Dữ liệu on-chain tiết lộ sự biến đổi chất lượng của thị trường tăng mã hóa: vốn của các tổ chức tham gia thúc đẩy chu kỳ dài chậm, chỉ số NUPL xuất hiện cấu trúc ba sóng lịch sử.
Nhà phân tích on-chain CryptoQuant Yonsei_dent mới đây đã chỉ ra rằng cấu trúc thị trường tăng hiện tại của tiền mã hóa có sự khác biệt cơ bản so với các chu kỳ lịch sử. Dòng vốn từ các tổ chức do ETF Bitcoin giao ngay mang lại đang thúc đẩy thị trường tiến vào một thị trường tăng kéo dài hơn nhưng với mức tăng trưởng chậm lại. Chỉ số quan trọng PNL chưa thực hiện (NUPL) lần đầu tiên xuất hiện hình thái "ba đỉnh", phá vỡ mô hình đỉnh đơn năm 2017 và mô hình đỉnh đôi năm 2021. Việc phân bổ tài sản tiền mã hóa do các tổ chức dẫn dắt mặc dù đã giảm thiểu biến động của thị trường, nhưng cũng có nghĩa là khả năng tái diễn đợt bơm lớn gấp trăm lần có thể khó xảy ra, các nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng về lợi nhuận vượt trội.
Chỉ số NUPL hiện đang có biến động lịch sử
Cơ quan phân tích on-chain CryptoQuant, nhà phân tích Yonsei_dent, vào thứ Tư đã chỉ ra rằng chỉ số Lợi nhuận chưa thực hiện ròng (NUPL) xuất hiện cấu trúc "ba sóng" chưa từng có, đánh dấu sự gia tăng độ trưởng thành của thị trường mã hóa. Chỉ số này thông qua việc tính toán tổng lợi nhuận chưa thực hiện của toàn bộ mạng lưới, phản ánh chính xác chu kỳ tâm lý thị trường - khi giá trị ở mức cao, cho thấy một số lượng lớn nhà đầu tư nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể, làm tăng nguy cơ áp lực bán.
"Dữ liệu lịch sử cho thấy, đỉnh NUPL luôn là tín hiệu chính xác để xác định đỉnh của thị trường tăng. Chu kỳ 2017 thể hiện làn sóng đơn lần đầu tiên, chu kỳ 2021 hình thành làn sóng đôi, trong khi chu kỳ hiện tại đang cố gắng xây dựng đỉnh thứ ba, đây là hiện tượng phá vỡ quy luật lịch sử." Yonsei_dent nhấn mạnh trong báo cáo.
Vốn của các tổ chức tái cấu trúc gene của thị trường
Các nhà phân tích cho rằng sự chuyển biến cấu trúc này là do quy mô vốn của các tổ chức gia nhập thị trường, đặc biệt là lực mua liên tục đến từ Bitcoin Giao ngay ETF của Mỹ. So với các chu kỳ lịch sử được thúc đẩy bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhu cầu phân bổ tài sản mã hóa của các nhà đầu tư tổ chức ổn định hơn và có tính đầu cơ thấp hơn.
"Bitcoin Giao ngay ETF đã hoàn toàn thay đổi quy tắc trò chơi," Yonsei_dent giải thích, "chúng mang lại ổn định cho thị trường và lượng thanh khoản khổng lồ." Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, kể từ khi được niêm yết vào tháng 1, Bitcoin ETF đã thu hút dòng tiền ròng tích lũy vượt quá 27 tỷ USD, với biến động vốn trong một ngày thấp hơn đáng kể so với thời kỳ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt.
Chi phí bò chậm: Biến động thu hẹp nhưng chu kỳ kéo dài
Cơ cấu mới do các tổ chức dẫn dắt mang lại ảnh hưởng kép: một mặt, dung lượng thị trường mở rộng, biến động giảm; mặt khác, mức tăng trong mỗi đợt tăng trưởng liên tục thu hẹp. Dữ liệu cho thấy, ba đợt sóng tăng chính trong chu kỳ này (tháng 10 năm 2023, tháng 2 năm 2024, tháng 7 năm 2024) có mức tăng đỉnh lần lượt là 63%, 58% và 31%, cho thấy xu hướng giảm dần từng bước.
"Thời kỳ điên cuồng tăng giá hàng trăm lần trong ngắn hạn có thể kết thúc," báo cáo cảnh báo, "dữ liệu cho thấy chúng ta đang bước vào một mô hình mới - thời gian thị trường tăng kéo dài hơn và cơ sở vững chắc hơn, nhưng nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng về lợi nhuận vượt trội lịch sử."
Dữ liệu on-chain xác nhận sự tích lũy vị trí của tổ chức
Chứng cứ hỗ trợ đến từ sự thay đổi lượng Bitcoin trên sàn giao dịch. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, kể từ khi ETF được phê duyệt, lượng dự trữ trên sàn giao dịch đã giảm 12%, đạt mức thấp nhất trong năm năm, xác nhận rằng vốn của các tổ chức đang được tích lũy thông qua các kênh ủy thác. Đồng thời, số lượng "địa chỉ cá voi" nắm giữ hơn một nghìn Bitcoin đã tăng 17%, phản ánh sự tập trung trong việc nắm giữ của các nhà đầu tư lớn.
Kết luận: Cấu trúc ba làn sóng của chỉ báo NUPL và dữ liệu vị thế của các tổ chức hỗ trợ lẫn nhau, cho thấy thị trường mã hóa chính thức bước vào kỷ nguyên "tăng trưởng chậm do tổ chức" mới. Bitcoin Giao ngay ETF như một bước ngoặt lịch sử, thúc đẩy hàng nghìn tỷ đô la vốn truyền thống tiếp tục phân bổ vào tài sản mã hóa, từ đó căn bản tái cấu trúc đặc điểm biến động và quy luật chu kỳ của thị trường. Các nhà đầu tư cần nhận thức rõ: thị trường tăng dài hạn do tổ chức dẫn dắt tuy thả rủi ro hệ thống, nhưng cũng thu hẹp không gian lợi nhuận vượt trội. Thị trường trong tương lai sẽ chú trọng hơn vào sự xác thực kép của các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, những chiến lược đầu cơ dựa vào đòn bẩy cao để theo đuổi bơm lớn có thể phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng. Nắm bắt dòng tiền của các tổ chức và tiến trình tuân thủ sẽ trở thành chìa khóa chiến thắng trong chu kỳ mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dữ liệu on-chain tiết lộ sự biến đổi chất lượng của thị trường tăng mã hóa: vốn của các tổ chức tham gia thúc đẩy chu kỳ dài chậm, chỉ số NUPL xuất hiện cấu trúc ba sóng lịch sử.
Nhà phân tích on-chain CryptoQuant Yonsei_dent mới đây đã chỉ ra rằng cấu trúc thị trường tăng hiện tại của tiền mã hóa có sự khác biệt cơ bản so với các chu kỳ lịch sử. Dòng vốn từ các tổ chức do ETF Bitcoin giao ngay mang lại đang thúc đẩy thị trường tiến vào một thị trường tăng kéo dài hơn nhưng với mức tăng trưởng chậm lại. Chỉ số quan trọng PNL chưa thực hiện (NUPL) lần đầu tiên xuất hiện hình thái "ba đỉnh", phá vỡ mô hình đỉnh đơn năm 2017 và mô hình đỉnh đôi năm 2021. Việc phân bổ tài sản tiền mã hóa do các tổ chức dẫn dắt mặc dù đã giảm thiểu biến động của thị trường, nhưng cũng có nghĩa là khả năng tái diễn đợt bơm lớn gấp trăm lần có thể khó xảy ra, các nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng về lợi nhuận vượt trội.
Chỉ số NUPL hiện đang có biến động lịch sử Cơ quan phân tích on-chain CryptoQuant, nhà phân tích Yonsei_dent, vào thứ Tư đã chỉ ra rằng chỉ số Lợi nhuận chưa thực hiện ròng (NUPL) xuất hiện cấu trúc "ba sóng" chưa từng có, đánh dấu sự gia tăng độ trưởng thành của thị trường mã hóa. Chỉ số này thông qua việc tính toán tổng lợi nhuận chưa thực hiện của toàn bộ mạng lưới, phản ánh chính xác chu kỳ tâm lý thị trường - khi giá trị ở mức cao, cho thấy một số lượng lớn nhà đầu tư nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể, làm tăng nguy cơ áp lực bán.
"Dữ liệu lịch sử cho thấy, đỉnh NUPL luôn là tín hiệu chính xác để xác định đỉnh của thị trường tăng. Chu kỳ 2017 thể hiện làn sóng đơn lần đầu tiên, chu kỳ 2021 hình thành làn sóng đôi, trong khi chu kỳ hiện tại đang cố gắng xây dựng đỉnh thứ ba, đây là hiện tượng phá vỡ quy luật lịch sử." Yonsei_dent nhấn mạnh trong báo cáo.
Vốn của các tổ chức tái cấu trúc gene của thị trường Các nhà phân tích cho rằng sự chuyển biến cấu trúc này là do quy mô vốn của các tổ chức gia nhập thị trường, đặc biệt là lực mua liên tục đến từ Bitcoin Giao ngay ETF của Mỹ. So với các chu kỳ lịch sử được thúc đẩy bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhu cầu phân bổ tài sản mã hóa của các nhà đầu tư tổ chức ổn định hơn và có tính đầu cơ thấp hơn. "Bitcoin Giao ngay ETF đã hoàn toàn thay đổi quy tắc trò chơi," Yonsei_dent giải thích, "chúng mang lại ổn định cho thị trường và lượng thanh khoản khổng lồ." Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, kể từ khi được niêm yết vào tháng 1, Bitcoin ETF đã thu hút dòng tiền ròng tích lũy vượt quá 27 tỷ USD, với biến động vốn trong một ngày thấp hơn đáng kể so với thời kỳ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt.
Chi phí bò chậm: Biến động thu hẹp nhưng chu kỳ kéo dài Cơ cấu mới do các tổ chức dẫn dắt mang lại ảnh hưởng kép: một mặt, dung lượng thị trường mở rộng, biến động giảm; mặt khác, mức tăng trong mỗi đợt tăng trưởng liên tục thu hẹp. Dữ liệu cho thấy, ba đợt sóng tăng chính trong chu kỳ này (tháng 10 năm 2023, tháng 2 năm 2024, tháng 7 năm 2024) có mức tăng đỉnh lần lượt là 63%, 58% và 31%, cho thấy xu hướng giảm dần từng bước. "Thời kỳ điên cuồng tăng giá hàng trăm lần trong ngắn hạn có thể kết thúc," báo cáo cảnh báo, "dữ liệu cho thấy chúng ta đang bước vào một mô hình mới - thời gian thị trường tăng kéo dài hơn và cơ sở vững chắc hơn, nhưng nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng về lợi nhuận vượt trội lịch sử."
Dữ liệu on-chain xác nhận sự tích lũy vị trí của tổ chức Chứng cứ hỗ trợ đến từ sự thay đổi lượng Bitcoin trên sàn giao dịch. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, kể từ khi ETF được phê duyệt, lượng dự trữ trên sàn giao dịch đã giảm 12%, đạt mức thấp nhất trong năm năm, xác nhận rằng vốn của các tổ chức đang được tích lũy thông qua các kênh ủy thác. Đồng thời, số lượng "địa chỉ cá voi" nắm giữ hơn một nghìn Bitcoin đã tăng 17%, phản ánh sự tập trung trong việc nắm giữ của các nhà đầu tư lớn.
Kết luận: Cấu trúc ba làn sóng của chỉ báo NUPL và dữ liệu vị thế của các tổ chức hỗ trợ lẫn nhau, cho thấy thị trường mã hóa chính thức bước vào kỷ nguyên "tăng trưởng chậm do tổ chức" mới. Bitcoin Giao ngay ETF như một bước ngoặt lịch sử, thúc đẩy hàng nghìn tỷ đô la vốn truyền thống tiếp tục phân bổ vào tài sản mã hóa, từ đó căn bản tái cấu trúc đặc điểm biến động và quy luật chu kỳ của thị trường. Các nhà đầu tư cần nhận thức rõ: thị trường tăng dài hạn do tổ chức dẫn dắt tuy thả rủi ro hệ thống, nhưng cũng thu hẹp không gian lợi nhuận vượt trội. Thị trường trong tương lai sẽ chú trọng hơn vào sự xác thực kép của các yếu tố cơ bản và kỹ thuật, những chiến lược đầu cơ dựa vào đòn bẩy cao để theo đuổi bơm lớn có thể phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng. Nắm bắt dòng tiền của các tổ chức và tiến trình tuân thủ sẽ trở thành chìa khóa chiến thắng trong chu kỳ mới.