A "alienação" da indústria de ativos de criptografia: da inovação à especulação
Depois de participar da conferência Consensus em Hong Kong, conversei com alguns amigos da indústria e percebi que a atmosfera do mercado de ativos de criptografia passou por uma mudança sutil. Não se trata de um mercado em alta no sentido tradicional, nem de um mercado em baixa, mas sim de um estado "alienado" sem precedentes.
Atualmente, o setor de ativos de criptografia parece restar apenas um tipo de negócio dominante: venda de moeda.
Os três pilares da operação da indústria
A indústria de Ativos de criptografia tem operado com base em três etapas centrais:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários por meio da inovação tecnológica, como Ativos de criptografia, Ethereum, moeda estável, etc.
Descoberta de valor: através de investimentos e transações, descobrir ativos potenciais e impulsionar o desenvolvimento da indústria.
Circulação de Valor: Construir canais de venda de tokens, promovendo a transferência do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, essas três etapas deveriam se coordenar e se complementar mutuamente. No entanto, a realidade é que: as duas primeiras etapas estão gradualmente se tornando obsoletas, enquanto a terceira etapa está excepcionalmente próspera.
As partes do projeto não se concentram mais nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e os investidores também não pesquisam mais profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter apenas uma voz: "Como vender moeda?"
Economia da venda de tokens e recursos oligárquicos
Num mercado saudável, três elos devem estar estreitamente conectados: a equipe do projeto desenvolve produtos de alta qualidade, atende às necessidades dos usuários, obtém lucros e um prêmio no mercado de capitais; as instituições de investimento intervêm durante os períodos de baixa e saem nos picos; enquanto os canais de distribuição aumentam a eficiência do mercado de capitais.
No entanto, o atual mercado de Ativos de criptografia já tem poucos que discutem oportunidades de inovação e desenvolvimento de produtos. Mesmo em áreas populares como a IA, é difícil estimular o entusiasmo dos empreendedores.
As instituições do mercado secundário estão geralmente em modo de espera, os novos tokens listados frequentemente começam com alta, mas terminam em baixa, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Num ambiente de mercado como este, os principais ativos são os terceiros tipos de instituições: formadores de mercado, agentes e intermediários. As suas discussões concentram-se em como manipular dados, listar em grandes bolsas, fazer mercado e despejar.
Os participantes do mercado estão cada vez mais homogêneos, todos lutando para competir por um capital em estoque cada vez mais escasso.
Isto resultou na formação de uma comunidade de interesses indissolúvel entre os principais recursos (projetos de topo, grandes bolsas e seus departamentos de listagem, market makers e agentes com recursos robustos). Os fundos de mercado fluem dos investidores para os projetos principais, sendo que, no final, os pequenos investidores do mercado secundário assumem o risco.
Desaparecimento dos inovadores
Diferentemente da depressão do mercado após a falência da FTX em 2022, quando uma grande quantidade de capital ainda estava retida em instituições de investimento e grandes investidores, esses fundos tinham a capacidade de gerar valor, podendo investir em projetos inovadores e atrair novos recursos.
E agora, uma grande quantidade de fundos está sendo absorvida por intermediários, as equipas dos projetos apenas buscam lucrar com a diferença de preço após a listagem, tornando-se intermediários entre as instituições de investimento e o mercado secundário, deixando de se concentrar na criação de valor.
Partindo da lógica comercial, se os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, isso certamente reduzirá os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações a montante.
A equipa do projeto decidiu simplesmente abandonar o desenvolvimento do produto, destinando todo o financiamento à promoção e listagem, chegando mesmo a transformar a falta de marketing substancial em "impulsão por memes". Quanto menos dinheiro é investido no produto e na tecnologia, mais recursos podem ser alocados para a listagem e aumento do preço.
O caminho de inovação na indústria de ativos de criptografia tornou-se: "Contar uma história cativante → Embalagem rápida → Procurar listagem por relacionamentos → Sair convertendo."
A extração torna-se um destino
À primeira vista, a equipa do projeto utiliza os fundos para a listagem e para aumentar o preço, parecendo que todas as partes podem beneficiar: os fundos de investimento conseguem sair, os investidores de varejo no mercado secundário têm espaço para especulação, e os intermediários obtêm lucros substanciais.
No entanto, a perda de externalidades positivas a longo prazo leva apenas ao aumento dos intermediários, formando um monopólio onde a proporção de extração continua a aumentar.
Os projetos upstream estão a reduzir os custos de desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de extração, resultando num grave desequilíbrio entre risco e retorno, levando-os finalmente a optar pela saída. O jogo de soma zero entre os pequenos investidores a jusante está a tornar-se cada vez mais grave, e após a perda do efeito de lucro, uma grande quantidade de investidores sai do mercado.
Essencialmente, os intermediários são prestadores de serviços e não criam valor e externalidades positivas diretamente. Quando os prestadores de serviços se tornam o maior grupo de interesse do mercado, todo o mercado se comporta como um paciente com um tumor, o que acabará por levar à sua morte geral.
O poder do ciclo e a reconstrução da esperança
O mercado de Ativos de criptografia é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após este vale de exaustão de liquidez, virá finalmente a verdadeira "primavera do valor". Inovações tecnológicas, novos cenários de aplicação e modelos de negócios irão reavivar o entusiasmo pela inovação.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mercado precisa passar por uma reestruturação mais profunda. Somente quando os extratores não tiverem moedas para extrair e o domínio dos intermediários sobre o mercado desmoronar, é que poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por fases de dúvida, conflitos internos, esgotamento e auto-dúvida.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha também é o prelúdio do novo.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo. Precisamos manter a vigilância e a paciência, aguardando o dia em que a verdadeira inovação e valor voltarão a dominar o mercado.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
10 gostos
Recompensa
10
5
Partilhar
Comentar
0/400
ApeWithAPlan
· 08-01 00:02
idiotas连环fazer as pessoas de parvas。
Ver originalResponder0
GasOptimizer
· 07-29 13:56
A inovação é a chave para o desenvolvimento sustentável.
Ativos de criptografia mercado alienação: da inovação impulsionada para a venda de Token dominada
A "alienação" da indústria de ativos de criptografia: da inovação à especulação
Depois de participar da conferência Consensus em Hong Kong, conversei com alguns amigos da indústria e percebi que a atmosfera do mercado de ativos de criptografia passou por uma mudança sutil. Não se trata de um mercado em alta no sentido tradicional, nem de um mercado em baixa, mas sim de um estado "alienado" sem precedentes.
Atualmente, o setor de ativos de criptografia parece restar apenas um tipo de negócio dominante: venda de moeda.
Os três pilares da operação da indústria
A indústria de Ativos de criptografia tem operado com base em três etapas centrais:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários por meio da inovação tecnológica, como Ativos de criptografia, Ethereum, moeda estável, etc.
Descoberta de valor: através de investimentos e transações, descobrir ativos potenciais e impulsionar o desenvolvimento da indústria.
Circulação de Valor: Construir canais de venda de tokens, promovendo a transferência do mercado primário para o mercado secundário.
Idealmente, essas três etapas deveriam se coordenar e se complementar mutuamente. No entanto, a realidade é que: as duas primeiras etapas estão gradualmente se tornando obsoletas, enquanto a terceira etapa está excepcionalmente próspera.
As partes do projeto não se concentram mais nas necessidades dos usuários e no desenvolvimento de produtos, e os investidores também não pesquisam mais profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter apenas uma voz: "Como vender moeda?"
Economia da venda de tokens e recursos oligárquicos
Num mercado saudável, três elos devem estar estreitamente conectados: a equipe do projeto desenvolve produtos de alta qualidade, atende às necessidades dos usuários, obtém lucros e um prêmio no mercado de capitais; as instituições de investimento intervêm durante os períodos de baixa e saem nos picos; enquanto os canais de distribuição aumentam a eficiência do mercado de capitais.
No entanto, o atual mercado de Ativos de criptografia já tem poucos que discutem oportunidades de inovação e desenvolvimento de produtos. Mesmo em áreas populares como a IA, é difícil estimular o entusiasmo dos empreendedores.
As instituições do mercado secundário estão geralmente em modo de espera, os novos tokens listados frequentemente começam com alta, mas terminam em baixa, e a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Num ambiente de mercado como este, os principais ativos são os terceiros tipos de instituições: formadores de mercado, agentes e intermediários. As suas discussões concentram-se em como manipular dados, listar em grandes bolsas, fazer mercado e despejar.
Os participantes do mercado estão cada vez mais homogêneos, todos lutando para competir por um capital em estoque cada vez mais escasso.
Isto resultou na formação de uma comunidade de interesses indissolúvel entre os principais recursos (projetos de topo, grandes bolsas e seus departamentos de listagem, market makers e agentes com recursos robustos). Os fundos de mercado fluem dos investidores para os projetos principais, sendo que, no final, os pequenos investidores do mercado secundário assumem o risco.
Desaparecimento dos inovadores
Diferentemente da depressão do mercado após a falência da FTX em 2022, quando uma grande quantidade de capital ainda estava retida em instituições de investimento e grandes investidores, esses fundos tinham a capacidade de gerar valor, podendo investir em projetos inovadores e atrair novos recursos.
E agora, uma grande quantidade de fundos está sendo absorvida por intermediários, as equipas dos projetos apenas buscam lucrar com a diferença de preço após a listagem, tornando-se intermediários entre as instituições de investimento e o mercado secundário, deixando de se concentrar na criação de valor.
Partindo da lógica comercial, se os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, isso certamente reduzirá os investimentos em pesquisa e desenvolvimento e operações a montante.
A equipa do projeto decidiu simplesmente abandonar o desenvolvimento do produto, destinando todo o financiamento à promoção e listagem, chegando mesmo a transformar a falta de marketing substancial em "impulsão por memes". Quanto menos dinheiro é investido no produto e na tecnologia, mais recursos podem ser alocados para a listagem e aumento do preço.
O caminho de inovação na indústria de ativos de criptografia tornou-se: "Contar uma história cativante → Embalagem rápida → Procurar listagem por relacionamentos → Sair convertendo."
A extração torna-se um destino
À primeira vista, a equipa do projeto utiliza os fundos para a listagem e para aumentar o preço, parecendo que todas as partes podem beneficiar: os fundos de investimento conseguem sair, os investidores de varejo no mercado secundário têm espaço para especulação, e os intermediários obtêm lucros substanciais.
No entanto, a perda de externalidades positivas a longo prazo leva apenas ao aumento dos intermediários, formando um monopólio onde a proporção de extração continua a aumentar.
Os projetos upstream estão a reduzir os custos de desenvolvimento de produtos, enfrentando pressão regulatória e altas taxas de extração, resultando num grave desequilíbrio entre risco e retorno, levando-os finalmente a optar pela saída. O jogo de soma zero entre os pequenos investidores a jusante está a tornar-se cada vez mais grave, e após a perda do efeito de lucro, uma grande quantidade de investidores sai do mercado.
Essencialmente, os intermediários são prestadores de serviços e não criam valor e externalidades positivas diretamente. Quando os prestadores de serviços se tornam o maior grupo de interesse do mercado, todo o mercado se comporta como um paciente com um tumor, o que acabará por levar à sua morte geral.
O poder do ciclo e a reconstrução da esperança
O mercado de Ativos de criptografia é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após este vale de exaustão de liquidez, virá finalmente a verdadeira "primavera do valor". Inovações tecnológicas, novos cenários de aplicação e modelos de negócios irão reavivar o entusiasmo pela inovação.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mercado precisa passar por uma reestruturação mais profunda. Somente quando os extratores não tiverem moedas para extrair e o domínio dos intermediários sobre o mercado desmoronar, é que poderá haver uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por fases de dúvida, conflitos internos, esgotamento e auto-dúvida.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha também é o prelúdio do novo.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo. Precisamos manter a vigilância e a paciência, aguardando o dia em que a verdadeira inovação e valor voltarão a dominar o mercado.