Призрак торгового протекционизма вновь появляется, крипторынок сталкивается с новыми вызовами

Почти сто лет назад, в 1930 году, Закон о тарифах Смут-Холи оказал глубокое влияние на мировую экономику. Эта политика, названная защитой отечественной промышленности, в конечном итоге превратилась в торговую катастрофу, усугубив масштабы Великой депрессии. На сегодняшний день тень торгового протекционизма все еще не исчезает.

В апреле 2025 года США объявили о повышении тарифов на китайские товары до 125%, что вновь вызвало беспокойство на глобальном рынке. Министерство торговли Китая немедленно заявило, что если американская сторона продолжит играть с тарифами, китайская сторона не будет обращать на это внимания и оставляет за собой право принять дополнительные меры противодействия. В то же время правительство США предложило 75 странам «90-дневную приостановку тарифов», снизив общий тариф до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличивает риски экономической декуплинга между Китаем и США, но и ставит крипторынок — новое поле для глобального движения капитала — перед новым выбором.

Историческое предупреждение

Уроки Закона о тарифах Смутта-Холи 1930-х годов заключаются в том, что страны попадают в порочный круг ответных тарифов, что в конечном итоге приводит к краху международной торговой системы. Эта политика, считающаяся одной из самых разрушительных торговых политик XX века, звучит тревожным сигналом для современных законодателей: торговый протекционизм никогда не был хорошим решением экономических проблем.

В то время Конгресс США принял законопроект, который среднее значение импортных пошлин увеличил до исторического максимума в 59%, с намерением защитить отечественные отрасли, пострадавшие от Великой депрессии, но это вызвало катастрофическую цепную реакцию. Основные мировые торговые партнеры быстро приняли ответные меры, что привело к сокращению объема международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире еще больше ухудшился. Эта политика не только не смогла спасти экономику США, но и усугубила глубину и продолжительность Великой депрессии, обнажив смертельные слабости торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее увеличение торговых барьеров неизбежно приводит к "эффекту бумеранга".

Более того, этот законопроект подрывает основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствует росту экономического национализма и закладывает основы для краха международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Игры с тарифами новой эпохи

Торговые споры по тарифам в 2025 году отличаются от ситуации 1930 года. США пытаются перестроить глобальную цепочку поставок с помощью "селективной тарифной войны" — с одной стороны, оказывая огромное давление на Китай, а с другой — временно смягчая отношения с большинством стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" на первый взгляд кажется изощренной, но на самом деле она скрывает риски.

Как вторая по величине экономика в мире, статус Китая уже нельзя сравнивать с прежним. Столкнувшись с угрозами тарифов со стороны США, Китай не принял немедленных ответных мер, а выбрал "игнорировать" такой холодный подход, одновременно ускоряя продвижение своей стратегии "долларовой дедолларизации". Эта стратегическая стойкость заставила рынок осознать, что новая волна торговой войны, вероятно, не станет развиваться в полномасштабную конфронтацию, подобную 1930-м годам, а станет более продолжительной войной на истощение.

Чувствительность крипторынка

Торговая политика правительства США вызвала резкие колебания на мировых финансовых рынках, и крипторынок не остался в стороне. Цена биткойна упала с 83 500 долларов до 74 500 долларов, а падение эфириума было еще больше — с 1 800 долларов до 1 380 долларов; общая рыночная капитализация малых криптовалют сократилась более чем на 40%. Рыночная ликвидность явно сжалась: месячные притоки капитала в биткойн резко упали с максимума в 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, в то время как эфириум стал испытывать чистый отток в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую распродажу, с падением цен масштабы убытков постепенно уменьшаются, что указывает на то, что краткосрочное давление на продажу может ослабевать.

С технической точки зрения, уровень сопротивления в 93,000 долларов стал ключевым для повторного роста биткойна, в то время как диапазон 65,000-71,000 долларов является важной поддержкой, которую быкам необходимо удерживать. В настоящее время рынок вошел в критическую стадию, и если уровень поддержки будет пробит, это может привести к убыткам у большинства инвесторов и вызвать более резкую коррекцию на рынке.

В целом, крипторынок чрезвычайно чувствителен к изменениям глобальной ликвидности. Неопределенность, вызванная данной тарифной политикой, уже оказала широкое влияние, и сможет ли рынок стабилизироваться, будет зависеть от дальнейшего направления политики и ситуации с возвратом средств.

В этой международной игре крипторынок является как пассивным приемником, так и активным переменным. Когда международная обстановка напряжена и глобальная валютная система нестабильна, инвесторы могут искать способ хранения цифровой ценности, который является редким, глобальным и не контролируется никаким правительством или учреждением. Возможно, когда доверие к старому порядку подрывается торговой войной, семена новой системы уже тихо прорастают.