伝統と暗号化の境界があいまいに：金融の世界が大きな変化を遂げている

A株市場でほぼ20年の経験を持つベテラン投資家は、かつてビットコインを軽蔑し、それが"ファンダメンタル"のない詐欺だと考えていました。しかし最近、彼は暗号通貨に強い興味を持ち始め、ビットコインETFやMemeコインに関する情報を尋ねるようになりました。

ビットコインとイーサリアムの価格が新たな高値を更新する中、元々は明確に分かれていた株式投資家と暗号化通貨愛好者が互いに浸透し始めました。暗号化通貨支持者は外部に彼らの理念をより頻繁に広める一方で、従来の株式市場投資家も静かにいくつかのデジタル資産を配置し始めています。

この変化は偶然ではありません。一方では、ホワイトハウス、ウォール街、そして規制当局が暗号の分野に積極的に関与し始めました。他方では、暗号会社が自発的にコンプライアンスと協力を求めています。ビットコインが新高値を更新した後、暗号と伝統的市場との間の壁が明らかに緩んでおり、双方向の融合が加速しています。

伝統的な力が暗号化分野への進出を加速する

今年の変化は特に明らかです。暗号化業界の人々が自分たちで楽しむだけでなく、外部からの力が積極的に介入しています。資本が賭けられ、政策が緩和され、投票が傾いています。これらの「外部の人々」はもはや傍観者ではなく、本当に参加する準備が整っています。

あなたが直接暗号通貨を購入していないかもしれませんが、あなたが投資している株式は「仮想通貨市場」と何らかの関連がある可能性が高いです。7月16日の米国株の夜間取引セッションでは、暗号通貨関連株が一斉に上昇し、上昇幅は5%から40%に及びました。これらの企業は、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を直接保有しているか、ブロックチェーンのマイニングや取引プラットフォームなどのビジネスに関与しています。本来は周辺にあった暗号関連企業が、今や市場のリーダーとなっています。

政治分野でも暗号化通貨に対する積極的な態度が示されています。ある政治家は選挙や政権運営の過程で暗号化通貨を支持する姿勢を示し、アメリカを「暗号の都」にすることを公然と表明しました。勝利後はすぐに行政命令に署名し、暗号化に否定的な態度を持つ規制当局の高官を何人か交代させました。一方、国会でも暗号化に関する法案が積極的に推進されており、ステーブルコインの規制枠組みや暗号資産全体の規制枠組みなどが含まれています。これらの法案はまだ正式に成立していませんが、少なくとも正式なプロセスに入ったことを意味し、暗号化業界はより明確な規制環境に向かうことを示唆しています。

伝統的な金融機関は暗号資産の価値を認識していましたが、以前は安定した政策の期待が欠けていました。この不確実性が和らぐと、市場への参入速度は予想以上に速くなりました。複数の有名なインターネット証券会社が暗号資産取引サービスを試験的に提供し始めています。ある大手銀行は、機関投資家向けのデジタル資産プラットフォームを立ち上げ、実物引渡しのビットコインとイーサリアムの取引サービスを提供することを発表し、これにより世界初のこのような大手銀行となりました。

さらに、多くの世界的に有名な金融機関が暗号化分野に積極的に進出しています。ある大手銀行は内部決済および顧客取引のための「ステーブルコイン」の導入を研究していることを確認しました。また、別の銀行は2020年に機関間決済のためのデジタル通貨を導入し、今年はある暗号取引プラットフォームと協力して「類ステーブルコイン」トークンを開発し、大規模機関が直接ブロックチェーン上でその銀行の預金を保有できるようにしています。

上場企業も加密資産の配置を大規模に進めている。世界最大の独立BI企業は2020年からビットコインの購入を続けており、現在の保有量は60万枚を超え、現在の価格で約730億ドル、驚くべき収益力を持っている。同社のCEOはあらゆる場面でビットコインを推奨し、インフレ対策や価値保存の最良のツールと見なしている。その影響を受けて、ますます多くの上場企業が模倣を始めている。例えば、あるアメリカのゲーム会社はイーサリアムを主要な準備資産として採用し、2025年6月から7月にかけて約74,600枚のETHを大規模に購入すると発表した。2025年7月17日の時点で、同社の総保有量は約321,000枚のETHに達し、世界で最も多くのイーサリアムを保有する上場企業となった。同社はさらに、株式を増発して4.13億ドルの資金を調達し、そのほぼ全額をイーサリアムに投資し、99.7%の保有量をステーキングに利用して利益を得ている。

伝統的な資金が公開に暗号市場に入るようになりました。多くの伝統的なユーザーにとって、暗号通貨を直接購入し保管することには依然としてハードルと懸念がありますが、ETFがこの問題を解決し、伝統的な資金が合法的に暗号市場に入ることを可能にしました。2024年初頭、アメリカの規制当局は初のビットコイン現物ETFを承認し、ウォール街の大手機関が次々と自社のビットコインETFを発行しました。これらのETFは、ユーザーが株式のように証券口座でビットコインなどの暗号資産を取引できるようにしています。2025年7月、アメリカは初のイーサリアム現物ETFの上場を迎え、伝統的な金融と暗号の世界の接続経路がさらに開かれました。

暗号化業界が積極的に破圈し、主流金融システムに統合される

従来の力が暗号化分野に進出することに対応して、暗号化業界内部でも破圈に向けた努力が行われており、影響力を暗号コイン界からより広い主流の世界に拡大しようとしています。これは主に二つの側面に表れています。一つは、ブランドとエコシステムのクロスオーバー協力により、暗号化要素が伝統的なスポーツやエンターテインメントなどのシーンに登場することです。二つ目は、グローバルなコンプライアンスの配置で、各地のライセンス資格を取得し、主流の金融システムに統合されることです。

暗号化企業は小さなサークルから抜け出すためにあらゆる手段を講じており、最も直接的な方法はメインストリームのエンターテインメントやスポーツイベントを利用して国際舞台に登場することです。F1レース、プレミアリーグ、ハリウッド映画、NBAの試合など、高い注目を集める場面で暗号化ブランドが姿を見せています。ある暗号化取引所はF1チームをスポンサーしながら、あるプレミアリーグチームのユニフォームにロゴを印刷しました；さらには、あるハリウッドスターが主演するF1をテーマにした映画の中でも、彼が着ているレーシングスーツや運転している車にもそのプラットフォームのロゴがありました。別の暗号化取引所はスーパーボウルで高額な広告を出したことがあり、さらにあるプラットフォームはNBAの特定チームのホームスタジアムのネーミング権を獲得しています。これらのクロスオーバーマーケティングの意図は明確です：暗号化ブランドを内輪の盛り上がりから解放し、メインストリームの認知システムに入れることです。

真に破圈するためには、ブランドの露出だけでは不十分であり、主流の信頼と規制の承認を得ることがより重要です。したがって、各大手暗号化企業は近年、世界の主要市場で規制ライセンスを申請し、合法的な運営フレームワークを構築するためにリソースを投入しています。ある暗号取引所は2021年にナスダックに上場し、初の公開上場の暗号取引所となりましたが、その背後には長年にわたるコンプライアンスへの継続的な投資があります。この取引所は、アメリカの複数州での金融サービスライセンス、ニューヨーク州の仮想通貨ライセンス、さらにはヨーロッパやイギリスなどの関連資格を取得し、包括的なコンプライアンスネットワークを構築しました。別の暗号取引プラットフォームも世界的なコンプライアンスの配置を積極的に進めています。2025年初頭にこのプラットフォームは、アメリカの関連部門と和解し、アメリカ市場への復帰への道を開き、ドバイ、シンガポール、EUなどで重要なライセンスを次々と取得し、アジア太平洋、欧米の主流市場のコンプライアンス入口を基本的に開通させました。

Web3の波に乗って台頭した多くの取引所は、今やコンプライアンスの短所を補うことを始めています。最初にコンプライアンスに注目したグループではありませんが、彼らの態度と方向性は明確になっています。これは合法的に運営するためだけでなく、業界の新たな分水嶺でもあります。長期的に発展できるプラットフォームは、マーケティング手法ではなく、規制の枠組みの下で持続的に運営できるかどうかで競っています。ライセンスを持つプラットフォームは、伝統的な金融の競争分野に入る機会がありますが、ライセンスを欠くプラットフォームは小さな圈の中に限られる可能性があります。

ブランドプロモーションやコンプライアンスの整備を通じて影響力を高めるだけでなく、暗号化業界自体も絶えず革新を続けています。ある暗号化ウォレットなどの製品は、Web3の入り口を構築することに専念し、一般ユーザーが簡単にブロックチェーンサービスを体験できるようにしています。さらに注目すべきは、ますます多くの暗号化プロトコルがRWA（現実世界の資産）のチェーン上での発展を促進し、ユーザーがブロックチェーン上で伝統的な金融資産、例えば特定の会社の株式や債券を売買できるようにしていることです。これは単なるプレイスタイルの革新にとどまらず、世界中のより多くのユーザーに伝統的な金融への公平な参加の扉を開いています。過去には特定の国の株式を購入するには煩雑な手続きが必要でしたが、今ではチェーン上のトークンを利用することで、多くの暗号化ユーザーがより便利に参加できるようになっています。

暗号化業界は積極的に動き出し、境界を超えようと努力しています：異業種とのコラボレーションを通じてブランドの影響力を高め、コンプライアンス経営を通じて主流の信頼を得て、製品イノベーションを通じて現実と仮想の接続を実現しています。これらの努力はすでに成果を見せ始めています。現在、ニューヨークのタイムズスクエアやロンドンの街角などで、暗号化企業の広告を見ることができます。一般の人々もスマートフォンのウォレットを通じて、簡単に分散型金融サービスにアクセスできるようになっています。

暗号化圈と米国株の衝突：誰が誰を変えるのか？

仮想通貨界が米国株式市場と出会ったとき、一つの問題が静かに重要になった：仮想通貨界は暗号化の理念を主流に持ち込もうとしているのか、それとも伝統的な業界がWeb3を再認識し始めているのか？

暗号化業界が強調するのは、チェーン上のネイティブな取引ロジック、資産の流動性、そしてオープンファイナンスの可能性であり、金融インフラを再構築することを目指しています。例えば、分散型金融の台頭により、誰もが銀行に依存することなく貸し出し、取引、資産運用を行えるようになり、これは伝統的な銀行業務に直接的な挑戦をもたらしています。さらに、ステーブルコインは暗号化の世界における「デジタルキャッシュ」として、越境決済や貿易決済においてその可能性を示しています。これらは、暗号化技術が伝統的な金融インフラに対して突破をもたらしていることを示しています：取引は24時間いつでも行われ、決済は秒単位で完了し、誰もがネットワークさえあれば参加でき、もはや伝統的な機関の営業時間や参入障壁に制約されることはありません。将来的には、金融システムの基盤構造が徐々にブロックチェーン化に移行する可能性があると予見されます。

暗号化が伝統を変えようとする一方で、伝統的な力も暗号化を深刻に変えています。最も明らかなのは規制の介入です：各国政府や金融規制機関は暗号通貨に対する規制を策定するために加速しており、それを既存の規制枠組みに組み込もうとしています。さらに、伝統的な資本の大規模な参入も暗号分野の権力構造を変える可能性があります。ウォール街の巨人がビットコインの最大の保有者となり、上場企業の取締役会がイーサリアムをバランスシートに組み入れることを決定する際、暗号市場の価格決定権と発言権はある程度、伝統的な機関に移転しています。これは、当初は分散化と反権威を提唱していた暗号理想主義者にとってはいくらか皮肉ですが、業界が主流に進むために避けられない過程でもあります。

暗号化業界にとって、伝統的な認知を得ることはより大きなユーザーベースと資金プールを意味する；伝統的な金融にとって、暗号化の革新を取り入れることで効率を高め、ビジネスの境界を広げることができる。したがって、誰が誰を突破するかというよりも、双方向の融合の新しい段階が到来したと言える。この融合のプロセスには、常に二つのキーワードが貫かれている——革新とコンプライアンス。革新を貫かなければ、新しい価値と成長のポイントを生み出し続け、外部の注目を引き寄せることはできない；コンプライアンスを受け入れなければ、主流の信頼と支持を得て、既存のシステムに溶け込むことはできない。この二つは相互に補完し合い、どちらか一方が欠けていてはならない。

一方で、革新は突破の根本的な動力です。暗号化業界は誕生以来、持続的な技術とモデルの革新によって発展を推進してきました。ビットコインの分散型台帳から、イーサリアムのスマートコントラクト、そして分散型金融、非同質トークン、分散型自治組織など新しい概念の次々と登場する中で、各々の革新が業界の境界を広げ、新しい参加者を引き寄せてきました。現在の段階では、業界が必要としているのは真に破壊的なキラーアプリケーションです。それは、従来の金融を凌駕する全く新しい金融サービスモデルである可能性があり、または、現実世界をつなぐプラットフォームであり、普通の人々の日常生活がブロックチェーンによってより便利になる可能性もあります。例えば、普通の人々が暗号化アプリケーションを通じて、安定したコインを簡単に使ってデジタル資産の国境を越えた送金を秒単位で行い、手数料がほぼゼロであるならば、従来の送金業務は革新を必要とし、多くの外部ユーザーも自然に暗号化エコシステムに流入するでしょう。または、ブロックチェーンに基づく身分証明とデータ共有メカニズムが広く適用されると、人々は煩雑な証明書類を再提出する必要がなくなり、業務効率が大幅に向上するでしょう。その場合、これらのユーザーが暗号通貨の取引に参加しなくても、彼らはすでにブロックチェーンの世界の一部となっています。

一方で、コンプライアンスは突破のための必要条件です。暗号業界が本当にサークルを破るためには、信頼の問題を解決する必要があり、コンプライアンスは信頼を築くための鍵です。過去数年間で、私たちは規制の欠如によって引き起こされたあまりにも多くの事例を見てきました。