Звіт про розвиток глобальної індустрії стейблкоїнів 2025 року: доларові стейблкоїни домінують на ринку, USDC може перевершити USDT

2025 рік стане ключовою віхою в розвитку стейблкоїнів. У цей рік стейблкоїни не лише встановили нові рекорди за обсягом ринку та активністю торгів, але й прискорилися відповідні регуляторні політики та увага капіталу. Ця категорія активів, яка спочатку слугувала "прихистком" на крипторинку, поступово розширюється на глобальні платежі, міжнародну торгівлю, інфраструктуру децентралізованих фінансів та навіть суверенний кредит.

Останній випуск "Звіту про розвиток індустрії стейблкоїнів у 2025 році" вказує на те, що стейблкоїни стали однією з найважливіших інфраструктур, що з'єднує традиційні фінанси та світ криптовалют, і вони трансформують глобальну фінансову систему. Звіт всебічно відстежує та аналізує індустрію стейблкоїнів з кількох точок зору, поєднуючи дані про транзакції в блокчейні, розвиток політики та еволюційні шляхи галузі, систематично розглядаючи шість ключових вимірів: історію розвитку, ринкову структуру, сценарії використання, глобальне регулювання, потенціал розвитку та потенційні ризики.

Доларові стейблкоїни займають абсолютну перевагу

Звіт показує, що на глобальному ринку стейблкоїнів доларовий стейблкоїн має абсолютну перевагу з часткою ринку, що становить 256,4 мільярда доларів США. У порівнянні з цим, стейблкоїни на основі фіатних валют інших країн все ще перебувають на початковій стадії. Друге місце займає євровий стейблкоїн, обсяг якого становить лише 490 мільйонів доларів США, тоді як інші фіатні стейблкоїни, такі як японська єна, фунт стерлінгів, південнокорейський вон, ліра тощо, мають обсяги від кількох сотень тисяч до десятків мільйонів доларів США. Це свідчить про те, що для не-доларових фіатних стейблкоїнів ще існує величезний потенціал для розвитку.

Станом на липень 2025 року, загальна капіталізація глобальних стейблкоїнів перевищила 250 мільярдів доларів США, що є значним зростанням з початку року. Зокрема, капіталізація двох основних стейблкоїнів, USDT та USDC, в сумі займає 86,5% ринку, формуючи дуополію в сфері стейблкоїнів. Варто зазначити, що загальний обсяг трансакцій в мережі становить 36,3 трильйона доларів США, що перевищує річний обсяг транзакцій Visa та Mastercard, ставши новим фундаментом глобальної платіжної мережі. Крім того, USDC демонструє видатні результати у 2025 році, зростання за рік досягає 40,9%. За цією тенденцією зростання, USDC має шанс обігнати USDT приблизно до 2030 року.

Цей вибух стейблкоїнів не є випадковим, а є результатом взаємодії кількох факторів:

• Основні економіки поетапно просувають законодавство щодо стейблкоїнів, регуляторні шляхи поступово стають зрозумілими
• Традиційні фінансові установи та технологічні гіганти активно входять у сферу стейблкоїнів
• Материнська компанія USDC успішно вийшла на американський ринок, що надихнуло капітальні ринки на уявлення про стейблкоїни
• Користувачі з кількох країн з високою інфляцією вважають стейблкоїн "цифровим доларом" інструментом хеджування
• Децентралізовані фінанси, токенізація фізичних активів, платежі та розрахунки та інші нові сценарії постійно підвищують реальний попит на стейблкоїни

З точки зору активності в мережі, наразі кількість активних адрес стейблкоїнів у світі перевищила 30 мільйонів, а загальна кількість адрес, що тримають монету, перевищила 168 мільйонів. Дані показують, що після виключення роботів та гаманців бірж, частка угод, які здійснюють реальні користувачі, зросла з менш ніж 15% у 2023 році до поточних приблизно 22%, структура користувачів поступово переходить від арбітражних роботів до підприємств та особистих користувачів.

стейблкоїн входить у "основні бої"

Роль стейблкоїнів переходить від "гнучкого засобу для торгівлі" до "основного активу цифрових фінансів". Цього року низка світових технологічних гігантів та фінансових установ поступово нарощують свої позиції у стейблкоїнах:

• Емітент стейблкоїнів успішно вийшов на американський фондовий ринок, його ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до трильйона юанів, ставши першою "квазі-системною фінансовою компанією" в індустрії стейблкоїнів.
• Кілька платіжних гігантів випустили власні стейблкоїни та запустили їх на високопродуктивних публічних блокчейнах
• Великі технологічні компанії виходять на ринок стейблкоїнів Гонконгу, охоплюючи такі застосування, як міжкордонні платежі, інвестиційні угоди, розрахунки за споживанням тощо.
• Роздрібні гіганти сприяють використанню стейблкоїнів для онлайн-роздрібної оплати, співпрацюючи з криптовалютними компаніями.
• Нові публічні блокчейни залучають велику кількість стейблкоїнів завдяки низьким комісіям та високій масштабованості, ринкова капіталізація стейблкоїнів на деяких публічних блокчейнах зросла більш ніж на 600% протягом року.

Спільний вплив традиційних фінансів, інтернет-платформ та крипто-оригінальних сил призвів до того, що стейблкоїн перетворився з "інструменту розрахунків, призначеного лише для криптовалют" на широко доступний цифровий платіжний посередник, водночас висуваючи вищі вимоги щодо його регуляторної відповідності.

За масштабним бумом все ще існує структурна невизначеність

Незважаючи на гарячі ринкові результати, стейблкоїни все ще стикаються з багатьма структурними викликами та суперечками:

1. Питання "реального обсягу використання": хоча загальний обсяг переказів стейблкоїнів досягає 36 трильйонів доларів, проте до 70-80% з них складають "віртуальний трафік", такий як перекази роботами, внутрішні перекази бірж тощо, реальний обсяг використання з боку кінцевих споживачів або підприємств все ще потребує подальшого вивчення та визначення.

2. "Питання механізму прив’язки та прозорості": провідні на ринку стейблкоїни досі не опублікували повний аудит, виданий авторитетними установами, а структура резервних активів та ризикові відкриття тривалий час залишаються предметом суперечок на ринку.

3. Різниця в регуляторних політиках: між регуляторними політиками різних країн все ще існують відмінності та суперечки, в деяких регіонах використання стейблкоїнів ще не дозволено, тоді як деякі ринки активно беруть на себе роль експериментального поля для інституційних нововведень.

Варто звернути увагу на те, що відповідні законопроекти США чітко визначили, що стейблкоїни не є цінними паперами, заборонено алгоритмічні стейблкоїни, вимога резервування 100% у вигляді високоліквідних активів (таких як готівка та короткострокові облігації США). Якщо це законодавство набуде чинності, воно глибоко вплине на логіку функціонування існуючих основних стейблкоїнів та глобальну структуру відповідності.

Основні моменти звіту: Шість вимірів панорамного огляду еволюційного шляху стейблкоїнів

Цей звіт здійснює всебічний аналіз розвитку стейблкоїнів, використовуючи ончейн-статистику, категоризацію, відстеження та перехресну перевірку відкритої інформації, охоплюючи такі шість основних вимірів:

1. Історія розвитку: огляд десятирічного еволюційного шляху стейблкоїнів
2. Ринкова структура: детальний аналіз двох олігополій, розподіл часток випуску публічних блокчейнів, тенденції активних користувачів за місяць та інші ключові дані
3. Сценарії застосування: зосередження на ключовій ролі стейблкоїнів у сферах міжнародних платежів, децентралізованих фінансів, роздрібних платежів та токенізації реальних активів.
4. Глобальне регулювання: систематизація основних економічних регуляторних динамік та законодавчих шляхів
5. Майбутній потенціал: аналіз того, як стейблкоїн може стати глобальною платіжною мережею, силою для купівлі державних облігацій США, а також відносинами конкуренції та співпраці з цифровими валютами центральних банків.
6. Попередження про ризики: потенційні виклики, що охоплюють відірвання від прив'язки, прозорість аудиту, системні атаки, проблеми регулювання відмивання грошей тощо.

Звіт також особливо зазначає, що поточні нестабільні стейблкоїни, що не є доларами США, все ще перебувають на ранніх етапах розвитку: ринкова капіталізація євро стейблкоїна становить менше 500 мільйонів доларів, а ринкова капіталізація стейблкоїнів японської єни, фунта стерлінгів, південно корейської вони та інших валют зазвичай становить десятки мільйонів доларів, у майбутньому ще є величезний потенціал для розширення.