trị thị trường nhỏ hơn bị che lấp, hoặc động lực RWA bị đánh giá thấp.
Tích hợp thế giới thực với thế giới kỹ thuật số
RWA được tạo ra bởi các phát hành viên hoàn thành một hoặc nhiều hoạt động sau:
Nếu không có nhà phát hành, bất kể chúng là công ty tập trung, giao thức phi tập trung hay sự kết hợp của cả hai, RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Danh sách ngắn này làm nổi bật tình hình các thực thể ngoài chuỗi hỗ trợ RWA trên chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, hoạt động chính của họ không liên quan đến mã hóa và công nghệ blockchain. Franklin Templeton là một công ty đầu tư toàn cầu có lịch sử 76 năm, cung cấp quỹ tương hỗ, ETF và các sản phẩm quỹ khác cho cá nhân và tổ chức. Là một công ty, Franklin Templeton quản lý hơn 100 quỹ ETF và quỹ tương hỗ, với tổng giá trị tài sản quản lý là 1,5 triệu tỷ USD. WisdomTree là một công ty đổi mới tài chính toàn cầu được thành lập vào năm 1985. Công ty cung cấp các sản phẩm giao dịch đa dạng (ETP), mô hình và giải pháp. WisdomTree quản lý tổng giá trị tài sản là 95,948 tỷ USD.
Trong vài năm qua, Franklin Templeton và WisdomTree đã bắt đầu thử nghiệm RWA bằng cách mã hóa các công cụ tài chính truyền thống khác nhau như quỹ cổ phiếu mã hóa và trái phiếu chính phủ, nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Mặc dù những công việc này vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng hành động của các công ty tài chính truyền thống trong việc phát hành RWA có tiềm năng thu hút một lượng lớn người dùng mới chưa từng tiếp xúc với chuỗi vào lĩnh vực tiền mã hóa.
Loại RWA sinh lợi tăng lên
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2,49 tỷ đô la, giảm 9,6% so với mức đỉnh 2,75 tỷ đô la được xác lập vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, các bên phát hành tín dụng tư nhân đã giảm đáng kể hoạt động cho vay, khiến giá trị thị trường RWA thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị của RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1,05 tỷ USD. 855,7 triệu USD trong số tăng trưởng mới trong ba quý qua đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
tín dụng cá nhân
Tín dụng tư nhân là một hình thức cho vay do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp tài chính. Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng phải đối mặt với ngày càng nhiều quy định, thị trường tín dụng tư nhân đã tăng lên đáng kể, các người vay tìm kiếm nguồn vốn bổ trợ. Trong chu kỳ lãi suất hiện tại, xu hướng này càng được mở rộng, bảng cân đối kế toán của ngân hàng đặc biệt bị ràng buộc (như đã được chứng minh bởi sự sụp đổ của ngân hàng vào đầu năm nay). Các giải pháp tín dụng tư nhân đều có lợi cho cả người vay và người cho vay. Nó cung cấp cho người vay sự linh hoạt mà các khoản vay ngân hàng thiếu; lãi suất thả nổi của nó cung cấp cho người cho vay sự bảo vệ lãi suất mà các lựa chọn lãi suất cố định không có. Tính đến tháng 8 năm 2023, thị trường cho vay tín dụng tư nhân toàn cầu được định giá 1,5 nghìn tỷ USD.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị hoạt động của các khoản vay tín dụng cá nhân trên chuỗi đã tăng lên 210,5 triệu USD (tăng 84%). Phần lớn sự tăng lên (74%) đến từ một giao thức, trong đó số dư khoản vay chưa thanh toán đã tăng lên 155,7 triệu USD. Một thị trường tín dụng phi tập trung đã trải qua sự thay đổi tương đối lớn nhất trong ba quý vừa qua. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, số dư khoản vay trên nền tảng này đã tăng lên 966%, đạt 23,96 triệu USD vào ngày 30 tháng 9. Trong suốt vòng đời của nó, nền tảng này đã phát hành tổng cộng hơn 400 triệu USD khoản vay tín dụng cá nhân trên 3 chuỗi.
Mặc dù năm 2023 có sự tăng lên, nhưng tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân được thể hiện trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao nhất lịch sử đạt được vào tháng 5 năm 2022 là 1,54 tỷ USD. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ, số lượng khoản vay hoạt động giảm đáng kể, và trong 9 tháng kể từ lần tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3 năm 2022, lợi suất đến hạn đã tăng.
Người dùng có thể nhận được lợi nhuận cao hơn rõ rệt khi tham gia cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi bằng cách gửi stablecoin so với việc sử dụng stablecoin để nhận lợi nhuận từ một số giao thức cho vay DeFi. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình giữa lợi suất token hóa của cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi và tỷ lệ cung cấp stablecoin trung bình có trọng số của các giao thức này là 7,7%. Lãi suất gửi stablecoin được tính toán theo giá trị trung bình có trọng số của số tiền vay các tài sản dưới đây trên các giao thức này:
Cần lưu ý rằng việc gửi stablecoin vào các giao thức cho vay phi tập trung có những rủi ro khác với việc gửi vào các nền tảng cung cấp khoản vay tín dụng cá nhân được mã hóa trong thế giới thực. Và hầu hết các khoản vay trên các giao thức cho vay phi tập trung đều được thế chấp quá mức, trong khi các token của khoản vay tín dụng cá nhân có thể không được như vậy.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm các bất động sản như nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Bất động sản đặc biệt thu hút các nhà đầu tư vì tiềm năng mang lại dòng tiền tích cực thông qua các nguồn thu nhập thụ động như tiền thuê. Năm 2023, bất động sản là loại tài sản lớn nhất thế giới, có giá trị khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong tất cả các loại RWA có lợi nhuận được đề cập trong báo cáo này, bất động sản trên chuỗi tính bằng USD đã tăng lên ít nhất. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, tổng giá trị của các tài sản được mã hóa này là 178 triệu USD, trong một số trường hợp đại diện cho quyền sở hữu phần của bất động sản. Một mã token là nhà phát hành bất động sản mã hóa lớn nhất, chiếm 49% thị phần. Một nhà phát hành RWA tập trung vào bất động sản khác đã tăng trưởng mạnh nhất trong năm nay. Tổng giá trị bị khóa của các mã token của nhà phát hành này đã tăng từ 100.000 USD lên 64 triệu USD trong ba quý đầu của năm 2023.
trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ là chứng khoán nợ được đảm bảo bởi chính phủ. Chúng được coi là loại tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất, nổi tiếng trên thế giới với danh hiệu "không rủi ro" (cần làm rõ rằng, rủi ro là khả năng chính phủ Mỹ vỡ nợ). So với đó, trái phiếu doanh nghiệp là chứng khoán nợ do các công ty phát hành, cung cấp lợi suất có thể cao hơn nhưng rủi ro cũng lớn hơn trái phiếu chính phủ. Năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu ước tính là 133 triệu tỷ USD, chỉ riêng các công ty Mỹ đã phát hành 1,02 triệu tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp trong ba quý đầu năm 2023.
Giá trị của trái phiếu quốc gia được mã hóa và các trái phiếu khác đã tăng lên 557.05 triệu USD từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9. Ba nhà phát hành RWA trái phiếu quốc gia chính đã phát hành tổng cộng 572.05 triệu USD tài sản (chiếm 85% trong danh mục trái phiếu quốc gia được mã hóa và các trái phiếu khác), và đã phát hành 468.5 triệu USD RWA trái phiếu quốc gia trong năm nay.
Một nền tảng khác với các nhà phát hành khác trong danh mục này, nó phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững. Các công cụ này giống như trái phiếu doanh nghiệp, thay vì trái phiếu RWA do các bên khác phát hành. Trái phiếu do nền tảng này phát hành cho phép các chủ sở hữu token kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp vốn cho phát triển và cho phép các nhà phát triển phát hành nợ để tài trợ cho các sáng kiến của họ.
Một tài sản mã hóa khác có giá trị thị trường khoảng 1.8 tỷ đô la là một tài sản nào đó. Tài sản này là dự án RWA đầu tiên được triển khai trên một chuỗi công khai nào đó. Gần đây, tài sản này đã bị chỉ trích vì thiếu minh bạch trong nguồn hỗ trợ và lợi nhuận.
Trong khoảng 18 tháng qua, lợi suất trung bình của trái phiếu kho bạc Mỹ có kỳ hạn dưới 3 năm (kỳ hạn được sử dụng rộng rãi nhất trên chuỗi) luôn cao hơn lợi suất trung bình của tiền gửi stablecoin. Năm 2023, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa lãi suất trái phiếu kho bạc này và lãi suất ổn định của một số giao thức DeFi là khoảng 3% (lãi suất trái phiếu - lãi suất trên chuỗi). Trong khi đó, chênh lệch lãi suất trung bình giữa lợi suất trái phiếu doanh nghiệp AAA của Moody và lợi suất stablecoin trên chuỗi là 2,7% (lợi suất trái phiếu doanh nghiệp - lãi suất trên chuỗi).
Triển vọng
Nhu cầu về lợi nhuận của người dùng địa phương trong lĩnh vực tiền mã hóa đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Khoảng 82% giá trị mới được tạo ra trong lĩnh vực RWA năm nay đến từ RWA có lợi nhuận như tín dụng tư nhân, bất động sản và trái phiếu chính phủ được mã hóa. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ của RWA có lợi nhuận so với RWA không có lợi nhuận (như vàng, cổ phiếu và bù đắp carbon) đã gần như tăng gấp đôi từ 31% vào ngày 1 tháng 1 đến 53% vào ngày 30 tháng 9 (cách mức cao nhất lịch sử 57% 4%).
Từ năm 2021 đến năm 2023, sự chuyển biến tích cực trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã nâng lãi suất chuẩn lên mức chưa từng thấy kể từ năm 2007. Điều này đã tạo ra nhu cầu mới cho người dùng tài chính phi tập trung gốc RWA đang tìm kiếm lợi suất cao hơn.
Hầu hết người dùng RWA là người dùng mã hóa gốc
Phần lớn nhu cầu RWA trên chuỗi đến từ một số ít người dùng gốc mã hóa, chứ không phải từ những người áp dụng mã hóa mới hay các nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với token RWA sớm hơn thời gian tạo các tài sản này trên chuỗi, điều này nhấn mạnh rằng người nắm giữ RWA trung bình đã thực hiện giao dịch trên chuỗi trong một khoảng thời gian.
Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2023, có 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA được phát hành bởi các công ty và giao thức nêu trên. Nắm giữ và tương tác