Raoul Pal, cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs, tác giả của cuốn sách "Global Macro Investor", và cũng là người sáng lập Real Vision, nổi tiếng với việc dự đoán thành công cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Gần đây, trong cuộc trò chuyện với "When Shift Happens" và bài phát biểu tại Sui Basecamp ở Dubai, Raoul Pal đã phân tích sâu về cách tích lũy tài sản một cách vững chắc trong lĩnh vực tiền điện tử, và thảo luận về các chủ đề như Bitcoin, Ethereum, Meme, AI, NFT, hệ sinh thái Sui, chiến lược Bitcoin, chiến lược đầu tư, xu hướng vĩ mô và hướng đi của thị trường.
Raoul Pal đối thoại Khi Sự Thay Đổi Xảy Ra tinh hoa đầu ra:
Một, làm thế nào để trở nên giàu có trong Crypto mà không dựa vào may mắn?
Làm thế nào để trở nên giàu có từ Crypto mà không cần dựa vào vận may? Chỉ cần mua Bitcoin và áp dụng chiến lược DCA (phương pháp chi phí trung bình).
Người mới thường dễ rơi vào cạm bẫy của việc theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, tâm lý này thực sự đầy rẫy nguy hiểm.
Khi bắt đầu ghen tị với người khác vì họ đạt được lợi nhuận gấp 100 lần, bạn đã bước vào vùng nguy hiểm. Lúc này, một khi mất lý trí và lòng tham nổi lên, bạn rất dễ dàng làm hỏng toàn bộ khoản đầu tư.
Lĩnh vực Crypto tràn ngập nhiều rủi ro, như các cuộc tấn công DeFi, ví bị đánh cắp, điều này yêu cầu nhà đầu tư phải luôn cảnh giác và giữ vững lý trí.
Hai, về Meme
Khi đề cập đến đồng Meme, Raoul Pal cho biết ông không nắm giữ Fartcoin, nhưng có nắm giữ SCF (Smoking Chicken Fish) và DODE. Mặc dù SCF đã giảm 90%, nhưng hiện tại đang thể hiện một xu hướng phục hồi tốt. Ông đặc biệt nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, bất kể họ nắm giữ Fartcoin, WIF hay BONK và các đồng Meme khác, không nên để chúng chiếm quá lớn tỷ lệ trong danh mục đầu tư, vì loại đồng này có khả năng về 0 lên đến 85%. Ông thậm chí còn ngạc nhiên khi LUNA không biến thành đồng Meme, vì đã nghĩ rằng mọi người sẽ điên cuồng mua vào.
Ba, tránh xa sự hoảng loạn của thị trường, trở lại với đầu tư giá trị
Nếu nhà đầu tư cảm thấy hoảng sợ về thị trường, Pal khuyên nên trở lại cuộc sống một cách bình tĩnh, tránh xa màn hình giao dịch. Những biểu đồ nến 5 phút, 1 giờ thực sự không có sự trợ giúp đáng kể cho quyết định đầu tư.
Nhiều người mơ ước trở thành những nhà giao dịch thành công, kiếm được lợi nhuận gấp 100 lần, nhưng thực tế là, trong lĩnh vực này, những người thực sự có thể tích lũy tài sản là những nhà đầu tư kiên trì mua vào và nắm giữ lâu dài.
Bốn, Cảnh giác với rủi ro Crypto Yield
Về Crypto Yield, chẳng hạn như cách thu được lợi nhuận thông qua việc staking, cũng tồn tại rủi ro. Đối với nhà đầu tư bình thường, khi đối mặt với một cơ hội có vẻ mang lại lợi nhuận 20%, cần phải nhận thức rõ ràng về những rủi ro mà họ phải đối mặt.
Năm, làm thế nào để nhìn nhận chiến lược mua Bitcoin của Michael Saylor?
Chiến lược của Strategy đang tạo ra đòn bẩy trong hệ thống. Strategy mua Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, hành động này thực chất là bán quyền chọn với chi phí thấp hơn. Những quyền chọn này được các nhà đầu tư chênh lệch giá (người giao dịch quyền chọn) mua vào, sau đó họ sẽ thực hiện các giao dịch phòng ngừa trên sàn giao dịch để đối phó với biến động giá Bitcoin cũng như rủi ro từ quyền chọn cổ phiếu MicroStrategy.
Đồng thời, các nhà giao dịch chênh lệch giá cũng sẽ tận dụng sự biến động tỷ lệ giữa NAV của MicroStrategy và giá Bitcoin để thực hiện arbitrage, và sử dụng các công cụ thị trường như chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh cửu và giá giao ngay, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá giao ngay để thực hiện giao dịch.
Hiện tại, người mua trái phiếu chuyển đổi chiến lược chủ yếu là quỹ phòng hộ TradFi và các tổ chức khác, như quỹ tài sản quốc gia Na Uy có thể chỉ chú trọng vào yếu tố Bitcoin trong đó, trong khi các quỹ phòng hộ lớn như Citadel, Millennium, Point72 cũng thực hiện giao dịch chênh lệch giá. Những tổ chức này có kinh nghiệm phong phú trong quản lý rủi ro và có thể nhận được sự hỗ trợ có hệ thống, quy mô vị thế được kiểm soát hợp lý, không dễ bị thanh lý.
Ngược lại, những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức đang phải đối mặt với những rủi ro lớn, và các trường hợp giao dịch thất bại do đòn bẩy quá mức trên thị trường không phải là hiếm.
Sáu, Phân bổ vốn của Raoul Pal
Về việc phân bổ vốn, Raoul Pal cho biết, Sui chiếm 70%, giờ đây vượt xa Solana. Tình hình áp dụng và hoạt động của các nhà phát triển Sui đều thể hiện tốt. Ngoài ra, ông còn sở hữu một số DEEP (DeepBook), đây là giao thức tầng thanh khoản trong hệ sinh thái Sui.
Bảy, Giá trị và tiềm năng của NFT
NFT là một công nghệ đổi mới có khả năng lưu trữ và giao dịch tài sản không thể chuyển nhượng một cách vĩnh viễn, Pal rất mong đợi triển vọng của nó. Nhìn từ góc độ vĩ mô, quy mô ngành Crypto hiện tại đạt 3 nghìn tỷ đô la, giả sử trong 10 năm tới tăng lên 100 nghìn tỷ đô la, sẽ tạo ra 97 nghìn tỷ đô la tài sản khổng lồ; ngay cả khi ước tính bảo thủ đạt 50 nghìn tỷ đô la, cũng sẽ tạo ra 47 nghìn tỷ đô la tăng trưởng tài sản.
Những tài sản này sẽ chảy vào tay những người khác nhau. Nghệ thuật là nguồn gốc của tất cả, nghệ thuật kỹ thuật số như một lĩnh vực mới nổi, có khả năng trở thành nơi quan trọng để tài sản chảy vào. Trong lĩnh vực nghệ thuật kỹ thuật số, chúng ta có XCOPY và Beeple, sau đó đã tạo ra phong trào nghệ thuật sinh ra. Tôi đã dành rất nhiều thời gian để trò chuyện với một số người rất nổi tiếng, những người cao cấp này rất quan tâm đến lĩnh vực này. Khi các OG trong ngành tiền điện tử kiếm đủ tiền, họ có xu hướng sưu tầm nghệ thuật rất mạnh mẽ. Ví dụ, CryptoPunk tượng trưng cho danh tính của bạn, giúp bạn gặp gỡ một nhóm người cùng chí hướng. Từ các tổ chức đến các triệu phú siêu giàu, cho đến những người bình thường đang dần nhận ra tầm quan trọng của nghệ thuật kỹ thuật số. Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu. Tôi sở hữu nhiều tác phẩm nghệ thuật, tôi nghĩ đây là một khoảng thời gian kéo dài hơn 10 năm.
Tám, lợi thế và triển vọng của Ethereum
Về Ethereum, khả năng mạng của Ethereum đã vượt qua nhu cầu của hệ thống hiện tại, trong tương lai có thể sẽ có một số điều chỉnh cơ chế, trở về Layer1. Vị thế của EVM giống như Microsoft, rất nhiều ngân hàng, công ty bảo hiểm và doanh nghiệp lớn trên thế giới phụ thuộc vào Microsoft, chứ không phải Apple hay Google.
Một khi bạn có mô hình bán hàng doanh nghiệp, gần như không thể loại bỏ nó khỏi công ty vì bạn không muốn thay đổi nó, không muốn mạo hiểm. Theo hiệu ứng Lindy (những thứ đã tồn tại lâu thì khả năng tồn tại trong tương lai càng cao), Ethereum đã vượt qua thử thách của thời gian và có thể đáp ứng tốt nhu cầu của thị trường tài chính. Goldman Sachs, JPMorgan có xây dựng trên Solana không? Có lẽ không. Ethereum có thể mang lại một câu chuyện hoàn toàn mới cho thị trường, trong ngắn hạn có khả năng vượt xa Bitcoin. Nhìn về phía trước trong năm năm tới, trừ khi họ làm hỏng mọi thứ, nếu không, tầm quan trọng của nó sẽ càng trở nên nổi bật.
Mạng lưới Bitcoin Lightning, thanh toán và các khái niệm khác có tác động hạn chế đến việc tăng giá, giá trị cốt lõi của Bitcoin nằm ở việc nó như một phương tiện lưu trữ giá trị; điều tương tự cũng sẽ xảy ra với ETH.
Chương IX, Về AI
Sự phát triển của AI đang diễn ra nhanh chóng, và hiệu suất của nó đã vượt qua 99% các nhà phân tích. Sau khi suy ngẫm sâu sắc, Pal cho rằng sự trỗi dậy của AI đã đặt ra những câu hỏi sâu sắc về ý thức và vai trò tương lai của con người. Ông khuyến nghị mọi người tích cực tham gia, hiểu biết sâu sắc và thành thạo sử dụng công nghệ AI.
Thứ hai, chúng ta không biết điều này có nghĩa gì đối với việc làm, cũng như cách chúng ta tạo ra tài sản, v.v., nhưng tôi biết, con người giỏi nhất trong việc gì? Có điều gì mà con người có thể làm mà AI không thể làm? Đó chính là trở thành con người.
Tôi đã phát triển một AI Raoul đọc tin tức hàng ngày và tin tức được viết bởi AI, và tôi đã xây dựng một chatbot được đào tạo bằng giọng nói của chính nó, với dữ liệu đào tạo bao gồm tất cả nội dung X, nội dung YouTube và 100 cuốn sách. Ngày nay, người dùng Real Vision có thể giao tiếp với chatbot. PAL dự đoán rằng sự hội tụ của hai công nghệ này sẽ sớm có tác động sâu sắc đến podcasting và ngành truyền thông, với một tương lai mà mọi người sẽ được tiếp xúc với nội dung truyền thông độc đáo. Hơn nữa, ký ức, lời nói và hành động của con người cuối cùng có thể trở thành "chất dinh dưỡng" cho AI, đạt được cảm giác "bất tử".
Mười, Sự chú ý của thị trường và việc lựa chọn dự án chất lượng
Đây là một trò chơi về sự chú ý. Mọi người bị phân tán sự chú ý vào các token chính, và thời gian tồn tại của nhiều câu chuyện cũng khá ngắn. Pal nhấn mạnh rằng việc nắm giữ Bitcoin luôn là một lựa chọn khôn ngoan, ngoài ra, việc mua Solana ở đáy chu kỳ và mua SUI vào năm ngoái cũng là những chiến lược tốt.
Các nhà đầu tư nên tập trung sự chú ý vào 10 hoặc 20 token hàng đầu, chú trọng vào những dự án có khả năng tăng cường tỷ lệ áp dụng mạng lưới. Những dự án này thường có giá trị đầu tư cao hơn. Dựa theo định luật Metcalfe, có thể đánh giá tiềm năng của dự án từ số lượng người dùng hoạt động, tổng giá trị giao dịch và giá trị người dùng.
Mạng Bitcoin có một số lượng lớn người dùng và các quốc gia có chủ quyền tham gia mua, đó là lý do tại sao Bitcoin có giá trị hơn; Ethereum có cơ sở người dùng lớn và vô số ứng dụng, và mặc dù sự ra đời của L2 đã làm cho tình hình phức tạp hơn một chút, nhưng nó vẫn có giá trị đáng kể. Các nhà đầu tư nên chủ động tìm kiếm các dự án tăng cả số lượng người dùng và số lượng ứng dụng giá trị, ví dụ khi Solana ở đáy chu kỳ, cộng đồng nhà phát triển tiếp tục phát triển và số lượng người dùng vẫn ổn định, và sự xuất hiện của Bonk càng củng cố niềm tin của thị trường đối với Solana (Lưu ý: Người dẫn chương trình nói rằng trong cuộc trò chuyện trước với toly, toly đã đề cập rằng Mad Lads là một bước ngoặt cho Solana); Điều tương tự cũng xảy ra với Sui.
Tóm tắt bài phát biểu của Raoul Pal tại Sui Basecamp ở Dubai
1, Các yếu tố cốt lõi vĩ mô: Tính thanh khoản và sự suy giảm giá trị tiền tệ. Tiền điện tử và nền kinh tế thể hiện chu kỳ bốn năm, nguồn gốc xuất phát từ chu kỳ tái tài trợ nợ. Kể từ khi nợ toàn cầu tăng cao vào năm 2008, chúng ta đã duy trì hoạt động của nền kinh tế thông qua việc vay mới để trả cũ.
**2、Già hóa dân số và tăng trưởng kinh tế：**Già hóa dân số dẫn đến sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế, để duy trì tăng trưởng GDP, cần có thêm nhiều sự hỗ trợ từ nợ. Hiện tượng này phổ biến ở nhiều nơi trên thế giới, có thể nhìn thấy rõ ràng động thái này thông qua biểu đồ tương quan giữa nợ và GDP.
3, Tính thanh khoản dẫn dắt mọi thứ: Sự thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang là chỉ số cốt lõi. Từ năm 2009 đến 2014, chủ yếu dựa vào việc mở rộng bảng cân đối kế toán để cung cấp thanh khoản, sau đó đã thêm các công cụ như điều chỉnh dự trữ ngân hàng. Hiện tại, tổng thanh khoản (bao gồm M2) là vô cùng quan trọng, nó có mối tương quan đáng kinh ngạc với giá Bitcoin (90% tương quan) và Nasdaq (97% tương quan).
4, Cơ chế giảm giá tiền tệ: Giảm giá tiền tệ tương đương với một loại thuế toàn cầu, mỗi năm có 8% thuế lạm phát ngầm và 3% lạm phát rõ rệt, điều này có nghĩa là bạn cần tỷ suất sinh lợi hàng năm 11% để duy trì tài sản không bị hao hụt. Điều này giải thích tại sao giới trẻ đổ xô vào lĩnh vực tiền điện tử - tài sản truyền thống (nhà ở, cổ phiếu, v.v.) không mang lại đủ lợi nhuận, họ buộc phải chọn tài sản rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội.
**5, Phân hóa giàu nghèo và cơ hội tiền điện tử: ** Người giàu nắm giữ tài sản hiếm, trong khi người nghèo phụ thuộc vào thu nhập từ lao động (khả năng mua sắm giảm dần theo từng năm). Hệ thống tiền điện tử đã đảo lộn tình hình này - giới trẻ tìm kiếm sự đột phá thông qua các tài sản rủi ro cao.
6, Hiệu suất tài sản mã hóa: Từ năm 2012, tỷ lệ hàng năm 130% (bao gồm ba lần điều chỉnh lớn), Ethereum 113%, Solana 142%. Tỷ lệ tăng tích lũy của Bitcoin đạt 2,75 triệu lần, điều này rất hiếm thấy trong lĩnh vực đầu tư, tài sản mã hóa đang dần trở thành "hố đen siêu hấp dẫn" đối với nguồn vốn.
7, Hệ sinh thái Sui có tiềm năng to lớn. DEEP (Giao thức lớp thanh khoản DeepBook) gần đây có hiệu suất tốt nhất. Tỷ lệ SOL/SUI cho thấy SUI tương đối mạnh.
8、Phân tích sai lầm hiện tại của thị trường: Mọi người thường sử dụng điều kiện thanh khoản ba tháng trước để giải thích câu chuyện thị trường hiện tại (chẳng hạn như sự hoảng loạn về thuế quan), nhưng điều này có sự sai lệch. Trên thực tế, việc thắt chặt điều kiện tài chính vào quý 4 năm 2024 (lãi suất đô la Mỹ tăng, giá dầu tăng) đã tạo ra hiệu ứng trì hoãn ba tháng. Chỉ số kinh tế bất ngờ (so sánh giữa Mỹ và toàn cầu) cho thấy sự yếu kém hiện tại của nền kinh tế chỉ là hiện tượng tạm thời. Nhìn lại chu kỳ thuế quan của Trump vào năm 2017, đô la trước tiên tăng rồi sau đó giảm, sau đó thanh khoản đã thúc đẩy giá tài sản tăng mạnh.
9, Mối quan hệ giữa M2 toàn cầu và tài sản: Khi M2 toàn cầu đạt mức cao kỷ lục, giá tài sản lẽ ra phải tăng đồng bộ. Lấy Bitcoin làm ví dụ, xu hướng giá của nó thường có đặc điểm là bứt phá, điều chỉnh, sau đó tăng tốc trong "khu vực chuối". So với chu kỳ năm 2017, Bitcoin đã tăng 23 lần trong năm đó, thị trường hiện tại tuy có sự khác biệt nhưng vẫn dự kiến có mức tăng trưởng đáng kể. Hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi bứt phá phần đầu tiên của "khu vực chuối", sắp bước vào phần thứ hai, giai đoạn này thường sẽ chào đón sự bùng nổ của các đồng tiền điện tử khác.
10、Chu kỳ kinh doanh và xu hướng của Bitcoin: Chỉ số ISM ngành sản xuất là một chỉ báo tiên đoán quan trọng, khi chỉ số này vượt qua 50, điều đó báo hiệu sự trở lại của tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, vốn tái đầu tư tích cực, giá Bitcoin sẽ tăng nhanh. Nếu chỉ số ISM đạt 57, giá Bitcoin thậm chí có thể đạt 450.000 đô la. Sự phục hồi của chu kỳ kinh doanh và tăng trưởng tiền mặt hộ gia đình thúc đẩy sự ưa thích rủi ro tăng lên, lúc này logic đầu tư vào altcoin tương tự như trái phiếu rác và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Lưu ý: Raoul Pal cũng là thành viên hội đồng quản trị của Quỹ Sui.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Những hiểu biết và con đường đầu tư của cựu giám đốc Goldman Sachs Raoul Pal: Làm thế nào để làm giàu trong lĩnh vực mã hóa mà không dựa vào vận may?
整理：KarenZ，Foresight News
Raoul Pal, cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs, tác giả của cuốn sách "Global Macro Investor", và cũng là người sáng lập Real Vision, nổi tiếng với việc dự đoán thành công cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Gần đây, trong cuộc trò chuyện với "When Shift Happens" và bài phát biểu tại Sui Basecamp ở Dubai, Raoul Pal đã phân tích sâu về cách tích lũy tài sản một cách vững chắc trong lĩnh vực tiền điện tử, và thảo luận về các chủ đề như Bitcoin, Ethereum, Meme, AI, NFT, hệ sinh thái Sui, chiến lược Bitcoin, chiến lược đầu tư, xu hướng vĩ mô và hướng đi của thị trường.
Raoul Pal đối thoại Khi Sự Thay Đổi Xảy Ra tinh hoa đầu ra:
Một, làm thế nào để trở nên giàu có trong Crypto mà không dựa vào may mắn?
Làm thế nào để trở nên giàu có từ Crypto mà không cần dựa vào vận may? Chỉ cần mua Bitcoin và áp dụng chiến lược DCA (phương pháp chi phí trung bình).
Người mới thường dễ rơi vào cạm bẫy của việc theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, tâm lý này thực sự đầy rẫy nguy hiểm.
Khi bắt đầu ghen tị với người khác vì họ đạt được lợi nhuận gấp 100 lần, bạn đã bước vào vùng nguy hiểm. Lúc này, một khi mất lý trí và lòng tham nổi lên, bạn rất dễ dàng làm hỏng toàn bộ khoản đầu tư.
Lĩnh vực Crypto tràn ngập nhiều rủi ro, như các cuộc tấn công DeFi, ví bị đánh cắp, điều này yêu cầu nhà đầu tư phải luôn cảnh giác và giữ vững lý trí.
Hai, về Meme
Khi đề cập đến đồng Meme, Raoul Pal cho biết ông không nắm giữ Fartcoin, nhưng có nắm giữ SCF (Smoking Chicken Fish) và DODE. Mặc dù SCF đã giảm 90%, nhưng hiện tại đang thể hiện một xu hướng phục hồi tốt. Ông đặc biệt nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, bất kể họ nắm giữ Fartcoin, WIF hay BONK và các đồng Meme khác, không nên để chúng chiếm quá lớn tỷ lệ trong danh mục đầu tư, vì loại đồng này có khả năng về 0 lên đến 85%. Ông thậm chí còn ngạc nhiên khi LUNA không biến thành đồng Meme, vì đã nghĩ rằng mọi người sẽ điên cuồng mua vào.
Ba, tránh xa sự hoảng loạn của thị trường, trở lại với đầu tư giá trị
Nếu nhà đầu tư cảm thấy hoảng sợ về thị trường, Pal khuyên nên trở lại cuộc sống một cách bình tĩnh, tránh xa màn hình giao dịch. Những biểu đồ nến 5 phút, 1 giờ thực sự không có sự trợ giúp đáng kể cho quyết định đầu tư.
Nhiều người mơ ước trở thành những nhà giao dịch thành công, kiếm được lợi nhuận gấp 100 lần, nhưng thực tế là, trong lĩnh vực này, những người thực sự có thể tích lũy tài sản là những nhà đầu tư kiên trì mua vào và nắm giữ lâu dài.
Bốn, Cảnh giác với rủi ro Crypto Yield
Về Crypto Yield, chẳng hạn như cách thu được lợi nhuận thông qua việc staking, cũng tồn tại rủi ro. Đối với nhà đầu tư bình thường, khi đối mặt với một cơ hội có vẻ mang lại lợi nhuận 20%, cần phải nhận thức rõ ràng về những rủi ro mà họ phải đối mặt.
Năm, làm thế nào để nhìn nhận chiến lược mua Bitcoin của Michael Saylor?
Chiến lược của Strategy đang tạo ra đòn bẩy trong hệ thống. Strategy mua Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, hành động này thực chất là bán quyền chọn với chi phí thấp hơn. Những quyền chọn này được các nhà đầu tư chênh lệch giá (người giao dịch quyền chọn) mua vào, sau đó họ sẽ thực hiện các giao dịch phòng ngừa trên sàn giao dịch để đối phó với biến động giá Bitcoin cũng như rủi ro từ quyền chọn cổ phiếu MicroStrategy.
Đồng thời, các nhà giao dịch chênh lệch giá cũng sẽ tận dụng sự biến động tỷ lệ giữa NAV của MicroStrategy và giá Bitcoin để thực hiện arbitrage, và sử dụng các công cụ thị trường như chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh cửu và giá giao ngay, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá giao ngay để thực hiện giao dịch.
Hiện tại, người mua trái phiếu chuyển đổi chiến lược chủ yếu là quỹ phòng hộ TradFi và các tổ chức khác, như quỹ tài sản quốc gia Na Uy có thể chỉ chú trọng vào yếu tố Bitcoin trong đó, trong khi các quỹ phòng hộ lớn như Citadel, Millennium, Point72 cũng thực hiện giao dịch chênh lệch giá. Những tổ chức này có kinh nghiệm phong phú trong quản lý rủi ro và có thể nhận được sự hỗ trợ có hệ thống, quy mô vị thế được kiểm soát hợp lý, không dễ bị thanh lý.
Ngược lại, những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức đang phải đối mặt với những rủi ro lớn, và các trường hợp giao dịch thất bại do đòn bẩy quá mức trên thị trường không phải là hiếm.
Sáu, Phân bổ vốn của Raoul Pal
Về việc phân bổ vốn, Raoul Pal cho biết, Sui chiếm 70%, giờ đây vượt xa Solana. Tình hình áp dụng và hoạt động của các nhà phát triển Sui đều thể hiện tốt. Ngoài ra, ông còn sở hữu một số DEEP (DeepBook), đây là giao thức tầng thanh khoản trong hệ sinh thái Sui.
Bảy, Giá trị và tiềm năng của NFT
NFT là một công nghệ đổi mới có khả năng lưu trữ và giao dịch tài sản không thể chuyển nhượng một cách vĩnh viễn, Pal rất mong đợi triển vọng của nó. Nhìn từ góc độ vĩ mô, quy mô ngành Crypto hiện tại đạt 3 nghìn tỷ đô la, giả sử trong 10 năm tới tăng lên 100 nghìn tỷ đô la, sẽ tạo ra 97 nghìn tỷ đô la tài sản khổng lồ; ngay cả khi ước tính bảo thủ đạt 50 nghìn tỷ đô la, cũng sẽ tạo ra 47 nghìn tỷ đô la tăng trưởng tài sản.
Những tài sản này sẽ chảy vào tay những người khác nhau. Nghệ thuật là nguồn gốc của tất cả, nghệ thuật kỹ thuật số như một lĩnh vực mới nổi, có khả năng trở thành nơi quan trọng để tài sản chảy vào. Trong lĩnh vực nghệ thuật kỹ thuật số, chúng ta có XCOPY và Beeple, sau đó đã tạo ra phong trào nghệ thuật sinh ra. Tôi đã dành rất nhiều thời gian để trò chuyện với một số người rất nổi tiếng, những người cao cấp này rất quan tâm đến lĩnh vực này. Khi các OG trong ngành tiền điện tử kiếm đủ tiền, họ có xu hướng sưu tầm nghệ thuật rất mạnh mẽ. Ví dụ, CryptoPunk tượng trưng cho danh tính của bạn, giúp bạn gặp gỡ một nhóm người cùng chí hướng. Từ các tổ chức đến các triệu phú siêu giàu, cho đến những người bình thường đang dần nhận ra tầm quan trọng của nghệ thuật kỹ thuật số. Chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu. Tôi sở hữu nhiều tác phẩm nghệ thuật, tôi nghĩ đây là một khoảng thời gian kéo dài hơn 10 năm.
Tám, lợi thế và triển vọng của Ethereum
Về Ethereum, khả năng mạng của Ethereum đã vượt qua nhu cầu của hệ thống hiện tại, trong tương lai có thể sẽ có một số điều chỉnh cơ chế, trở về Layer1. Vị thế của EVM giống như Microsoft, rất nhiều ngân hàng, công ty bảo hiểm và doanh nghiệp lớn trên thế giới phụ thuộc vào Microsoft, chứ không phải Apple hay Google.
Một khi bạn có mô hình bán hàng doanh nghiệp, gần như không thể loại bỏ nó khỏi công ty vì bạn không muốn thay đổi nó, không muốn mạo hiểm. Theo hiệu ứng Lindy (những thứ đã tồn tại lâu thì khả năng tồn tại trong tương lai càng cao), Ethereum đã vượt qua thử thách của thời gian và có thể đáp ứng tốt nhu cầu của thị trường tài chính. Goldman Sachs, JPMorgan có xây dựng trên Solana không? Có lẽ không. Ethereum có thể mang lại một câu chuyện hoàn toàn mới cho thị trường, trong ngắn hạn có khả năng vượt xa Bitcoin. Nhìn về phía trước trong năm năm tới, trừ khi họ làm hỏng mọi thứ, nếu không, tầm quan trọng của nó sẽ càng trở nên nổi bật.
Mạng lưới Bitcoin Lightning, thanh toán và các khái niệm khác có tác động hạn chế đến việc tăng giá, giá trị cốt lõi của Bitcoin nằm ở việc nó như một phương tiện lưu trữ giá trị; điều tương tự cũng sẽ xảy ra với ETH.
Chương IX, Về AI
Sự phát triển của AI đang diễn ra nhanh chóng, và hiệu suất của nó đã vượt qua 99% các nhà phân tích. Sau khi suy ngẫm sâu sắc, Pal cho rằng sự trỗi dậy của AI đã đặt ra những câu hỏi sâu sắc về ý thức và vai trò tương lai của con người. Ông khuyến nghị mọi người tích cực tham gia, hiểu biết sâu sắc và thành thạo sử dụng công nghệ AI.
Thứ hai, chúng ta không biết điều này có nghĩa gì đối với việc làm, cũng như cách chúng ta tạo ra tài sản, v.v., nhưng tôi biết, con người giỏi nhất trong việc gì? Có điều gì mà con người có thể làm mà AI không thể làm? Đó chính là trở thành con người.
Tôi đã phát triển một AI Raoul đọc tin tức hàng ngày và tin tức được viết bởi AI, và tôi đã xây dựng một chatbot được đào tạo bằng giọng nói của chính nó, với dữ liệu đào tạo bao gồm tất cả nội dung X, nội dung YouTube và 100 cuốn sách. Ngày nay, người dùng Real Vision có thể giao tiếp với chatbot. PAL dự đoán rằng sự hội tụ của hai công nghệ này sẽ sớm có tác động sâu sắc đến podcasting và ngành truyền thông, với một tương lai mà mọi người sẽ được tiếp xúc với nội dung truyền thông độc đáo. Hơn nữa, ký ức, lời nói và hành động của con người cuối cùng có thể trở thành "chất dinh dưỡng" cho AI, đạt được cảm giác "bất tử".
Mười, Sự chú ý của thị trường và việc lựa chọn dự án chất lượng
Đây là một trò chơi về sự chú ý. Mọi người bị phân tán sự chú ý vào các token chính, và thời gian tồn tại của nhiều câu chuyện cũng khá ngắn. Pal nhấn mạnh rằng việc nắm giữ Bitcoin luôn là một lựa chọn khôn ngoan, ngoài ra, việc mua Solana ở đáy chu kỳ và mua SUI vào năm ngoái cũng là những chiến lược tốt.
Các nhà đầu tư nên tập trung sự chú ý vào 10 hoặc 20 token hàng đầu, chú trọng vào những dự án có khả năng tăng cường tỷ lệ áp dụng mạng lưới. Những dự án này thường có giá trị đầu tư cao hơn. Dựa theo định luật Metcalfe, có thể đánh giá tiềm năng của dự án từ số lượng người dùng hoạt động, tổng giá trị giao dịch và giá trị người dùng.
Mạng Bitcoin có một số lượng lớn người dùng và các quốc gia có chủ quyền tham gia mua, đó là lý do tại sao Bitcoin có giá trị hơn; Ethereum có cơ sở người dùng lớn và vô số ứng dụng, và mặc dù sự ra đời của L2 đã làm cho tình hình phức tạp hơn một chút, nhưng nó vẫn có giá trị đáng kể. Các nhà đầu tư nên chủ động tìm kiếm các dự án tăng cả số lượng người dùng và số lượng ứng dụng giá trị, ví dụ khi Solana ở đáy chu kỳ, cộng đồng nhà phát triển tiếp tục phát triển và số lượng người dùng vẫn ổn định, và sự xuất hiện của Bonk càng củng cố niềm tin của thị trường đối với Solana (Lưu ý: Người dẫn chương trình nói rằng trong cuộc trò chuyện trước với toly, toly đã đề cập rằng Mad Lads là một bước ngoặt cho Solana); Điều tương tự cũng xảy ra với Sui.
Tóm tắt bài phát biểu của Raoul Pal tại Sui Basecamp ở Dubai
1, Các yếu tố cốt lõi vĩ mô: Tính thanh khoản và sự suy giảm giá trị tiền tệ. Tiền điện tử và nền kinh tế thể hiện chu kỳ bốn năm, nguồn gốc xuất phát từ chu kỳ tái tài trợ nợ. Kể từ khi nợ toàn cầu tăng cao vào năm 2008, chúng ta đã duy trì hoạt động của nền kinh tế thông qua việc vay mới để trả cũ.
**2、Già hóa dân số và tăng trưởng kinh tế：**Già hóa dân số dẫn đến sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế, để duy trì tăng trưởng GDP, cần có thêm nhiều sự hỗ trợ từ nợ. Hiện tượng này phổ biến ở nhiều nơi trên thế giới, có thể nhìn thấy rõ ràng động thái này thông qua biểu đồ tương quan giữa nợ và GDP.
3, Tính thanh khoản dẫn dắt mọi thứ: Sự thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang là chỉ số cốt lõi. Từ năm 2009 đến 2014, chủ yếu dựa vào việc mở rộng bảng cân đối kế toán để cung cấp thanh khoản, sau đó đã thêm các công cụ như điều chỉnh dự trữ ngân hàng. Hiện tại, tổng thanh khoản (bao gồm M2) là vô cùng quan trọng, nó có mối tương quan đáng kinh ngạc với giá Bitcoin (90% tương quan) và Nasdaq (97% tương quan).
4, Cơ chế giảm giá tiền tệ: Giảm giá tiền tệ tương đương với một loại thuế toàn cầu, mỗi năm có 8% thuế lạm phát ngầm và 3% lạm phát rõ rệt, điều này có nghĩa là bạn cần tỷ suất sinh lợi hàng năm 11% để duy trì tài sản không bị hao hụt. Điều này giải thích tại sao giới trẻ đổ xô vào lĩnh vực tiền điện tử - tài sản truyền thống (nhà ở, cổ phiếu, v.v.) không mang lại đủ lợi nhuận, họ buộc phải chọn tài sản rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội.
**5, Phân hóa giàu nghèo và cơ hội tiền điện tử: ** Người giàu nắm giữ tài sản hiếm, trong khi người nghèo phụ thuộc vào thu nhập từ lao động (khả năng mua sắm giảm dần theo từng năm). Hệ thống tiền điện tử đã đảo lộn tình hình này - giới trẻ tìm kiếm sự đột phá thông qua các tài sản rủi ro cao.
6, Hiệu suất tài sản mã hóa: Từ năm 2012, tỷ lệ hàng năm 130% (bao gồm ba lần điều chỉnh lớn), Ethereum 113%, Solana 142%. Tỷ lệ tăng tích lũy của Bitcoin đạt 2,75 triệu lần, điều này rất hiếm thấy trong lĩnh vực đầu tư, tài sản mã hóa đang dần trở thành "hố đen siêu hấp dẫn" đối với nguồn vốn.
7, Hệ sinh thái Sui có tiềm năng to lớn. DEEP (Giao thức lớp thanh khoản DeepBook) gần đây có hiệu suất tốt nhất. Tỷ lệ SOL/SUI cho thấy SUI tương đối mạnh.
8、Phân tích sai lầm hiện tại của thị trường: Mọi người thường sử dụng điều kiện thanh khoản ba tháng trước để giải thích câu chuyện thị trường hiện tại (chẳng hạn như sự hoảng loạn về thuế quan), nhưng điều này có sự sai lệch. Trên thực tế, việc thắt chặt điều kiện tài chính vào quý 4 năm 2024 (lãi suất đô la Mỹ tăng, giá dầu tăng) đã tạo ra hiệu ứng trì hoãn ba tháng. Chỉ số kinh tế bất ngờ (so sánh giữa Mỹ và toàn cầu) cho thấy sự yếu kém hiện tại của nền kinh tế chỉ là hiện tượng tạm thời. Nhìn lại chu kỳ thuế quan của Trump vào năm 2017, đô la trước tiên tăng rồi sau đó giảm, sau đó thanh khoản đã thúc đẩy giá tài sản tăng mạnh.
9, Mối quan hệ giữa M2 toàn cầu và tài sản: Khi M2 toàn cầu đạt mức cao kỷ lục, giá tài sản lẽ ra phải tăng đồng bộ. Lấy Bitcoin làm ví dụ, xu hướng giá của nó thường có đặc điểm là bứt phá, điều chỉnh, sau đó tăng tốc trong "khu vực chuối". So với chu kỳ năm 2017, Bitcoin đã tăng 23 lần trong năm đó, thị trường hiện tại tuy có sự khác biệt nhưng vẫn dự kiến có mức tăng trưởng đáng kể. Hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi bứt phá phần đầu tiên của "khu vực chuối", sắp bước vào phần thứ hai, giai đoạn này thường sẽ chào đón sự bùng nổ của các đồng tiền điện tử khác.
10、Chu kỳ kinh doanh và xu hướng của Bitcoin: Chỉ số ISM ngành sản xuất là một chỉ báo tiên đoán quan trọng, khi chỉ số này vượt qua 50, điều đó báo hiệu sự trở lại của tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, vốn tái đầu tư tích cực, giá Bitcoin sẽ tăng nhanh. Nếu chỉ số ISM đạt 57, giá Bitcoin thậm chí có thể đạt 450.000 đô la. Sự phục hồi của chu kỳ kinh doanh và tăng trưởng tiền mặt hộ gia đình thúc đẩy sự ưa thích rủi ro tăng lên, lúc này logic đầu tư vào altcoin tương tự như trái phiếu rác và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Lưu ý: Raoul Pal cũng là thành viên hội đồng quản trị của Quỹ Sui.