2025 Küresel Stablecoin Endüstrisi Gelişimi Raporu: Dolar Stabilcoin Pazarını Domin Ediyor, USDC USDT'yi Geçebilir

2025, stablecoin gelişim sürecinde kritik bir dönüm noktası olacak. Bu yıl, stablecoin'ler yalnızca piyasa ölçeği ve işlem aktivitesi açısından yeni zirvelere ulaşmakla kalmayıp, ilgili düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de hız kazandı. Başlangıçta kripto pazarındaki "sığınak" varlık sınıfı olarak ortaya çıkan bu tür, giderek küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, merkeziyetsiz finans altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlara yayılıyor.

Yeni yayımlanan "2025 Küresel Stabilcoin Sektör Gelişimi Raporu" stabilcoinlerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında en önemli altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finans çalışma düzenini yeniden şekillendirdiğini belirtmiştir. Bu rapor, stabilcoin sektörünü birçok açıdan kapsamlı bir şekilde takip ve analiz etmekte, zincir üzerindeki işlem verileri, politika ilerlemeleri ve sektör evrim yolları ile birleştirerek gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler gibi altı temel boyutu sistematik olarak ele almaktadır.

ABD Doları stablecoin'leri mutlak bir avantaja sahip

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD Doları stablecoin'in piyasa payının mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve arzının 256,4 milyar USD'ye ulaştığını göstermektedir. Buna karşılık, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoinleri hala başlangıç aşamasındadır. İkinci sırada yer alan Euro stablecoin'in büyüklüğü yalnızca 490 milyon USD iken, Yen, Pound, Won, Lira gibi diğer fiat para birimi stablecoinlerinin büyüklüğü birkaç yüz bin ile on milyon USD arasında değişmektedir. Bu, non-USD fiat para birimi stablecoinlerinin hala büyük bir gelişim alanına sahip olduğunu göstermektedir.

2025 Temmuz itibarıyla, küresel stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşarak yıl başına göre önemli bir artış göstermiştir. Bunlar arasında, USDT ve USDC iki büyük stablecoin'in piyasa değeri toplamı pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift tekel yapısını oluşturmuştur. Dikkate değer bir diğer konu ise, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamının 36.3 trilyon dolara ulaşmasıdır; bu, Visa ve Mastercard'ın yıllık toplam işlem hacmini aşarak küresel ödeme ağının yeni temel taşı haline gelmiştir. Ayrıca, USDC 2025 yılında dikkat çekici bir performans sergileyerek, yıl içinde %40.9'luk bir büyüme oranına ulaşmıştır. Bu büyüme trendine göre, USDC'nin 2030 civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu stabilcoin patlaması tesadüf değil, birçok faktörün bir araya gelmesinin sonucudur:

• Ana ekonomik aktörler sırasıyla stablecoin yasasını ilerletiyor, düzenleme yolu giderek netleşiyor.
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri stablecoin alanına adım atıyor.
• USDC ana şirketi Amerika'da halka açıldı, sermaye piyasalarında stablecoin'e olan hayal gücünü tetikledi.
• Birden fazla yüksek enflasyonlu ülkenin kullanıcıları, stablecoinleri "dijital dolar" olarak bir riskten korunma aracı olarak görüyor.
• Merkeziyetsiz finans, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi, ödeme ve uzlaşma gibi yeni ortaya çıkan senaryolar, stablecoin'lere sürekli olarak gerçek talep aşılıyor.

On-chain aktivite açısından, şu anda dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresi 30 milyondan fazla, on-chain toplam coin adresi ise 168 milyonu aştı. Veriler, botlar ve borsa cüzdanları hariç tutulduğunda, gerçek kullanıcılar tarafından yapılan işlemlerin oranının 2023'teki %15'in altından şu anda yaklaşık %22'ye yükseldiğini göstermektedir. Kullanıcı yapısı, kâr elde eden botlardan işletmelere ve bireysel kullanıcılara doğru yavaş yavaş dönüşmektedir.

Stablecoin "Ana Savaş Alanına" Girdi

Stablecoin'in rolü, "ticaret koruma ağı" olmaktan "dijital finansın ana akım varlığı"na yükseliyor. Bu yıl itibarıyla, dünya genelindeki birçok teknoloji devi ve finans kurumu stablecoin yatırımlarını artırmaya devam ediyor:

• Stabilcoin ihraççısı ABD borsa上市成功, piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yakın oldu, stabilcoin sektöründe ilk "yarı sistematik finans şirketi" haline geldi.
• Birçok ödeme devi kendi stablecoin'lerini piyasaya sürdü ve yüksek performanslı halka açık blok zincirlerinde çevrimiçi oldu.
• Büyük teknoloji şirketleri Hong Kong stabilcoin pazarına giriyor, sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri, tüketim hesaplamaları gibi uygulama senaryolarını kapsıyor.
• Perakende devleri, stablecoinlerin çevrimiçi perakende ödemelerinde doğrudan kullanılmasını sağlamak için kripto para şirketleriyle iş birliği yapıyor.
• Yeni nesil halka açık blok zincirleri, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sayesinde çok sayıda stablecoin dağıtımı çekmektedir; bazı halka açık blok zincirlerindeki stablecoin piyasa değeri bu yıl %600'den fazla arttı.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto kökenli güçlerin ortak katkısı, stablecoin'leri "kripto özel ödeme aracı" olmaktan çıkarıp yaygın olarak kullanılabilen dijital ödeme aracına yükseltirken, aynı zamanda düzenleyici uyumluluk için daha yüksek gereksinimler de getirmiştir.

Ölçek heyecanının arkasında hâlâ yapısal belirsizlikler var

Piyasa performansı ateşli olmasına rağmen, stablecoin hala birçok yapısal zorluk ve tartışma ile karşı karşıya:

1. "Gerçek Kullanım Ölçeği" sorunu: Stabilcoinlerin toplam transfer tutarı 36 trilyon dolara ulaşmasına rağmen, bunun yüzde yetmiş ila seksen kadarı robotlar, borsa içi transferler gibi "sanal trafik" ile oluşmaktadır; gerçek C tarafı veya işletme tarafı kullanım ölçeği hala daha fazla keşfedilmeli ve tanımlanmalıdır.

2. "Sabitlenme Mekanizması ve Şeffaflık" Sorunu: Pazarın önde gelen stablecoin'leri hala yetkili kuruluşlar tarafından düzenlenmiş tam denetim raporlarını yayınlamadı; rezerv varlık yapıları ve risk maruziyetleri uzun süredir pazarın tartışma odaklarını oluşturuyor.

3. Düzenleyici politika farklılıkları: Ülkeler arasındaki düzenleyici politikalar hala farklılıklar ve mücadeleler içermektedir, bazı bölgelerde stablecoin kullanımına henüz izin verilmemekte, bazı pazarlarda ise sistem yeniliği için deney alanı rolünü üstlenmektedir.

Dikkat çekici olan, ABD ile ilgili yasaların stablecoin'lerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmadığını, algoritmik stablecoin'lerin yasaklandığını ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklar (örneğin nakit ve kısa vadeli ABD tahvilleri) olması gerektiğini açıkça belirtmesidir. Bu yasama, resmi olarak yürürlüğe girdiğinde mevcut ana akım stablecoin'lerin işletim mantığını ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecektir.

Raporun Öne Çıkan Noktaları: Altı Boyutta Stabilcoin Evrimi Perspektifi

Bu rapor, stabilcoin gelişimini kapsamlı bir şekilde incelemek için zincir üzerindeki istatistikleri, sınıflandırma takibini ve kamuya açık bilgilerin çapraz doğrulamasını kullanmaktadır ve aşağıdaki altı boyutu kapsamaktadır:

1. Gelişim Süreci: Stabilcoin'in on yıllık evrim yolculuğuna bir bakış
2. Pazar Yapısı: İkili oligopol yapısı, halka açık blok zinciri dağıtım payları, aylık aktif kullanıcı trendleri ve diğer temel verilerin ayrıntılı incelemesi
3. Uygulama Senaryoları: Stabilcoin'in sınır ötesi ödemeler, merkeziyetsiz finans, perakende ödemeleri ve fiziksel varlıkların tokenizasyonu gibi alanlardaki kritik rolüne odaklanma.
4. Küresel Düzenleme: Başlıca Ekonomik Alanların Düzenleyici Dinamikleri ve Mevzuat Yollarının Sistematik İncelenmesi
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin küresel ödeme ağı, ABD Hazine tahvilleri satın alma gücü ve merkez bankası dijital para birimleri ile rekabet ve iş birliği ilişkisini nasıl şekillendirdiğini analiz etme.
6. Risk Uyarısı: Demetleme, denetim şeffaflığı, sistematik saldırılar, kara para aklama düzenleme sorunları gibi potansiyel zorlukları kapsamaktadır.

Rapor ayrıca, mevcut dolar dışı stablecoin'lerin hala gelişiminin erken aşamalarında olduğunu özellikle vurguladı: Euro stablecoin'inin piyasa değeri 500 milyon dolardan az, Yen, Pound, Won gibi para birimi stablecoin'lerinin piyasa değerleri genellikle on milyonlarca dolarda, gelecekte hala büyük bir genişleme potansiyeli bulunuyor.