Gần đây, tài khoản công cộng của Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Quốc gia thuộc Viện Khoa học Xã hội Trung Quốc đã phát hành bài viết "Mô hình phát triển Stablecoin Nhân dân tệ có thể kết hợp nội ngoại", bài viết này nhanh chóng thu hút sự chú ý rộng rãi trong giới tổ chức, quan điểm cốt lõi của nó là thử nghiệm đồng thời các Stablecoin Nhân dân tệ offshore với các trọng điểm khác nhau tại khu vực thương mại tự do trong nước (như Thượng Hải) và thị trường offshore ngoài nước (như Hồng Kông), thông qua sự phối hợp hai đường để vượt qua ranh giới quản lý truyền thống, hình thành sự bổ sung công nghệ và phối hợp chính sách, tương đương với việc tạo ra một "tuyến đường cao tốc mới" cho thanh toán xuyên biên giới bằng Nhân dân tệ. Đề xuất này đã chỉ ra một hướng phát triển mới cho Stablecoin Nhân dân tệ, cũng dự báo rằng Hồng Kông sẽ đóng vai trò quan trọng trong đó.
Một, mô hình "nội ngoại kết hợp" của đồng nhân dân tệ Stablecoin
Mô hình "nội ngoại kết hợp" được đề xuất trong bài viết nhằm giải quyết vấn đề quy mô hạn chế của quỹ offshore RMB, đồng thời cung cấp không gian rộng rãi hơn cho việc thanh toán xuyên biên giới bằng nhân dân tệ:
Thượng Hải: Tập trung vào thương mại lớn của doanh nghiệp, thanh toán xuyên biên giới, do các ngân hàng lớn/cơ quan thanh toán phát hành, lưu thông an toàn trong blockchain "hàng rào điện tử" của khu vực thương mại tự do, giải quyết vấn đề thanh toán xuyên biên giới chậm và nhiều thủ tục của doanh nghiệp.
Hồng Kông: Hướng tới các doanh nghiệp toàn cầu và người dùng cá nhân cho việc thanh toán hàng ngày, tận dụng vị trí trung tâm tài chính quốc tế của mình để mở rộng các tình huống bán lẻ.
Trong mô hình hai đường song song này, đồng tiền doanh nghiệp của Thượng Hải (CNYC) và đồng tiền cá nhân của Hồng Kông (CNHC) sẽ được kết nối thông qua các công nghệ như đồng nhân dân tệ số, tích hợp các quỹ trong và ngoài nước, mở rộng quy mô stablecoin nhân dân tệ.
Hai, chế độ song song: vượt qua rào cản quỹ, thách thức quyền lực của stablecoin đô la Mỹ
Quỹ tiền tệ nhân dân tệ offshore chỉ khoảng 1,2 triệu tỷ nhân dân tệ, nếu xem xét hiệu ứng đòn bẩy cũng chỉ có thể đạt quy mô 1,8 triệu tỷ, rất khó để đáp ứng quy mô hàng tỷ trong thanh toán thương mại toàn cầu. Nếu chỉ có hệ thống đơn lẻ ở Hồng Kông, giống như "cây không có rễ", dù có kênh quốc tế nhưng thiếu sự hỗ trợ từ nền kinh tế thực tế và tính thanh khoản trong nước, khó có thể phát triển, thì stablecoin nhân dân tệ sẽ trở thành sản phẩm nhỏ lẻ.
Và nếu thực hiện chế độ song song, thì có thể thay súng nhỏ bằng súng lớn:
Thượng Hải là "gốc": Gắn bó với nền kinh tế thực tế trong nội địa, cung cấp nhu cầu thực và tính thanh khoản.
Hồng Kông là "Diệp": Mở rộng xúc tiến ra toàn cầu, hiện thực hóa các tình huống.
Nhân dân tệ kỹ thuật số là "cành": Công nghệ kết nối hai đường, đảm bảo dòng tiền an toàn.
Mục tiêu cuối cùng là thông qua sự phối hợp song song, nâng cấp đồng nhân dân tệ Stablecoin từ "công cụ ngách ngoài khơi" lên "cơ sở hạ tầng cốt lõi phục vụ thương mại toàn cầu", thực sự thách thức sự thống trị của đồng đô la Stablecoin.
Ba, hệ thống song song làm thế nào để mở rộng quỹ?
Trong hệ thống hai đường, vì khu vực thương mại tự do Thượng Hải cũng liên kết với đồng nhân dân tệ offshore như Hồng Kông, nó đã đạt được hiệu quả toàn diện vượt qua rào cản của quỹ đơn đường Hồng Kông chỉ 1,8 triệu tỷ như thế nào? Hơn nữa, mục tiêu của hệ thống hai đường có thể đạt quy mô hàng chục triệu.
Điều quan trọng là: Các doanh nghiệp trong nước (trong khu vực thương mại tự do Thượng Hải) thông qua kênh cấp phép số nhân dân tệ (e-CNY) để đổi lấy stablecoin CNYC, sau đó thanh toán cho các bên giao dịch ở nước ngoài. Về cơ bản, điều này sẽ biến các khoản tiền nhân dân tệ trong nước vốn không thể tự do lưu thông thành CNYC (gắn với CNH) thông qua kênh phê duyệt của ngân hàng trung ương, điều này cũng đạt được hiệu ứng bổ sung gia tăng cho quỹ nhân dân tệ offshore.
Đối với phần bổ sung gia tăng có tính thanh khoản cơ bản và hỗ trợ lợi nhuận này, hiệu ứng đòn bẩy tối đa do chính thức quy định là 5 lần (trong thực tế, 4 lần là hợp lý), tức là mỗi khi có bổ sung gia tăng trong nước 100.000 tỷ, quỹ RMB offshore có thể mở rộng thêm 400.000 tỷ.
Kết luận
Mô hình hai đường gắn kết "nội ngoại" được đề xuất trong bài viết đã chỉ ra một con đường mới cho sự phát triển của đồng nhân dân tệ Stablecoin. Điều này không chỉ hy vọng vượt qua giới hạn quy mô của quỹ offshore nhân dân tệ, mà còn nâng cấp đồng nhân dân tệ Stablecoin từ "công cụ ngách offshore" lên "cơ sở hạ tầng cốt lõi phục vụ thương mại toàn cầu", từ đó thách thức vị thế thống trị của đồng USD Stablecoin. Việc thực hiện chiến lược này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến cấu trúc tài chính toàn cầu.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Con đường tất yếu của "Stablecoin Nhân dân tệ ngoài khơi" Trung Quốc: Hệ thống song hành kết hợp nội ngoại trở thành chiến lược then chốt
Gần đây, tài khoản công cộng của Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Quốc gia thuộc Viện Khoa học Xã hội Trung Quốc đã phát hành bài viết "Mô hình phát triển Stablecoin Nhân dân tệ có thể kết hợp nội ngoại", bài viết này nhanh chóng thu hút sự chú ý rộng rãi trong giới tổ chức, quan điểm cốt lõi của nó là thử nghiệm đồng thời các Stablecoin Nhân dân tệ offshore với các trọng điểm khác nhau tại khu vực thương mại tự do trong nước (như Thượng Hải) và thị trường offshore ngoài nước (như Hồng Kông), thông qua sự phối hợp hai đường để vượt qua ranh giới quản lý truyền thống, hình thành sự bổ sung công nghệ và phối hợp chính sách, tương đương với việc tạo ra một "tuyến đường cao tốc mới" cho thanh toán xuyên biên giới bằng Nhân dân tệ. Đề xuất này đã chỉ ra một hướng phát triển mới cho Stablecoin Nhân dân tệ, cũng dự báo rằng Hồng Kông sẽ đóng vai trò quan trọng trong đó.
Một, mô hình "nội ngoại kết hợp" của đồng nhân dân tệ Stablecoin
Mô hình "nội ngoại kết hợp" được đề xuất trong bài viết nhằm giải quyết vấn đề quy mô hạn chế của quỹ offshore RMB, đồng thời cung cấp không gian rộng rãi hơn cho việc thanh toán xuyên biên giới bằng nhân dân tệ:
Thượng Hải: Tập trung vào thương mại lớn của doanh nghiệp, thanh toán xuyên biên giới, do các ngân hàng lớn/cơ quan thanh toán phát hành, lưu thông an toàn trong blockchain "hàng rào điện tử" của khu vực thương mại tự do, giải quyết vấn đề thanh toán xuyên biên giới chậm và nhiều thủ tục của doanh nghiệp.
Hồng Kông: Hướng tới các doanh nghiệp toàn cầu và người dùng cá nhân cho việc thanh toán hàng ngày, tận dụng vị trí trung tâm tài chính quốc tế của mình để mở rộng các tình huống bán lẻ.
Trong mô hình hai đường song song này, đồng tiền doanh nghiệp của Thượng Hải (CNYC) và đồng tiền cá nhân của Hồng Kông (CNHC) sẽ được kết nối thông qua các công nghệ như đồng nhân dân tệ số, tích hợp các quỹ trong và ngoài nước, mở rộng quy mô stablecoin nhân dân tệ.
Hai, chế độ song song: vượt qua rào cản quỹ, thách thức quyền lực của stablecoin đô la Mỹ
Quỹ tiền tệ nhân dân tệ offshore chỉ khoảng 1,2 triệu tỷ nhân dân tệ, nếu xem xét hiệu ứng đòn bẩy cũng chỉ có thể đạt quy mô 1,8 triệu tỷ, rất khó để đáp ứng quy mô hàng tỷ trong thanh toán thương mại toàn cầu. Nếu chỉ có hệ thống đơn lẻ ở Hồng Kông, giống như "cây không có rễ", dù có kênh quốc tế nhưng thiếu sự hỗ trợ từ nền kinh tế thực tế và tính thanh khoản trong nước, khó có thể phát triển, thì stablecoin nhân dân tệ sẽ trở thành sản phẩm nhỏ lẻ.
Và nếu thực hiện chế độ song song, thì có thể thay súng nhỏ bằng súng lớn:
Thượng Hải là "gốc": Gắn bó với nền kinh tế thực tế trong nội địa, cung cấp nhu cầu thực và tính thanh khoản.
Hồng Kông là "Diệp": Mở rộng xúc tiến ra toàn cầu, hiện thực hóa các tình huống.
Nhân dân tệ kỹ thuật số là "cành": Công nghệ kết nối hai đường, đảm bảo dòng tiền an toàn.
Mục tiêu cuối cùng là thông qua sự phối hợp song song, nâng cấp đồng nhân dân tệ Stablecoin từ "công cụ ngách ngoài khơi" lên "cơ sở hạ tầng cốt lõi phục vụ thương mại toàn cầu", thực sự thách thức sự thống trị của đồng đô la Stablecoin.
Ba, hệ thống song song làm thế nào để mở rộng quỹ?
Trong hệ thống hai đường, vì khu vực thương mại tự do Thượng Hải cũng liên kết với đồng nhân dân tệ offshore như Hồng Kông, nó đã đạt được hiệu quả toàn diện vượt qua rào cản của quỹ đơn đường Hồng Kông chỉ 1,8 triệu tỷ như thế nào? Hơn nữa, mục tiêu của hệ thống hai đường có thể đạt quy mô hàng chục triệu.
Điều quan trọng là: Các doanh nghiệp trong nước (trong khu vực thương mại tự do Thượng Hải) thông qua kênh cấp phép số nhân dân tệ (e-CNY) để đổi lấy stablecoin CNYC, sau đó thanh toán cho các bên giao dịch ở nước ngoài. Về cơ bản, điều này sẽ biến các khoản tiền nhân dân tệ trong nước vốn không thể tự do lưu thông thành CNYC (gắn với CNH) thông qua kênh phê duyệt của ngân hàng trung ương, điều này cũng đạt được hiệu ứng bổ sung gia tăng cho quỹ nhân dân tệ offshore.
Đối với phần bổ sung gia tăng có tính thanh khoản cơ bản và hỗ trợ lợi nhuận này, hiệu ứng đòn bẩy tối đa do chính thức quy định là 5 lần (trong thực tế, 4 lần là hợp lý), tức là mỗi khi có bổ sung gia tăng trong nước 100.000 tỷ, quỹ RMB offshore có thể mở rộng thêm 400.000 tỷ.
Kết luận
Mô hình hai đường gắn kết "nội ngoại" được đề xuất trong bài viết đã chỉ ra một con đường mới cho sự phát triển của đồng nhân dân tệ Stablecoin. Điều này không chỉ hy vọng vượt qua giới hạn quy mô của quỹ offshore nhân dân tệ, mà còn nâng cấp đồng nhân dân tệ Stablecoin từ "công cụ ngách offshore" lên "cơ sở hạ tầng cốt lõi phục vụ thương mại toàn cầu", từ đó thách thức vị thế thống trị của đồng USD Stablecoin. Việc thực hiện chiến lược này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến cấu trúc tài chính toàn cầu.