A linha entre o tradicional e a encriptação está a tornar-se difusa: o mundo financeiro está a passar por uma grande mudança

Um investidor experiente que tem lutado no mercado A-shares por quase vinte anos, costumava desdenhar do Bitcoin, considerando-o uma fraude sem "fundamentos". No entanto, recentemente ele começou a mostrar um grande interesse por encriptação, perguntando sobre informações relacionadas ao ETF de Bitcoin e às moedas Meme.

Com os preços do Bitcoin e do Ethereum a atingirem novos máximos, os investidores em ações, que antes eram claramente distintos, e os entusiastas da encriptação começaram a interagir. Os apoiantes da encriptação estão a promover as suas ideias com mais frequência, enquanto os investidores tradicionais do mercado de ações começaram silenciosamente a alocar alguns ativos digitais.

Esta transformação não é acidental. Por um lado, a Casa Branca, Wall Street e os reguladores começaram a envolver-se ativamente no campo da encriptação; por outro lado, as empresas de encriptação estão a procurar ativamente conformidade e colaboração. Após o Bitcoin atingir um novo máximo histórico, as barreiras entre os mercados de encriptação e tradicionais estão claramente a afrouxar, e a fusão bidirecional está a acelerar.

Poderes tradicionais aceleram a entrada na encriptação

As mudanças deste ano são particularmente evidentes. Não são apenas os insiders do círculo de encriptação que se divertem, mas também mais forças de fora do círculo estão ativamente envolvidas. O capital está apostando, as políticas estão sendo flexibilizadas e os votos estão se inclinando. Esses "forasteiros" não são mais apenas observadores, mas estão prontos para realmente participar.

Embora você possa não ter comprado diretamente criptomoedas, é muito provável que as ações nas quais você investiu já estejam de alguma forma ligadas ao "mundo das moedas digitais". No período noturno do mercado de ações dos EUA em 16 de julho, as ações de empresas relacionadas a criptomoedas subiram coletivamente, com aumentos variando de 5% a 40%. Essas empresas ou possuem diretamente ativos criptográficos como Bitcoin e Ethereum, ou estão envolvidas em mineração de blockchain, plataformas de negociação, entre outros. Empresas relacionadas a criptomoedas, que antes estavam na margem, agora se tornaram as líderes do mercado.

O campo político também demonstra uma atitude positiva em relação à encriptação. Um político durante sua campanha e mandato expressou apoio à encriptação, não apenas declarando publicamente que deseja tornar os Estados Unidos a "capital da encriptação", mas também assinando imediatamente uma ordem executiva após a vitória, trocando vários altos funcionários reguladores que tinham uma postura negativa em relação à encriptação. Ao mesmo tempo, o Congresso está avançando ativamente com diversas legislações sobre encriptação, incluindo um quadro regulatório para stablecoins, um quadro regulatório geral para ativos de encriptação, entre outros. Embora essas propostas ainda não tenham sido formalmente implementadas, pelo menos já entraram no processo formal, o que significa que a indústria de encriptação está se movendo em direção a um ambiente regulatório mais claro.

As instituições financeiras tradicionais sempre reconheceram o valor dos ativos encriptação, mas anteriormente careciam de expectativas políticas estáveis. Assim que essa incerteza foi reduzida, a velocidade com que entraram no mercado foi muito mais rápida do que o esperado. Várias corretoras de internet conhecidas já começaram a experimentar serviços de negociação de ativos encriptação. Um grande banco até anunciou o lançamento de uma plataforma de ativos digitais voltada para clientes institucionais, oferecendo serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum com entrega física, tornando-se o primeiro grande banco do mundo a fazê-lo.

Além disso, várias instituições financeiras globais conhecidas estão ativamente a fazer investimentos no campo da encriptação. Um grande banco confirmou que está a estudar o lançamento de "stablecoins" para liquidações internas e transações de clientes; outro banco lançou, já em 2020, uma moeda digital para pagamentos entre instituições e, este ano, colaborou com uma plataforma de troca de encriptação para desenvolver tokens "semelhantes a stablecoins", facilitando que grandes instituições mantenham diretamente os depósitos desse banco na cadeia.

As empresas de capital aberto também começaram a alocar em grande escala ativos encriptação. A maior empresa independente de BI do mundo começou a comprar Bitcoin continuamente desde 2020, atualmente possuindo mais de 600 mil unidades, com um valor aproximado de 73 bilhões de dólares a preços atuais, com uma capacidade de lucro impressionante. O CEO da empresa não mede esforços para promover o Bitcoin em várias ocasiões, considerando-o a melhor ferramenta para combater a inflação e armazenar valor. Sob sua influência, cada vez mais empresas de capital aberto começaram a seguir o exemplo. Por exemplo, uma empresa de jogos americana anunciou que manteria Ethereum como seu principal ativo de reserva, planejando comprar cerca de 74,6 mil ETH entre junho e julho de 2025. Até 17 de julho de 2025, sua posição total alcançou cerca de 321 mil ETH, tornando-se a empresa de capital aberto com mais Ethereum no mundo. A empresa até levantou 413 milhões de dólares por meio da emissão de novas ações, quase todo o capital foi investido em Ethereum, e 99,7% de sua posição foi usada para staking a fim de gerar rendimento.

Fundos tradicionais começam a entrar abertamente no mercado de encriptação. Para muitos usuários tradicionais, a compra direta e a custódia de criptomoedas ainda apresentam barreiras e preocupações, enquanto os ETFs resolvem esse problema, permitindo que fundos tradicionais entrem no mercado de encriptação de forma compliance. No início de 2024, os reguladores dos EUA aprovaram os primeiros ETFs de Bitcoin à vista, e várias grandes instituições de Wall Street lançaram seus próprios ETFs de Bitcoin. Esses ETFs permitem que os usuários negociem Bitcoin e outros ativos de encriptação em contas de valores mobiliários, assim como compram e vendem ações. Em julho de 2025, os EUA também assistiram ao lançamento dos primeiros ETFs de Ethereum à vista, abrindo ainda mais o canal de conexão entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.

A indústria de encriptação está ativamente a expandir-se, integrando-se no sistema financeiro mainstream.

Correspondendo à entrada de forças tradicionais no campo da encriptação, a indústria de encriptação também está a esforçar-se para quebrar barreiras, tentando expandir a sua influência do mundo das moedas digitais para um mundo mainstream mais amplo. Isso se reflete principalmente em dois aspectos: primeiro, a colaboração entre marcas e ecossistemas, permitindo que elementos de encriptação apareçam em cenários tradicionais como desporto e entretenimento; segundo, a configuração global de conformidade, obtendo licenças e qualificações em várias regiões, integrando-se no sistema financeiro mainstream.

As empresas de encriptação estão tentando encontrar formas de sair do seu pequeno círculo, e a maneira mais direta é aproveitar o entretenimento e os eventos esportivos de massa para se apresentarem no palco internacional. Marcas de encriptação têm aparecido em ocasiões de alta visibilidade, como corridas de F1, ligas da Premier League, filmes de Hollywood e jogos da NBA. Uma plataforma de negociação de encriptação patrocinou uma equipe de F1 e imprimiu seu logo na camisa de uma equipe da Premier League; até mesmo em um filme de F1 estrelado por uma celebridade de Hollywood, o macacão que ele usava e o carro que ele dirigia também tinham o logo dessa plataforma. Outra exchange de encriptação já veiculou anúncios caros durante o Super Bowl, e outra plataforma obteve o direito de nomear a casa de uma equipe da NBA. A intenção dessas campanhas de marketing cruzado é clara: fazer com que as marcas de encriptação se libertem do seu auto-engajamento e entrem no sistema de reconhecimento mainstream.

Para realmente romper barreiras, não é suficiente depender apenas da exposição da marca; o mais importante é conquistar a confiança do mainstream e o reconhecimento da regulamentação. Assim, os principais gigantes da encriptação têm investido recursos nos últimos anos para solicitar licenças de conformidade nos principais mercados globais e estabelecer uma estrutura de operação legal. Uma plataforma de troca de encriptação listou-se na Nasdaq em 2021, tornando-se a primeira bolsa de encriptação a tornar-se pública, o que é resultado de anos de investimento contínuo em conformidade. Essa plataforma já obteve licenças de serviços financeiros em vários estados dos EUA, uma licença de moeda virtual no estado de Nova York, além de qualificações relevantes em locais como Europa e Reino Unido, construindo uma rede de conformidade abrangente. Outra plataforma de troca de encriptação também está avançando ativamente com sua estratégia de conformidade global. No início de 2025, essa plataforma chegou a um acordo com as autoridades americanas, abrindo caminho para seu retorno ao mercado dos EUA, e obteve gradualmente licenças importantes em Dubai, Cingapura, União Europeia, entre outros, basicamente abrindo as portas de conformidade para os principais mercados da Ásia-Pacífico e da Europa e EUA.

Muitas exchanges que surgiram na onda do Web3 estão agora a começar a corrigir as suas lacunas em termos de conformidade. Embora não sejam das primeiras a focar na conformidade, a sua atitude e direção tornaram-se claras. Isso não é apenas para operar legalmente, mas também um novo divisor de águas na indústria: as plataformas que realmente podem desenvolver-se a longo prazo não competem apenas em termos de marketing, mas sim na capacidade de operar de forma contínua dentro de um quadro regulatório. As plataformas que possuem licenças têm a oportunidade de entrar na competição do setor financeiro tradicional, enquanto as plataformas que carecem de licenças podem apenas limitar-se a um pequeno círculo.

Além de aumentar a influência através da promoção da marca e do layout regulatório, a indústria de encriptação também está constantemente inovando. Certos produtos, como carteiras de encriptação, estão empenhados em criar uma porta de entrada para o Web3, permitindo que usuários comuns tenham uma experiência fácil com serviços de blockchain. Mais notavelmente, um número crescente de protocolos de encriptação começou a impulsionar o desenvolvimento de RWA (ativos do mundo real) na cadeia, permitindo que os usuários comprem e vendam ativos financeiros tradicionais, como ações ou obrigações de empresas específicas, na blockchain. Isso não é apenas uma inovação na forma de jogar, mas também abre as portas para que mais usuários em todo o mundo participem de forma justa no sistema financeiro tradicional. No passado, a compra de ações de certos países poderia exigir procedimentos complicados, mas agora, com tokens na cadeia, muitos usuários de encriptação podem participar de forma mais conveniente.

A indústria de encriptação está a atuar de forma proativa, esforçando-se para quebrar barreiras: através de colaborações intersetoriais para aumentar a influência da marca, através de uma operação em conformidade para ganhar a confiança mainstream, e através da inovação de produtos para conectar o real e o virtual. Esses esforços já começaram a dar frutos. Hoje em dia, em locais como a Times Square em Nova Iorque e nas ruas de Londres, é possível ver anúncios de empresas de encriptação; as pessoas comuns também podem aceder facilmente a serviços de finanças descentralizadas através de carteiras móveis.

O choque entre o mundo das criptomoedas e o mercado de ações dos EUA: quem mudará quem?

Quando o mundo das criptomoedas encontra o mercado de ações dos EUA, uma questão torna-se subitamente importante: será que o mundo das criptomoedas está tentando introduzir a encriptação no mainstream, ou será que a indústria tradicional está começando a reavaliar o Web3?

A indústria de encriptação enfatiza a lógica de transação nativa da cadeia, a liquidez dos ativos e o potencial das finanças abertas, visando remodelar a infraestrutura financeira. Por exemplo, a ascensão das finanças descentralizadas permite que qualquer pessoa possa emprestar, negociar e gerir investimentos sem depender de bancos, o que representa um desafio direto para os negócios bancários tradicionais. Além disso, as moedas estáveis, como o "dinheiro digital" do mundo da encriptação, já demonstraram potencial em pagamentos transfronteiriços e liquidações comerciais. Tudo isso mostra a ruptura que a tecnologia de encriptação representa para a infraestrutura financeira tradicional: as transações podem ocorrer ininterruptamente 24 horas por dia, as liquidações podem ser concluídas em segundos, e qualquer pessoa com acesso à internet pode participar, sem estar sujeita aos horários de funcionamento e barreiras de entrada das instituições tradicionais. É previsível que a infraestrutura subjacente do sistema financeiro futuro possa gradualmente se transformar para uma abordagem baseada em blockchain.

Enquanto a encriptação tenta mudar o tradicional, as forças tradicionais também estão mudando profundamente a encriptação. O mais óbvio é a intervenção regulatória: governos e agências de supervisão financeira de vários países estão acelerando a elaboração de regulamentos para as criptomoedas, integrando-as no quadro regulatório existente. Além disso, a entrada em massa de capital tradicional também pode mudar o equilíbrio de poder no campo da encriptação. Quando os gigantes de Wall Street se tornam os maiores detentores de Bitcoin, e quando os conselhos de administração das empresas de capital aberto decidem incluir o Ethereum no balanço patrimonial, o poder de precificação e a capacidade de influenciar o mercado de encriptação são, em certa medida, transferidos para as instituições tradicionais. Isso é um tanto irônico para os idealistas da encriptação que inicialmente defendiam a descentralização e a anti-autoridade, mas é um processo que a indústria tem que passar para se tornar mainstream.

Para a indústria de encriptação, obter reconhecimento tradicional significa uma base de usuários e um pool de fundos maiores; para as finanças tradicionais, absorver inovações em encriptação pode aumentar a eficiência e expandir os limites dos negócios. Portanto, em vez de dizer quem está a quebrar barreiras, é mais apropriado afirmar que uma nova fase de fusão bidirecional já chegou. Neste processo de fusão, duas palavras-chave estão sempre presentes — inovação e conformidade. Apenas mantendo a inovação, é possível criar continuamente novos valores e pontos de crescimento, atraindo a atenção de fora do círculo; apenas abraçando a conformidade, é possível obter a confiança e o apoio do mainstream e integrar-se no sistema existente. Estes dois elementos são complementares e ambos são indispensáveis.

Por um lado, a inovação é o motor fundamental para superar impasses. A indústria encriptação desde o seu surgimento tem avançado através de inovações contínuas em tecnologia e modelos. Desde o livro razão descentralizado do Bitcoin, até os contratos inteligentes do Ethereum, e os novos conceitos que surgem, como finanças descentralizadas, tokens não fungíveis e organizações autônomas descentralizadas, cada inovação expandiu os limites da indústria e atraiu novos participantes. Na fase atual, o que a indústria precisa são verdadeiras aplicações disruptivas e matadoras. Isso pode ser um novo modelo de serviço financeiro que faz com que o financeiro tradicional pareça obsoleto; ou pode ser uma plataforma que conecta o mundo real, tornando a vida cotidiana das pessoas mais conveniente devido à encriptação. Por exemplo, se as pessoas comuns puderem, através de aplicações encriptadas, realizar pagamentos transfronteiriços de ativos digitais facilmente com stablecoins e com recebimento em segundos, com custos quase zero, então os serviços de remessa tradicionais precisariam inovar, e um grande número de usuários externos naturalmente entraria no ecossistema encriptado. Ou então, quando mecanismos de verificação de identidade e compartilhamento de dados baseados em encriptação forem amplamente aplicados, as pessoas não precisarão mais submeter repetidamente documentos comprobatórios complicados, aumentando drasticamente a eficiência dos serviços, então mesmo que esses usuários não participem em transações de criptomoeda, já se tornaram parte do mundo da encriptação.

Por outro lado, a conformidade é uma condição necessária para romper o impasse. Para que a indústria de encriptação realmente quebre barreiras, deve resolver o problema da confiança, e a conformidade é a chave para estabelecer essa confiança. Nos últimos anos, vimos muitos casos que resultaram da falta de regulamentação.