Trong thị trường A-shares, lão Vương đã lăn lộn gần hai mươi năm, từng coi Bitcoin là một trò lừa đảo thuần túy. Tuy nhiên, gần đây anh ấy bắt đầu nghiên cứu cách mua Bitcoin ETF và hỏi về ý nghĩa của Meme. Sự chuyển biến này phản ánh rằng ranh giới giữa mã hóa và TradFi đang ngày càng mờ nhạt.
Khi giá Bitcoin và Ethereum đạt mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư mã hóa và nhà đầu tư thị trường chứng khoán vốn dĩ độc lập bắt đầu thâm nhập lẫn nhau. Những người ủng hộ mã hóa thường xuyên truyền bá quan điểm của họ ra bên ngoài, trong khi các nhà đầu tư thị trường chứng khoán cũng bắt đầu âm thầm chú ý và phân bổ một số tài sản mã hóa.
Xu hướng này không phải là ngẫu nhiên. Một mặt, chính phủ, Phố Wall và các cơ quan quản lý bắt đầu tham gia; mặt khác, các công ty mã hóa chủ động tìm kiếm sự tuân thủ và hợp tác. Sau khi Bitcoin lập đỉnh cao mới, rào cản giữa thị trường mã hóa và TradFi rõ ràng đã giảm bớt, việc hội nhập hai chiều bắt đầu tăng tốc.
TradFi tiến quân vào lĩnh vực mã hóa
Gần đây, TradFi và các lực lượng chính trị đang tích cực tham gia vào lĩnh vực mã hóa. Vốn đang đầu tư, chính sách đang được nới lỏng, và thái độ của cử tri cũng đang thay đổi. Những "người ngoài cuộc" này không còn chỉ là những người quan sát, mà đang chuẩn bị tham gia vào cuộc chơi, và tốc độ hành động rõ ràng đã tăng lên.
Mặc dù bạn có thể chưa trực tiếp mua mã hóa, nhưng cổ phiếu bạn nắm giữ có thể đã liên quan chặt chẽ đến "mã hóa". Nhiều cổ phiếu liên quan đến mã hóa đã tăng mạnh trong giao dịch sau giờ ở thị trường chứng khoán Mỹ, những công ty này hoặc là nắm giữ trực tiếp tài sản mã hóa như Bitcoin, Ethereum, hoặc là hoạt động kinh doanh liên quan đến khai thác blockchain, nền tảng giao dịch, v.v. Những công ty này, trước đây ở vị trí bên lề, giờ đã trở thành tâm điểm của thị trường.
Lĩnh vực chính trị cũng xuất hiện những thay đổi rõ ràng. Một số nhân vật chính trị công khai tuyên bố muốn biến Mỹ thành "thủ đô mã hóa" và đã thực hiện một loạt các chính sách hỗ trợ tiền mã hóa. Trong khi đó, Quốc hội đang tích cực thúc đẩy nhiều dự luật mã hóa, bao gồm khung quản lý stablecoin, khung quản lý tổng thể tài sản mã hóa, v.v. Những biện pháp này cho thấy ngành công nghiệp mã hóa đang dần thoát ra khỏi vùng xám của quản lý, tiến tới một hướng đi rõ ràng hơn.
Các tổ chức tài chính truyền thống đã sớm nhận thức được giá trị của mã hóa, chỉ là trước đây thiếu sự kỳ vọng chính sách ổn định. Khi sự không chắc chắn giảm bớt, tốc độ tham gia của họ nhanh hơn dự kiến. Nhiều công ty chứng khoán trực tuyến đã bắt đầu thử nghiệm dịch vụ giao dịch tài sản mã hóa, một số ngân hàng lớn cũng đã bắt đầu cung cấp nền tảng tài sản kỹ thuật số cho khách hàng tổ chức. Hơn nữa, một số tổ chức tài chính lớn đang phát triển hoặc đã ra mắt stablecoin để thanh toán nội bộ và giao dịch của khách hàng.
Các công ty niêm yết cũng bắt đầu triển khai quy mô lớn tài sản mã hóa. Một công ty BI độc lập nổi tiếng toàn cầu đã bắt đầu mua vào một lượng lớn Bitcoin từ năm 2020, hiện đã nắm giữ hơn 600.000 đồng. Dưới sự dẫn dắt của công ty này, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt chước cách làm này. Ví dụ, một công ty trò chơi của Mỹ đã công bố sẽ sử dụng Ethereum làm tài sản dự trữ chính, thậm chí thông qua việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn đầu tư vào Ethereum, và sẽ sử dụng phần lớn tài sản nắm giữ để stake nhằm thu lợi nhuận.
Một dấu hiệu quan trọng cho thấy vốn truyền thống chính thức bước vào thị trường mã hóa là sự ra mắt của quỹ ETF tiền điện tử. Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, nhiều công ty lớn ở Phố Wall đã lần lượt ra mắt các sản phẩm ETF Bitcoin của riêng mình. Vào tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ lại đón nhận sự ra mắt của các quỹ ETF Ethereum giao ngay đầu tiên, điều này tương đương với việc mở ra cánh cửa cho TradFi bước vào thị trường mã hóa.
Ngành công nghiệp mã hóa tích cực mở rộng ảnh hưởng
Để tương ứng với sức mạnh truyền thống gia nhập lĩnh vực mã hóa, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang nỗ lực mở rộng ảnh hưởng, cố gắng mở rộng tầm ảnh hưởng của mình từ vòng tròn mã hóa ra các lĩnh vực chính thống rộng lớn hơn. Điều này chủ yếu được thể hiện ở hai khía cạnh: một là thông qua hợp tác xuyên ngành giữa các thương hiệu và hệ sinh thái, để các yếu tố mã hóa xuất hiện trong các bối cảnh thể thao, giải trí truyền thống; hai là thực hiện việc bố trí tuân thủ trên toàn cầu, đạt được giấy phép và chứng chỉ ở các địa phương, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Các doanh nghiệp mã hóa đang tìm kiếm nhiều cách để thoát khỏi cái vòng nhỏ bé, cách trực tiếp nhất là tận dụng sự xuất hiện của các sự kiện giải trí và thể thao chính thống để tỏa sáng trên sân khấu quốc tế. Từ đua xe F1 đến giải Ngoại hạng Anh, từ phim Hollywood đến sân bóng rổ NBA, hình ảnh của các doanh nghiệp mã hóa có mặt ở khắp nơi. Một số nền tảng giao dịch tài trợ cho các đội đua xe hàng đầu và các câu lạc bộ bóng đá, in logo của họ trên trang phục thi đấu của các vận động viên. Có những công ty đã chi tiền cho quảng cáo đắt đỏ trong Super Bowl, thậm chí còn trực tiếp có được quyền đặt tên cho sân nhà của các đội bóng NBA. Mục đích phía sau những chiến dịch tiếp thị vượt biên giới này rất rõ ràng: giúp thương hiệu mã hóa thoát khỏi việc tự mãn trong giới và bước vào hệ thống nhận thức chính thống.
Tuy nhiên, để thực sự phá vỡ vòng tròn, chỉ dựa vào việc quảng bá thương hiệu là không đủ, điều quan trọng hơn là giành được lòng tin của xã hội chính thống và sự công nhận của các cơ quan quản lý. Do đó, các công ty mã hóa lớn đã đầu tư tài nguyên trong những năm gần đây để xin giấy phép tuân thủ tại các thị trường chính trên toàn cầu, xây dựng khung hoạt động hợp pháp. Một số sàn giao dịch đã nhận được giấy phép quản lý quan trọng ở Mỹ, châu Âu, Vương quốc Anh và những nơi khác, tạo nền tảng cho hoạt động hợp pháp trong những thị trường này. Còn một số sàn giao dịch khởi đầu muộn cũng bắt đầu khắc phục thiếu sót về tuân thủ, mặc dù không phải là nhóm đầu tiên, nhưng thái độ và hướng đi đã rõ ràng. Điều này không chỉ nhằm mục đích hoạt động hợp pháp mà còn là một bước ngoặt mới trong sự phát triển của ngành: chỉ những nền tảng có thể tồn tại dưới sự quản lý mới có khả năng đi xa hơn.
Ngoài việc nâng cao ảnh hưởng thông qua thương hiệu và giấy phép, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang không ngừng đổi mới. Một số sản phẩm ví mã hóa nỗ lực mở cửa vào Web3, để người dùng bình thường có thể dễ dàng sử dụng dịch vụ blockchain. Điển hình hơn, ngày càng nhiều giao thức mã hóa bắt đầu thúc đẩy sự phát triển của tài sản thực được mã hóa (RWA), cho phép người dùng mua bán cổ phiếu Tesla, Nvidia, hoặc trái phiếu và các tài sản tài chính truyền thống khác trên blockchain. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong cách chơi, mà còn mở ra cánh cửa công bằng để nhiều người dùng toàn cầu tham gia vào TradFi. Trước đây, việc mua cổ phiếu Mỹ cần nhiều thủ tục phức tạp, giờ đây với token trên chuỗi, nhiều người dùng mã hóa có thể dễ dàng tham gia.
Mã hóa và xu hướng tích hợp với TradFi
Khi ngành mã hóa gặp phải TradFi, một câu hỏi ngày càng trở nên quan trọng: Liệu ngành mã hóa có cố gắng đưa các tư tưởng của mình vào dòng chính, hay ngành truyền thống bắt đầu hiểu lại Web3?
Ngành công nghiệp mã hóa nhấn mạnh logic giao dịch nguyên bản trên chuỗi, tính thanh khoản của tài sản, cũng như khả năng của tài chính mở, từ đó tái định hình cơ sở hạ tầng tài chính. Ví dụ, sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung cho phép bất kỳ ai có thể cho vay, giao dịch, quản lý tài chính mà không cần ngân hàng, điều này tạo ra thách thức trực tiếp cho các hoạt động ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, stablecoin như "tiền mặt kỹ thuật số" trong thế giới mã hóa đã thể hiện tiềm năng trong thanh toán xuyên biên giới và thanh toán khoản vay. Tất cả những điều này cho thấy công nghệ mã hóa đang phá vỡ cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống: giao dịch có thể diễn ra liên tục 24/7, thanh toán có thể hoàn thành trong vòng giây, bất kỳ ai chỉ cần có mạng là có thể tham gia, mà không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc và rào cản gia nhập của các tổ chức truyền thống. Có thể dự đoán rằng, cấu trúc nền tảng của hệ thống tài chính trong tương lai sẽ dần được blockchain hóa.
Trong khi đó, sức mạnh truyền thống cũng đang thay đổi sâu sắc ngành công nghiệp mã hóa. Điều rõ ràng nhất là sự can thiệp của quy định: các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính trên thế giới đang tăng tốc xây dựng các quy định đối với tiền mã hóa, đưa chúng vào khuôn khổ quy định hiện có. Hơn nữa, việc gia nhập quy mô lớn của vốn truyền thống cũng có thể thay đổi cục diện quyền lực trong lĩnh vực mã hóa. Khi các gã khổng lồ của Phố Wall trở thành những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, khi hội đồng quản trị của các công ty niêm yết quyết định đưa Ethereum vào bảng cân đối kế toán, quyền định giá và quyền phát ngôn của thị trường mã hóa đã phần nào chuyển sang tay các tổ chức truyền thống. Điều này đối với những người lý tưởng hóa mã hóa ban đầu, những người ủng hộ phi tập trung và chống lại quyền lực, có phần mỉa mai, nhưng lại là quá trình mà ngành công nghiệp phải trải qua để trở thành chính thống.
Đối với ngành mã hóa, việc đạt được sự công nhận từ truyền thống có nghĩa là một cơ sở người dùng và quỹ lớn hơn; đối với TradFi, việc hấp thụ sự đổi mới trong mã hóa có thể nâng cao hiệu quả và mở rộng ranh giới kinh doanh. Do đó, thay vì nói ai vượt qua ai, tốt hơn là nói đây là một giai đoạn hòa nhập hai chiều mới. Trong quá trình hòa nhập này, có hai từ khóa xuyên suốt - đổi mới và tuân thủ. Chỉ bằng cách kiên trì đổi mới, mới có thể liên tục tạo ra giá trị và điểm tăng trưởng mới, thu hút sự chú ý từ bên ngoài; chỉ khi ôm lấy tuân thủ, mới có thể đạt được sự tin tưởng và hỗ trợ từ chính thống, hòa nhập vào hệ thống hiện có. Hai yếu tố này bổ sung cho nhau, không thể thiếu.
Sự đổi mới là động lực cơ bản để phá vỡ tình thế. Ngành công nghiệp mã hóa từ khi ra đời, đã phát triển dựa vào sự đổi mới liên tục về công nghệ và mô hình. Từ sổ cái phi tập trung của Bitcoin, đến hợp đồng thông minh của Ethereum, cho đến tài chính phi tập trung, token không thể thay thế, tổ chức tự trị phi tập trung và nhiều khái niệm mới khác, mỗi lần đổi mới đều mở rộng ranh giới của ngành, thu hút những người tham gia mới. Ở giai đoạn hiện tại, ngành cần những ứng dụng killer thực sự mang tính cách mạng. Điều này có thể là một mô hình dịch vụ tài chính hoàn toàn mới, khiến TradFi trở nên nhỏ bé; cũng có thể là một nền tảng kết nối thế giới thực, giúp cuộc sống hàng ngày của người dân trở nên thuận tiện hơn nhờ vào blockchain. Ví dụ, nếu người bình thường có thể dễ dàng thực hiện thanh toán xuyên biên giới bằng tài sản số thông qua ứng dụng mã hóa với stablecoin, và tiền đến tài khoản trong vòng giây, chi phí gần như bằng không, thì dịch vụ chuyển tiền truyền thống sẽ cần phải đổi mới, và một lượng lớn người dùng bên ngoài sẽ tự nhiên đổ vào hệ sinh thái mã hóa. Hoặc, khi cơ chế xác thực danh tính và chia sẻ dữ liệu dựa trên blockchain được áp dụng rộng rãi, mọi người sẽ không còn cần phải nộp lại những tài liệu chứng minh phức tạp, hiệu suất làm việc sẽ được nâng cao đáng kể, thì ngay cả khi những người dùng này không giao dịch mã hóa, họ cũng đã trở thành một phần của thế giới blockchain.
Quy định là điều kiện cần thiết để phá vỡ thế bế tắc. Ngành mã hóa muốn thực sự vượt qua giới hạn, phải giải quyết vấn đề niềm tin, mà tuân thủ quy định chính là chìa khóa để xây dựng niềm tin. Trong vài năm qua, chúng ta đã chứng kiến quá nhiều rắc rối do thiếu sự quản lý: sàn giao dịch bỏ trốn, lừa đảo quỹ đầu tư, tấn công hacker gây thiệt hại, v.v. Những sự kiện này không chỉ làm tổn thương nhà đầu tư mà còn tạo ra ấn tượng tiêu cực về tiền mã hóa trong xã hội truyền thống. Do đó, ngành công nghiệp cần chủ động đón nhận sự quản lý, nâng cao tính minh bạch và trách nhiệm. May mắn thay, ngày càng nhiều doanh nghiệp mã hóa đã nhận thức được điều này. Họ tích cực xin cấp phép, hoàn thiện hệ thống quản lý rủi ro, phối hợp với các cơ quan quản lý để chống lại hành vi vi phạm pháp luật. Sự chuyển mình này đã khiến các tổ chức chính thống và công chúng dần dần loại bỏ nghi ngờ, sẵn sàng thử nghiệm tiếp cận các dịch vụ mã hóa. Mặc dù tuân thủ quy định đã hạn chế một số "tính hoang dã", nhưng nó giúp ngành mã hóa có thể chạy một cách ổn định và xa hơn.
Khi các ngân hàng Phố Wall không còn đứng nhìn một cách lạnh lùng, khi các công ty niêm yết coi Ethereum như một dòng tiền, khi các quy định bắt đầu "lát đường" cho ngành, chúng ta không thể nhìn nhận thế giới mã hóa hiện tại bằng con mắt của quá khứ. Bóng bóng có thể vẫn tồn tại, nhưng sự đồng thuận đã thay đổi: các ngân hàng truyền thống bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký và giao dịch mã hóa, các sàn giao dịch mã hóa nhận được giấy phép ngân hàng để thực hiện hoạt động gửi và cho vay; cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác được phát hành và giao dịch trên chuỗi khối, quỹ ETF mã hóa và hợp đồng tương lai trở thành một phần của danh mục đầu tư chính thống. Người dùng có thể tự do chuyển đổi giữa tài sản mã hóa và tài sản truyền thống, trong khi công nghệ sẽ đảm bảo mọi giao dịch và thanh toán diễn ra trong môi trường minh bạch và an toàn. Những cảnh tượng này đã bắt đầu xuất hiện hôm nay, và trong tương lai sẽ trở nên phổ biến hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mã hóa và TradFi kết hợp hai chiều đang tăng tốc, dòng vốn lớn đổ vào tái cấu trúc ngành.
Mã hóa và TradFi đang bị phá vỡ hai chiều
Trong thị trường A-shares, lão Vương đã lăn lộn gần hai mươi năm, từng coi Bitcoin là một trò lừa đảo thuần túy. Tuy nhiên, gần đây anh ấy bắt đầu nghiên cứu cách mua Bitcoin ETF và hỏi về ý nghĩa của Meme. Sự chuyển biến này phản ánh rằng ranh giới giữa mã hóa và TradFi đang ngày càng mờ nhạt.
Khi giá Bitcoin và Ethereum đạt mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư mã hóa và nhà đầu tư thị trường chứng khoán vốn dĩ độc lập bắt đầu thâm nhập lẫn nhau. Những người ủng hộ mã hóa thường xuyên truyền bá quan điểm của họ ra bên ngoài, trong khi các nhà đầu tư thị trường chứng khoán cũng bắt đầu âm thầm chú ý và phân bổ một số tài sản mã hóa.
Xu hướng này không phải là ngẫu nhiên. Một mặt, chính phủ, Phố Wall và các cơ quan quản lý bắt đầu tham gia; mặt khác, các công ty mã hóa chủ động tìm kiếm sự tuân thủ và hợp tác. Sau khi Bitcoin lập đỉnh cao mới, rào cản giữa thị trường mã hóa và TradFi rõ ràng đã giảm bớt, việc hội nhập hai chiều bắt đầu tăng tốc.
TradFi tiến quân vào lĩnh vực mã hóa
Gần đây, TradFi và các lực lượng chính trị đang tích cực tham gia vào lĩnh vực mã hóa. Vốn đang đầu tư, chính sách đang được nới lỏng, và thái độ của cử tri cũng đang thay đổi. Những "người ngoài cuộc" này không còn chỉ là những người quan sát, mà đang chuẩn bị tham gia vào cuộc chơi, và tốc độ hành động rõ ràng đã tăng lên.
Mặc dù bạn có thể chưa trực tiếp mua mã hóa, nhưng cổ phiếu bạn nắm giữ có thể đã liên quan chặt chẽ đến "mã hóa". Nhiều cổ phiếu liên quan đến mã hóa đã tăng mạnh trong giao dịch sau giờ ở thị trường chứng khoán Mỹ, những công ty này hoặc là nắm giữ trực tiếp tài sản mã hóa như Bitcoin, Ethereum, hoặc là hoạt động kinh doanh liên quan đến khai thác blockchain, nền tảng giao dịch, v.v. Những công ty này, trước đây ở vị trí bên lề, giờ đã trở thành tâm điểm của thị trường.
Lĩnh vực chính trị cũng xuất hiện những thay đổi rõ ràng. Một số nhân vật chính trị công khai tuyên bố muốn biến Mỹ thành "thủ đô mã hóa" và đã thực hiện một loạt các chính sách hỗ trợ tiền mã hóa. Trong khi đó, Quốc hội đang tích cực thúc đẩy nhiều dự luật mã hóa, bao gồm khung quản lý stablecoin, khung quản lý tổng thể tài sản mã hóa, v.v. Những biện pháp này cho thấy ngành công nghiệp mã hóa đang dần thoát ra khỏi vùng xám của quản lý, tiến tới một hướng đi rõ ràng hơn.
Các tổ chức tài chính truyền thống đã sớm nhận thức được giá trị của mã hóa, chỉ là trước đây thiếu sự kỳ vọng chính sách ổn định. Khi sự không chắc chắn giảm bớt, tốc độ tham gia của họ nhanh hơn dự kiến. Nhiều công ty chứng khoán trực tuyến đã bắt đầu thử nghiệm dịch vụ giao dịch tài sản mã hóa, một số ngân hàng lớn cũng đã bắt đầu cung cấp nền tảng tài sản kỹ thuật số cho khách hàng tổ chức. Hơn nữa, một số tổ chức tài chính lớn đang phát triển hoặc đã ra mắt stablecoin để thanh toán nội bộ và giao dịch của khách hàng.
Các công ty niêm yết cũng bắt đầu triển khai quy mô lớn tài sản mã hóa. Một công ty BI độc lập nổi tiếng toàn cầu đã bắt đầu mua vào một lượng lớn Bitcoin từ năm 2020, hiện đã nắm giữ hơn 600.000 đồng. Dưới sự dẫn dắt của công ty này, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt chước cách làm này. Ví dụ, một công ty trò chơi của Mỹ đã công bố sẽ sử dụng Ethereum làm tài sản dự trữ chính, thậm chí thông qua việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn đầu tư vào Ethereum, và sẽ sử dụng phần lớn tài sản nắm giữ để stake nhằm thu lợi nhuận.
Một dấu hiệu quan trọng cho thấy vốn truyền thống chính thức bước vào thị trường mã hóa là sự ra mắt của quỹ ETF tiền điện tử. Vào đầu năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, nhiều công ty lớn ở Phố Wall đã lần lượt ra mắt các sản phẩm ETF Bitcoin của riêng mình. Vào tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ lại đón nhận sự ra mắt của các quỹ ETF Ethereum giao ngay đầu tiên, điều này tương đương với việc mở ra cánh cửa cho TradFi bước vào thị trường mã hóa.
Ngành công nghiệp mã hóa tích cực mở rộng ảnh hưởng
Để tương ứng với sức mạnh truyền thống gia nhập lĩnh vực mã hóa, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang nỗ lực mở rộng ảnh hưởng, cố gắng mở rộng tầm ảnh hưởng của mình từ vòng tròn mã hóa ra các lĩnh vực chính thống rộng lớn hơn. Điều này chủ yếu được thể hiện ở hai khía cạnh: một là thông qua hợp tác xuyên ngành giữa các thương hiệu và hệ sinh thái, để các yếu tố mã hóa xuất hiện trong các bối cảnh thể thao, giải trí truyền thống; hai là thực hiện việc bố trí tuân thủ trên toàn cầu, đạt được giấy phép và chứng chỉ ở các địa phương, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Các doanh nghiệp mã hóa đang tìm kiếm nhiều cách để thoát khỏi cái vòng nhỏ bé, cách trực tiếp nhất là tận dụng sự xuất hiện của các sự kiện giải trí và thể thao chính thống để tỏa sáng trên sân khấu quốc tế. Từ đua xe F1 đến giải Ngoại hạng Anh, từ phim Hollywood đến sân bóng rổ NBA, hình ảnh của các doanh nghiệp mã hóa có mặt ở khắp nơi. Một số nền tảng giao dịch tài trợ cho các đội đua xe hàng đầu và các câu lạc bộ bóng đá, in logo của họ trên trang phục thi đấu của các vận động viên. Có những công ty đã chi tiền cho quảng cáo đắt đỏ trong Super Bowl, thậm chí còn trực tiếp có được quyền đặt tên cho sân nhà của các đội bóng NBA. Mục đích phía sau những chiến dịch tiếp thị vượt biên giới này rất rõ ràng: giúp thương hiệu mã hóa thoát khỏi việc tự mãn trong giới và bước vào hệ thống nhận thức chính thống.
Tuy nhiên, để thực sự phá vỡ vòng tròn, chỉ dựa vào việc quảng bá thương hiệu là không đủ, điều quan trọng hơn là giành được lòng tin của xã hội chính thống và sự công nhận của các cơ quan quản lý. Do đó, các công ty mã hóa lớn đã đầu tư tài nguyên trong những năm gần đây để xin giấy phép tuân thủ tại các thị trường chính trên toàn cầu, xây dựng khung hoạt động hợp pháp. Một số sàn giao dịch đã nhận được giấy phép quản lý quan trọng ở Mỹ, châu Âu, Vương quốc Anh và những nơi khác, tạo nền tảng cho hoạt động hợp pháp trong những thị trường này. Còn một số sàn giao dịch khởi đầu muộn cũng bắt đầu khắc phục thiếu sót về tuân thủ, mặc dù không phải là nhóm đầu tiên, nhưng thái độ và hướng đi đã rõ ràng. Điều này không chỉ nhằm mục đích hoạt động hợp pháp mà còn là một bước ngoặt mới trong sự phát triển của ngành: chỉ những nền tảng có thể tồn tại dưới sự quản lý mới có khả năng đi xa hơn.
Ngoài việc nâng cao ảnh hưởng thông qua thương hiệu và giấy phép, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang không ngừng đổi mới. Một số sản phẩm ví mã hóa nỗ lực mở cửa vào Web3, để người dùng bình thường có thể dễ dàng sử dụng dịch vụ blockchain. Điển hình hơn, ngày càng nhiều giao thức mã hóa bắt đầu thúc đẩy sự phát triển của tài sản thực được mã hóa (RWA), cho phép người dùng mua bán cổ phiếu Tesla, Nvidia, hoặc trái phiếu và các tài sản tài chính truyền thống khác trên blockchain. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong cách chơi, mà còn mở ra cánh cửa công bằng để nhiều người dùng toàn cầu tham gia vào TradFi. Trước đây, việc mua cổ phiếu Mỹ cần nhiều thủ tục phức tạp, giờ đây với token trên chuỗi, nhiều người dùng mã hóa có thể dễ dàng tham gia.
Mã hóa và xu hướng tích hợp với TradFi
Khi ngành mã hóa gặp phải TradFi, một câu hỏi ngày càng trở nên quan trọng: Liệu ngành mã hóa có cố gắng đưa các tư tưởng của mình vào dòng chính, hay ngành truyền thống bắt đầu hiểu lại Web3?
Ngành công nghiệp mã hóa nhấn mạnh logic giao dịch nguyên bản trên chuỗi, tính thanh khoản của tài sản, cũng như khả năng của tài chính mở, từ đó tái định hình cơ sở hạ tầng tài chính. Ví dụ, sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung cho phép bất kỳ ai có thể cho vay, giao dịch, quản lý tài chính mà không cần ngân hàng, điều này tạo ra thách thức trực tiếp cho các hoạt động ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, stablecoin như "tiền mặt kỹ thuật số" trong thế giới mã hóa đã thể hiện tiềm năng trong thanh toán xuyên biên giới và thanh toán khoản vay. Tất cả những điều này cho thấy công nghệ mã hóa đang phá vỡ cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống: giao dịch có thể diễn ra liên tục 24/7, thanh toán có thể hoàn thành trong vòng giây, bất kỳ ai chỉ cần có mạng là có thể tham gia, mà không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc và rào cản gia nhập của các tổ chức truyền thống. Có thể dự đoán rằng, cấu trúc nền tảng của hệ thống tài chính trong tương lai sẽ dần được blockchain hóa.
Trong khi đó, sức mạnh truyền thống cũng đang thay đổi sâu sắc ngành công nghiệp mã hóa. Điều rõ ràng nhất là sự can thiệp của quy định: các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính trên thế giới đang tăng tốc xây dựng các quy định đối với tiền mã hóa, đưa chúng vào khuôn khổ quy định hiện có. Hơn nữa, việc gia nhập quy mô lớn của vốn truyền thống cũng có thể thay đổi cục diện quyền lực trong lĩnh vực mã hóa. Khi các gã khổng lồ của Phố Wall trở thành những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, khi hội đồng quản trị của các công ty niêm yết quyết định đưa Ethereum vào bảng cân đối kế toán, quyền định giá và quyền phát ngôn của thị trường mã hóa đã phần nào chuyển sang tay các tổ chức truyền thống. Điều này đối với những người lý tưởng hóa mã hóa ban đầu, những người ủng hộ phi tập trung và chống lại quyền lực, có phần mỉa mai, nhưng lại là quá trình mà ngành công nghiệp phải trải qua để trở thành chính thống.
Đối với ngành mã hóa, việc đạt được sự công nhận từ truyền thống có nghĩa là một cơ sở người dùng và quỹ lớn hơn; đối với TradFi, việc hấp thụ sự đổi mới trong mã hóa có thể nâng cao hiệu quả và mở rộng ranh giới kinh doanh. Do đó, thay vì nói ai vượt qua ai, tốt hơn là nói đây là một giai đoạn hòa nhập hai chiều mới. Trong quá trình hòa nhập này, có hai từ khóa xuyên suốt - đổi mới và tuân thủ. Chỉ bằng cách kiên trì đổi mới, mới có thể liên tục tạo ra giá trị và điểm tăng trưởng mới, thu hút sự chú ý từ bên ngoài; chỉ khi ôm lấy tuân thủ, mới có thể đạt được sự tin tưởng và hỗ trợ từ chính thống, hòa nhập vào hệ thống hiện có. Hai yếu tố này bổ sung cho nhau, không thể thiếu.
Sự đổi mới là động lực cơ bản để phá vỡ tình thế. Ngành công nghiệp mã hóa từ khi ra đời, đã phát triển dựa vào sự đổi mới liên tục về công nghệ và mô hình. Từ sổ cái phi tập trung của Bitcoin, đến hợp đồng thông minh của Ethereum, cho đến tài chính phi tập trung, token không thể thay thế, tổ chức tự trị phi tập trung và nhiều khái niệm mới khác, mỗi lần đổi mới đều mở rộng ranh giới của ngành, thu hút những người tham gia mới. Ở giai đoạn hiện tại, ngành cần những ứng dụng killer thực sự mang tính cách mạng. Điều này có thể là một mô hình dịch vụ tài chính hoàn toàn mới, khiến TradFi trở nên nhỏ bé; cũng có thể là một nền tảng kết nối thế giới thực, giúp cuộc sống hàng ngày của người dân trở nên thuận tiện hơn nhờ vào blockchain. Ví dụ, nếu người bình thường có thể dễ dàng thực hiện thanh toán xuyên biên giới bằng tài sản số thông qua ứng dụng mã hóa với stablecoin, và tiền đến tài khoản trong vòng giây, chi phí gần như bằng không, thì dịch vụ chuyển tiền truyền thống sẽ cần phải đổi mới, và một lượng lớn người dùng bên ngoài sẽ tự nhiên đổ vào hệ sinh thái mã hóa. Hoặc, khi cơ chế xác thực danh tính và chia sẻ dữ liệu dựa trên blockchain được áp dụng rộng rãi, mọi người sẽ không còn cần phải nộp lại những tài liệu chứng minh phức tạp, hiệu suất làm việc sẽ được nâng cao đáng kể, thì ngay cả khi những người dùng này không giao dịch mã hóa, họ cũng đã trở thành một phần của thế giới blockchain.
Quy định là điều kiện cần thiết để phá vỡ thế bế tắc. Ngành mã hóa muốn thực sự vượt qua giới hạn, phải giải quyết vấn đề niềm tin, mà tuân thủ quy định chính là chìa khóa để xây dựng niềm tin. Trong vài năm qua, chúng ta đã chứng kiến quá nhiều rắc rối do thiếu sự quản lý: sàn giao dịch bỏ trốn, lừa đảo quỹ đầu tư, tấn công hacker gây thiệt hại, v.v. Những sự kiện này không chỉ làm tổn thương nhà đầu tư mà còn tạo ra ấn tượng tiêu cực về tiền mã hóa trong xã hội truyền thống. Do đó, ngành công nghiệp cần chủ động đón nhận sự quản lý, nâng cao tính minh bạch và trách nhiệm. May mắn thay, ngày càng nhiều doanh nghiệp mã hóa đã nhận thức được điều này. Họ tích cực xin cấp phép, hoàn thiện hệ thống quản lý rủi ro, phối hợp với các cơ quan quản lý để chống lại hành vi vi phạm pháp luật. Sự chuyển mình này đã khiến các tổ chức chính thống và công chúng dần dần loại bỏ nghi ngờ, sẵn sàng thử nghiệm tiếp cận các dịch vụ mã hóa. Mặc dù tuân thủ quy định đã hạn chế một số "tính hoang dã", nhưng nó giúp ngành mã hóa có thể chạy một cách ổn định và xa hơn.
Khi các ngân hàng Phố Wall không còn đứng nhìn một cách lạnh lùng, khi các công ty niêm yết coi Ethereum như một dòng tiền, khi các quy định bắt đầu "lát đường" cho ngành, chúng ta không thể nhìn nhận thế giới mã hóa hiện tại bằng con mắt của quá khứ. Bóng bóng có thể vẫn tồn tại, nhưng sự đồng thuận đã thay đổi: các ngân hàng truyền thống bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký và giao dịch mã hóa, các sàn giao dịch mã hóa nhận được giấy phép ngân hàng để thực hiện hoạt động gửi và cho vay; cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác được phát hành và giao dịch trên chuỗi khối, quỹ ETF mã hóa và hợp đồng tương lai trở thành một phần của danh mục đầu tư chính thống. Người dùng có thể tự do chuyển đổi giữa tài sản mã hóa và tài sản truyền thống, trong khi công nghệ sẽ đảm bảo mọi giao dịch và thanh toán diễn ra trong môi trường minh bạch và an toàn. Những cảnh tượng này đã bắt đầu xuất hiện hôm nay, và trong tương lai sẽ trở nên phổ biến hơn.