Bitcoin tài chính hóa: Từ tài sản đầu cơ đến cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu
Khi quy mô tài sản của quỹ ETF Bitcoin giao ngay vượt 50 tỷ USD, những nghi ngờ của các nhà đầu tư tổ chức về tính hợp pháp của nó đã không còn. Hiện tại, trọng tâm đã chuyển sang vấn đề cấu trúc rằng Bitcoin sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu như thế nào. Câu trả lời đang dần trở nên rõ ràng: Bitcoin đang trải qua quá trình tài chính hóa.
Bitcoin đang chuyển mình thành tài sản thế chấp có thể lập trình và công cụ tối ưu hóa chiến lược vốn. Các tổ chức hiểu rõ sự chuyển biến này sẽ dẫn dắt hướng phát triển tài chính trong mười năm tới.
Tài chính truyền thống thường coi sự biến động của Bitcoin là một điểm yếu, nhưng gần đây một công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất lại cho thấy quan điểm khác. Loại giao dịch này biến sự biến động thành tiềm năng tăng giá: sự biến động của tài sản càng cao, giá trị của quyền chọn chuyển đổi trong trái phiếu càng lớn. Dưới điều kiện đảm bảo khả năng thanh toán, loại trái phiếu này cung cấp cho nhà đầu tư cấu trúc lợi nhuận không đối xứng, đồng thời mở rộng mức độ tiếp xúc của doanh nghiệp đối với tài sản gia tăng.
Xu hướng này đang lan rộng. Một số công ty ở Nhật Bản và Pháp đã áp dụng chiến lược tập trung vào Bitcoin, gia nhập hàng ngũ "các công ty danh mục tài sản Bitcoin". Cách làm này tương ứng với chiến lược của các quốc gia có chủ quyền vay tiền tệ hợp pháp và chuyển đổi thành tài sản cứng trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods. Phiên bản số hóa kết hợp tối ưu hóa cấu trúc vốn với gia tăng giá trị kho bạc.
Từ việc đa dạng hóa kho tài chính của một nhà sản xuất xe điện, đến việc công ty danh mục tài sản Bitcoin mở rộng nó đến đòn bẩy bảng cân đối kế toán, đây chỉ là hai ví dụ về sự giao thoa giữa tài chính số và tài chính truyền thống. Sự tài chính hóa Bitcoin đang thâm nhập vào tất cả các lĩnh vực của thị trường hiện đại.
Bitcoin đang trở thành tài sản thế chấp 24/7. Theo dữ liệu, quy mô cho vay thế chấp Bitcoin sẽ vượt qua 4 tỷ USD vào năm 2024 và tiếp tục tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Những công cụ này cung cấp kênh cho vay toàn cầu 24/7, điều mà cho vay truyền thống không thể thực hiện được.
Các sản phẩm cấu trúc và lợi nhuận trên chuỗi cũng đang phát triển không ngừng. Hiện tại, một loạt các sản phẩm cấu trúc cung cấp bảo đảm thanh khoản nhúng, bảo vệ vốn hoặc tăng cường lợi nhuận cho Bitcoin. Các nền tảng trên chuỗi cũng đang tiến hóa: DeFi ban đầu do bán lẻ thúc đẩy đang trưởng thành thành kho bạc cấp tổ chức, tạo ra lợi nhuận cạnh tranh với Bitcoin làm tài sản thế chấp cơ sở.
ETF chỉ là điểm khởi đầu. Khi thị trường phái sinh cấp tổ chức phát triển, các gói quỹ tài sản mã hóa và chứng chỉ cấu trúc đã mang lại thanh khoản, bảo vệ giảm giá và tăng cường lợi nhuận cho thị trường.
Các quốc gia có chủ quyền cũng đang thúc đẩy việc áp dụng. Khi các bang của Hoa Kỳ soạn thảo các dự luật về dự trữ Bitcoin, các quốc gia khám phá "trái phiếu Bitcoin", những gì chúng ta thảo luận không còn là đa dạng hóa mà là chứng kiến một chương mới về chủ quyền tiền tệ.
Quản lý không phải là rào cản, mà là chiến lược bảo vệ cho những người đi đầu. MiCA của Liên minh Châu Âu, Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore và sự chấp thuận của các cơ quan quản lý đối với quỹ thị trường tiền tệ mã hóa (MMFs) đều cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể được tích hợp vào khuôn khổ quy định hiện có. Những tổ chức đầu tư vào lưu ký, tuân thủ và giấy phép ngày nay sẽ chiếm ưu thế khi hệ thống quản lý toàn cầu trở nên đồng bộ hơn. Một công ty quản lý tài sản lớn được chấp thuận quỹ thị trường tiền tệ mã hóa là ví dụ rõ ràng: sản phẩm tuân thủ được ra mắt trong khuôn khổ quy định hiện tại.
Sự bất ổn vĩ mô, sự mất giá của tiền tệ, lãi suất tăng và cơ sở hạ tầng thanh toán phân mảnh đang thúc đẩy quá trình tài chính hóa Bitcoin. Các văn phòng gia đình bắt đầu từ việc phân bổ theo hướng tỷ lệ nhỏ hiện nay đang vay mượn bằng Bitcoin làm tài sản thế chấp; các doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi; các công ty quản lý tài sản ra mắt các chiến lược cấu trúc tích hợp lợi nhuận và vị thế lập trình. Lý thuyết "vàng kỹ thuật số" đã trưởng thành thành một chiến lược vốn rộng hơn.
Thách thức vẫn còn đó. Bitcoin vẫn đối mặt với rủi ro thị trường và thanh khoản cao, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng; môi trường quản lý và độ trưởng thành công nghệ của các nền tảng DeFi cũng đang tiếp tục tiến triển. Tuy nhiên, việc xem Bitcoin như một cơ sở hạ tầng thay vì chỉ là một tài sản đơn thuần có thể giúp các nhà đầu tư chiếm ưu thế trong hệ thống mà tài sản thế chấp gia tăng mang lại những lợi thế không thể so sánh với tài sản truyền thống.
Bitcoin vẫn có tính biến động và không hoàn toàn không có rủi ro. Nhưng dưới sự quản lý thích hợp, nó đang chuyển từ tài sản đầu cơ thành cơ sở hạ tầng có thể lập trình, trở thành công cụ cho việc tạo ra lợi nhuận, quản lý tài sản thế chấp và phòng ngừa vĩ mô.
Cơn sóng đổi mới tài chính tiếp theo không chỉ sẽ sử dụng Bitcoin, mà còn sẽ được xây dựng trên Bitcoin. Cũng như sự thay đổi mà euro đô la mang lại cho tính thanh khoản toàn cầu vào những năm 1960, chiến lược bảng cân đối kế toán định giá bằng Bitcoin có thể tạo ra ảnh hưởng tương tự vào những năm 2030.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin tài chính hóa: từ tài sản đầu cơ đến sự chuyển mình của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu
Bitcoin tài chính hóa: Từ tài sản đầu cơ đến cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu
Khi quy mô tài sản của quỹ ETF Bitcoin giao ngay vượt 50 tỷ USD, những nghi ngờ của các nhà đầu tư tổ chức về tính hợp pháp của nó đã không còn. Hiện tại, trọng tâm đã chuyển sang vấn đề cấu trúc rằng Bitcoin sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu như thế nào. Câu trả lời đang dần trở nên rõ ràng: Bitcoin đang trải qua quá trình tài chính hóa.
Bitcoin đang chuyển mình thành tài sản thế chấp có thể lập trình và công cụ tối ưu hóa chiến lược vốn. Các tổ chức hiểu rõ sự chuyển biến này sẽ dẫn dắt hướng phát triển tài chính trong mười năm tới.
Tài chính truyền thống thường coi sự biến động của Bitcoin là một điểm yếu, nhưng gần đây một công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất lại cho thấy quan điểm khác. Loại giao dịch này biến sự biến động thành tiềm năng tăng giá: sự biến động của tài sản càng cao, giá trị của quyền chọn chuyển đổi trong trái phiếu càng lớn. Dưới điều kiện đảm bảo khả năng thanh toán, loại trái phiếu này cung cấp cho nhà đầu tư cấu trúc lợi nhuận không đối xứng, đồng thời mở rộng mức độ tiếp xúc của doanh nghiệp đối với tài sản gia tăng.
Xu hướng này đang lan rộng. Một số công ty ở Nhật Bản và Pháp đã áp dụng chiến lược tập trung vào Bitcoin, gia nhập hàng ngũ "các công ty danh mục tài sản Bitcoin". Cách làm này tương ứng với chiến lược của các quốc gia có chủ quyền vay tiền tệ hợp pháp và chuyển đổi thành tài sản cứng trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods. Phiên bản số hóa kết hợp tối ưu hóa cấu trúc vốn với gia tăng giá trị kho bạc.
Từ việc đa dạng hóa kho tài chính của một nhà sản xuất xe điện, đến việc công ty danh mục tài sản Bitcoin mở rộng nó đến đòn bẩy bảng cân đối kế toán, đây chỉ là hai ví dụ về sự giao thoa giữa tài chính số và tài chính truyền thống. Sự tài chính hóa Bitcoin đang thâm nhập vào tất cả các lĩnh vực của thị trường hiện đại.
Bitcoin đang trở thành tài sản thế chấp 24/7. Theo dữ liệu, quy mô cho vay thế chấp Bitcoin sẽ vượt qua 4 tỷ USD vào năm 2024 và tiếp tục tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Những công cụ này cung cấp kênh cho vay toàn cầu 24/7, điều mà cho vay truyền thống không thể thực hiện được.
Các sản phẩm cấu trúc và lợi nhuận trên chuỗi cũng đang phát triển không ngừng. Hiện tại, một loạt các sản phẩm cấu trúc cung cấp bảo đảm thanh khoản nhúng, bảo vệ vốn hoặc tăng cường lợi nhuận cho Bitcoin. Các nền tảng trên chuỗi cũng đang tiến hóa: DeFi ban đầu do bán lẻ thúc đẩy đang trưởng thành thành kho bạc cấp tổ chức, tạo ra lợi nhuận cạnh tranh với Bitcoin làm tài sản thế chấp cơ sở.
ETF chỉ là điểm khởi đầu. Khi thị trường phái sinh cấp tổ chức phát triển, các gói quỹ tài sản mã hóa và chứng chỉ cấu trúc đã mang lại thanh khoản, bảo vệ giảm giá và tăng cường lợi nhuận cho thị trường.
Các quốc gia có chủ quyền cũng đang thúc đẩy việc áp dụng. Khi các bang của Hoa Kỳ soạn thảo các dự luật về dự trữ Bitcoin, các quốc gia khám phá "trái phiếu Bitcoin", những gì chúng ta thảo luận không còn là đa dạng hóa mà là chứng kiến một chương mới về chủ quyền tiền tệ.
Quản lý không phải là rào cản, mà là chiến lược bảo vệ cho những người đi đầu. MiCA của Liên minh Châu Âu, Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore và sự chấp thuận của các cơ quan quản lý đối với quỹ thị trường tiền tệ mã hóa (MMFs) đều cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể được tích hợp vào khuôn khổ quy định hiện có. Những tổ chức đầu tư vào lưu ký, tuân thủ và giấy phép ngày nay sẽ chiếm ưu thế khi hệ thống quản lý toàn cầu trở nên đồng bộ hơn. Một công ty quản lý tài sản lớn được chấp thuận quỹ thị trường tiền tệ mã hóa là ví dụ rõ ràng: sản phẩm tuân thủ được ra mắt trong khuôn khổ quy định hiện tại.
Sự bất ổn vĩ mô, sự mất giá của tiền tệ, lãi suất tăng và cơ sở hạ tầng thanh toán phân mảnh đang thúc đẩy quá trình tài chính hóa Bitcoin. Các văn phòng gia đình bắt đầu từ việc phân bổ theo hướng tỷ lệ nhỏ hiện nay đang vay mượn bằng Bitcoin làm tài sản thế chấp; các doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi; các công ty quản lý tài sản ra mắt các chiến lược cấu trúc tích hợp lợi nhuận và vị thế lập trình. Lý thuyết "vàng kỹ thuật số" đã trưởng thành thành một chiến lược vốn rộng hơn.
Thách thức vẫn còn đó. Bitcoin vẫn đối mặt với rủi ro thị trường và thanh khoản cao, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng; môi trường quản lý và độ trưởng thành công nghệ của các nền tảng DeFi cũng đang tiếp tục tiến triển. Tuy nhiên, việc xem Bitcoin như một cơ sở hạ tầng thay vì chỉ là một tài sản đơn thuần có thể giúp các nhà đầu tư chiếm ưu thế trong hệ thống mà tài sản thế chấp gia tăng mang lại những lợi thế không thể so sánh với tài sản truyền thống.
Bitcoin vẫn có tính biến động và không hoàn toàn không có rủi ro. Nhưng dưới sự quản lý thích hợp, nó đang chuyển từ tài sản đầu cơ thành cơ sở hạ tầng có thể lập trình, trở thành công cụ cho việc tạo ra lợi nhuận, quản lý tài sản thế chấp và phòng ngừa vĩ mô.
Cơn sóng đổi mới tài chính tiếp theo không chỉ sẽ sử dụng Bitcoin, mà còn sẽ được xây dựng trên Bitcoin. Cũng như sự thay đổi mà euro đô la mang lại cho tính thanh khoản toàn cầu vào những năm 1960, chiến lược bảng cân đối kế toán định giá bằng Bitcoin có thể tạo ra ảnh hưởng tương tự vào những năm 2030.