Aave V4: Tài chính phi tập trung vay mượn một chương mới

Một trong những nền tảng của hệ sinh thái DeFi, Aave, sắp ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4. Đây không chỉ là một bản nâng cấp thông thường, mà là cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược dài hạn Aave 2030. V4 dự kiến sẽ được giới thiệu lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết một cách hệ thống những hạn chế mà phiên bản V3 đã bộc lộ, đặc biệt trong các lĩnh vực then chốt như khả năng mở rộng và quản lý rủi ro. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu sắc này, Aave cam kết tái cấu trúc cơ sở hạ tầng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi từ gốc rễ, chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai.

Bài viết này sẽ khám phá chi tiết nội dung của Aave V4, xem xét quá trình tiến hóa của nó, phân tích kiến trúc mới, và giải thích từ góc độ xu hướng phát triển rộng lớn hơn của Tài chính phi tập trung.

Con đường tiến hóa của Aave

Aave bắt nguồn từ ETHLend, một nền tảng P2P. Đội ngũ nhận ra những thiếu sót căn bản của nó và vào tháng 9 năm 2018 đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( tức V1), chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng đối ứng dựa trên pool thanh khoản (P2C), thực hiện việc cho vay ngay lập tức. Sau đó, V2 thông qua việc tối ưu hóa hợp đồng thông minh, đã giảm thêm chi phí giao dịch.

Phiên bản hiện tại V3 đã có bước tiến quan trọng trong hiệu quả vốn và quản lý rủi ro, giới thiệu một số tính năng chính:

• Chế độ hiệu quả ( E-Mode ): Khi giá trị tài sản mà người dùng gửi vào và vay ra có mối liên hệ chặt chẽ, cho phép khả năng vay cao hơn.

• Chế độ cách ly ( Isolation Mode ): Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly", hiệu quả ngăn chặn sự lây lan của rủi ro.

Tuy nhiên, V3 cũng phơi bày ra những giới hạn chiến lược của cấu trúc đơn thể không thể linh hoạt ứng phó với nhu cầu của thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Đặc biệt là khi đưa vào RWA( như trái phiếu quốc gia được mã hóa hoặc tín dụng tư nhân) làm tài sản thế chấp, cấu trúc đơn thể của V3 tỏ ra không đủ sức.

V4 nhằm mục đích giải quyết vấn đề cốt lõi từ gốc rễ là: làm thế nào để chuyển từ một sản phẩm cứng nhắc duy nhất, thành một nền tảng linh hoạt hỗ trợ vô số kịch bản tài chính.

Aave V4: Kiến trúc mô-đun mới

V4 đã giới thiệu mô hình "Trung tâm thanh khoản + Cánh" (Liquidity Hub + Spoke), có thể so sánh với mạng lưới ngân hàng trung ương và ngân hàng thương mại của nó:

• Trung tâm thanh khoản: "Ngân hàng trung ương" của Aave

  • Mỗi mạng lưới blockchain đều có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả tài sản do người dùng cung cấp.
  • Tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro
  • Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau có thể giao tiếp và chuyển nhượng thanh khoản hiệu quả thông qua "Lớp thanh khoản xuyên chuỗi thống nhất" (CCLL)

• Spoke:"Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp" của Aave

  • Thị trường cho vay mô-đun hướng tới người dùng, kết nối với trung tâm thanh khoản trung ương
  • Có thể bao gồm:
    • Core Spoke: Xử lý tài sản tiền điện tử blue-chip với rủi ro thấp và tính thanh khoản cao cho vay chung
    • E-Mode Spoke: Tối ưu hóa cho các cặp tiền tệ có sự tương quan mạnh, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất
    • RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho việc token hóa tài sản thực trong thế giới thực
    • Giao dịch đòn bẩy cao Spoke: được thiết kế cho các trader chuyên nghiệp, với mô hình lãi suất đặc biệt và tham số quản lý rủi ro.

Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là tính mở. V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Sau khi được phê duyệt bởi quản trị, Spoke mới có thể nhận được hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, tận dụng mạng lưới thanh khoản của Aave để khởi động thị trường chuyên biệt. Điều này sẽ biến Aave từ một sản phẩm đơn thuần thành nền tảng cơ sở cho đổi mới tài chính.

So sánh: Aave vs. Sky( trước MakerDAO)

Sky( đã tiến hành tái cấu trúc thương hiệu gần đây, giới thiệu kế hoạch "Kết thúc", áp dụng kiến trúc mô-đun. Kiến trúc "Sky Core + SubDAO" của nó có nhiều điểm tương đồng với "Liquidity Hub + Spoke" của Aave, phản ánh xu hướng của ngành công nghiệp hướng tới thiết kế linh hoạt và có thể mở rộng hơn.

Tuy nhiên, hai bên có sự khác biệt rõ rệt về mô hình kinh doanh cốt lõi, mô hình kinh tế và chủ quyền sinh thái:

• Loại thanh khoản: Aave cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản, Sky tập trung vào việc phát hành và ứng dụng đồng stablecoin gốc USDS.

• Mô hình kinh tế và chủ quyền: Sky SubDAO có chủ quyền kinh tế cao, có thể phát hành token quản trị riêng. Aave Spoke thì tương tự như các bộ phận trong một tập đoàn lớn, giá trị tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO.

Quan điểm vĩ mô

Sự chuyển đổi kiến trúc của Aave và Sky phản ánh những xu hướng chính hình thành tương lai của Tài chính phi tập trung:

1. Tích hợp RWA: Kiến trúc mô-đun giúp quản lý các yêu cầu pháp lý và tuân thủ độc đáo do RWA mang lại.

2. Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng: Aave và Sky đều có kế hoạch ra mắt chuỗi khối đặc biệt )Aave Network và NewChain(, nhằm đạt được quyền tự chủ lớn hơn và khả năng thu hút giá trị.

3. Ảnh hưởng đối với Ethereum: Việc chuyển giao các giao thức chính sang chuỗi ứng dụng có thể dẫn đến sự giảm sút khối lượng giao dịch trên mạng chính Ethereum, Ethereum cần khám phá các mô hình kinh tế mới để duy trì sự vận hành khỏe mạnh của hệ sinh thái.

Kết luận

Aave V4 đại diện cho việc định vị chiến lược lại, nhằm đối phó với những thách thức nội bộ và nắm bắt những cơ hội bên ngoài. Bằng cách chuyển đổi thành nền tảng mở mô-đun, Aave đang thiết lập nền tảng để trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng, cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Việc ra mắt V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, có tiềm năng đặt ra tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi.