Các giám đốc chiến lược đã trả lời câu hỏi của các nhà phân tích vào ngày 31 tháng 7, đề cập đến khả năng chống chịu tín dụng, định vị thị trường và việc tích lũy bitcoin trong cuộc gọi thu nhập Q2 2025 của công ty.
Các Giám Đốc Chiến Lược Khen Ngợi Sự Kiên Cường Giữa Những Cú Sụt Giảm Tiềm Năng Của Bitcoin
Phiên hỏi đáp trong cuộc gọi thu nhập của Strategy đã bao gồm các nhận xét từ Chủ tịch điều hành Michael Saylor, CEO Fong Li và CFO Andrew Kang, khi họ giải quyết những lo ngại về cấu trúc bảng cân đối kế toán, các công cụ tín dụng và lượng bitcoin đang gia tăng của Strategy—hiện tại tổng cộng 628,791 BTC trị giá khoảng 72.18 tỷ đô la theo tỷ giá hối đoái hiện tại.
Thống kê chiến lược từ strategy.com vào lúc 11:40 sáng theo giờ miền Đông vào ngày 1 tháng 8 năm 2025.
Nhà phân tích của TD Bank, Lance Vitanza, đã bắt đầu bằng cách hỏi liệu việc nắm giữ bitcoin khổng lồ của Strategy có thể cản trở sự chấp nhận rộng rãi của tài sản này trong tương lai hay không. Fong Li đã phản bác rằng công ty coi mình như một Cổng vào, chứ không phải là Người giữ cổng. "Hiện tại, Strategy nắm giữ khoảng 3% nguồn cung bitcoin," Li nói.
Giám đốc chiến lược cho biết:
“Vượt quá 5% hoặc 7.5%, giá có thể đạt mức cực đoan, một cách mỉa mai thúc đẩy đổi mới và sự tham gia ở nơi khác.”
Khi bị hỏi liệu việc khuyến khích các công ty công khai khác áp dụng chiến lược kho bạc bitcoin có thể phản tác dụng hay không, Li lập luận rằng sự gia tăng các đối tác là có lợi. "Nhiều công ty tham gia vào lĩnh vực này giúp giáo dục các nhà phân tích, các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ," ông nói. "Mỗi đối thủ gia nhập thêm vốn và độ tin cậy."
Nhà phân tích tài chính nổi tiếng Lyn Alden đã nêu ra vấn đề rủi ro giảm giá, đặc biệt là liệu cấu trúc tài sản đảm bảo của Chiến lược có thể chịu đựng được một đợt sụt giảm sâu của bitcoin hay không. Michael Saylor đã nhấn mạnh những lợi thế của cách tiếp cận cổ phiếu ưu đãi của công ty. "Cổ phiếu ưu đãi không bao giờ đáo hạn, vì vậy ngay cả khi BTC giảm 90% cũng sẽ không ảnh hưởng đến nghĩa vụ thanh toán cổ tức," ông nói.
Saylor tiếp tục:
“Mô hình này mạnh mẽ hơn nhiều và ít dễ vỡ hơn so với các mô hình đòn bẩy ngân hàng hoặc trái phiếu truyền thống.”
Andrew Kang cho biết công ty đã được thử thách qua trận chiến. “Chúng tôi đã trải qua sự sụt giảm giá khoảng 80% vào năm 2022 với một cấu trúc vốn yếu hơn nhiều và đã sống sót,” ông lưu ý. Chiến lược hiện nay nghiêng về các công cụ tùy chỉnh—STRC, STRK, STRF và STRD—được thiết kế nội bộ theo chu kỳ đó.
CEO của JAN3, Samson Mow, đã chuyển cuộc thảo luận sang việc tạo ra lợi suất. Với bitcoin trong một giai đoạn có khả năng hợp nhất, ông đã đặt câu hỏi liệu các sản phẩm xếp hạng tín dụng 3× đến 9× của Strategy có vẫn hiệu quả hay không. Saylor tỏ ra lạc quan. "Môi trường BTC đi ngang hoặc có độ biến động thấp không phải là trở ngại - chúng giúp củng cố mô hình của chúng tôi," người đứng đầu Strategy nói.
Brian Dobson của Clear Street đã hỏi về những phát triển quy định mà công ty sẽ ủng hộ. Saylor đã ủng hộ sự rõ ràng trong phân loại. “Chúng tôi sẽ hoan nghênh một hệ thống phân loại tài sản kỹ thuật số rõ ràng theo luật pháp,” ông nói. Ông đặc biệt đề cập đến Đạo luật Clarity, dự kiến sẽ được xem xét vào tháng Chín, như một bước lập pháp có thể mang lại lợi ích cho toàn bộ lĩnh vực crypto.
Người tham gia Jeff Walton đã kết thúc phiên họp bằng cách hỏi cách mà các mục tiêu đòn bẩy có thể phát triển dưới mô hình chỉ ưu tiên của Chiến lược. Saylor gợi ý rằng công ty có thể từ từ nâng cao khoảng mục tiêu của mình. “Thật hợp lý để mở rộng đòn bẩy vượt quá 20–30%—có thể vào khoảng 30–50%—bởi vì ưu tiên điều chỉnh cho rủi ro một cách khác nhau,” ông nói.
Saylor cũng đã đề xuất ý tưởng mở rộng các công cụ mới như STRC, cung cấp lãi suất thả nổi và sự tiếp xúc với thời gian tối thiểu. “Các sản phẩm như STRC thực sự tách rời rủi ro lãi suất và cho phép phát hành có thể không giới hạn,” ông nói.
Cấu trúc vốn đang phát triển của chiến lược, kết hợp với vị thế ngày càng sâu sắc trong bitcoin, chỉ ra một cam kết dài hạn đối với việc tiếp xúc với các tổ chức, bất chấp sự biến động của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sản phẩm tín dụng nội bộ của chiến lược là chìa khóa để vượt qua những biến động của thị trường Bitcoin
Các giám đốc chiến lược đã trả lời câu hỏi của các nhà phân tích vào ngày 31 tháng 7, đề cập đến khả năng chống chịu tín dụng, định vị thị trường và việc tích lũy bitcoin trong cuộc gọi thu nhập Q2 2025 của công ty.
Các Giám Đốc Chiến Lược Khen Ngợi Sự Kiên Cường Giữa Những Cú Sụt Giảm Tiềm Năng Của Bitcoin
Phiên hỏi đáp trong cuộc gọi thu nhập của Strategy đã bao gồm các nhận xét từ Chủ tịch điều hành Michael Saylor, CEO Fong Li và CFO Andrew Kang, khi họ giải quyết những lo ngại về cấu trúc bảng cân đối kế toán, các công cụ tín dụng và lượng bitcoin đang gia tăng của Strategy—hiện tại tổng cộng 628,791 BTC trị giá khoảng 72.18 tỷ đô la theo tỷ giá hối đoái hiện tại.
Giám đốc chiến lược cho biết:
Khi bị hỏi liệu việc khuyến khích các công ty công khai khác áp dụng chiến lược kho bạc bitcoin có thể phản tác dụng hay không, Li lập luận rằng sự gia tăng các đối tác là có lợi. "Nhiều công ty tham gia vào lĩnh vực này giúp giáo dục các nhà phân tích, các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ," ông nói. "Mỗi đối thủ gia nhập thêm vốn và độ tin cậy."
Nhà phân tích tài chính nổi tiếng Lyn Alden đã nêu ra vấn đề rủi ro giảm giá, đặc biệt là liệu cấu trúc tài sản đảm bảo của Chiến lược có thể chịu đựng được một đợt sụt giảm sâu của bitcoin hay không. Michael Saylor đã nhấn mạnh những lợi thế của cách tiếp cận cổ phiếu ưu đãi của công ty. "Cổ phiếu ưu đãi không bao giờ đáo hạn, vì vậy ngay cả khi BTC giảm 90% cũng sẽ không ảnh hưởng đến nghĩa vụ thanh toán cổ tức," ông nói.
Saylor tiếp tục:
Andrew Kang cho biết công ty đã được thử thách qua trận chiến. “Chúng tôi đã trải qua sự sụt giảm giá khoảng 80% vào năm 2022 với một cấu trúc vốn yếu hơn nhiều và đã sống sót,” ông lưu ý. Chiến lược hiện nay nghiêng về các công cụ tùy chỉnh—STRC, STRK, STRF và STRD—được thiết kế nội bộ theo chu kỳ đó.
CEO của JAN3, Samson Mow, đã chuyển cuộc thảo luận sang việc tạo ra lợi suất. Với bitcoin trong một giai đoạn có khả năng hợp nhất, ông đã đặt câu hỏi liệu các sản phẩm xếp hạng tín dụng 3× đến 9× của Strategy có vẫn hiệu quả hay không. Saylor tỏ ra lạc quan. "Môi trường BTC đi ngang hoặc có độ biến động thấp không phải là trở ngại - chúng giúp củng cố mô hình của chúng tôi," người đứng đầu Strategy nói.
Brian Dobson của Clear Street đã hỏi về những phát triển quy định mà công ty sẽ ủng hộ. Saylor đã ủng hộ sự rõ ràng trong phân loại. “Chúng tôi sẽ hoan nghênh một hệ thống phân loại tài sản kỹ thuật số rõ ràng theo luật pháp,” ông nói. Ông đặc biệt đề cập đến Đạo luật Clarity, dự kiến sẽ được xem xét vào tháng Chín, như một bước lập pháp có thể mang lại lợi ích cho toàn bộ lĩnh vực crypto.
Người tham gia Jeff Walton đã kết thúc phiên họp bằng cách hỏi cách mà các mục tiêu đòn bẩy có thể phát triển dưới mô hình chỉ ưu tiên của Chiến lược. Saylor gợi ý rằng công ty có thể từ từ nâng cao khoảng mục tiêu của mình. “Thật hợp lý để mở rộng đòn bẩy vượt quá 20–30%—có thể vào khoảng 30–50%—bởi vì ưu tiên điều chỉnh cho rủi ro một cách khác nhau,” ông nói.
Saylor cũng đã đề xuất ý tưởng mở rộng các công cụ mới như STRC, cung cấp lãi suất thả nổi và sự tiếp xúc với thời gian tối thiểu. “Các sản phẩm như STRC thực sự tách rời rủi ro lãi suất và cho phép phát hành có thể không giới hạn,” ông nói.
Cấu trúc vốn đang phát triển của chiến lược, kết hợp với vị thế ngày càng sâu sắc trong bitcoin, chỉ ra một cam kết dài hạn đối với việc tiếp xúc với các tổ chức, bất chấp sự biến động của thị trường.