стейблкоїн стає гарячою темою, що проникає в повсякденне життя. Від популярних пошукових запитів в соціальних мережах до традиційної фінансової сфери, вплив стейблкоїнів продовжує розширюватися. Тим часом, ставлення світових політиків також зазнало суттєвих змін. Протягом минулого року кілька країн перейшли від обережного спостереження до активного прийняття: Гонконг незабаром впровадить "Закон про стейблкоїни", ЄС офіційно впровадив законопроект MiCA, США ухвалили "Закон про геніїв". Стейблкоїн тихо змінює глобальну валютну систему.
Ця стаття систематизує останні новини щодо регулювання стейблкоїнів у основних країнах та регіонах світу, аналізуючи глибоку логіку та стратегічне значення цієї фінансової трансформації.
Еволюція політики стейблкоїнів у дванадцяти основних світових ринках
США: федеративна система, змагання в розгортанні
Швидкість прогресу політики:★★★★
Розвиток стейблкоїнів у США демонструє паралельну модель "федеральний +州级". На федеральному рівні прискорюється уніфікація регуляторної рамки, а на州级 рівні першими тестуються конкретні механізми.
На рівні штатів багато місць вже впровадили регуляторні рамки:
Штат Вайомінг ухвалив Законопроект про стейблкоїни Вайомінгу, створив спеціальний комітет та планує випустити стейблкоїн WYST, підтримуваний штатом.
Штат Нью-Йорк вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів отримали BitLicense або ліцензію трастової компанії.
Каліфорнія прийняла «Закон про цифрові фінансові активи», що створює всебічну ліцензійну систему, яка охоплює стейблкоїни.
На федеральному рівні прискорюється законодавчий процес:
Закон «GENIUS» офіційно набрав чинності нещодавно, вимагаючи від емітентів розкривати склад резервів, проходити аудит тощо.
Законопроект "STABLE" був прийнятий на розгляд Палати представників, його зміст в цілому схожий на зміст законопроекту "GENIUS".
Китай: Гонконг веде, материковий Китай спостерігає
Прогрес у політиці: Гонконг★★★★｜Континентальний Китай★
Китай сформував модель регулювання стейблкоїнів з "Гонконгом на передньому плані, а материковий Китай спостерігає".
Гонконгський "Закон про стейблкоїни" набуде чинності найближчим часом. Приблизно 50-60 підприємств вже висловили намір подати заявку, переважно це платіжні установи та великі інтернет-платформи. Галузь очікує, що перша партія буде видана лише 3-4 ліцензії, що є досить високим бар'єром. На початковому етапі стейблкоїни переважно будуть прив'язані до гонконгського долара та американського долара.
На материковій частині зберігається обережна позиція, але нещодавно в багатьох місцях були випущені сигнали занепокоєння:
Усі запропонували дослідити "стейблкоїн як засіб розвитку зовнішньої торгівлі"
Цзінань опублікував статті про стейблкоїни
Шанхайський комітет державних активів проводить навчання щодо тенденцій розвитку стейблкоїнів
Китайський інститут промислового інтернету провів семінар з стейблкоїнів
Південна Корея: зміна ставлення, стратегія банківського альянсу
Швидкість прогресу політики:★★★
Корея переходить від "спостереження" до "входу". Новий президент пообіцяв підтримати розвиток стейблкоїнів у воні, правляча партія запропонувала "Основний закон про цифрові активи", який має на меті дозволити місцевим підприємствам випускати стейблкоїни.
Наразі вісім основних банків готують спільне підприємство, плануючи спільно випустити стейблкоїн у воні. Учасниками є Національний банк, новий банк Хан, а також два іноземні банки - Citibank та Standard Chartered, які мають філії в Кореї. Якщо проект буде схвалено, очікується, що він запуститься наприкінці цього року або на початку наступного.
Проте, регулювання все ще залишається невизначеним. На ринку з'явилися ознаки бульбашки стейблкоїнів, акції відповідних компаній коливаються дуже сильно.
Таїланд: політика відкриття, обережне випробування
Швидкість прогресу політики:★★★
Політика стейблкоїнів в Таїланді поступово переходить від настороженості до обережного пілотування. У 2021 році центральний банк розпочав дослідження регулювання стейблкоїнів, вважаючи тайський стейблкоїн "електронною валютою" і підпорядковуючи його регулюванню.
З початку 2024 року розширено масштаб пілотного проекту:
Міністерство фінансів розглядає можливість випуску стейблкоїнів, що підтримуються державними облігаціями
Регуляторні органи дозволили USDT, USDC потрапити на регульовані біржі
Запуск "національного криптосандбоксу", що дозволяє іноземним туристам обмінювати стейблкоїни на тайські бати для туристичних витрат
ЄС: єдина регуляція, обережна підтримка
Швидкість прогресу політики:★★★★★
Європейський Союз займає "обережно позитивну" позицію щодо стейблкоїнів: визнає їх потенціал, але залишається настороженим щодо ризиків фінансової стабільності та інших.
«Регламент ринку криптоактивів» ( MiCA ) офіційно набрав чинності, забезпечуючи єдину регуляторну рамку для 27 країн-членів ЄС та 3 країн Європейської економічної зони. MiCA встановлює високі вимоги для стейблкоїнів:
Видавець повинен отримати ліцензію регуляторного органу держави-члена та створити юридичну особу в ЄС
"важливість" відповідних стейблкоїнів регулюється Європейським банківським управлінням
Для стейблкоїнів, номінованих не в євро, встановлено ліміт денного обсягу торгівлі; у разі перевищення ліміту необхідно призупинити випуск та внести корективи.
Наразі ЄС видав ліцензії MiCA для 53 крипто-компаній, включаючи 14 емітентів стейблкоїнів.
Сінгапур: рано почали, високі стандарти
Швидкість прогресу політики:★★★★★
Регулювання стейблкоїнів у Сінгапурі почалося досить рано. У 2019 році було ухвалено Закон про платіжні послуги, який чітко визначає постачальників платіжних послуг. У 2023 році Управління грошового обігу Сінгапуру (MAS) офіційно оприлюднило Рамки регулювання стейблкоїнів як доповнення до Закону про платіжні послуги.
MAS встановила високі вимоги до допуску, які включають:
Статутний капітал не менше 50% річних операційних витрат або 1 мільйон сингапурських доларів
Емітент не має права займатися торгівлею, управлінням активами та іншою діяльністю
Ліквідні активи задовольняють нормальні вимоги до виведення.
Резервні активи обмежуються готівкою, короткостроковими облігаціями та іншими низькоризиковими активами
Наразі вже кілька установ подали заявки на отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів, StraitsX та Paxos вважаються прикладами, що першими відповідали вимогам.
ОАЕ: активно просуває, двостороння паралель
Швидкість прогресу політики:★★★★★
ОАЕ підтримують відкриту позицію щодо стейблкоїнів. У 2024 році центральний банк опублікує "Правила обслуговування платіжних токенів", які чітко визначають визначення стейблкоїнів та регуляторну рамку.
Як федеративна країна, ОАЕ сформували унікальне "подвійне" регулювання: Центральний банк відповідає за регулювання на федеральному рівні, а Міжнародний фінансовий центр Дубая та Глобальний ринок Абу-Дабі мають незалежні регуляторні повноваження як фінансові вільні зони.
В порівнянні з іншими регіонами, в ОАЕ визначення стейблкоїнів є досить м'яким, але все ж встановлюються межі:
Заборонено алгоритмічні стейблкоїни та монети з конфіденційністю
Не дозволяється сплачувати відсотки, пов'язані з тривалістю володіння монетою.
Наприкінці 2024 року AE Coin отримав схвалення стати першим регульованим стейблкоїном дирхамів. У 2025 році кілька фінансових установ спільно оголосили про запуск нового типу стейблкоїна дирхамів.
Японія: регулювання попереду, розвиток очікує на старт
Швидкість прогресу політики:★★★★
Японський стейблкоїн регулювання є одним з найкращих у світі, головним чином через вдосконалення, реалізоване за допомогою Закону про платіжні послуги (PSA). У 2023 році набрала чинності відредагована версія PSA, яка чітко визначає визначення стейблкоїна, вимоги до емітентів та ліцензування торгівлі. Емітентами можуть бути лише три категорії: банки, трастові компанії та постачальники послуг з переказу коштів.
2025 року, Японська фінансова служба ініціює новий етап перегляду PSA, оптимізуючи механізм випуску стейблкоїнів: дозволяє використовувати до 50% резервних активів для інвестицій у низькоризикові інструменти, нова категорія спеціально зареєстрованих крипто-посередників.
Росія: спроби в основному, все ще обмежено зовнішнім використанням
Швидкість прогресу політики:★★
Росія змінила своє ставлення до стейблкоїнів з початкового заперечення на обмежену підтримку, головним чином у зв'язку з потребами в міжнародних розрахунках. У 2024 році федеральний парламент ухвалив закон, що дозволяє підприємствам, схваленим центральним банком, використовувати криптоактиви для міжнародних розрахунків, але всередині країни їх все ще заборонено використовувати як засіб платежу.
У 2025 році центральний банк запропонував у трирічний пілотний період дозволити певним високим статкам особам і підприємствам інвестувати в криптоактиви. Представники міністерства фінансів відкрито закликали розглянути можливість випуску національного суверенного стейблкоїна.
Великобританія: регулювання просувається
Швидкість прогресу політики:★★
Політика стабільної монети Великої Британії перебуває на етапі переходу від проектування рамок до реалізації законодавства. На базі Закону про фінансові послуги та ринки 2023 року, доповненого підзаконними актами, розробленими регуляторними органами. Цей закон вперше включає "цифрові розрахункові активи" до сфери регульованої фінансової діяльності.
Наприкінці 2023 року фінансовий регулятор опублікував вимоги до регулювання випуску або зберігання стейблкоїнів. У 2025 році уряд опублікує проект закону про криптовалюти, який передбачає нові регульовані діяльності.
Незважаючи на постійний розвиток нормативно-правової бази, голови центральних банків дотримуються більш обережної позиції щодо стейблкоїнів, вважаючи, що вони можуть підірвати довіру громадськості до національної валюти.
Канада: законодавчий хаос, регулювання формується
Швидкість прогресу політики:★★
Канадська політика є досить консервативною, місцевий ринок стейблкоїнів розвивається повільно. Наприкінці 2022 року органи з регулювання цінних паперів посилили політику, включивши стейблкоїни до категорії "цінних паперів та/або деривативів".
З початку 2023 року регуляторні органи опублікували серію документів, в яких запропонували регуляторну рамку для "стейблкоїнів, прив'язаних до фіатних валюти". Вимагалося, щоб емітенти зареєструвалися як емітенти цінних паперів, подали проспект емісії або підписали зобов'язання.
Нещодавно банківські регулюючі органи заявили, що готові регулювати стейблкоїни, відповідна рамка наразі розробляється.
Бразилія: жорсткий контроль напрямку
Швидкість прогресу політики:★
У більш ніж 90% криптовалютних交易 в Бразилії використовуються стейблкоїни, в основному для трансакцій через кордон, але це викликає занепокоєння щодо дотримання регуляторних норм. Центральний банк вважає, що交易 стейблкоїнів можуть використовуватися для ухилення від сплати податків або відмивання грошей.
До кінця 2024 року Центральний банк Бразилії запропонує проект нових правил, які мають на меті включити стейблкоїни під регулювання валютного контролю та заборонити перекази на гаманці, контрольовані не місцевими суб'єктами. Загальний напрямок регулювання чіткий: з сильним контролем як пріоритет, головна увага буде приділена стримуванню високих ризикових торгових сценаріїв.
Незважаючи на посилення регуляторних вимог, деякі традиційні банки починають досліджувати шляхи відповідального розвитку. Найбільший банк Бразилії Itau Unibanco планує випустити стейблкоїн, прив'язаний до реала, наразі чекаючи на ухвалення регуляторної бази.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальні тренди регуляторної політики стейблкоїнів: останні новини та стратегічний аналіз 12 країн
Глобальні тенденції регулювання стейблкоїнів
стейблкоїн стає гарячою темою, що проникає в повсякденне життя. Від популярних пошукових запитів в соціальних мережах до традиційної фінансової сфери, вплив стейблкоїнів продовжує розширюватися. Тим часом, ставлення світових політиків також зазнало суттєвих змін. Протягом минулого року кілька країн перейшли від обережного спостереження до активного прийняття: Гонконг незабаром впровадить "Закон про стейблкоїни", ЄС офіційно впровадив законопроект MiCA, США ухвалили "Закон про геніїв". Стейблкоїн тихо змінює глобальну валютну систему.
Ця стаття систематизує останні новини щодо регулювання стейблкоїнів у основних країнах та регіонах світу, аналізуючи глибоку логіку та стратегічне значення цієї фінансової трансформації.
Еволюція політики стейблкоїнів у дванадцяти основних світових ринках
США: федеративна система, змагання в розгортанні
Швидкість прогресу політики:★★★★
Розвиток стейблкоїнів у США демонструє паралельну модель "федеральний +州级". На федеральному рівні прискорюється уніфікація регуляторної рамки, а на州级 рівні першими тестуються конкретні механізми.
На рівні штатів багато місць вже впровадили регуляторні рамки:
На федеральному рівні прискорюється законодавчий процес:
Китай: Гонконг веде, материковий Китай спостерігає
Прогрес у політиці: Гонконг★★★★｜Континентальний Китай★
Китай сформував модель регулювання стейблкоїнів з "Гонконгом на передньому плані, а материковий Китай спостерігає".
Гонконгський "Закон про стейблкоїни" набуде чинності найближчим часом. Приблизно 50-60 підприємств вже висловили намір подати заявку, переважно це платіжні установи та великі інтернет-платформи. Галузь очікує, що перша партія буде видана лише 3-4 ліцензії, що є досить високим бар'єром. На початковому етапі стейблкоїни переважно будуть прив'язані до гонконгського долара та американського долара.
На материковій частині зберігається обережна позиція, але нещодавно в багатьох місцях були випущені сигнали занепокоєння:
Південна Корея: зміна ставлення, стратегія банківського альянсу
Швидкість прогресу політики:★★★
Корея переходить від "спостереження" до "входу". Новий президент пообіцяв підтримати розвиток стейблкоїнів у воні, правляча партія запропонувала "Основний закон про цифрові активи", який має на меті дозволити місцевим підприємствам випускати стейблкоїни.
Наразі вісім основних банків готують спільне підприємство, плануючи спільно випустити стейблкоїн у воні. Учасниками є Національний банк, новий банк Хан, а також два іноземні банки - Citibank та Standard Chartered, які мають філії в Кореї. Якщо проект буде схвалено, очікується, що він запуститься наприкінці цього року або на початку наступного.
Проте, регулювання все ще залишається невизначеним. На ринку з'явилися ознаки бульбашки стейблкоїнів, акції відповідних компаній коливаються дуже сильно.
Таїланд: політика відкриття, обережне випробування
Швидкість прогресу політики:★★★
Політика стейблкоїнів в Таїланді поступово переходить від настороженості до обережного пілотування. У 2021 році центральний банк розпочав дослідження регулювання стейблкоїнів, вважаючи тайський стейблкоїн "електронною валютою" і підпорядковуючи його регулюванню.
З початку 2024 року розширено масштаб пілотного проекту:
ЄС: єдина регуляція, обережна підтримка
Швидкість прогресу політики:★★★★★
Європейський Союз займає "обережно позитивну" позицію щодо стейблкоїнів: визнає їх потенціал, але залишається настороженим щодо ризиків фінансової стабільності та інших.
«Регламент ринку криптоактивів» ( MiCA ) офіційно набрав чинності, забезпечуючи єдину регуляторну рамку для 27 країн-членів ЄС та 3 країн Європейської економічної зони. MiCA встановлює високі вимоги для стейблкоїнів:
Наразі ЄС видав ліцензії MiCA для 53 крипто-компаній, включаючи 14 емітентів стейблкоїнів.
Сінгапур: рано почали, високі стандарти
Швидкість прогресу політики:★★★★★
Регулювання стейблкоїнів у Сінгапурі почалося досить рано. У 2019 році було ухвалено Закон про платіжні послуги, який чітко визначає постачальників платіжних послуг. У 2023 році Управління грошового обігу Сінгапуру (MAS) офіційно оприлюднило Рамки регулювання стейблкоїнів як доповнення до Закону про платіжні послуги.
MAS встановила високі вимоги до допуску, які включають:
Наразі вже кілька установ подали заявки на отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів, StraitsX та Paxos вважаються прикладами, що першими відповідали вимогам.
ОАЕ: активно просуває, двостороння паралель
Швидкість прогресу політики:★★★★★
ОАЕ підтримують відкриту позицію щодо стейблкоїнів. У 2024 році центральний банк опублікує "Правила обслуговування платіжних токенів", які чітко визначають визначення стейблкоїнів та регуляторну рамку.
Як федеративна країна, ОАЕ сформували унікальне "подвійне" регулювання: Центральний банк відповідає за регулювання на федеральному рівні, а Міжнародний фінансовий центр Дубая та Глобальний ринок Абу-Дабі мають незалежні регуляторні повноваження як фінансові вільні зони.
В порівнянні з іншими регіонами, в ОАЕ визначення стейблкоїнів є досить м'яким, але все ж встановлюються межі:
Наприкінці 2024 року AE Coin отримав схвалення стати першим регульованим стейблкоїном дирхамів. У 2025 році кілька фінансових установ спільно оголосили про запуск нового типу стейблкоїна дирхамів.
Японія: регулювання попереду, розвиток очікує на старт
Швидкість прогресу політики:★★★★
Японський стейблкоїн регулювання є одним з найкращих у світі, головним чином через вдосконалення, реалізоване за допомогою Закону про платіжні послуги (PSA). У 2023 році набрала чинності відредагована версія PSA, яка чітко визначає визначення стейблкоїна, вимоги до емітентів та ліцензування торгівлі. Емітентами можуть бути лише три категорії: банки, трастові компанії та постачальники послуг з переказу коштів.
2025 року, Японська фінансова служба ініціює новий етап перегляду PSA, оптимізуючи механізм випуску стейблкоїнів: дозволяє використовувати до 50% резервних активів для інвестицій у низькоризикові інструменти, нова категорія спеціально зареєстрованих крипто-посередників.
Росія: спроби в основному, все ще обмежено зовнішнім використанням
Швидкість прогресу політики:★★
Росія змінила своє ставлення до стейблкоїнів з початкового заперечення на обмежену підтримку, головним чином у зв'язку з потребами в міжнародних розрахунках. У 2024 році федеральний парламент ухвалив закон, що дозволяє підприємствам, схваленим центральним банком, використовувати криптоактиви для міжнародних розрахунків, але всередині країни їх все ще заборонено використовувати як засіб платежу.
У 2025 році центральний банк запропонував у трирічний пілотний період дозволити певним високим статкам особам і підприємствам інвестувати в криптоактиви. Представники міністерства фінансів відкрито закликали розглянути можливість випуску національного суверенного стейблкоїна.
Великобританія: регулювання просувається
Швидкість прогресу політики:★★
Політика стабільної монети Великої Британії перебуває на етапі переходу від проектування рамок до реалізації законодавства. На базі Закону про фінансові послуги та ринки 2023 року, доповненого підзаконними актами, розробленими регуляторними органами. Цей закон вперше включає "цифрові розрахункові активи" до сфери регульованої фінансової діяльності.
Наприкінці 2023 року фінансовий регулятор опублікував вимоги до регулювання випуску або зберігання стейблкоїнів. У 2025 році уряд опублікує проект закону про криптовалюти, який передбачає нові регульовані діяльності.
Незважаючи на постійний розвиток нормативно-правової бази, голови центральних банків дотримуються більш обережної позиції щодо стейблкоїнів, вважаючи, що вони можуть підірвати довіру громадськості до національної валюти.
Канада: законодавчий хаос, регулювання формується
Швидкість прогресу політики:★★
Канадська політика є досить консервативною, місцевий ринок стейблкоїнів розвивається повільно. Наприкінці 2022 року органи з регулювання цінних паперів посилили політику, включивши стейблкоїни до категорії "цінних паперів та/або деривативів".
З початку 2023 року регуляторні органи опублікували серію документів, в яких запропонували регуляторну рамку для "стейблкоїнів, прив'язаних до фіатних валюти". Вимагалося, щоб емітенти зареєструвалися як емітенти цінних паперів, подали проспект емісії або підписали зобов'язання.
Нещодавно банківські регулюючі органи заявили, що готові регулювати стейблкоїни, відповідна рамка наразі розробляється.
Бразилія: жорсткий контроль напрямку
Швидкість прогресу політики:★
У більш ніж 90% криптовалютних交易 в Бразилії використовуються стейблкоїни, в основному для трансакцій через кордон, але це викликає занепокоєння щодо дотримання регуляторних норм. Центральний банк вважає, що交易 стейблкоїнів можуть використовуватися для ухилення від сплати податків або відмивання грошей.
До кінця 2024 року Центральний банк Бразилії запропонує проект нових правил, які мають на меті включити стейблкоїни під регулювання валютного контролю та заборонити перекази на гаманці, контрольовані не місцевими суб'єктами. Загальний напрямок регулювання чіткий: з сильним контролем як пріоритет, головна увага буде приділена стримуванню високих ризикових торгових сценаріїв.
Незважаючи на посилення регуляторних вимог, деякі традиційні банки починають досліджувати шляхи відповідального розвитку. Найбільший банк Бразилії Itau Unibanco планує випустити стейблкоїн, прив'язаний до реала, наразі чекаючи на ухвалення регуляторної бази.