Báo cáo tình trạng thanh toán xuyên biên giới của Stablecoin năm 2025

Năm 2025 sẽ là "năm khởi đầu" cho thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin, hầu như hàng ngày có thông báo mới được phát hành, các tài liệu quy định mang tính cột mốc đã chính thức đưa Stablecoin vào các đầu cuối tài chính truyền thống. "Chúng ta đang đến 'điểm tới hạn', mọi người đều nhận ra đây là một công nghệ thanh toán hoàn toàn mới, những doanh nghiệp thực sự và các trường hợp sử dụng thực tế đang xuất hiện. Đây không phải là sự cuồng nhiệt của một loại tiền điện tử nào đó, mà là ứng dụng thực tế." một trong những người đồng sáng lập của một công ty cơ sở hạ tầng Stablecoin doanh nghiệp cho biết.

Nhưng sự nhiệt tình cũng mang lại bong bóng. Một nhà sáng lập công ty khởi nghiệp đã nhắc nhở: "Trên LinkedIn và tại các hội nghị, stablecoin dường như được coi là thuốc chữa bách bệnh, như thể ngày mai có thể chấm dứt nạn đói trên thế giới, nghèo đói, chữa khỏi ung thư — điều này rõ ràng là quá đáng."

Stablecoin và công nghệ blockchain đang phát triển nhanh chóng, cấu trúc thị trường thanh toán tài chính thay đổi liên tục, vị trí hợp tác kinh doanh cũng đang thay đổi theo. Dưới đây là báo cáo phân tích chi tiết về tình trạng thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin vào năm 2025, bao gồm hiện trạng sử dụng stablecoin cho thanh toán xuyên biên giới, cơ chế hoạt động, quy mô thị trường tiềm năng, tình huống ứng dụng, thách thức cần vượt qua, cơ hội tiềm năng và tương lai.

Một, hệ sinh thái Stablecoin

Stablecoin tuy vẫn thuộc công nghệ mới nổi, nhưng trong vài năm ngắn ngủi đã hoàn thành bước nhảy từ thí nghiệm bên lề đến tầm nhìn chính thống.

"Sự thay đổi trong 18 tháng qua đặc biệt mạnh mẽ," một đồng sáng lập và CEO của một công ty thanh toán stablecoin B2B cho biết, "những người đầu tiên đón nhận stablecoin thường là những người chơi trong các ngành mới nổi có rủi ro cao và tăng trưởng nhanh; giờ đây, làn sóng thứ hai đã đến - các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và ngân hàng truyền thống đang thức tỉnh tập thể."

Giám đốc điều hành của một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính fiat đã bổ sung: "Sự bùng nổ hiện tại không phải là thành quả của một sớm một chiều, mà là sự tích lũy dày dạn của hơn 15 năm thử nghiệm và lặp đi lặp lại. Thị trường cuối cùng đã hình thành sự đồng thuận về giá trị thực tiễn của Stablecoin, và công nghệ bản thân cũng đã đạt đến điểm tới hạn để thương mại hóa quy mô."

1.1 Lịch sử ngắn gọn về Stablecoin

Stablecoin có nguồn gốc từ sự ra mắt của tiền điện tử vào năm 2008: một loại tiền kỹ thuật số được mã hóa, phi tập trung và không thể thay đổi, hoạt động trên nền tảng blockchain dựa trên sổ cái phân tán. Stablecoin ban đầu ra đời cùng với Bitcoin, vào tháng 10 năm 2008, một nhà nghiên cứu ẩn danh ( đã công bố một bài báo có tiêu đề "Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng" dưới bút danh Satoshi Nakamoto ), đưa Bitcoin đến với thế giới.

Ngay từ đầu, Bitcoin đã được định vị như một phương thức thanh toán trực tuyến không cần đến các tổ chức trung gian tài chính. Mặc dù những người áp dụng sớm đã thực hiện một số thử nghiệm thanh toán hạn chế, nhưng nó đã trở nên phổ biến trong cộng đồng người sử dụng Internet và các kỹ thuật viên đầu tư vào tiền điện tử. Khi sự quan tâm của mọi người đối với Bitcoin ngày càng tăng trong những năm tới, một số người bắt đầu cố gắng tận dụng công nghệ nền tảng của nó để thực hiện thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, do giá tiền điện tử biến động mạnh, thiếu sự quản lý và có một số mối liên hệ với các hoạt động chợ đen, nhiều người gặp khó khăn trong việc coi nó như một công nghệ thanh toán.

Với sự xuất hiện của Stablecoin, tình hình đã thay đổi: Stablecoin là thời điểm then chốt trong sự phát triển của công nghệ blockchain, chúng ta hiện đang chứng kiến nó bước vào khởi đầu của thời đại số hiện đại từ thời kỳ đầu của internet.

Đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên được phát hành dưới dạng stablecoin là BitUSD, nó đã giới thiệu khái niệm gắn kết giữa tiền điện tử và tiền pháp định ( ở đây chỉ đến đô la ) với tỷ lệ 1:1. Tuy nhiên, vì nó được hỗ trợ bởi tiền điện tử, nên nó không hoàn toàn phù hợp với định nghĩa về stablecoin mà chúng ta hiểu ngày nay.

Các công ty khác cũng nhanh chóng theo kịp, nhưng người thực sự đưa ra khái niệm dự trữ tiền tệ hợp pháp là Tether, công ty đã ra mắt USDT vào cuối năm đó. Trong những năm tiếp theo, sự phổ biến và sự chú ý đối với USDT ngày càng tăng, nhưng cũng phải đối mặt với những nghi ngờ về tính minh bạch và quy định, cuối cùng Tether đã thực hiện các biện pháp quan trọng để giải quyết những vấn đề này.

Trong giai đoạn đầu phát triển của Stablecoin, các nhà phát triển đang dần hiểu được ý nghĩa và cách sử dụng của Stablecoin. Vào năm 2018, ngày càng nhiều Stablecoin được quản lý bắt đầu xuất hiện, Paxos đã ra mắt Pax Dollar (USDP) hiện tại, và Circle đã cho ra mắt USD Coin (USDC) thông qua liên minh với Coinbase. Những Stablecoin được quản lý này, có trụ sở tại Mỹ, ngày càng trở nên phổ biến, không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà ngành tài chính chính thống cũng bắt đầu quan tâm đến chúng. Trong khi đó, các bên tham gia cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên Stablecoin cũng bắt đầu xuất hiện, bao gồm Fireblocks vào năm 2018 và BVNK vào năm 2021.

Tuy nhiên, vào năm 2022 và đầu năm 2023, stablecoin đã đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin lớn, khi có một số sự kiện gây sốc cho ngành. Đầu tiên là sự sụt giảm đột ngột của TerraUSD(UST). Đây là một stablecoin phi truyền thống, với cơ chế hỗ trợ không phải là dự trữ tiền mặt, mà dựa trên cơ chế thuật toán. Khi giá trị của nó giảm mạnh từ tỷ lệ gắn bó 1 đô la, các giao dịch hoảng loạn do "xoắn ốc tử thần" cũng đã gây ra sự dao động tạm thời của giá trị một số stablecoin khác trên các thị trường chính. Mặc dù UST không phải là một stablecoin theo nghĩa truyền thống và Circle, Paxos và các công ty khác đã cố gắng tách biệt với stablecoin thuật toán, nhưng thiệt hại mà nó gây ra cho uy tín toàn ngành vẫn còn đáng kể.

Mặc dù nhiều người tham gia tuyên bố rằng dự trữ tài sản của họ có thể bảo vệ họ khỏi những vấn đề trên, khiến họ cảm thấy yên tâm, nhưng sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley (SVB) vào đầu năm 2023 đã dấy lên những vấn đề mới. Vào thời điểm sụp đổ, dự trữ của Circle tại Ngân hàng Silicon Valley (SVB) khoảng 3,3 tỷ đô la, và có sự không chắc chắn ban đầu về việc liệu các khoản tiền gửi này có được đảm bảo hay không. Điều này đã dẫn đến cái gọi là "cơn hoảng loạn bóng tối", khi các nhà nắm giữ lo ngại rằng họ không thể đổi stablecoin này với tỷ lệ 1:1, dẫn đến giá trị giao dịch của nó giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Mặc dù chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng đã đảm bảo dự trữ của Ngân hàng Silicon Valley, và Circle chưa bao giờ đối mặt với rủi ro thực sự không thể đổi USDC mà họ nắm giữ, nhưng tổn hại danh tiếng lần này nghiêm trọng hơn, đặc biệt đối với những tổ chức cần có dự trữ tại Mỹ và có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ phía sau.

Trong cuộc khủng hoảng này, tỷ lệ áp dụng USDT ở nước ngoài tiếp tục tăng cao, trong khi số lượng token lưu thông của USDC ở Mỹ lại giảm đều đặn trong năm 2023. Chính vì vậy, một phiên bản ngành công nghiệp tinh gọn và mạnh mẽ hơn bắt đầu từ từ nổi lên từ tro tàn của cuộc khủng hoảng này. Dưới sự thúc đẩy của nhu cầu thực sự ở các kênh quan trọng và các ngành dọc, khối lượng giao dịch và tỷ lệ áp dụng của các công ty hạ tầng không ngừng tăng lên và cải tiến sản phẩm tương ứng; trong khi các công ty khác thì ra mắt sản phẩm tập trung vào công dụng thực sự của công nghệ của họ. Vào nửa cuối năm 2023, PayPal đã ra mắt PayPal USD (PYUSD), đánh dấu một phiếu tín nhiệm quan trọng cho ngành; trong khi các công ty khác đang nỗ lực giáo dục những người chưa chắc chắn về Stablecoin để xây dựng khung pháp lý và tăng tỷ lệ áp dụng. Giám đốc điều hành một công ty cho biết: "Công việc giáo dục thực sự rất khó khăn, nhưng mọi người thực sự bắt đầu hiểu nó."

Từ đầu năm 2024, số lượng mã thông báo USDC đang lưu hành lại tiếp tục tăng lên, số lượng mã thông báo phát hành mới tập trung vào thanh toán cũng tăng liên tục. Gần đây, việc Trump trở lại ghế tổng thống Mỹ cũng tăng cường sự hỗ trợ của các tổ chức đối với công nghệ này, các biện pháp quản lý như "Đạo luật GENIUS" cũng đã được ban hành.

Ngày nay, với tỷ lệ áp dụng tăng nhanh, ngành thanh toán xuyên biên giới cũng thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ, trong tương lai còn có không gian tăng trưởng tiếp theo, nhưng các nguyên tắc cơ bản của Stablecoin về cơ bản vẫn giống như các giả định mà Satoshi Nakamoto đã thiết lập trong bài luận văn về Bitcoin.

1.2 Sự quan tâm đến stablecoin trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng.

Với sự phát triển của công nghệ Stablecoin, các trường hợp ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới cũng ngày càng gia tăng. Như một giám đốc điều hành của một công ty đã giải thích, mặc dù việc sử dụng Stablecoin hiện vẫn chủ yếu tập trung vào "hoạt động sinh thái tiền điện tử", nhưng sự quan tâm trong lĩnh vực này đang ngày càng tăng, điều này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu thiết yếu nhất của người dùng cuối.

Trải nghiệm này đã được thể hiện ở nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này, bao gồm các công ty tập trung vào thanh toán giữa các doanh nghiệp B2B. Tuy nhiên, trong một hoặc hai năm qua, tình hình bắt đầu thay đổi.

Một người sáng lập và CEO của một công ty thanh toán B2B bằng Stablecoin cho biết: "Ban đầu, chủ yếu là các công ty thanh toán gốc crypto giúp cho các doanh nghiệp đầu cuối của họ chuyển tiền một cách hiệu quả hơn giữa các kênh này. Ngày nay, tôi thấy một sự chuyển biến lớn, nhiều công ty, đặc biệt là các tập đoàn đa quốc gia lớn, bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. Họ muốn tìm hiểu cách sử dụng Stablecoin, đặc biệt là ở các khu vực khó khăn như châu Phi, Mỹ Latinh và châu Á."

Điều này cũng thúc đẩy một số nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán xuyên biên giới trước đây tập trung vào tiền tệ hợp pháp tham gia vào thị trường, chẳng hạn như OpenPayd, công ty đã thêm chức năng Stablecoin vào đầu năm nay.

"Đối với chúng tôi, sự phát triển này hoàn toàn là tự nhiên, vì chúng tôi đã có một số khách hàng hiện tại sử dụng chúng tôi để thanh toán bằng đồng tiền pháp định xuyên biên giới, họ đến gặp chúng tôi và nói: 'Chúng tôi đã chấp nhận thanh toán bằng stablecoin thông qua các nhà cung cấp khác. Có thể đưa những tài sản này vào nền tảng của các bạn không?'" Giám đốc điều hành của OpenPayd cho biết. "Trong 18 tháng qua, chúng tôi liên tục nhận được những yêu cầu như vậy. Chúng tôi nhận ra rằng nếu không cung cấp sự tương tác này, chúng tôi sẽ không thể đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của những khách hàng này."

Yêu cầu này chủ yếu đến từ các doanh nghiệp có nhu cầu thương mại toàn cầu, nhưng trong các lĩnh vực khác của thanh toán xuyên biên giới, việc áp dụng Stablecoin cũng đang gia tăng, bao gồm MoneyGram, công ty đã bắt đầu cung cấp chức năng thanh toán bằng Stablecoin. Năm 2022, MoneyGram bắt đầu gửi kiều hối bằng USDC, và kể từ đó khả năng kinh doanh của họ trong lĩnh vực này đã không ngừng mở rộng, bao gồm việc ra mắt giải pháp nạp và rút tiền cho ví kỹ thuật số trắng nhãn MoneyGram Ramps, cũng như đáp ứng nhu cầu quản lý quỹ xuyên biên giới của chính họ.

Hiện nay, mặc dù thị phần của Stablecoin trên thị trường còn nhỏ, nhưng sự quan tâm đến nó đã rõ rệt gia tăng. Trong nửa đầu năm 2025, số lượng thông cáo báo chí liên quan đến Stablecoin và thanh toán đã tăng 186% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng này vượt quá tốc độ tăng trưởng của số lượng thông cáo báo chí về Stablecoin trước đó, trong khi số lượng thông cáo báo chí liên quan đến thanh toán xuyên biên giới và Stablecoin đã tăng vọt hơn 1000%. Hơn nữa, đây chỉ là những công ty công khai phát hành giải pháp Stablecoin.

Theo một giám đốc điều hành của một công ty, hầu hết các công ty trong ngành thanh toán đều nhận thấy cơ hội mà công nghệ này mang lại, ngay cả khi họ chưa công khai bàn luận về điều đó. "Tôi nghĩ rằng 95% các công ty đều nhận thấy điều này," ông nói, "dựa trên các cuộc đối thoại và hợp tác tiềm năng mà chúng tôi đang tiến hành, thực sự có rất nhiều công ty thanh toán truyền thống đang tích cực tham gia, thậm chí là một số công ty mà bạn nghĩ rằng sẽ không tham gia."

1.3 Sự gia tăng đầu tư thanh toán bằng Stablecoin

Ngoài việc các doanh nghiệp lâu đời có hứng thú cao, vốn cũng liên tục gia tăng. Mặc dù môi trường đầu tư mạo hiểm tổng thể đang trở nên lạnh lẽo, nhưng lĩnh vực stablecoin vẫn tiếp tục thu hút vốn, trong năm qua có nhiều dự án công bố huy động vốn.

Một công ty cho biết: "Những gì các nhà đầu tư quan tâm trước tiên là không gian lợi nhuận. Khi họ thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu của chúng tôi, đường cong khối lượng kinh doanh nhanh chóng tăng lên, họ nhận định rằng chúng tôi có cơ hội giành được một thị trường lớn hơn nhiều so với hiện tại." Công ty này đã hoàn tất vòng gọi vốn A trị giá 36 triệu USD vào tháng 5 năm nay.

Trong khi đó, một loạt các vụ sáp nhập cũng đang được thúc đẩy: những ông lớn truyền thống hy vọng có thể nhanh chóng bổ sung khả năng của mình trong lĩnh vực này thông qua việc mua lại. Mặc dù có nhiều động thái, thương vụ mua lại công ty hạ tầng stablecoin Bridge của Stripe được công bố vào năm 2024 và hoàn tất vào đầu năm 2025, vẫn được xem là chất xúc tác cho toàn ngành "chân thành coi trọng công nghệ này".

Một giám đốc điều hành của công ty cho biết: "Nó buộc mọi người phải xem xét lại lĩnh vực này. Chúng tôi đã bắt đầu đàm phán với nhiều công ty thanh toán hàng đầu trên thế giới, và thương vụ mua lại này đã trực tiếp tăng tốc độ cuộc đối thoại lên nhiều lần."

Và theo CEO của một công ty, ý nghĩa sâu xa của hành động này từ Stripe không chỉ dừng lại ở đó: "Stripe là bậc thầy kể chuyện. Họ đã sử dụng lần mua lại này để xây dựng một câu chuyện thương hiệu siêu hạng, thực sự đưa Stablecoin ra ánh đèn sân khấu, thậm chí có thể nói, nó đã thúc đẩy sự hình thành của cơn sốt Stablecoin hôm nay."

Hai, thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin