RWA dự án triển khai ra nước ngoài cần lựa chọn chủ thể phát hành coin như thế nào?
Với việc khung quy định về RWA ngày càng hoàn thiện và phát triển, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc token hóa tài sản thế giới thực. Một khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia đều có yêu cầu tuân thủ cao đối với việc phát hành token, nên các bên triển khai dự án RWA nhất định phải "tuân thủ trước hết". Việc lựa chọn chủ thể phát hành coin chính là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung pháp lý hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng, việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng đã trở thành "điều hiển nhiên".
Quỹ trong ngành công nghiệp tiền điện tử thường được nói đến là gì, và nó khác gì so với quỹ truyền thống? Tại sao các dự án RWA thường chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, có phải chỉ quỹ mới là lựa chọn duy nhất? Tại sao mọi người chọn quỹ Singapore làm chủ thể? Và vào năm 2025, quỹ Singapore có còn là chủ thể phát hành coin tối ưu nhất cho các dự án RWA không, có khu vực hoặc loại chủ thể nào khác có thể lựa chọn?
I. Quỹ thực sự là gì? Sự khác biệt giữa quỹ và quỹ truyền thống?
Mặc dù các luật pháp của các quốc gia khác nhau có những định nghĩa và cấu trúc riêng về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và từ thiện: Quỹ được thành lập với mục đích từ thiện, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư vào quỹ, không thể phân phối lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Có tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ hoạt động như một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản và cơ cấu quản trị nội bộ riêng. Chẳng hạn, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý các vấn đề hàng ngày của quỹ.
Ngược lại, "quỹ" theo nghĩa truyền thống thực chất là một loại công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Còn "công ty quỹ" thường thấy trong ngành tài chính thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ các nhà đầu tư, hình thành quỹ, và thông qua việc quản lý quỹ này để mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ, và thu phí quản lý từ đó.
Điều này cho thấy, "quỹ"(Fund), "quỹ từ thiện"(Foundation) mặc dù có vẻ tương tự trong cách diễn đạt hàng ngày, nhưng có ý nghĩa hoàn toàn khác nhau trên phương diện pháp lý.
Hai, Tại sao ngành công nghiệp tiền điện tử lại đặc biệt yêu thích quỹ?
Trước tiên, các quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và công ích, mục đích thành lập là để thúc đẩy sự phát triển phúc lợi xã hội công cộng, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung tâm hoặc các cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ sẽ không phân chia lợi ích cho các thành viên tổ chức, mà các thành viên chỉ tham gia vào việc quản lý quỹ với tư cách là người quản lý. Đặc điểm này cũng phù hợp với khuôn khổ quản trị tự trị do ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 đề cao. Do đó, việc các nhà khởi nghiệp tiền điện tử chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc định hình và quảng bá dự án mà còn dễ dàng hơn để giành được sự tin tưởng của các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể của dự án, một phần lớn lý do là do ảnh hưởng của quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum (ETH), với tư cách là đồng tiền điện tử chính thống đứng thứ hai trong bảng xếp hạng giá trị thị trường toàn cầu hiện nay, cũng đã chọn quỹ làm chủ thể hoạt động của mình. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ sau Bitcoin, quỹ Ethereum cũng tự nhiên có sức ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng đã ảnh hưởng đến nhiều doanh nhân và người chơi mới trong ngành Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do tính chất phi lợi nhuận của quỹ, trong luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có thể được quyền miễn thuế hoặc nhận được các ưu đãi thuế cụ thể sau khi đáp ứng các điều kiện nhất định hoặc nhận được sự phê duyệt cụ thể. Vì vậy, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể tận hưởng sự giảm thuế hoặc ưu đãi thuế, từ đó giảm chi phí vận hành của dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển lâu dài ở nước ngoài, khung制度 của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, những đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử. Thêm vào đó, do những người làm việc và tham gia trong ngành công nghiệp tiền điện tử có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức quỹ, một hình thức khá nghiêm túc được "tiền cũ" truyền thống biết đến. Do đó, khái niệm này dần trở thành xu hướng trong圈币, thu hút ngày càng nhiều ánh nhìn và sự chú ý.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, về mặt pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Thực tế, các bên phát triển dự án RWA cũng có thể chọn các chủ thể kinh doanh truyền thống như công ty tư nhân, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Phần lớn các bên phát triển dự án chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể nhiều hơn là do quyết định tổng hợp từ góc độ thương mại như tuyên truyền dự án, chi phí vận hành, lập kế hoạch thuế, v.v. Do đó, các nhà đầu tư cũng không cần quá tín nhiệm vào tổ chức quỹ, nó không phải là chủ thể phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, tổ chức quỹ với tư cách là một tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường sẽ cần phải thành lập thêm một công ty tư nhân để phối hợp.
Ba, Quỹ ở Singapore là gì? Tại sao các bên dự án RWA lại có xu hướng chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin?
Điều cần lưu ý ở đây là, cái gọi là "quỹ Singapore" thực sự giống như một cách nói thông thường trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật Singapore không có khái niệm về quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái được gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất chỉ là một thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại hình thực thể pháp lý khác nhau có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn công chúng (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên dự án RWA, họ thường chọn công ty trách nhiệm hữu hạn làm thực thể pháp lý. Do đó, cái được gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận".
Và trước đây, lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là do những điểm sau:
Một là vì trong những năm trước, chính quyền Singapore có thái độ khá cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể qua việc chính quyền Singapore phê duyệt yêu cầu đăng ký quỹ với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng thông qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token dưới dạng quỹ Singapore.
Thứ hai, vì chính phủ Singapore trong những năm qua đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành coin. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì nó liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, các luật và quy định liên quan bao gồm mọi khía cạnh của ICO( phát hành coin lần đầu tiên), thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố, cũng như việc mua/bán tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, từ lâu đã thu hút sự quan tâm cao độ từ các nguồn vốn quốc tế, và có danh tiếng quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm trong múi giờ UTC+8, không có sự chênh lệch giờ, điều này cũng rất thân thiện đối với số lượng lớn người chơi người Hoa và các dự án tại thị trường coin.
Vậy vào năm 2025, liệu dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án không?
Xét từ góc độ pháp lý, cơ quan chức năng Singapore không cấm rõ ràng các quỹ ở Singapore được thành lập với tư cách là chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, đã xuất hiện nhiều vấn đề về quy định và tuân thủ đối với các công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ ở Singapore. Kể từ đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, cơ quan chức năng Singapore dẫn đầu là ACRA( Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu thắt chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh qua lại các thông điệp từ nhiều phía, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng, ACRA sẽ thực hiện một cuộc điều tra nền tảng chi tiết về quỹ khi quỹ được đăng ký, một khi phát hiện ra khả năng liên quan giữa quỹ đó và ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin mặc dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng ở cấp độ thực tiễn thì cơ bản đã bị chặn đứng.
Bốn, vậy ngoài Quỹ Singapore, RWA dự án còn có thể chọn những chủ thể phát hành coin nào để triển khai?
Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh liên quan và các trường hợp thành công, đề xuất hai lựa chọn sau đây như là chủ thể phát hành coin:
Lựa chọn thứ nhất là quỹ Mỹ
Thực ra, logic chọn quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin tương tự như logic chọn quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là hiện tại các cơ quan quản lý Mỹ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với hoạt động phát hành token. Hơn nữa, tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ chung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và thời gian đăng ký quỹ ở Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu tiêu chuẩn đơn giản và có ít hạn chế. Lấy ví dụ về bang Colorado, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận ở Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Lựa chọn thứ 2 có thể xem xét là Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng tương tự như quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thuộc hai hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore thuộc các quốc gia theo hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là quốc gia theo hệ thống pháp luật Hồi giáo, hai bên có sự khác biệt lớn về việc áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp, v.v. Điều này rất quan trọng trong việc xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp xuyên quốc gia.
Tổ chức DAO ( Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ) là một hình thức tổ chức tự trị dựa trên công nghệ blockchain, được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới này, các cơ quan tại UAE đã ban hành quy định đầy đủ ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quản lý tương ứng. Theo quy định liên quan, tổ chức DAO tại UAE có nhân cách pháp lý độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin chính thức từ một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được một thỏa thuận đầu tư tổng trị giá 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những người đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Sự kết hợp mạnh mẽ giữa quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sàn giao dịch lớn nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền mã hóa ở Trung Đông thực sự đáng mong đợi.
Tóm lại, Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc lựa chọn đăng ký quỹ tại UAE hoặc DAO sẽ có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Năm, nếu chọn quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần lưu ý những rủi ro và điểm nghẽn nào?
Đầu tiên, việc phát hành token dưới dạng quỹ tại Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do Cục Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) cấp.
Thứ hai, do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, dẫn đến Mỹ đối với việc rời
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
4 thích
Phần thưởng
4
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OnchainDetectiveBing
· 17giờ trước
Singapore thật sự đã trở thành nơi trú ẩn rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
FancyResearchLab
· 17giờ trước
Sự tuân thủ sự tuân thủ còn không phải là SG được chơi cho Suckers
RWA dự án triển khai ở nước ngoài: lựa chọn chủ thể phát hành coin và các điểm tuân thủ
RWA dự án triển khai ra nước ngoài cần lựa chọn chủ thể phát hành coin như thế nào?
Với việc khung quy định về RWA ngày càng hoàn thiện và phát triển, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc token hóa tài sản thế giới thực. Một khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia đều có yêu cầu tuân thủ cao đối với việc phát hành token, nên các bên triển khai dự án RWA nhất định phải "tuân thủ trước hết". Việc lựa chọn chủ thể phát hành coin chính là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung pháp lý hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng, việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng đã trở thành "điều hiển nhiên".
Quỹ trong ngành công nghiệp tiền điện tử thường được nói đến là gì, và nó khác gì so với quỹ truyền thống? Tại sao các dự án RWA thường chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin, có phải chỉ quỹ mới là lựa chọn duy nhất? Tại sao mọi người chọn quỹ Singapore làm chủ thể? Và vào năm 2025, quỹ Singapore có còn là chủ thể phát hành coin tối ưu nhất cho các dự án RWA không, có khu vực hoặc loại chủ thể nào khác có thể lựa chọn?
I. Quỹ thực sự là gì? Sự khác biệt giữa quỹ và quỹ truyền thống?
Mặc dù các luật pháp của các quốc gia khác nhau có những định nghĩa và cấu trúc riêng về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và từ thiện: Quỹ được thành lập với mục đích từ thiện, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư vào quỹ, không thể phân phối lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Có tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ hoạt động như một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản và cơ cấu quản trị nội bộ riêng. Chẳng hạn, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý các vấn đề hàng ngày của quỹ.
Ngược lại, "quỹ" theo nghĩa truyền thống thực chất là một loại công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Còn "công ty quỹ" thường thấy trong ngành tài chính thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ các nhà đầu tư, hình thành quỹ, và thông qua việc quản lý quỹ này để mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ, và thu phí quản lý từ đó.
Điều này cho thấy, "quỹ"(Fund), "quỹ từ thiện"(Foundation) mặc dù có vẻ tương tự trong cách diễn đạt hàng ngày, nhưng có ý nghĩa hoàn toàn khác nhau trên phương diện pháp lý.
Hai, Tại sao ngành công nghiệp tiền điện tử lại đặc biệt yêu thích quỹ?
Trước tiên, các quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và công ích, mục đích thành lập là để thúc đẩy sự phát triển phúc lợi xã hội công cộng, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung tâm hoặc các cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ sẽ không phân chia lợi ích cho các thành viên tổ chức, mà các thành viên chỉ tham gia vào việc quản lý quỹ với tư cách là người quản lý. Đặc điểm này cũng phù hợp với khuôn khổ quản trị tự trị do ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 đề cao. Do đó, việc các nhà khởi nghiệp tiền điện tử chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc định hình và quảng bá dự án mà còn dễ dàng hơn để giành được sự tin tưởng của các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể của dự án, một phần lớn lý do là do ảnh hưởng của quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum (ETH), với tư cách là đồng tiền điện tử chính thống đứng thứ hai trong bảng xếp hạng giá trị thị trường toàn cầu hiện nay, cũng đã chọn quỹ làm chủ thể hoạt động của mình. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ sau Bitcoin, quỹ Ethereum cũng tự nhiên có sức ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng đã ảnh hưởng đến nhiều doanh nhân và người chơi mới trong ngành Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do tính chất phi lợi nhuận của quỹ, trong luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có thể được quyền miễn thuế hoặc nhận được các ưu đãi thuế cụ thể sau khi đáp ứng các điều kiện nhất định hoặc nhận được sự phê duyệt cụ thể. Vì vậy, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể tận hưởng sự giảm thuế hoặc ưu đãi thuế, từ đó giảm chi phí vận hành của dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển lâu dài ở nước ngoài, khung制度 của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, những đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử. Thêm vào đó, do những người làm việc và tham gia trong ngành công nghiệp tiền điện tử có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức quỹ, một hình thức khá nghiêm túc được "tiền cũ" truyền thống biết đến. Do đó, khái niệm này dần trở thành xu hướng trong圈币, thu hút ngày càng nhiều ánh nhìn và sự chú ý.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, về mặt pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Thực tế, các bên phát triển dự án RWA cũng có thể chọn các chủ thể kinh doanh truyền thống như công ty tư nhân, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Phần lớn các bên phát triển dự án chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể nhiều hơn là do quyết định tổng hợp từ góc độ thương mại như tuyên truyền dự án, chi phí vận hành, lập kế hoạch thuế, v.v. Do đó, các nhà đầu tư cũng không cần quá tín nhiệm vào tổ chức quỹ, nó không phải là chủ thể phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, tổ chức quỹ với tư cách là một tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường sẽ cần phải thành lập thêm một công ty tư nhân để phối hợp.
Ba, Quỹ ở Singapore là gì? Tại sao các bên dự án RWA lại có xu hướng chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin?
Điều cần lưu ý ở đây là, cái gọi là "quỹ Singapore" thực sự giống như một cách nói thông thường trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật Singapore không có khái niệm về quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái được gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất chỉ là một thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại hình thực thể pháp lý khác nhau có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn công chúng (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên dự án RWA, họ thường chọn công ty trách nhiệm hữu hạn làm thực thể pháp lý. Do đó, cái được gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận".
Và trước đây, lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là do những điểm sau:
Một là vì trong những năm trước, chính quyền Singapore có thái độ khá cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể qua việc chính quyền Singapore phê duyệt yêu cầu đăng ký quỹ với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng thông qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token dưới dạng quỹ Singapore.
Thứ hai, vì chính phủ Singapore trong những năm qua đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành coin. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì nó liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, các luật và quy định liên quan bao gồm mọi khía cạnh của ICO( phát hành coin lần đầu tiên), thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố, cũng như việc mua/bán tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, từ lâu đã thu hút sự quan tâm cao độ từ các nguồn vốn quốc tế, và có danh tiếng quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm trong múi giờ UTC+8, không có sự chênh lệch giờ, điều này cũng rất thân thiện đối với số lượng lớn người chơi người Hoa và các dự án tại thị trường coin.
Vậy vào năm 2025, liệu dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án không?
Xét từ góc độ pháp lý, cơ quan chức năng Singapore không cấm rõ ràng các quỹ ở Singapore được thành lập với tư cách là chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, đã xuất hiện nhiều vấn đề về quy định và tuân thủ đối với các công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ ở Singapore. Kể từ đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, cơ quan chức năng Singapore dẫn đầu là ACRA( Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu thắt chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh qua lại các thông điệp từ nhiều phía, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng, ACRA sẽ thực hiện một cuộc điều tra nền tảng chi tiết về quỹ khi quỹ được đăng ký, một khi phát hiện ra khả năng liên quan giữa quỹ đó và ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin mặc dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng ở cấp độ thực tiễn thì cơ bản đã bị chặn đứng.
Bốn, vậy ngoài Quỹ Singapore, RWA dự án còn có thể chọn những chủ thể phát hành coin nào để triển khai?
Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh liên quan và các trường hợp thành công, đề xuất hai lựa chọn sau đây như là chủ thể phát hành coin:
Thực ra, logic chọn quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin tương tự như logic chọn quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là hiện tại các cơ quan quản lý Mỹ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với hoạt động phát hành token. Hơn nữa, tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ chung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và thời gian đăng ký quỹ ở Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu tiêu chuẩn đơn giản và có ít hạn chế. Lấy ví dụ về bang Colorado, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận ở Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng tương tự như quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thuộc hai hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore thuộc các quốc gia theo hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là quốc gia theo hệ thống pháp luật Hồi giáo, hai bên có sự khác biệt lớn về việc áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp, v.v. Điều này rất quan trọng trong việc xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp xuyên quốc gia.
Tổ chức DAO ( Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ) là một hình thức tổ chức tự trị dựa trên công nghệ blockchain, được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới này, các cơ quan tại UAE đã ban hành quy định đầy đủ ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quản lý tương ứng. Theo quy định liên quan, tổ chức DAO tại UAE có nhân cách pháp lý độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin chính thức từ một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được một thỏa thuận đầu tư tổng trị giá 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những người đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Sự kết hợp mạnh mẽ giữa quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sàn giao dịch lớn nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền mã hóa ở Trung Đông thực sự đáng mong đợi.
Tóm lại, Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc lựa chọn đăng ký quỹ tại UAE hoặc DAO sẽ có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Năm, nếu chọn quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần lưu ý những rủi ro và điểm nghẽn nào?
Đầu tiên, việc phát hành token dưới dạng quỹ tại Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do Cục Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) cấp.
Thứ hai, do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, dẫn đến Mỹ đối với việc rời