Межі між традиційним і шифруванням розмиваються: у фінансовому світі відбуваються великі зміни

Досвідчений інвестор, який протягом майже двадцяти років працює на ринку A-акцій, колись зневажливо ставився до біткойна, вважаючи його шахрайством без "фундаментальних показників". Проте, нещодавно він почав проявляти живий інтерес до шифрування, запитуючи про біткойн ETF та Meme-валюти.

Зі зростанням цін на біткойн та ефір, які досягли нових рекордів, раніше чітко розділені інвестори в акції та шифрування почали взаємодіяти один з одним. Прихильники шифрування частіше поширюють свої ідеї, а традиційні інвестори у фондовому ринку тихо починають вкладати в деякі цифрові активи.

Ця зміна не є випадковою. З одного боку, Білий дім, Уолл-стріт та регулятори почали активно брати участь у сфері шифрування; з іншого боку, компанії зі шифрування активно шукають відповідності та співпраці. Після того, як біткоїн досяг рекордного рівня, бар'єри між ринками шифрування та традиційними ринками явно послабилися, двостороння інтеграція прискорюється.

Традиційна сила пришвидшує вхід у сферу шифрування

Цього року зміни особливо помітні. Не тільки ті, хто в колі шифрування, займаються самозадоволенням, але й більше сил ззовні активно втручаються. Капітал робить ставки, політика розслаблюється, голоси схиляються. Ці "чужинці" більше не просто спостерігачі, а готові дійсно взяти участь.

Хоча ви, можливо, не купували криптовалюту безпосередньо, ваші акції, ймовірно, вже пов'язані з "крипто-світом". 16 липня під час нічних торгів на американському ринку акції компаній, що мають відношення до криптовалюти, колективно зросли, з підвищенням від 5% до 40%. Ці компанії або безпосередньо володіють біткоїном, ефіром та іншими криптоактивами, або їхній бізнес пов'язаний з видобутком блокчейну, торговими платформами тощо. Компанії, які раніше були на краю, тепер стали лідерами ринку.

Політична сфера також демонструє позитивне ставлення до шифрування валюти. Один із політиків під час виборів та на посаді підтримував шифрування валюти, не лише публічно заявляючи про намір зробити США "столицею шифрування", але й після перемоги на виборах терміново підписавши указ, змінивши кілька високопосадовців, які мали негативне ставлення до шифрування. Тим часом, Конгрес також активно просуває кілька законодавчих ініціатив щодо шифрування, включаючи рамки регулювання стабільних монет, загальні рамки регулювання шифрованих активів тощо. Незважаючи на те, що ці законопроєкти ще не були офіційно впроваджені, принаймні вони вже увійшли до офіційного процесу, що означає, що галузь шифрування рухається до більш чіткої регуляторної середовища.

Традиційні фінансові установи вже усвідомлюють цінність шифрування активів, але раніше їм бракувало стабільних політичних очікувань. Як тільки ця невизначеність зменшується, їхній вихід на ринок відбувається значно швидше, ніж очікувалося. Кілька відомих інтернет-брокерів вже почали тестувати послуги торгівлі шифрованими активами. Одна велика банка навіть оголосила про запуск платформи цифрових активів для інституційних клієнтів, яка надає послуги торгівлі біткойном і ефіром з фізичною поставкою, ставши першою великою банкою у світі, яка це робить.

Крім того, кілька відомих фінансових установ світу активно працюють у сфері шифрування. Одна велика банк підтвердила, що вивчає можливість запуску "стейблкоїна" для внутрішніх розрахунків і угод з клієнтами; інший банк ще в 2020 році запустив цифрову валюту для міжбанківських платежів, а цього року співпрацював з однією криптобіржею для розробки токена "псевдостейблкоїн", що дозволяє великим установам безпосередньо зберігати депозити цього банку на блокчейні.

Публічні компанії також почали активно інвестувати в шифрування активів. Найбільша у світі незалежна компанія з BI з 2020 року постійно купує біткоїни, наразі їх кількість перевищила 600 тисяч, що за поточною ціною становить близько 73 мільярдів доларів, а прибутковість вражаюча. Генеральний директор компанії не шкодує зусиль для просування біткоїна на різних платформах, вважаючи його найкращим інструментом для боротьби з інфляцією та збереження вартості. Під його впливом все більше публічних компаній починають наслідувати. Наприклад, одна американська ігрова компанія оголосила, що етер буде її основним резервним активом, і в період з червня по липень 2025 року планує купити близько 74,6 тисячі ETH, станом на 17 липня 2025 року її загальні активи досягли приблизно 321 тисячі ETH, що робить її найбільшою публічною компанією, що володіє етером. Компанія навіть залучила 413 мільйонів доларів шляхом випуску акцій, практично всі ці кошти були вкладені в етер, і 99,7% активів було використано для стейкінгу для отримання доходу.

Традиційні фінанси почали відкрито входити на ринок шифрування. Для багатьох традиційних користувачів пряме придбання та зберігання криптовалюти все ще має бар'єри та побоювання, тоді як ETF вирішує цю проблему, дозволяючи традиційним фінансам відповідно входити на ринок шифрування. На початку 2024 року американські регулятори схвалили перші біржові фонди на основі біткойна, і кілька великих інститутів Уолл-стріт випустили свої власні ETF на біткойн. Ці ETF дозволяють користувачам торгувати біткойном та іншими криптоактивами у своїх цінних паперах так само, як і акціями. У липні 2025 року США також зустрінуть перші біржові фонди на основі ефіру, що ще більше відкриває канал для з'єднання традиційних фінансів та світу шифрування.

Шифрувальна індустрія активно виходить за межі, інтегруючись у mainstream фінансову систему

З традиційними силами, що входять у сферу шифрування, шифрувальна індустрія також намагається вийти за межі своїх традицій, намагаючись розширити свій вплив з криптовалютного кола до більш широкого основного світу. Це в основному проявляється в двох аспектах: по-перше, у кросовій співпраці брендів та екосистем, що дозволяє елементам шифрування з'являтися в традиційних спортивних, розважальних та інших сферах; по-друге, у глобальному регуляторному розподілі, отримуючи ліцензії та кваліфікації в різних країнах, інтегруючись у основну фінансову систему.

Шифрувальні компанії намагаються вийти з малого кола, і найпростіший спосіб зробити це — скористатися популярними розважальними та спортивними подіями для виходу на міжнародну сцену. У таких високопрофільних заходах, як гонки Формули-1, англійська Прем'єр-ліга, голлівудські фільми, матчі НБА тощо, з'являються шифрувальні бренди. Одна шифрувальна торгова платформа спонсорувала команду Формули-1 і розмістила свій логотип на формі однієї з команд англійської Прем'єр-ліги; навіть у фільмі на тему Формули-1, в якому знімалася одна голлівудська зірка, на гоночному костюмі та автомобілі, на якому він їздив, також був логотип цієї платформи. Інша шифрувальна біржа колись розміщувала дорогі реклами на Супербоулі, а одна платформа безпосередньо отримала право на назву домашнього стадіону однієї з команд НБА. Намір цих крос-промоцій дуже зрозумілий: дати можливість шифрувальним брендам вийти з кола самозадоволення і потрапити в основну систему сприйняття.

Щоб дійсно вийти за межі звичного, недостатньо лише брендової експозиції, важливіше отримати довіру мас та визнання регуляторів. Тому провідні крипто-гіганти в останні роки активно інвестують ресурси в отримання комплаєнс-ліцензій на основних світових ринках, створюючи легітимні операційні рамки. Одна з криптобірж у 2021 році вийшла на Nasdaq, ставши першою публічною криптобіржею, що має значний результат своїх багаторічних інвестицій у комплаєнс. Ця біржа отримала ліцензії на фінансові послуги в декількох штатах США, ліцензію на віртуальні валюти в штаті Нью-Йорк, а також відповідні кваліфікації в Європі, Великій Британії та інших місцях, створивши повноцінну мережу комплаєнсу. Інша криптобіржа також активно просуває глобальну комплаєнс-стратегію. На початку 2025 року ця платформа досягла угоди з відповідними органами США, що проклало шлях для повернення на американський ринок, і поступово отримала важливі ліцензії в Дубаї, Сінгапурі, ЄС та інших місцях, фактично відкривши комплаєнс-входи на основні ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону, Європи та США.

Багато бірж, які виникли в епоху Web3, сьогодні також починають заповнювати прогалини в регулюванні. Хоча вони не є першими, хто звернув увагу на регулювання, їхнє ставлення та напрямок вже стали чіткими. Це не лише для законного ведення бізнесу, але й нова віха в галузі: платформи, які можуть довгостроково розвиватися, змагаються не за маркетинговими методами, а за можливістю продовжувати діяльність у рамках регуляторних норм. Платформи, що мають ліцензію, мають можливість увійти в традиційну фінансову конкурентну сферу, тоді як платформи, що не мають ліцензії, можуть обмежитися лише вузьким колом.

Крім підвищення впливу через брендовий маркетинг та регуляторну адаптацію, сама індустрія шифрування також постійно інноваційна. Деякі продукти, такі як гаманці для шифрування, прагнуть створити вхід у Web3, щоб звичайні користувачі могли легко отримувати доступ до послуг блокчейну. Ще більш важливим є те, що все більше шифрувальних протоколів починають сприяти розвитку RWA (активи реального світу) на ланцюзі, що дозволяє користувачам купувати та продавати традиційні фінансові активи на блокчейні, такі як акції певних компаній або облігації. Це не лише інновація в способах використання, але й відкриває двері для більшої кількості користувачів у всьому світі для справедливого участі у традиційних фінансах. Раніше придбання акцій певних країн могло вимагати складних процедур, але тепер, з токенами на ланцюзі, багато шифрувальних користувачів можуть брати участь у цьому набагато зручніше.

Шифрувальна індустрія активно виходить за межі, намагаючись розширити коло впливу: через міжсекторальну співпрацю підвищити вплив бренду, завоювати довіру основної маси через відповідальний бізнес, через інновації в продуктах налагодити зв'язок між реальністю та віртуальним світом. Ці зусилля вже починають давати результати. Сьогодні в Нью-Йоркському Таймс-Сквер, на вулицях Лондона та інших місцях ви можете побачити рекламу шифрувальних компаній; звичайні люди також можуть легко отримати доступ до децентралізованих фінансових послуг через мобільні гаманці.

Взаємодія криптовалютного світу та американських акцій: хто змінить кого?

Коли криптовалюти зустрічаються з фондовим ринком США, одне питання тихо стає важливим: чи намагається криптовалютна сфера впровадити концепцію шифрування в мейнстрім, чи традиційна індустрія починає по-новому усвідомлювати Web3?

Шифрувальна індустрія підкреслює логіку транзакцій, рідних для ланцюга, ліквідність активів та можливості відкритих фінансів, маючи на меті перебудову фінансової інфраструктури. Наприклад, зростання децентралізованих фінансів дозволяє кожному займатися кредитуванням, торгівлею та управлінням активами без залежності від банків, що становить безпосередню загрозу для традиційних банківських послуг. Ще одним прикладом є стейблкоїни, які в світі шифрування виконують роль "цифрових грошей" і вже демонструють потенціал у міжнародних платежах і торгових розрахунках. Усе це свідчить про прорив шифрувальних технологій у традиційну фінансову інфраструктуру: транзакції можуть здійснюватися цілодобово без перерви, розрахунки можуть виконуватись за секунди, а будь-хто з доступом до Інтернету може брати участь, не підлягаючи обмеженням, встановленим традиційними установами щодо часу роботи та бар'єрів доступу. Можна очікувати, що базова архітектура майбутньої фінансової системи може поступово перейти до блокчейн-технологій.

Поки шифрування намагається змінити традиції, традиційні сили також глибоко змінюють шифрування. Найяскравіше це проявляється в втручанні регуляторів: уряди країн та фінансові регулятори прискорюють розробку законодавства щодо криптовалют, інтегруючи їх у вже існуючу регуляторну структуру. Крім того, масовий вхід традиційного капіталу також може змінити розподіл влади в сфері шифрування. Коли гіганти Уолл-стріт стають найбільшими власниками біткоїнів, коли ради директорів публічних компаній вирішують внести ефір у баланс, контроль над ціноутворенням та голосом на ринку шифрування в певній мірі переходить до традиційних установ. Це, безсумнівно, іронічно для тих, хто спочатку виступав за децентралізацію та проти авторитетів, але це процес, який індустрія повинна пройти для досягнення основного потоку.

Для шифрувальної індустрії отримання традиційного визнання означає більшу користувацьку базу та фінансовий пул; для традиційних фінансів поглинання шифрувальних інновацій може підвищити ефективність та розширити межі бізнесу. Тому, краще сказати, що нова стадія двосторонньої інтеграції вже настала, ніж хто кого перевершує. У цьому процесі інтеграції є два ключові слова, які пронизують його — інновації та відповідність. Тільки дотримуючись інновацій, можна постійно створювати нову цінність і точки зростання, приваблюючи увагу ззовні; тільки приймаючи відповідність, можна здобути довіру та підтримку основної маси, інтегруючись в існуючу систему. Обидва елементи доповнюють один одного і є незамінними.

З одного боку, інновації є основною рушійною силою розв'язання проблем. Шифрувальна індустрія з моменту свого виникнення розвивалася завдяки постійним технологічним та модельним інноваціям. Від децентралізованого реєстру біткойна до смарт-контрактів ефіріуму, а також до безлічі нових концепцій, таких як децентралізовані фінанси, нефунговані токени, децентралізовані автономні організації - кожна інновація розширювала межі індустрії та залучала нових учасників. На даному етапі індустрії потрібні справді руйнівні вбивчі додатки. Це може бути абсолютно нова фінансова модель обслуговування, яка зробить традиційні фінанси непомітними; або це може бути платформа, яка поєднує реальний світ, щоб повсякденне життя звичайних людей стало зручнішим завдяки блокчейну. Наприклад, якщо звичайні люди зможуть через шифровальні додатки легко здійснювати міжнародні платежі цифровими активами зі стабільною монетою, з миттєвим зарахуванням та практично нульовими витратами, традиційні послуги переказу грошей потребуватимуть інновацій, і велика кількість зовнішніх користувачів природно увійдуть до шифрувальної екосистеми. Або ж, коли механізми верифікації особи та обміну даними на основі блокчейн широко впроваджуються, людям більше не потрібно буде повторно подавати складні документи, а ефективність виконання справ значно зросте, тоді навіть якщо ці користувачі не братимуть участі в торгівлі шифровими валютами, вони вже стануть частиною світу блокчейн.

З іншого боку, відповідність є необхідною умовою для прориву. Щоб справжнім чином вийти за межі, індустрія шифрування повинна вирішити проблему довіри, а відповідність є ключем до встановлення довіри. За останні кілька років ми стали свідками занадто багатьох випадків, викликаних відсутністю регулювання,