Khung minh bạch Token: Thúc đẩy thị trường tiền điện tử hướng tới sự trưởng thành
Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua 15 năm phát triển và đang ở một bước ngoặt quan trọng. Mặc dù một số công ty mã hóa bắt đầu tiến tới IPO, nhưng thị trường Token vẫn đối mặt với vấn đề thiếu minh bạch nghiêm trọng, cản trở sự phát triển lành mạnh của ngành.
Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng thị trường Token đang biến thành "thị trường chanh". Khái niệm này xuất phát từ lý thuyết kinh tế những năm 1970, mô tả hiện tượng chất lượng thị trường giảm sút do thông tin không đối xứng. Trong thị trường Token, do thiếu cơ chế tiết lộ thông tin chuẩn hóa, các nhà đầu tư khó có thể đánh giá chất lượng dự án, dẫn đến việc các dự án chất lượng cao không muốn phát hành coin, trong khi các dự án đầu cơ tràn lan.
Nhà đầu tư Token đang phải đối mặt với nhiều vấn đề mà nhà đầu tư cổ phiếu không cần lo lắng:
Bảo vệ pháp lý không đủ
Phát hành nhiều Token làm tổn hại lợi ích của nhà đầu tư sớm
Phân bổ dòng tiền không rõ ràng
Người sáng lập có thể bỏ dự án sau khi bán nhiều Token trong thị trường bò.
Quỹ lạm dụng quỹ
Những vấn đề này dẫn đến mức phí bảo hiểm rủi ro của Token lên tới 20%, cao gấp nhiều lần so với 5% của cổ phiếu. Theo logic định giá thị trường vốn, mức phí bảo hiểm cao này khiến giá trị của Token bị giảm khoảng 80%.
Một số trường hợp thực tế có thể minh họa một cách trực quan các vấn đề hiện tại của thị trường tiền điện tử:
Một nhóm sau khi đạt được dòng tiền khoảng 40 triệu đô la mỗi năm, đã quyết định tách IP khỏi Token, hoàn toàn để dòng tiền lại cho nhóm cốt lõi. Một dự án nổi tiếng khác mặc dù đã thu được một lượng lớn doanh thu qua việc hiện thực hóa ở mặt trước, nhưng những người nắm giữ Token lại không nhận được bất kỳ lợi ích nào. Còn có dự án thảo luận về việc phát hành Token mới cho dòng sản phẩm kinh doanh mới, gây ra lo ngại cho các nhà đầu tư.
Những vấn đề này một phần xuất phát từ khoảng trống quy định. Hành vi "bỏ trốn" của người sáng lập là hành vi vi phạm pháp luật trong thị trường chứng khoán, nhưng việc không hoàn trả thu nhập cho những người nắm giữ Token chưa chắc đã vi phạm pháp luật. Hệ thống quỹ thường bị lạm dụng, đội ngũ cốt lõi có thể thu phí tư vấn cao từ quỹ.
Để giải quyết những vấn đề này, một tiêu chuẩn hóa công khai tự tiết lộ được gọi là "Khung minh bạch Token" đã ra đời. Khung này yêu cầu các dự án điền vào khoảng 20 câu hỏi, bao gồm mô tả doanh nghiệp, thời gian cung cấp Token và các thỏa thuận với sàn giao dịch. Cơ chế đánh giá dựa trên tầm quan trọng của các câu hỏi để gán trọng số khác nhau, cuối cùng tạo ra một cấp độ đơn giản dễ hiểu.
Khung này áp dụng con đường quảng bá từ dưới lên, khuyến khích các dự án chủ động tiết lộ thông tin. Đối với những thông tin không thể xác minh, sẽ phụ thuộc vào các bên dự án tự khai báo. Tuy nhiên, rủi ro nói dối trên trang web của khung này cao hơn nhiều so với việc không đưa ra quan điểm, vì một khi bị vạch trần sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của dự án.
Về lâu dài, những dự án tham gia và nhận được xếp hạng hợp lý, token của chúng có thể nhận được mức giá cao hơn do sự gia tăng tính minh bạch. Điều này sẽ thu hút thêm nhiều dòng vốn từ các tổ chức vào thị trường tiền điện tử. Trong ngắn hạn, những dự án có nền tảng tốt nhưng bị thị trường bỏ qua sẽ là những người hưởng lợi chính. Trong khi đó, những dự án coi token như công cụ chênh lệch giá và thiếu sản phẩm thực sẽ mất đi sự ưa chuộng của thị trường do thiếu minh bạch.
Sự ra mắt của khung minh bạch Token đánh dấu rằng thị trường tiền điện tử đang phát triển theo hướng trưởng thành và quy củ hơn. Nó không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều cơ sở quyết định hơn, mà còn tạo ra cơ hội nổi bật cho các dự án chất lượng. Với sự phổ biến của khung này, ngành công nghiệp mã hóa có khả năng chào đón triển vọng phát triển lành mạnh và bền vững hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Token độ minh bạch: Giải quyết vấn đề thông tin không đối xứng để thúc đẩy thị trường tiền điện tử phát triển
Khung minh bạch Token: Thúc đẩy thị trường tiền điện tử hướng tới sự trưởng thành
Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua 15 năm phát triển và đang ở một bước ngoặt quan trọng. Mặc dù một số công ty mã hóa bắt đầu tiến tới IPO, nhưng thị trường Token vẫn đối mặt với vấn đề thiếu minh bạch nghiêm trọng, cản trở sự phát triển lành mạnh của ngành.
Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng thị trường Token đang biến thành "thị trường chanh". Khái niệm này xuất phát từ lý thuyết kinh tế những năm 1970, mô tả hiện tượng chất lượng thị trường giảm sút do thông tin không đối xứng. Trong thị trường Token, do thiếu cơ chế tiết lộ thông tin chuẩn hóa, các nhà đầu tư khó có thể đánh giá chất lượng dự án, dẫn đến việc các dự án chất lượng cao không muốn phát hành coin, trong khi các dự án đầu cơ tràn lan.
Nhà đầu tư Token đang phải đối mặt với nhiều vấn đề mà nhà đầu tư cổ phiếu không cần lo lắng:
Những vấn đề này dẫn đến mức phí bảo hiểm rủi ro của Token lên tới 20%, cao gấp nhiều lần so với 5% của cổ phiếu. Theo logic định giá thị trường vốn, mức phí bảo hiểm cao này khiến giá trị của Token bị giảm khoảng 80%.
Một số trường hợp thực tế có thể minh họa một cách trực quan các vấn đề hiện tại của thị trường tiền điện tử:
Một nhóm sau khi đạt được dòng tiền khoảng 40 triệu đô la mỗi năm, đã quyết định tách IP khỏi Token, hoàn toàn để dòng tiền lại cho nhóm cốt lõi. Một dự án nổi tiếng khác mặc dù đã thu được một lượng lớn doanh thu qua việc hiện thực hóa ở mặt trước, nhưng những người nắm giữ Token lại không nhận được bất kỳ lợi ích nào. Còn có dự án thảo luận về việc phát hành Token mới cho dòng sản phẩm kinh doanh mới, gây ra lo ngại cho các nhà đầu tư.
Những vấn đề này một phần xuất phát từ khoảng trống quy định. Hành vi "bỏ trốn" của người sáng lập là hành vi vi phạm pháp luật trong thị trường chứng khoán, nhưng việc không hoàn trả thu nhập cho những người nắm giữ Token chưa chắc đã vi phạm pháp luật. Hệ thống quỹ thường bị lạm dụng, đội ngũ cốt lõi có thể thu phí tư vấn cao từ quỹ.
Để giải quyết những vấn đề này, một tiêu chuẩn hóa công khai tự tiết lộ được gọi là "Khung minh bạch Token" đã ra đời. Khung này yêu cầu các dự án điền vào khoảng 20 câu hỏi, bao gồm mô tả doanh nghiệp, thời gian cung cấp Token và các thỏa thuận với sàn giao dịch. Cơ chế đánh giá dựa trên tầm quan trọng của các câu hỏi để gán trọng số khác nhau, cuối cùng tạo ra một cấp độ đơn giản dễ hiểu.
Khung này áp dụng con đường quảng bá từ dưới lên, khuyến khích các dự án chủ động tiết lộ thông tin. Đối với những thông tin không thể xác minh, sẽ phụ thuộc vào các bên dự án tự khai báo. Tuy nhiên, rủi ro nói dối trên trang web của khung này cao hơn nhiều so với việc không đưa ra quan điểm, vì một khi bị vạch trần sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của dự án.
Về lâu dài, những dự án tham gia và nhận được xếp hạng hợp lý, token của chúng có thể nhận được mức giá cao hơn do sự gia tăng tính minh bạch. Điều này sẽ thu hút thêm nhiều dòng vốn từ các tổ chức vào thị trường tiền điện tử. Trong ngắn hạn, những dự án có nền tảng tốt nhưng bị thị trường bỏ qua sẽ là những người hưởng lợi chính. Trong khi đó, những dự án coi token như công cụ chênh lệch giá và thiếu sản phẩm thực sẽ mất đi sự ưa chuộng của thị trường do thiếu minh bạch.
Sự ra mắt của khung minh bạch Token đánh dấu rằng thị trường tiền điện tử đang phát triển theo hướng trưởng thành và quy củ hơn. Nó không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều cơ sở quyết định hơn, mà còn tạo ra cơ hội nổi bật cho các dự án chất lượng. Với sự phổ biến của khung này, ngành công nghiệp mã hóa có khả năng chào đón triển vọng phát triển lành mạnh và bền vững hơn.