Laporan Pengembangan Industri Stablecoin Global 2025: Stablecoin Dolar AS Mendominasi Pasar, USDC Mungkin Akan Melampaui USDT

Tahun 2025 menjadi titik kunci dalam perkembangan stablecoin. Pada tahun ini, stablecoin tidak hanya mencetak rekor baru dalam skala pasar dan aktivitas perdagangan, tetapi juga percepatan dalam kebijakan regulasi dan perhatian modal terkait. Kategori aset yang awalnya berfungsi sebagai "tempat berlindung" di pasar kripto, secara bertahap memperluas jangkauannya ke bidang terdepan seperti pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur keuangan terdesentralisasi, bahkan hingga kredit kedaulatan.

Laporan terbaru "Laporan Pengembangan Industri Stablecoin Global 2025" menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur terpenting yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto, dan sedang merombak pola operasi keuangan global. Laporan ini melakukan pelacakan dan analisis menyeluruh terhadap industri stablecoin dari berbagai sudut pandang, menggabungkan data transaksi on-chain, kemajuan kebijakan, dan jalur evolusi industri, secara sistematis merangkum perjalanan perkembangan, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi pengembangan, dan risiko potensial dalam enam dimensi kunci.

Koin stabil USD mendominasi secara mutlak

Laporan menunjukkan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar memiliki pangsa pasar yang dominan, dengan volume penerbitan mencapai 256,4 miliar USD. Sebaliknya, stablecoin fiat dari negara lain masih berada pada tahap awal. Stablecoin euro yang menduduki peringkat kedua hanya berukuran 490 juta USD, sementara stablecoin fiat lainnya seperti yen, pound, won, dan lira berada dalam kisaran ratusan ribu hingga puluhan juta USD. Ini menunjukkan bahwa stablecoin fiat non-dolar masih memiliki ruang perkembangan yang besar.

Hingga Juli 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah melebihi 250 miliar USD, meningkat secara signifikan dibandingkan awal tahun. Di antara mereka, kapitalisasi pasar dari dua stablecoin utama, USDT dan USDC, mencakup 86,5% dari pasar, membentuk oligopoli ganda di bidang stablecoin. Perlu dicatat bahwa total nilai transfer tahunan di blockchain mencapai 36,3 triliun USD, melampaui total transaksi tahunan Visa dan Mastercard, menjadi fondasi baru untuk jaringan pembayaran global. Selain itu, USDC menunjukkan kinerja yang luar biasa pada tahun 2025, dengan laju pertumbuhan mencapai 40,9% dalam setahun. Dengan tren pertumbuhan ini, USDC diperkirakan akan melampaui USDT sekitar tahun 2030.

Ledakan stablecoin kali ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama:

• Ekonomi utama secara bertahap memajukan legislasi stablecoin, jalur regulasi semakin jelas
• Raksasa keuangan tradisional dan teknologi berlomba-lomba memasuki bidang stablecoin
• Perusahaan induk USDC berhasil terdaftar di Amerika Serikat, memicu imajinasi pasar modal terhadap stablecoin
• Pengguna dari beberapa negara dengan inflasi tinggi menganggap stablecoin sebagai alat perlindungan "dolar digital".
• Keuangan terdesentralisasi, tokenisasi aset fisik, penyelesaian pembayaran, dan skenario baru lainnya terus memberikan permintaan nyata untuk stablecoin.

Berdasarkan aktivitas on-chain, saat ini jumlah alamat stablecoin yang aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, sementara jumlah alamat pemegang koin on-chain telah melampaui 168 juta. Data menunjukkan, setelah mengeluarkan robot dan dompet pertukaran, proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata telah meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, struktur pengguna secara bertahap beralih dari robot arbitrase ke pengguna perusahaan dan individu.

stablecoin memasuki "medan perang utama"

Peran stablecoin sedang meningkat dari "jangkar lindung perdagangan" menjadi "aset utama keuangan digital". Sejak tahun ini, banyak raksasa teknologi dan lembaga keuangan di seluruh dunia mulai meningkatkan pengembangan stablecoin:

• Penerbit stablecoin berhasil terdaftar di bursa saham AS, dengan nilai pasar yang sempat mendekati seratus miliar RMB, menjadi "perusahaan keuangan semi-sistemik" pertama di industri stablecoin.
• Beberapa raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin milik mereka sendiri dan diluncurkan di blockchain publik berperforma tinggi
• Perusahaan teknologi besar memasuki pasar stablecoin Hong Kong, meliputi skenario aplikasi seperti pembayaran lintas batas, investasi perdagangan, dan penyelesaian konsumsi.
• Raksasa ritel mendorong penggunaan stablecoin secara langsung untuk pembayaran ritel online melalui kerja sama dengan perusahaan cryptocurrency
• Jaringan publik baru menarik banyak penyebaran stablecoin dengan tarif rendah dan skalabilitas tinggi, nilai pasar stablecoin di beberapa jaringan publik meningkat lebih dari 600% dalam setahun.

Dorongan bersama dari keuangan tradisional, platform internet, dan kekuatan asli kripto telah mengubah stablecoin dari "alat penyelesaian khusus kripto" menjadi perantara pembayaran digital yang secara luas dapat digunakan, sekaligus juga mengajukan tuntutan yang lebih tinggi terhadap kepatuhan regulasi.

Di Balik Gelombang Skala Masih Terdapat Ketidakpastian Struktural

Meskipun pasar menunjukkan performa yang panas, stablecoin masih menghadapi banyak tantangan dan kontroversi struktural.

1. Masalah "skala penggunaan yang sebenarnya": Meskipun total nilai transfer stablecoin mencapai 36 triliun USD, namun sebanyak tujuh hingga delapan puluh persen terdiri dari "lalu lintas virtual" seperti transfer antar robot dan internal bursa, sehingga skala penggunaan yang sebenarnya di sisi konsumen atau perusahaan masih perlu dieksplorasi dan didefinisikan lebih lanjut.

2. Masalah "Mekanisme Pengikatan dan Transparansi": Stablecoin terkemuka di pasar masih belum menerbitkan laporan audit lengkap yang dikeluarkan oleh lembaga yang berwenang, struktur aset cadangan dan eksposur risikonya telah menjadi fokus kontroversi di pasar dalam jangka panjang.

3. Perbedaan kebijakan regulasi: Terdapat perbedaan dan permainan antara kebijakan regulasi di berbagai negara, beberapa daerah belum membuka penggunaan stablecoin, sementara beberapa pasar secara aktif mengambil peran sebagai ladang percobaan inovasi sistem.

Perlu dicatat bahwa undang-undang terkait di Amerika Serikat telah secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk sekuritas, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan cadangan 100% berupa aset yang sangat likuid (seperti uang tunai dan obligasi jangka pendek AS), jika legislasi ini resmi berlaku, akan berdampak mendalam pada logika operasional stablecoin mainstream yang ada dan struktur kepatuhan global.

Sorotan Laporan: Tinjauan Panorama Enam Dimensi Jalur Evolusi Stablecoin

Laporan ini menggunakan statistik on-chain, pelacakan kategori, dan verifikasi silang informasi publik untuk memberikan tinjauan komprehensif tentang perkembangan stablecoin, mencakup enam dimensi berikut:

1. Perkembangan: Meninjau jalur evolusi stablecoin selama sepuluh tahun
2. Struktur Pasar: Penjelasan rinci tentang struktur duopoli, distribusi pangsa penerbitan blockchain publik, tren pengguna aktif bulanan, dan data inti lainnya.
3. Skenario aplikasi: Fokus pada peran kunci stablecoin dalam pembayaran lintas batas, keuangan terdesentralisasi, pembayaran ritel, dan tokenisasi aset fisik.
4. Regulasi Global: Sistematisasi Dinamika Regulasi dan Jalur Legislasi di Ekonomi Utama
5. Potensi Masa Depan: Menganalisis bagaimana stablecoin dapat menjadi jaringan pembayaran global, kekuatan pembelian obligasi pemerintah AS, serta hubungan kompetitif dan kolaboratif dengan mata uang digital bank sentral.
6. Peringatan risiko: mencakup tantangan potensial seperti de-pegging, transparansi audit, serangan sistemik, dan masalah regulasi pencucian uang.

Laporan tersebut juga secara khusus menunjukkan bahwa stablecoin non-USD saat ini masih berada di tahap awal perkembangan: nilai pasar stablecoin euro kurang dari 500 juta USD, dan stablecoin mata uang seperti yen, pound, dan won sebagian besar berada di level puluhan juta USD, masih ada ruang ekspansi yang besar di masa depan.