Cải cách lớn trong hệ sinh thái AAVE: Mô-đun Umbrella sắp thay thế Mô-đun An toàn
Hệ sinh thái AAVE gần đây đã thông qua một đề xuất quan trọng, mô-đun AAVE Umbrella đã được cộng đồng công nhận và sẽ chính thức được thực hiện vào ngày 5 tháng 6 năm 2025. Điều này có nghĩa là mô-đun AAVE Umbrella sẽ thay thế mô-đun An toàn hiện có, đảm nhận chức năng bảo lãnh cho các khoản nợ xấu trong hệ sinh thái AAVE. Cuộc cách mạng này sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến mô hình lợi nhuận của hệ sinh thái AAVE.
Vấn đề cốt lõi mà mô-đun Umbrella giải quyết
Việc ra mắt mô-đun Umbrella chủ yếu nhằm giải quyết hai vấn đề lớn tồn tại trong mô-đun An toàn trước đó:
Chi phí duy trì quá cao: Theo mức lãi suất hiện tại, AAVE hàng năm phải trả khoảng 66 triệu USD tiền khuyến khích, điều này đã gây áp lực lên việc duy trì giá trị thị trường của AAVE.
Hiệu suất tài chính thấp: Safety Module chủ yếu hấp thụ token AAVE và tài sản liên quan đến GHO, nhưng AAVE là một giao thức cho vay, nợ xấu tiềm ẩn chủ yếu đến từ các tài sản blue-chip như USDT, ETH, v.v. Điều này dẫn đến việc cần chuyển đổi tài sản bổ sung khi xử lý nợ xấu, làm giảm hiệu quả.
Để làm được điều này, mô-đun Umbrella đã thực hiện ba cải tiến:
Giới thiệu aToken có mối tương quan cao hơn với tài sản vay, chẳng hạn như stkwaUSDC, stkwaUSDT và stkwaETH làm tài sản đảm bảo.
Sử dụng mô hình đường cong phát hành để xác định tỷ suất lợi nhuận từ việc staking của các tài sản, điều chỉnh linh hoạt dựa trên tính thanh khoản mục tiêu, tổng số lượng staking hiện tại và lượng phát hành tối đa.
Chuyển cơ chế Slashing từ việc phụ thuộc vào quản trị DAO sang thực hiện tự động bằng hợp đồng thông minh.
Sự thay đổi lớn trong lợi suất staking GHO
Việc triển khai mô-đun Umbrella sẽ ảnh hưởng đáng kể đến mô hình lợi nhuận của người nắm giữ GHO. Theo mô hình lãi suất mới, giả sử tất cả các người nắm giữ stkGHO hiện tại chuyển sang mô-đun Umbrella, tỷ lệ lãi suất nắm giữ của người dùng sẽ giảm từ khoảng 13% hiện tại xuống còn khoảng 7,7%. Sự thay đổi này có thể dẫn đến việc phát hành GHO giảm mạnh.
Hiện tại, trong tổng số 238 triệu GHO, khoảng 71%(170M) đã tham gia vào việc staking stkGHO. Sự sụt giảm mạnh của lợi suất có thể dẫn đến việc mất nhu cầu GHO, cho đến khi mối quan hệ cung cầu được cân bằng lại. Tuy nhiên, do tỷ lệ thế chấp hiện tại của GHO vượt quá 245%, rủi ro rút tiền trong ngắn hạn tương đối có thể kiểm soát.
Ảnh hưởng đến hệ sinh thái AAVE
Cập nhật lần này phản ánh việc đội ngũ AAVE xem xét lại mô hình phát triển của GHO. Trước đây, nhu cầu về GHO chủ yếu phụ thuộc vào việc trợ cấp token quản trị, thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực tế bền vững. Thông qua việc triển khai mô-đun Umbrella, đội ngũ AAVE có thể sẽ chú trọng nhiều hơn đến các nhu cầu thực tế như phương tiện thanh toán, khả năng chống kiểm duyệt và nâng cao hiệu quả tài chính của các giao thức cho vay từ stablecoin phi tập trung, từ đó tái cấu trúc sức cạnh tranh của GHO.
Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là mô hình staking có lợi suất cao từng rất phổ biến có thể sẽ kết thúc. Hệ sinh thái AAVE đang đối mặt với một sự chuyển mình quan trọng, và sự phát triển trong tương lai của nó xứng đáng được theo dõi liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ParallelChainMaxi
· 07-26 07:52
Giảm lãi suất rồi, Rug Pull
Xem bản gốcTrả lời0
CodeZeroBasis
· 07-26 06:32
GHO lãi suất quá thấp rồi hả?
Xem bản gốcTrả lời0
PermabullPete
· 07-26 00:35
Lợi nhuận giảm một nửa, cái quái gì vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeSobber
· 07-23 09:04
Lợi nhuận đã giảm một nửa trong đợt này.
Xem bản gốcTrả lời0
LazyDevMiner
· 07-23 09:04
thế chấp收益砍半就完事了 散了散了
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatedAgain
· 07-23 08:54
啧啧 Lại một lần nữa nhìn thấy lợi suất bán phá giá lớn, chỉ hơn việc tôi bị thanh lý một chút.
Cải cách lớn trong hệ sinh thái AAVE: Mô-đun Umbrella sẽ thay thế Mô-đun An toàn vào năm 2025
Cải cách lớn trong hệ sinh thái AAVE: Mô-đun Umbrella sắp thay thế Mô-đun An toàn
Hệ sinh thái AAVE gần đây đã thông qua một đề xuất quan trọng, mô-đun AAVE Umbrella đã được cộng đồng công nhận và sẽ chính thức được thực hiện vào ngày 5 tháng 6 năm 2025. Điều này có nghĩa là mô-đun AAVE Umbrella sẽ thay thế mô-đun An toàn hiện có, đảm nhận chức năng bảo lãnh cho các khoản nợ xấu trong hệ sinh thái AAVE. Cuộc cách mạng này sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến mô hình lợi nhuận của hệ sinh thái AAVE.
Vấn đề cốt lõi mà mô-đun Umbrella giải quyết
Việc ra mắt mô-đun Umbrella chủ yếu nhằm giải quyết hai vấn đề lớn tồn tại trong mô-đun An toàn trước đó:
Chi phí duy trì quá cao: Theo mức lãi suất hiện tại, AAVE hàng năm phải trả khoảng 66 triệu USD tiền khuyến khích, điều này đã gây áp lực lên việc duy trì giá trị thị trường của AAVE.
Hiệu suất tài chính thấp: Safety Module chủ yếu hấp thụ token AAVE và tài sản liên quan đến GHO, nhưng AAVE là một giao thức cho vay, nợ xấu tiềm ẩn chủ yếu đến từ các tài sản blue-chip như USDT, ETH, v.v. Điều này dẫn đến việc cần chuyển đổi tài sản bổ sung khi xử lý nợ xấu, làm giảm hiệu quả.
Để làm được điều này, mô-đun Umbrella đã thực hiện ba cải tiến:
Giới thiệu aToken có mối tương quan cao hơn với tài sản vay, chẳng hạn như stkwaUSDC, stkwaUSDT và stkwaETH làm tài sản đảm bảo.
Sử dụng mô hình đường cong phát hành để xác định tỷ suất lợi nhuận từ việc staking của các tài sản, điều chỉnh linh hoạt dựa trên tính thanh khoản mục tiêu, tổng số lượng staking hiện tại và lượng phát hành tối đa.
Chuyển cơ chế Slashing từ việc phụ thuộc vào quản trị DAO sang thực hiện tự động bằng hợp đồng thông minh.
Sự thay đổi lớn trong lợi suất staking GHO
Việc triển khai mô-đun Umbrella sẽ ảnh hưởng đáng kể đến mô hình lợi nhuận của người nắm giữ GHO. Theo mô hình lãi suất mới, giả sử tất cả các người nắm giữ stkGHO hiện tại chuyển sang mô-đun Umbrella, tỷ lệ lãi suất nắm giữ của người dùng sẽ giảm từ khoảng 13% hiện tại xuống còn khoảng 7,7%. Sự thay đổi này có thể dẫn đến việc phát hành GHO giảm mạnh.
Hiện tại, trong tổng số 238 triệu GHO, khoảng 71%(170M) đã tham gia vào việc staking stkGHO. Sự sụt giảm mạnh của lợi suất có thể dẫn đến việc mất nhu cầu GHO, cho đến khi mối quan hệ cung cầu được cân bằng lại. Tuy nhiên, do tỷ lệ thế chấp hiện tại của GHO vượt quá 245%, rủi ro rút tiền trong ngắn hạn tương đối có thể kiểm soát.
Ảnh hưởng đến hệ sinh thái AAVE
Cập nhật lần này phản ánh việc đội ngũ AAVE xem xét lại mô hình phát triển của GHO. Trước đây, nhu cầu về GHO chủ yếu phụ thuộc vào việc trợ cấp token quản trị, thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực tế bền vững. Thông qua việc triển khai mô-đun Umbrella, đội ngũ AAVE có thể sẽ chú trọng nhiều hơn đến các nhu cầu thực tế như phương tiện thanh toán, khả năng chống kiểm duyệt và nâng cao hiệu quả tài chính của các giao thức cho vay từ stablecoin phi tập trung, từ đó tái cấu trúc sức cạnh tranh của GHO.
Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là mô hình staking có lợi suất cao từng rất phổ biến có thể sẽ kết thúc. Hệ sinh thái AAVE đang đối mặt với một sự chuyển mình quan trọng, và sự phát triển trong tương lai của nó xứng đáng được theo dõi liên tục.