Thị trường tăng trưởng mạnh của tiền mã hóa diễn ra âm thầm

“Thị trường tăng giá đã xuất hiện, nhưng tại sao các nhóm chat lại trở nên im ắng?” Câu hỏi này được thành viên Tongxin Cheese đặt ra trong cộng đồng Opensky.

“Vì hầu hết mọi người hoặc đã rời khỏi thị trường hoặc đang bán khống,” Niner trả lời.

Niner, người từng trải qua các chu kỳ tăng giảm trước đây, nhận định rằng giai đoạn tăng giá này lẽ ra là cơ hội vàng để kiếm lợi nhuận lớn. Tuy nhiên, như lời thừa nhận thẳng thắn: “Chu kỳ này tôi vẫn chưa thu được đồng nào.”

Johnny, một nhà giao dịch chuyên nghiệp trong hoàn cảnh tương tự, tổng kết: “Tôi chưa kiếm được đồng nào kể từ khi Trump khởi động Trump.”

Niner và Johnny không phải trường hợp cá biệt. Mark, đối tác tại Wagmi Capital, nhận xét: “Trong chu kỳ tăng giá này, 90% nhà đầu tư nhỏ lẻ không đạt lợi nhuận.”

Dù chưa có lãi, Niner đã điều chỉnh cách tiếp cận đầu tư. “Chu kỳ trước tôi chỉ giữ coin dài hạn. Lần này, tôi chuyển sang giao dịch swing nhiều hơn. Có nhiều điều mới nên tôi phải học hỏi liên tục—thị trường hiện nay biến động rất nhanh.”

Niner bắt nhịp kịp thời, nhưng phần lớn nhà đầu tư vẫn chậm linh hoạt.

“Logic đầu tư đã thay đổi hoàn toàn ở chu kỳ này, nhưng đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ chưa nhận ra,” KOL Hippo chia sẻ trong một buổi phỏng vấn.

Khi dòng tiền tổ chức tràn vào crypto, các đồng bluechip liên tục lập đỉnh mới, thị trường hiện không còn dành cho cá nhân. Từ thanh khoản, dòng vốn, yếu tố công nghệ tới xu hướng nội dung, toàn bộ bức tranh đã thay đổi. Nhiều người cho rằng cơ hội sinh lời cho nhỏ lẻ đang khép lại, thậm chí xem đây là chu kỳ tăng giá lớn cuối cùng dành cho cá nhân.

Trước bối cảnh đó, TechFlow đã phỏng vấn nhiều thành phần chủ chốt—từ các influencer lớn, đối tác quỹ tư nhân, trader định lượng tới nhà đầu tư nhỏ lẻ—nhằm phân tích đợt tăng giá lần này từ nhiều góc nhìn, qua đó phác họa đa diện thị trường crypto hiện tại.

Một Thế Hệ Bull Market Crypto Mới

Hippo, người bước vào crypto từ năm 2016, nắm rất rõ nhịp thị trường. Trong phỏng vấn, anh điềm tĩnh phân tích chu kỳ tăng hiện tại: “Đây không còn là thị trường tăng đồng loạt. Những bull run trước nhờ đồng thuận. Nhưng bây giờ, chính sách, dòng vốn, liên minh khác biệt đã tạo ra quỹ đạo hoàn toàn mới.”

Với xuất thân trong quân đội và đầu tư bất động sản thương mại, Hippo xây dựng phong cách bold nhưng thận trọng. Sau nhiều thăng trầm, anh đúc kết: “Tôi luôn tự hỏi điều gì thực sự có giá trị dài hạn trong ngành này, tài sản nào còn trụ vững qua cả tăng lẫn giảm?”

Nếu các chu kỳ trước vẫn nhiều ẩn số, thì lần này đã cho Hippo nhiều câu trả lời hơn.

“Tôi nhận thấy ngành này về bản chất là Internet tài chính. Cho vay, giao dịch, staking—mọi trào lưu mới như token hóa cổ phiếu Mỹ, stablecoin—tất cả đều xoay quanh lĩnh vực tài chính và cần hạ tầng tài chính mạnh,” Hippo chia sẻ. “Từ đó, tôi thấy tiềm năng lớn ở Ethereum, do đó tập trung chiến lược vào ETH và tài sản DeFi.”

Hippo cho rằng bull market này bắt đầu khi ETF Bitcoin của BlackRock được cấp phép. Sau cú điều chỉnh, pha hai khởi đầu khi Mỹ thông qua Đạo luật “Great Beauty”, và anh dự báo đỉnh sẽ rơi vào tháng 11.

Mark lại có góc nhìn khác biệt.

Anh cho rằng đợt tăng giá memecoin năm ngoái mở màn bull run, tức nửa đầu chu kỳ, và đợt bật tăng mới của Ethereum là khởi đầu cho pha hai, với đỉnh thị trường khoảng tháng 9.

“Năm 2017 là siêu chu kỳ ICO rồi cơn sốt altcoin. Chu kỳ bây giờ thì khác: Nhà đầu tư không còn tin vào hype nữa—phần lớn ý tưởng, câu chuyện đều đã bị vạch trần, chỉ còn ứng dụng tài chính. Nên ngay cả khi ETH tăng mạnh vẫn chưa vượt đỉnh cũ, đa số altcoin chỉ tăng cục bộ từng phân khúc,” Mark phân tích.

Một gương mặt kỳ cựu khác là Chenghua, trader định lượng điều hành quỹ arbitrage crypto riêng của mình.

Ngay đầu chu kỳ này, Chenghua đã nhận ra sự chuyển hướng lớn: Những chu kỳ trước chủ yếu chịu tác động từ dòng tiền nhỏ lẻ, các đồng vốn hóa nhỏ tăng vọt. Nay, tiền tổ chức chiếm ưu thế và tập trung vào tài sản lớn như Bitcoin.

Dù dày dạn kinh nghiệm, Chenghua vẫn bị “bắt ra khỏi thị trường”. Hiện anh vẫn giữ một lượng bitcoin nhỏ, nhưng đã bán phần lớn khi giá lên trên 100.000 USD. Anh cũng cắt Ethereum ở đáy, bỏ lỡ pha hồi phục. Ngay cả chuyên gia, chọn đúng điểm ra vào thị trường cho cá nhân ngày càng khó.

Cá Nhân Còn Cơ Hội Ở Đâu?

Johnny, trader toàn thời gian, cho rằng điểm nổi bật nhất của chu kỳ tăng này là: “Rất nhiều token nhưng đổi mới ít, thanh khoản kém, và nhỏ lẻ ngày càng khó kiếm lời.”

Ở bull run trước, Johnny nhảy vào lúc Elon Musk tạo hiệu ứng Dogecoin và hưởng sóng tăng toàn thị trường để kiếm lớn. “Lúc đó tôi còn chưa biết nến Nhật là gì mà vẫn ăn đậm,” anh nhớ lại.

Nhưng thời thế đã đổi thay.

“Cách làm cũ không còn kết quả,” Johnny nói. “Trước chỉ giữ coin hoặc chạy theo trend, nay buộc phải tự xây dựng hệ thống giao dịch riêng.”

Dù vậy, “biên lợi nhuận ở altcoin hạng ba giờ không còn như xưa. Rào cản vốn lẫn kỹ thuật đều cao hơn, cơ hội lướt sóng ngày càng khó,” anh nhận xét.

Vậy tại sao nhỏ lẻ khó kiếm lợi trong bull run này, đâu là cơ hội thực sự?

Mark xác định hai nguyên nhân chủ yếu khiến nhỏ lẻ thất bại:

Thứ nhất, đa phần vẫn bị mắc kẹt ở tư duy chu kỳ trước—chủ yếu nắm giữ altcoin thay vì tài sản dẫn dắt.

Thứ hai, liên tục đảo vị thế. “Đu giá cao, bán tháo hoảng loạn là căn bệnh cố hữu của nhỏ lẻ, đó cũng là nguyên nhân lớn nhất khiến lợi nhuận bốc hơi,” Mark nói.

Mark nhận định cơ hội lớn nhất chu kỳ này ở bluechip và memecoin. Tuy nhiên, khi thanh khoản cải thiện, anh quan sát thêm xu hướng: “Các token mới lên sàn Binance hiện tăng 2–3 lần, không còn bị chặt giá như trước. Vì vậy, tôi duy trì phần lớn vốn ở Ethereum, chỉ dành một tỷ lệ nhỏ cho các mã niêm yết mới, ưu tiên kiểm soát rủi ro.”

“Nhưng thực tế, cơ hội cho nhỏ lẻ đang cạn dần.” Mark dự báo thị trường crypto ngày càng giống thị trường cổ phiếu Mỹ, bluechip bị giới tổ chức chiếm lĩnh. Không gian còn lại cho nhỏ lẻ là memecoin, song muốn thắng phải có kiến thức, thời gian, sự kiên trì—chỉ khoảng 10% nhỏ lẻ có thể thành công.

Hippo đồng tình một phần, nhưng cũng cho rằng nhỏ lẻ nên chú ý các token nền tảng cho hạ tầng giao dịch.

Những tài sản này không thể thiếu, nếu trụ vững sẽ được cộng đồng đồng thuận và tích lũy giá trị vượt trội.

“Điều đầu tiên nhà đầu tư cá nhân cần điều chỉnh là tư duy—hãy bỏ giấc mơ đổi đời sau một đêm,” Hippo chia sẻ. “Chúng ta sẽ khó thấy altcoin tăng 30–100 lần như trước, nhưng bluechip mỗi chu kỳ vẫn có thể tăng 3–5 lần. Ngoài ra, mỗi đợt tăng đều có memecoin nổi bật. Nếu bắt được đúng sóng, bạn vẫn có thể chốt lời lớn.”

Nhiều chiến lược đơn giản, rủi ro thấp như lướt sóng niêm yết mới hoặc mint inscription không còn phát huy hiệu quả ở chu kỳ này.

“Hoặc bạn có thể thử giao dịch định lượng như tôi. Dù phải học nhiều, nhưng rủi ro thấp hơn,” Chenghua gợi ý. “Tôi vẫn tin Bitcoin là lựa chọn công bằng cho mọi đối tượng. Nếu kiên trì và tuân thủ chiến lược bình quân giá, theo thời gian bạn sẽ nhận được phần thưởng xứng đáng.”

Kỷ Nguyên Vàng Crypto Cá Nhân Đã Khép Lại?

Cuối chu kỳ trước, không ít người cho rằng thời hoàng kim cho nhỏ lẻ đã kết thúc khi các thế lực tổ chức xuất hiện mạnh mẽ.

Dù nhỏ lẻ vẫn còn xuất hiện ở chu kỳ này, quá trình tổ chức hóa đã tăng tốc rõ rệt.

Đến tháng 7/2025, tổng tài sản quản lý ở các ETF Bitcoin giao ngay đạt 137,4 tỷ USD, hơn 400 tổ chức lớn—bao gồm cả quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia—đang đầu tư vào ETF BlackRock.

Các doanh nghiệp niêm yết toàn cầu hiện nắm tổng cộng 944.000 BTC, tức 4,8% nguồn cung, cùng mức tăng ròng hàng quý 131.000 BTC.

Trên Coinbase và Binance, sản phẩm stake ETH dạng LSD tăng mạnh, khi dòng tiền tổ chức tái cấu trúc lãi suất ETH thành công cụ thu nhập cố định.

Những chỉ số này cho thấy: crypto không còn là “sân chơi” của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Một số hãng truyền thông gọi Bitcoin ở 120.000 USD là “bữa tiệc vốn không có nhỏ lẻ”. Khi ấy, “không còn những cuộc làm giàu qua đêm—chỉ có BlackRock âm thầm xử lý 13 lệnh ETF mỗi giây.”

Đó là điều Mark từng dự đoán. “Thời kỳ vàng son để cá nhân kiếm lợi nhuận đã hết. Nửa cuối năm ngoái có lẽ là cơ hội cuối,” anh nhận xét.

Anh đã hiện thực hóa một phần lợi nhuận và chuyển vốn sang cổ phiếu A-share.

“Nhưng tôi không rời thị trường. Tôi tin mảng meme sẽ luôn có những cơ hội mới,” Mark khẳng định.

Niner lại lạc quan. Cô dự định tiếp tục, vì tin chắc “những cơ hội lớn nhất hiện đang quay trở lại với nhà đầu tư nhỏ lẻ.”

“Nhiều người cho rằng mỗi chu kỳ đều là lần cuối. Nhưng tôi nghĩ giai đoạn tăng trưởng ồ ạt đã qua, bây giờ mới là lúc xuất hiện các cơ hội thật sự,” Niner chia sẻ. “Tôi sẽ không rút lui—tôi muốn trở thành người dẫn dắt thật sự.”

Hippo cũng rất tích cực, tin rằng việc thị trường ngày càng quy củ và có sự quản lý sẽ thực chất giúp giảm thiểu rủi ro, tăng cơ hội sinh lời cho cá nhân.

“Khi vốn tổ chức tham gia, chỉ cần nắm giữ bluechip vẫn có thể đạt lợi nhuận vững chắc. Quan trọng là thị trường đang dần dễ kiểm soát, rủi ro giảm rõ rệt,” Hippo đánh giá. “Khi thị trường xuống, bitcoin có thể giảm 50–70%, nhưng lúc tăng giá sẽ nhân nhiều lần. Nếu chọn đúng thời điểm, kiểm soát kỳ vọng, các đồng lớn như bitcoin vẫn là hướng đi hiệu quả nhất cho nhà đầu tư cá nhân.”

Sau 9 năm gắn bó với crypto, Hippo ví mình như “cá gặp nước”: “Tôi di chuyển rất tự nhiên trong thị trường này và chưa bao giờ nghĩ tới chuyện rút lui. Tôi tin cơ hội dành cho nhỏ lẻ luôn tồn tại.”

Có lẽ, dù bạn là người lạc quan hay hoài nghi, một khi đã thực sự dấn thân vào thị trường thì rất khó rời đi. Điều quan trọng không phải là thị trường còn có cơ hội hay không—mà là bạn có đủ tò mò để tiếp tục học hỏi, đủ tỉnh táo nhận ra xu hướng và đủ kỷ luật để chớp lấy thời cơ hay không.

Lưu ý:

1. Bài viết này được đăng lại từ [TechFlow] với bản quyền thuộc về tác giả gốc [Ada]. Nếu có vấn đề liên quan đến việc đăng lại, vui lòng liên hệ nhóm Gate Learn, chúng tôi sẽ giải quyết theo quy trình quy định.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết chỉ thuộc về tác giả, không phải là lời khuyên đầu tư.
3. Các bản dịch sang ngôn ngữ khác do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Không được sao chép, phát tán hoặc sử dụng lại bản dịch mà không ghi nguồn Gate.