Con đường đến với Tài chính phi tập trung của các tổ chức: Giải thích báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) trong lĩnh vực tổ chức có khả năng tạo ra một mô hình tài chính mới, dựa trên hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, được xây dựng trên mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này khám phá sâu về quá trình phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời nói đầu
Sự phát triển của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống của tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn từ ngành công nghiệp. Những người ủng hộ cho rằng, một mô hình tài chính mới dựa trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, đang nổi lên trên nền tảng mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung cho các hoạt động tài chính dưới sự quản lý đang dần được trải rộng.
Sự thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đã cản trở việc áp dụng rộng rãi Tài chính phi tập trung, hiện tại sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc trong các sandbox quy định. Tuy nhiên, dự kiến trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức sẽ phát triển nhanh chóng và kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa. Các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng này có được nhờ vào sự tiến bộ của hạ tầng blockchain, chẳng hạn như sự xuất hiện của Global Layer 1 hoặc mạng lưới kết nối, cung cấp hỗ trợ cho hoạt động của các tổ chức dưới sự quản lý tuân thủ. Một số vấn đề chính cũng đang được giải quyết, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như cách đáp ứng các yêu cầu quy định như KYC và AML trên blockchain công cộng. Khi các cuộc thảo luận trở nên sâu sắc hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là hai mặt đối lập; việc các tổ chức hoàn toàn áp dụng Tài chính phi tập trung có thể chỉ phù hợp với những tổ chức áp dụng mô hình quản trị hoạt động tập trung hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Đối với các tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là bước vào một lĩnh vực mới đầy tiềm năng, có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận các nhóm khách hàng và nguồn thanh khoản mới, cũng như áp dụng các mô hình vận hành số hóa mới và cấu trúc thị trường tiết kiệm chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có thể tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay chúng ta sẽ thấy một giải pháp trung gian, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể đóng vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, giải thích một số thuật ngữ phổ biến và phân tích sâu các yếu tố chính thúc đẩy lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng ta sẽ khám phá những thách thức mà ngành dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên blockchain, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Mặc dù lĩnh vực đang phát triển nhanh này chưa có định nghĩa chính thức, nhưng các dịch vụ và giải pháp Tài chính phi tập trung điển hình thường có những đặc điểm sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư tự bảo quản tài sản
Quản lý tài sản kỹ thuật số bằng mã hợp đồng thông minh
Sử dụng mã để tính toán phần thưởng phân bổ dựa trên giá trị gửi và biến số của hợp đồng staking.
Giao thức trao đổi tài sản, cho phép trao đổi các tài sản khác nhau trong cho vay hoặc DEX
Cấu trúc chứng khoán hóa và tái thế chấp của việc phát hành tài sản mới dựa trên việc "đóng gói" tài sản cơ sở
1.2 Thế nào là DeFi cho tổ chức?
DeFi của tổ chức chỉ việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (DApps) hoặc giải pháp. Khi thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể đưa ra lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, tạo ra cơ hội để nâng cao hiệu quả và hiệu suất, đồng thời mở ra những con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc mã hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như đưa tính lập trình vào các loại tài sản, và sinh ra các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi của tổ chức và DeFi truyền thống như sau:
Ủy thác tài sản: do các tổ chức tài chính được quản lý chứ không phải hợp đồng thông minh quản lý
Xác thực: Thực hiện KYC/AML thông qua danh tính số, không phải ẩn danh
Quản trị: được quản lý bởi các tổ chức chuyên môn và chuyên gia, không phải DAO
Quản lý: Hoạt động trong khung quản lý, thay vì không có quản lý
Truy cập: chỉ dành cho các tổ chức đã được xác minh, không phải truy cập không giới hạn
Đối tác giao dịch: thực thể đã biết và được quản lý, chứ không phải thực thể không xác định
Loại tài sản: tài sản tuân thủ quy định, không phải là token chưa được quản lý
1.3 Lịch sử phát triển Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã gây ra cơn sốt trên thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản có giá trị cao và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện chính sách nới lỏng định lượng, tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Năm 2021, các dự án DeFi mới đã nhận được nhiều hỗ trợ tài chính, số lượng dự án và token tăng vọt. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi vượt qua 7,5 triệu, tăng 2550% so với cùng kỳ năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11. Các thuật ngữ mới như Uniswap và yield farming đã xuất hiện trong đời sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng, cùng với một số hành vi không đúng mực, Tài chính phi tập trung đã trải qua một loạt vấn đề, bao gồm sự sụp đổ của một số dự án nổi tiếng. Toàn bộ thị trường sau đó đã bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023. Khi chi phí tài trợ tăng lên, việc tài trợ tư nhân trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung giảm mạnh, hoạt động giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2023 giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. TVL trong hệ thống DeFi cũng giảm xuống khoảng 37 tỷ USD.
Mặc dù gặp phải những trở ngại lớn và "mùa đông tiền điện tử", nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án tiếp tục tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và khả năng.
Cuối năm 2023, việc Mỹ lần đầu tiên phê duyệt ETF tiền điện tử giao ngay được coi là dấu hiệu quan trọng cho việc tài sản kỹ thuật số ngày càng hòa nhập vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có dấu hiệu hồi phục. Quan trọng hơn, điều này mở ra cánh cửa cho các tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, hứa hẹn mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, phong trào DeFi đã sinh ra một số cấu trúc mã hóa, cho thấy cách thức hoạt động mà không có sự tham gia của một số tổ chức trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P (. Do rào cản gia nhập thấp, các dịch vụ DeFi đã được áp dụng nhanh chóng trong giai đoạn đầu, và nhanh chóng chứng minh giá trị của chúng trong việc cung cấp các pool tài sản hiệu quả và giảm phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi để quản lý cung cầu và định giá.
Những lợi thế mới này có thể đạt được là nhờ vào việc Tài chính phi tập trung (DeFi) thông qua lập trình hợp đồng thông minh thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có, nâng cao hiệu quả, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi ) tức là DApps ( trở thành công cụ cung cấp các dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Trường hợp tiên phong Tài chính phi tập trung của tổ chức
Có thể rút ra nhiều trường hợp sử dụng của tổ chức từ không gian Tài chính phi tập trung, tận dụng việc token hóa tài sản thực và chứng khoán. Dưới đây là một số ví dụ cho thấy cách các sản phẩm dịch vụ tài chính kết hợp với công nghệ và quy định để tạo ra giá trị mới, thể hiện sức hấp dẫn của DeFi cho các tổ chức.
Trường hợp 1: Tính tương tác )2023 năm (
Thông qua việc sử dụng cấu trúc Tài chính phi tập trung trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể đạt được mô hình lưu trữ tài sản phân tán, đồng thời cung cấp tài khoản số toàn diện và độc lập với địa chỉ ), được sử dụng cho giao dịch thanh khoản, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau, đạt được khả năng tương tác và tránh sự phân mảnh do việc chọn blockchain.
Tính ứng dụng: Là điểm kết nối giữa các mạng công cộng, có giấy phép và riêng tư, giảm thiểu sự phân mảnh trong khi cho phép truy cập và tham gia cao.
Trường hợp 2: Sử dụng stablecoin để tái tài trợ công cụ tài chính token hóa (2023 năm )
Hệ thống Tài chính phi tập trung cũng có thể được sử dụng để tài trợ cho các ngành công nghiệp truyền thống, mặc dù hiện tại vẫn chưa được áp dụng rộng rãi. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính trong thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho" hợp đồng thông minh để nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ hợp pháp.
Trường hợp 3: Quỹ mã hóa trong quản lý tài sản (2023 năm )
Các đơn vị quỹ được mã hóa hoặc token có thể được phân phối thông qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép sử dụng stablecoin được quản lý để đăng ký và rút tiền nhanh chóng hoặc gần như theo thời gian thực. Hơn nữa, các đơn vị quỹ được mã hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản đảm bảo.
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường được thúc đẩy bởi Tài chính phi tập trung đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên bản của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà Tài chính phi tập trung có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, việc nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin trở nên quan trọng hơn, cần có quyền sở hữu và trách nhiệm trong các vai trò và chức năng được đảm nhận. Mặc dù điều này dường như mâu thuẫn với tính chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng, đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như cung cấp sự rõ ràng cho các nhà tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình huống này đã dẫn đến khái niệm "ảo giác phi tập trung", vì nhu cầu quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường hiện tại của chúng ta, điều này là do hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đi đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này, theo đó, giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền )AML### cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì sự giảm thiểu các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
( 2.2 Tiềm năng của nhân vật và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng ứng dụng thực tế trong ngành, giống như Internet trở thành cơ sở hạ tầng cung cấp cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain cho tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực mã hóa, quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc với lớp cấp phép.
![Báo cáo nghiên cứu Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp###
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa tạo ra sự đáng sợ vừa tạo ra sự thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và các đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà cho đến nay, nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực các mạng blockchain riêng tư hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", các chủ sở hữu có trách nhiệm phê duyệt người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công khai có quy mô mở tiềm năng, rào cản gia nhập thấp, cơ hội đổi mới có sẵn. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi duy nhất, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ cho tính bảo mật và tính nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ( Bằng chứng cổ phần ) POS (, Bằng chứng công việc ( POW ) là những ví dụ chính ( có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là một cách mà những người tham gia -- với tư cách là người xác thực -- có thể đóng góp và nhận phần thưởng trong cái mà chúng ta gọi là "nền kinh tế blockchain".
) 3.1 Tham gia kiểm tra bảng tóm tắt
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ngân hàng Deutsche phân tích tổ chức Tài chính phi tập trung: Từ lịch sử đến tiềm năng và thách thức
Con đường đến với Tài chính phi tập trung của các tổ chức: Giải thích báo cáo nghiên cứu của Deutsche Bank
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) trong lĩnh vực tổ chức có khả năng tạo ra một mô hình tài chính mới, dựa trên hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, được xây dựng trên mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này khám phá sâu về quá trình phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời nói đầu
Sự phát triển của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống của tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn từ ngành công nghiệp. Những người ủng hộ cho rằng, một mô hình tài chính mới dựa trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, đang nổi lên trên nền tảng mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung cho các hoạt động tài chính dưới sự quản lý đang dần được trải rộng.
Sự thay đổi của môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đã cản trở việc áp dụng rộng rãi Tài chính phi tập trung, hiện tại sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc trong các sandbox quy định. Tuy nhiên, dự kiến trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức sẽ phát triển nhanh chóng và kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa. Các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng này có được nhờ vào sự tiến bộ của hạ tầng blockchain, chẳng hạn như sự xuất hiện của Global Layer 1 hoặc mạng lưới kết nối, cung cấp hỗ trợ cho hoạt động của các tổ chức dưới sự quản lý tuân thủ. Một số vấn đề chính cũng đang được giải quyết, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như cách đáp ứng các yêu cầu quy định như KYC và AML trên blockchain công cộng. Khi các cuộc thảo luận trở nên sâu sắc hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (Tài chính phi tập trung) không phải là hai mặt đối lập; việc các tổ chức hoàn toàn áp dụng Tài chính phi tập trung có thể chỉ phù hợp với những tổ chức áp dụng mô hình quản trị hoạt động tập trung hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Đối với các tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được coi là bước vào một lĩnh vực mới đầy tiềm năng, có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận các nhóm khách hàng và nguồn thanh khoản mới, cũng như áp dụng các mô hình vận hành số hóa mới và cấu trúc thị trường tiết kiệm chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có thể tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay chúng ta sẽ thấy một giải pháp trung gian, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể đóng vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, giải thích một số thuật ngữ phổ biến và phân tích sâu các yếu tố chính thúc đẩy lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Cuối cùng, chúng ta sẽ khám phá những thách thức mà ngành dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với Tài chính phi tập trung cho tổ chức.
Phân tích hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên blockchain, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Mặc dù lĩnh vực đang phát triển nhanh này chưa có định nghĩa chính thức, nhưng các dịch vụ và giải pháp Tài chính phi tập trung điển hình thường có những đặc điểm sau:
1.2 Thế nào là DeFi cho tổ chức?
DeFi của tổ chức chỉ việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (DApps) hoặc giải pháp. Khi thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể đưa ra lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, tạo ra cơ hội để nâng cao hiệu quả và hiệu suất, đồng thời mở ra những con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc mã hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như đưa tính lập trình vào các loại tài sản, và sinh ra các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi của tổ chức và DeFi truyền thống như sau:
1.3 Lịch sử phát triển Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã gây ra cơn sốt trên thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản có giá trị cao và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện chính sách nới lỏng định lượng, tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Năm 2021, các dự án DeFi mới đã nhận được nhiều hỗ trợ tài chính, số lượng dự án và token tăng vọt. Đến cuối năm 2021, số lượng người dùng DeFi vượt qua 7,5 triệu, tăng 2550% so với cùng kỳ năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11. Các thuật ngữ mới như Uniswap và yield farming đã xuất hiện trong đời sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng, cùng với một số hành vi không đúng mực, Tài chính phi tập trung đã trải qua một loạt vấn đề, bao gồm sự sụp đổ của một số dự án nổi tiếng. Toàn bộ thị trường sau đó đã bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023. Khi chi phí tài trợ tăng lên, việc tài trợ tư nhân trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung giảm mạnh, hoạt động giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2023 giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. TVL trong hệ thống DeFi cũng giảm xuống khoảng 37 tỷ USD.
Mặc dù gặp phải những trở ngại lớn và "mùa đông tiền điện tử", nền tảng của cộng đồng DeFi vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án tiếp tục tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và khả năng.
Cuối năm 2023, việc Mỹ lần đầu tiên phê duyệt ETF tiền điện tử giao ngay được coi là dấu hiệu quan trọng cho việc tài sản kỹ thuật số ngày càng hòa nhập vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có dấu hiệu hồi phục. Quan trọng hơn, điều này mở ra cánh cửa cho các tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, hứa hẹn mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, phong trào DeFi đã sinh ra một số cấu trúc mã hóa, cho thấy cách thức hoạt động mà không có sự tham gia của một số tổ chức trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P (. Do rào cản gia nhập thấp, các dịch vụ DeFi đã được áp dụng nhanh chóng trong giai đoạn đầu, và nhanh chóng chứng minh giá trị của chúng trong việc cung cấp các pool tài sản hiệu quả và giảm phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi để quản lý cung cầu và định giá.
Những lợi thế mới này có thể đạt được là nhờ vào việc Tài chính phi tập trung (DeFi) thông qua lập trình hợp đồng thông minh thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có, nâng cao hiệu quả, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi ) tức là DApps ( trở thành công cụ cung cấp các dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Trường hợp tiên phong Tài chính phi tập trung của tổ chức
Có thể rút ra nhiều trường hợp sử dụng của tổ chức từ không gian Tài chính phi tập trung, tận dụng việc token hóa tài sản thực và chứng khoán. Dưới đây là một số ví dụ cho thấy cách các sản phẩm dịch vụ tài chính kết hợp với công nghệ và quy định để tạo ra giá trị mới, thể hiện sức hấp dẫn của DeFi cho các tổ chức.
Trường hợp 1: Tính tương tác )2023 năm ( Thông qua việc sử dụng cấu trúc Tài chính phi tập trung trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể đạt được mô hình lưu trữ tài sản phân tán, đồng thời cung cấp tài khoản số toàn diện và độc lập với địa chỉ ), được sử dụng cho giao dịch thanh khoản, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau, đạt được khả năng tương tác và tránh sự phân mảnh do việc chọn blockchain.
Tính ứng dụng: Là điểm kết nối giữa các mạng công cộng, có giấy phép và riêng tư, giảm thiểu sự phân mảnh trong khi cho phép truy cập và tham gia cao.
Trường hợp 2: Sử dụng stablecoin để tái tài trợ công cụ tài chính token hóa (2023 năm ) Hệ thống Tài chính phi tập trung cũng có thể được sử dụng để tài trợ cho các ngành công nghiệp truyền thống, mặc dù hiện tại vẫn chưa được áp dụng rộng rãi. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính trong thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho" hợp đồng thông minh để nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ hợp pháp.
Trường hợp 3: Quỹ mã hóa trong quản lý tài sản (2023 năm ) Các đơn vị quỹ được mã hóa hoặc token có thể được phân phối thông qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép sử dụng stablecoin được quản lý để đăng ký và rút tiền nhanh chóng hoặc gần như theo thời gian thực. Hơn nữa, các đơn vị quỹ được mã hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản đảm bảo.
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường được thúc đẩy bởi Tài chính phi tập trung đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên bản của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà Tài chính phi tập trung có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, việc nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin trở nên quan trọng hơn, cần có quyền sở hữu và trách nhiệm trong các vai trò và chức năng được đảm nhận. Mặc dù điều này dường như mâu thuẫn với tính chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng, đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như cung cấp sự rõ ràng cho các nhà tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình huống này đã dẫn đến khái niệm "ảo giác phi tập trung", vì nhu cầu quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường hiện tại của chúng ta, điều này là do hoạt động trung gian tổ chức đã giảm đi đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này, theo đó, giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền )AML### cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì sự giảm thiểu các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
( 2.2 Tiềm năng của nhân vật và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng ứng dụng thực tế trong ngành, giống như Internet trở thành cơ sở hạ tầng cung cấp cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain cho tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực mã hóa, quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc với lớp cấp phép.
![Báo cáo nghiên cứu Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp###
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa tạo ra sự đáng sợ vừa tạo ra sự thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và các đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà cho đến nay, nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực các mạng blockchain riêng tư hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", các chủ sở hữu có trách nhiệm phê duyệt người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công khai có quy mô mở tiềm năng, rào cản gia nhập thấp, cơ hội đổi mới có sẵn. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi duy nhất, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ cho tính bảo mật và tính nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ( Bằng chứng cổ phần ) POS (, Bằng chứng công việc ( POW ) là những ví dụ chính ( có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là một cách mà những người tham gia -- với tư cách là người xác thực -- có thể đóng góp và nhận phần thưởng trong cái mà chúng ta gọi là "nền kinh tế blockchain".
) 3.1 Tham gia kiểm tra bảng tóm tắt
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain