Tendências globais de políticas de regulação de moeda estável
A moeda estável está se tornando um tópico quente que permeia a vida cotidiana. Desde as tendências nas redes sociais até o campo financeiro tradicional, a influência da moeda estável continua a se expandir. Ao mesmo tempo, a atitude dos formuladores de políticas globais também passou por uma mudança significativa. No último ano, vários países passaram de uma postura cautelosa para uma aceitação ativa: Hong Kong está prestes a implementar a "Regulamentação da Moeda Estável", a União Europeia formalmente lançou a legislação MiCA, e os Estados Unidos aprovaram a "Lei dos Gênios". A moeda estável está silenciosamente mudando a configuração do sistema monetário global.
Este artigo sistematiza as últimas dinâmicas de regulação de moedas estáveis nos principais países e regiões do mundo, analisando a lógica profunda e o significado estratégico desta revolução financeira.
Evolução das Políticas de Moeda Estável nos Doze Principais Mercados Globais
Estados Unidos: divisão federal, competição na configuração
Política de progresso:★★★★
O desenvolvimento da moeda estável nos Estados Unidos apresenta um padrão "federal + estadual" em paralelo. A nível federal, acelera-se a unificação do quadro regulatório, enquanto a nível estadual, são os primeiros a experimentar a implementação de sistemas concretos.
A nível estadual, várias regiões já implementaram estruturas regulatórias:
O estado do Wyoming aprovou a "Lei de Moeda Estável do Wyoming", estabelecendo um comitê especial com o plano de emitir a moeda estável apoiada pelo estado, WYST.
O estado de Nova Iorque exige que os emissores de moeda estável obtenham uma BitLicense ou licença de empresa fiduciária.
O estado da Califórnia aprovou a "Lei dos Ativos Financeiros Digitais", que estabelece um sistema de licenciamento abrangente que inclui moedas estáveis.
A nível federal, o processo legislativo acelera:
O projeto de lei 《GENIUS》 entrou recentemente em vigor, exigindo que os emissores divulguem a composição das reservas, aceitem auditorias, entre outros.
O projeto de lei "STABLE" foi aprovado pela câmara dos representantes, com conteúdo semelhante ao projeto de lei "GENIUS".
China: a política de Hong Kong é pioneira, o interior observa.
Progresso da política: Hong Kong★★★★｜China continental★
A China formou um padrão de ligação de regulação de moeda estável com "Hong Kong na vanguarda e o interior a observar".
A nova "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong entrará em vigor em breve. Cerca de 50 a 60 empresas já expressaram interesse em solicitar, principalmente instituições de pagamento e grandes plataformas de internet. O setor espera que apenas 3 a 4 licenças sejam emitidas na primeira rodada, com um alto nível de exigência. Inicialmente, as moedas estáveis estarão principalmente atreladas ao dólar de Hong Kong e ao dólar americano.
Do lado da China continental, tem mantido uma atitude prudente a longo prazo, mas recentemente várias regiões têm emitido sinais de preocupação:
Wuxi propôs explorar "moeda estável capacitando o desenvolvimento do comércio exterior"
Jinan publica artigos relacionados com moeda estável
A Comissão de Gestão de Ativos do Estado de Xangai realiza um estudo sobre as tendências de desenvolvimento da moeda estável
O Instituto de Pesquisa da Internet Industrial da China organizou um seminário sobre moeda estável
Coreia do Sul: mudança de atitude, estratégia de união bancária
Progresso da política: ★★★
A Coreia do Sul está a passar de "observação" para "entrada". O novo presidente prometeu apoiar o desenvolvimento de moeda estável em won, e o partido no poder apresentou a "Lei Básica dos Ativos Digitais", que propõe permitir que empresas locais emitam moeda estável.
Atualmente, oito grandes bancos estão a criar uma joint venture, planeando emitir em conjunto uma moeda estável em won sul-coreano. As instituições participantes incluem o Banco Nacional, o Banco Shinhan e outros bancos locais, bem como as filiais sul-coreanas do Citibank e do Standard Chartered. Se o projeto for aprovado, espera-se que esteja online no final deste ano ou no início do próximo.
No entanto, ainda existe incerteza regulatória. O mercado mostra sinais de bolha de moeda estável, com a volatilidade acentuada dos preços das ações das empresas listadas.
Tailândia: política liberada, testes cautelosos
Progresso da política:★★★
A política de moeda estável da Tailândia está gradualmente a passar de uma abordagem cautelosa para um piloto prudente. Em 2021, o banco central iniciou a exploração da regulamentação das moedas estáveis, considerando a moeda estável em baht tailandês como "moeda eletrónica" e integrando-a na regulamentação.
Desde 2024, a área de teste está a expandir-se rapidamente:
O Ministério das Finanças considera emitir moeda estável apoiada por obrigações do tesouro.
As autoridades reguladoras aprovaram a entrada do USDT e do USDC em bolsas de valores regulamentadas
Lançamento do "sandbox de criptomoeda de nível nacional", permitindo que turistas estrangeiros troquem moeda estável por baht tailandês para consumo turístico através de plataformas licenciadas.
A União Europeia adota uma atitude de "apoio cauteloso" em relação às moedas estáveis: reconhece o seu potencial, mas permanece atenta aos riscos para a estabilidade financeira.
"Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA) entrou em vigor oficialmente, proporcionando um quadro regulatório unificado para 27 estados membros da União Europeia e 3 países da Área Econômica Europeia. MiCA estabelece barreiras elevadas para a moeda estável:
O emissor deve obter autorização das autoridades reguladoras dos Estados-Membros e estabelecer uma entidade legal na União Europeia
A moeda estável que atende ao "importância" é regulada de forma uniforme pela Autoridade Bancária Europeia.
A quantidade diária de negociação de moeda estável não cotada em euros terá um limite, e a emissão deve ser suspensa e corrigida se exceder esse limite.
Atualmente, a UE já emitiu licenças MiCA para 53 empresas de criptomoeda, incluindo 14 emissores de moeda estável.
Singapura: Começo cedo, padrões altos
Política de progresso:★★★★★
A regulamentação das moedas estáveis em Singapura começou cedo. Em 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento", que define claramente os prestadores de serviços de pagamento. Em 2023, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou oficialmente o "Quadro Regulatório para Moedas Estáveis", como um complemento à "Lei dos Serviços de Pagamento".
A MAS estabeleceu um critério de entrada elevado, exigindo o seguinte:
O capital não deve ser inferior a 50% das despesas operacionais anuais ou 1 milhão de dólares de Singapura
O emissor não pode realizar transações, gestão de ativos ou outros negócios.
Ativos de liquidez satisfazem a demanda normal de retirada
Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, títulos de curto prazo e outros ativos de baixo risco
Atualmente, várias instituições já solicitaram a qualificação para a emissão de moeda estável, StraitsX e Paxos são considerados casos de demonstração em conformidade.
Emirados Árabes Unidos: promoção ativa, via dupla em paralelo
Política de progresso:★★★★★
Os Emirados Árabes Unidos adotam uma atitude de apoio e abertura em relação às moedas estáveis. Em 2024, o banco central publicará o "Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento", que definirá claramente as moedas estáveis e o quadro regulatório.
Como um país federal, os Emirados Árabes Unidos formam uma única "dupla estrutura" de regulamentação: o Banco Central é responsável pela regulamentação em todo o território federal, enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai e o Mercado Global de Abu Dhabi desfrutam de autoridade regulatória independente como zonas financeiras livres.
Comparado a outras regiões, os Emirados Árabes Unidos têm uma definição mais flexível para moeda estável, mas ainda assim estabelecem limites:
Proibido algoritmos de moeda estável com tokens de privacidade
Não é permitido pagar juros vinculados ao tempo de posse da moeda
No final de 2024, a AE Coin foi aprovada como a primeira moeda estável de dirham regulada. Em 2025, várias instituições financeiras anunciaram em conjunto o lançamento de uma nova moeda estável de dirham.
Japão: regulação à frente, desenvolvimento a aguardar
Progresso da política:★★★★
A regulamentação das moedas estáveis no Japão está na vanguarda global, sendo principalmente implementada através da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). A versão revisada da PSA de 2023 entrou em vigor, definindo claramente a moeda estável, as entidades emissoras e os requisitos de licenciamento para transações. A emissão é restrita a três categorias: bancos, empresas de confiança e provedores de serviços de transferência de fundos.
Em 2025, a Autoridade Financeira do Japão impulsionará uma nova rodada de revisões da PSA, otimizando o mecanismo de emissão de moeda estável: permitirá que até 50% dos ativos de reserva sejam utilizados para investimentos em instrumentos de baixo risco, com uma nova categoria de registro específica para intermediários de criptomoeda.
Rússia: teste em primeiro lugar, ainda limitado ao uso externo
Velocidade de progresso da política:★★
A atitude da Rússia em relação às moedas estáveis mudou de uma oposição inicial para um apoio limitado, principalmente devido às necessidades de liquidação transfronteiriça. Em 2024, o parlamento federal aprovou uma lei que permite que empresas aprovadas pelo banco central utilizem ativos criptográficos para liquidações internacionais, mas o uso interno ainda é proibido como meio de pagamento.
Em 2025, o banco central propôs, durante um período de teste de três anos, permitir que indivíduos e empresas de alto patrimônio líquido realizem investimentos em ativos criptográficos. Funcionários do Ministério das Finanças fizeram um apelo público para considerar a introdução de uma moeda estável soberana do país.
Reino Unido: progresso na regulamentação
Política de progresso:★★
A política de moeda estável do Reino Unido está em um período de transição do desenho do quadro para a implementação legislativa. Com base na "Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023", complementada por regulamentos secundários elaborados pelas autoridades reguladoras. Esta lei inclui pela primeira vez os "ativos de liquidação digital" no âmbito das atividades financeiras reguladas.
No final de 2023, a autoridade reguladora financeira anunciou requisitos de supervisão para a emissão ou custódia de moedas estáveis. Em 2025, o governo divulgou um rascunho de legislação sobre criptomoedas, propondo a adição de atividades reguladas.
Apesar do avanço da regulamentação, o governador do banco central adota uma atitude mais conservadora em relação às moedas estáveis, acreditando que podem enfraquecer a confiança do público na moeda nacional.
Canadá: regulamentação em formação, confusão legal
Progresso da política:★★
A política canadense é relativamente conservadora, e o mercado de moedas estáveis local tem se desenvolvido lentamente. No final de 2022, as autoridades reguladoras de valores mobiliários apertaram as políticas, incluindo as moedas estáveis na categoria de regulação de "valores mobiliários e/ou derivados".
Desde 2023, as autoridades reguladoras publicaram uma série de documentos, propondo um quadro regulatório para "moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária". Exigem que os emissores se registrem como emissores de valores mobiliários e apresentem um prospecto ou assinem uma declaração de compromisso.
Recentemente, as autoridades bancárias afirmaram que estão prontas para regular as moedas estáveis, e o quadro relacionado está sendo elaborado.
Brasil: Controle rigoroso de direcionamento
Progresso da política:★
Mais de 90% das transações de criptomoedas no Brasil envolvem moeda estável, principalmente para pagamentos transfronteiriços, mas isso levanta preocupações de conformidade. O banco central acredita que as transações de moeda estável podem ser usadas para evasão fiscal ou lavagem de dinheiro.
No final de 2024, o Banco Central do Brasil propôs um novo rascunho de regulamento, visando incluir as moedas estáveis na supervisão de câmbio e proibir transferências para carteiras controladas por entidades estrangeiras. A direção geral da regulamentação é clara: com forte controle como premissa, prioriza-se a repressão a cenários de negociação de alto risco.
Apesar do endurecimento da regulamentação, alguns bancos tradicionais começaram a explorar caminhos de desenvolvimento em conformidade. O maior banco do Brasil, Itau Unibanco, planeja lançar uma moeda estável atrelada ao real, e atualmente está aguardando a implementação do quadro regulatório.
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Tendências de políticas de regulamentação de moedas estáveis globais: Últimas dinâmicas e análise estratégica de 12 países
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A moeda estável está se tornando um tópico quente que permeia a vida cotidiana. Desde as tendências nas redes sociais até o campo financeiro tradicional, a influência da moeda estável continua a se expandir. Ao mesmo tempo, a atitude dos formuladores de políticas globais também passou por uma mudança significativa. No último ano, vários países passaram de uma postura cautelosa para uma aceitação ativa: Hong Kong está prestes a implementar a "Regulamentação da Moeda Estável", a União Europeia formalmente lançou a legislação MiCA, e os Estados Unidos aprovaram a "Lei dos Gênios". A moeda estável está silenciosamente mudando a configuração do sistema monetário global.
Este artigo sistematiza as últimas dinâmicas de regulação de moedas estáveis nos principais países e regiões do mundo, analisando a lógica profunda e o significado estratégico desta revolução financeira.
Evolução das Políticas de Moeda Estável nos Doze Principais Mercados Globais
Estados Unidos: divisão federal, competição na configuração
Política de progresso:★★★★
O desenvolvimento da moeda estável nos Estados Unidos apresenta um padrão "federal + estadual" em paralelo. A nível federal, acelera-se a unificação do quadro regulatório, enquanto a nível estadual, são os primeiros a experimentar a implementação de sistemas concretos.
A nível estadual, várias regiões já implementaram estruturas regulatórias:
A nível federal, o processo legislativo acelera:
China: a política de Hong Kong é pioneira, o interior observa.
Progresso da política: Hong Kong★★★★｜China continental★
A China formou um padrão de ligação de regulação de moeda estável com "Hong Kong na vanguarda e o interior a observar".
A nova "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong entrará em vigor em breve. Cerca de 50 a 60 empresas já expressaram interesse em solicitar, principalmente instituições de pagamento e grandes plataformas de internet. O setor espera que apenas 3 a 4 licenças sejam emitidas na primeira rodada, com um alto nível de exigência. Inicialmente, as moedas estáveis estarão principalmente atreladas ao dólar de Hong Kong e ao dólar americano.
Do lado da China continental, tem mantido uma atitude prudente a longo prazo, mas recentemente várias regiões têm emitido sinais de preocupação:
Coreia do Sul: mudança de atitude, estratégia de união bancária
Progresso da política: ★★★
A Coreia do Sul está a passar de "observação" para "entrada". O novo presidente prometeu apoiar o desenvolvimento de moeda estável em won, e o partido no poder apresentou a "Lei Básica dos Ativos Digitais", que propõe permitir que empresas locais emitam moeda estável.
Atualmente, oito grandes bancos estão a criar uma joint venture, planeando emitir em conjunto uma moeda estável em won sul-coreano. As instituições participantes incluem o Banco Nacional, o Banco Shinhan e outros bancos locais, bem como as filiais sul-coreanas do Citibank e do Standard Chartered. Se o projeto for aprovado, espera-se que esteja online no final deste ano ou no início do próximo.
No entanto, ainda existe incerteza regulatória. O mercado mostra sinais de bolha de moeda estável, com a volatilidade acentuada dos preços das ações das empresas listadas.
Tailândia: política liberada, testes cautelosos
Progresso da política:★★★
A política de moeda estável da Tailândia está gradualmente a passar de uma abordagem cautelosa para um piloto prudente. Em 2021, o banco central iniciou a exploração da regulamentação das moedas estáveis, considerando a moeda estável em baht tailandês como "moeda eletrónica" e integrando-a na regulamentação.
Desde 2024, a área de teste está a expandir-se rapidamente:
União Europeia: regulamentação unificada, apoio cauteloso
Progresso da política:★★★★★
A União Europeia adota uma atitude de "apoio cauteloso" em relação às moedas estáveis: reconhece o seu potencial, mas permanece atenta aos riscos para a estabilidade financeira.
"Regulamento do Mercado de Ativos Criptográficos" (MiCA) entrou em vigor oficialmente, proporcionando um quadro regulatório unificado para 27 estados membros da União Europeia e 3 países da Área Econômica Europeia. MiCA estabelece barreiras elevadas para a moeda estável:
Atualmente, a UE já emitiu licenças MiCA para 53 empresas de criptomoeda, incluindo 14 emissores de moeda estável.
Singapura: Começo cedo, padrões altos
Política de progresso:★★★★★
A regulamentação das moedas estáveis em Singapura começou cedo. Em 2019, foi promulgada a "Lei dos Serviços de Pagamento", que define claramente os prestadores de serviços de pagamento. Em 2023, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou oficialmente o "Quadro Regulatório para Moedas Estáveis", como um complemento à "Lei dos Serviços de Pagamento".
A MAS estabeleceu um critério de entrada elevado, exigindo o seguinte:
Atualmente, várias instituições já solicitaram a qualificação para a emissão de moeda estável, StraitsX e Paxos são considerados casos de demonstração em conformidade.
Emirados Árabes Unidos: promoção ativa, via dupla em paralelo
Política de progresso:★★★★★
Os Emirados Árabes Unidos adotam uma atitude de apoio e abertura em relação às moedas estáveis. Em 2024, o banco central publicará o "Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento", que definirá claramente as moedas estáveis e o quadro regulatório.
Como um país federal, os Emirados Árabes Unidos formam uma única "dupla estrutura" de regulamentação: o Banco Central é responsável pela regulamentação em todo o território federal, enquanto o Centro Financeiro Internacional de Dubai e o Mercado Global de Abu Dhabi desfrutam de autoridade regulatória independente como zonas financeiras livres.
Comparado a outras regiões, os Emirados Árabes Unidos têm uma definição mais flexível para moeda estável, mas ainda assim estabelecem limites:
No final de 2024, a AE Coin foi aprovada como a primeira moeda estável de dirham regulada. Em 2025, várias instituições financeiras anunciaram em conjunto o lançamento de uma nova moeda estável de dirham.
Japão: regulação à frente, desenvolvimento a aguardar
Progresso da política:★★★★
A regulamentação das moedas estáveis no Japão está na vanguarda global, sendo principalmente implementada através da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). A versão revisada da PSA de 2023 entrou em vigor, definindo claramente a moeda estável, as entidades emissoras e os requisitos de licenciamento para transações. A emissão é restrita a três categorias: bancos, empresas de confiança e provedores de serviços de transferência de fundos.
Em 2025, a Autoridade Financeira do Japão impulsionará uma nova rodada de revisões da PSA, otimizando o mecanismo de emissão de moeda estável: permitirá que até 50% dos ativos de reserva sejam utilizados para investimentos em instrumentos de baixo risco, com uma nova categoria de registro específica para intermediários de criptomoeda.
Rússia: teste em primeiro lugar, ainda limitado ao uso externo
Velocidade de progresso da política:★★
A atitude da Rússia em relação às moedas estáveis mudou de uma oposição inicial para um apoio limitado, principalmente devido às necessidades de liquidação transfronteiriça. Em 2024, o parlamento federal aprovou uma lei que permite que empresas aprovadas pelo banco central utilizem ativos criptográficos para liquidações internacionais, mas o uso interno ainda é proibido como meio de pagamento.
Em 2025, o banco central propôs, durante um período de teste de três anos, permitir que indivíduos e empresas de alto patrimônio líquido realizem investimentos em ativos criptográficos. Funcionários do Ministério das Finanças fizeram um apelo público para considerar a introdução de uma moeda estável soberana do país.
Reino Unido: progresso na regulamentação
Política de progresso:★★
A política de moeda estável do Reino Unido está em um período de transição do desenho do quadro para a implementação legislativa. Com base na "Lei de Serviços Financeiros e Mercados de 2023", complementada por regulamentos secundários elaborados pelas autoridades reguladoras. Esta lei inclui pela primeira vez os "ativos de liquidação digital" no âmbito das atividades financeiras reguladas.
No final de 2023, a autoridade reguladora financeira anunciou requisitos de supervisão para a emissão ou custódia de moedas estáveis. Em 2025, o governo divulgou um rascunho de legislação sobre criptomoedas, propondo a adição de atividades reguladas.
Apesar do avanço da regulamentação, o governador do banco central adota uma atitude mais conservadora em relação às moedas estáveis, acreditando que podem enfraquecer a confiança do público na moeda nacional.
Canadá: regulamentação em formação, confusão legal
Progresso da política:★★
A política canadense é relativamente conservadora, e o mercado de moedas estáveis local tem se desenvolvido lentamente. No final de 2022, as autoridades reguladoras de valores mobiliários apertaram as políticas, incluindo as moedas estáveis na categoria de regulação de "valores mobiliários e/ou derivados".
Desde 2023, as autoridades reguladoras publicaram uma série de documentos, propondo um quadro regulatório para "moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária". Exigem que os emissores se registrem como emissores de valores mobiliários e apresentem um prospecto ou assinem uma declaração de compromisso.
Recentemente, as autoridades bancárias afirmaram que estão prontas para regular as moedas estáveis, e o quadro relacionado está sendo elaborado.
Brasil: Controle rigoroso de direcionamento
Progresso da política:★
Mais de 90% das transações de criptomoedas no Brasil envolvem moeda estável, principalmente para pagamentos transfronteiriços, mas isso levanta preocupações de conformidade. O banco central acredita que as transações de moeda estável podem ser usadas para evasão fiscal ou lavagem de dinheiro.
No final de 2024, o Banco Central do Brasil propôs um novo rascunho de regulamento, visando incluir as moedas estáveis na supervisão de câmbio e proibir transferências para carteiras controladas por entidades estrangeiras. A direção geral da regulamentação é clara: com forte controle como premissa, prioriza-se a repressão a cenários de negociação de alto risco.
Apesar do endurecimento da regulamentação, alguns bancos tradicionais começaram a explorar caminhos de desenvolvimento em conformidade. O maior banco do Brasil, Itau Unibanco, planeja lançar uma moeda estável atrelada ao real, e atualmente está aguardando a implementação do quadro regulatório.