Batas Antara Tradisional dan Enkripsi Menjadi Kabur: Dunia Keuangan Sedang Mengalami Perubahan Besar

Seorang investor berpengalaman yang telah berjuang di pasar A-share selama hampir dua puluh tahun, dulunya meremehkan Bitcoin, menganggapnya sebagai penipuan yang tidak memiliki "fundamental". Namun, baru-baru ini ia mulai tertarik pada enkripsi, menanyakan informasi terkait Bitcoin ETF dan koin Meme.

Seiring dengan harga Bitcoin dan Ethereum yang mencapai titik tertinggi baru, investor saham yang sebelumnya terpisah mulai saling menyatu dengan para penggemar cryptocurrency. Para pendukung cryptocurrency semakin sering menyebarkan ide-ide mereka kepada dunia luar, sementara investor pasar saham tradisional juga diam-diam mulai mengalokasikan beberapa aset digital.

Perubahan ini bukan kebetulan. Di satu sisi, Gedung Putih, Wall Street, dan regulator mulai terlibat secara aktif di bidang enkripsi; di sisi lain, perusahaan enkripsi secara proaktif mencari kepatuhan dan kerjasama. Setelah Bitcoin mencapai puncak tertinggi, batasan antara pasar enkripsi dan pasar tradisional jelas melonggar, dan penggabungan dua arah sedang dipercepat.

Kekuatan Tradisional Mempercepat Masuk ke Dalam Enkripsi

Perubahan tahun ini sangat mencolok. Tidak hanya orang-orang dalam lingkaran enkripsi yang bersenang-senang, tetapi lebih banyak kekuatan dari luar lingkaran yang sedang aktif terlibat. Modal sedang bertaruh, kebijakan sedang dilonggarkan, dan suara sedang condong. "Orang luar" ini tidak lagi sekadar pengamat, tetapi siap untuk benar-benar terlibat.

Meskipun Anda mungkin tidak membeli enkripsi secara langsung, saham yang Anda investasikan kemungkinan besar sudah terkait dengan "dunia koin". Pada periode perdagangan malam pasar saham AS tanggal 16 Juli, saham-saham yang terkait dengan enkripsi secara kolektif meningkat, dengan kenaikan dari 5% hingga 40%. Perusahaan-perusahaan ini baik langsung memegang aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, atau bisnis mereka terlibat dalam penambangan blockchain, platform perdagangan, dan lain-lain. Perusahaan-perusahaan yang awalnya berada di pinggiran terkait enkripsi, sekarang justru menjadi pemimpin pasar.

Bidang politik juga menunjukkan sikap positif terhadap enkripsi mata uang. Seorang tokoh politik dalam proses kampanye dan pemerintahan mendukung enkripsi mata uang, tidak hanya secara terbuka menyatakan keinginan untuk menjadikan Amerika sebagai "ibu kota enkripsi", tetapi setelah terpilih langsung menandatangani perintah eksekutif dan mengganti beberapa pejabat pengawas yang memiliki sikap negatif terhadap enkripsi. Sementara itu, Kongres juga secara aktif mendorong beberapa legislasi enkripsi, termasuk kerangka regulasi stablecoin, kerangka regulasi aset enkripsi secara keseluruhan, dan lain-lain. Meskipun undang-undang ini belum resmi diberlakukan, setidaknya sudah memasuki proses resmi, yang berarti industri enkripsi akan menuju lingkungan regulasi yang lebih jelas.

Institusi keuangan tradisional telah menyadari nilai aset enkripsi, namun sebelumnya kurang memiliki harapan kebijakan yang stabil. Begitu ketidakpastian ini berkurang, mereka memasuki pasar jauh lebih cepat daripada yang diharapkan. Beberapa pialang internet terkenal telah mulai mencoba layanan perdagangan aset enkripsi. Sebuah bank besar bahkan telah mengumumkan peluncuran platform aset digital yang ditujukan untuk klien institusi, menyediakan layanan perdagangan Bitcoin dan Ethereum dengan pengiriman fisik, menjadi bank besar pertama di dunia yang melakukan hal tersebut.

Selain itu, beberapa lembaga keuangan terkemuka global juga aktif berinvestasi di bidang enkripsi. Sebuah bank besar mengonfirmasi bahwa mereka sedang meneliti peluncuran "stablecoin" untuk penyelesaian internal dan transaksi pelanggan; bank lain telah meluncurkan mata uang digital untuk pembayaran antar lembaga sejak 2020, dan tahun ini bekerja sama dengan platform perdagangan enkripsi untuk mengembangkan token "stablecoin-like" agar lembaga besar dapat langsung memegang simpanan bank tersebut di blockchain.

Perusahaan publik juga mulai secara besar-besaran mengalokasikan aset enkripsi. Perusahaan BI independen terbesar di dunia telah terus membeli Bitcoin sejak tahun 2020, dan saat ini memiliki lebih dari 600.000 Bitcoin, yang bernilai sekitar 73 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini, dengan kemampuan menghasilkan keuntungan yang luar biasa. CEO perusahaan tersebut bahkan tidak menghemat upaya untuk mempromosikan Bitcoin di berbagai kesempatan, menganggapnya sebagai alat terbaik untuk melawan inflasi dan menyimpan nilai. Dipimpin oleh contoh ini, semakin banyak perusahaan publik yang mulai mengikuti jejaknya. Misalnya, sebuah perusahaan game AS mengumumkan akan menjadikan Ethereum sebagai aset cadangan utama, dengan membeli sekitar 74.600 ETH secara besar-besaran antara Juni hingga Juli 2025, dan per 17 Juli 2025, total kepemilikan mereka telah mencapai sekitar 321.000 ETH, menjadikannya perusahaan publik dengan kepemilikan Ethereum terbanyak di dunia. Perusahaan tersebut bahkan mengumpulkan dana sebesar 413 juta dolar AS melalui penerbitan saham baru, hampir seluruhnya diinvestasikan dalam Ethereum, dan 99,7% dari kepemilikannya digunakan untuk staking guna mendapatkan hasil.

Dana tradisional mulai masuk ke pasar enkripsi secara terbuka. Bagi banyak pengguna tradisional, membeli dan menyimpan cryptocurrency secara langsung masih memiliki hambatan dan kekhawatiran, sementara ETF telah menyelesaikan masalah ini, memungkinkan dana tradisional untuk masuk ke pasar enkripsi secara patuh. Di awal tahun 2024, regulator AS menyetujui ETF Bitcoin spot pertama, dan beberapa lembaga besar Wall Street secara berturut-turut menerbitkan ETF Bitcoin mereka sendiri. ETF ini memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan Bitcoin dan aset enkripsi lainnya di akun sekuritas mereka seperti membeli dan menjual saham. Pada bulan Juli 2025, AS juga menyambut peluncuran ETF Ethereum spot pertama, yang lebih lanjut membuka saluran koneksi antara keuangan tradisional dan dunia enkripsi.

Industri enkripsi secara aktif menembus batas, bergabung dengan sistem keuangan mainstream

Sebagai lawan dari kekuatan tradisional yang masuk ke bidang enkripsi, industri enkripsi juga berusaha untuk memperluas jangkauan, mencoba untuk memperluas pengaruhnya dari dunia koin ke dunia arus utama yang lebih luas. Ini terutama tercermin dalam dua aspek: pertama, kolaborasi lintas batas antara merek dan ekosistem, yang memungkinkan elemen enkripsi muncul dalam skenario tradisional seperti olahraga dan hiburan; kedua, penataan kepatuhan global, mendapatkan lisensi dan kualifikasi di berbagai tempat, serta berintegrasi ke dalam sistem keuangan arus utama.

Perusahaan enkripsi sedang mencari cara untuk keluar dari lingkaran kecil, cara yang paling langsung adalah memanfaatkan acara hiburan dan olahraga mainstream untuk muncul di panggung internasional. Mobil balap F1, Liga Premier Inggris, film Hollywood, dan pertandingan NBA adalah beberapa kesempatan dengan perhatian tinggi yang menampilkan merek enkripsi. Sebuah platform perdagangan enkripsi mensponsori tim balap F1 sambil mencetak logo mereka di jersey tim Liga Premier Inggris; bahkan dalam film bertema F1 yang dibintangi oleh seorang bintang Hollywood, baju balap dan mobil yang dia kendarai juga memiliki logo platform tersebut. Platform perdagangan enkripsi lainnya pernah memasang iklan mahal di Super Bowl, dan ada platform yang langsung mendapatkan hak penamaan untuk markas sebuah tim NBA. Tujuan dari pemasaran lintas sektor ini sangat jelas: untuk membuat merek enkripsi keluar dari euforia internal dan masuk ke dalam sistem pengenalan mainstream.

Untuk benar-benar memecahkan lingkaran, hanya mengandalkan eksposur merek tidaklah cukup, yang lebih penting adalah mendapatkan kepercayaan arus utama dan pengakuan dari regulator. Oleh karena itu, para raksasa enkripsi telah menginvestasikan sumber daya dalam beberapa tahun terakhir untuk mengajukan lisensi kepatuhan di pasar utama global dan membangun kerangka operasi yang sah. Sebuah bursa enkripsi melantai di Nasdaq pada tahun 2021, menjadi bursa enkripsi publik pertama, di balik ini adalah investasi berkelanjutan dalam kepatuhan selama bertahun-tahun. Bursa tersebut telah mendapatkan lisensi layanan keuangan di beberapa negara bagian AS, lisensi mata uang virtual di negara bagian New York, serta kualifikasi terkait di Eropa, Inggris, dan tempat lainnya, membangun jaringan kepatuhan yang komprehensif. Platform bursa enkripsi lainnya juga secara aktif mendorong pengaturan kepatuhan global. Pada awal 2025, platform tersebut mencapai penyelesaian dengan otoritas terkait di AS, membuka jalan untuk kembali ke pasar AS, dan secara bertahap memperoleh lisensi penting di Dubai, Singapura, Uni Eropa, dan tempat lainnya, pada dasarnya membuka jalur kepatuhan untuk pasar arus utama Asia-Pasifik dan Eropa-Amerika.

Banyak bursa yang muncul di gelombang Web3 kini juga mulai memperbaiki kekurangan dalam kepatuhan. Meskipun bukan yang pertama kali memperhatikan kepatuhan, sikap dan arah mereka telah menjadi jelas. Ini bukan hanya untuk menjalankan usaha secara legal, tetapi juga merupakan titik perpisahan yang baru dalam industri: platform yang benar-benar dapat berkembang dalam jangka panjang tidak akan bersaing dalam hal strategi pemasaran, tetapi dalam kemampuan untuk beroperasi secara berkelanjutan di bawah kerangka regulasi. Platform yang memiliki lisensi memiliki peluang untuk memasuki bidang persaingan keuangan tradisional, sementara platform yang kekurangan lisensi mungkin hanya dapat terkurung dalam lingkaran kecil.

Selain meningkatkan pengaruh melalui promosi merek dan tata kelola yang sesuai, industri enkripsi juga terus berinovasi. Beberapa produk seperti dompet enkripsi berusaha untuk menciptakan pintu masuk Web3, memungkinkan pengguna biasa untuk dengan mudah mengalami layanan blockchain. Yang lebih menarik, semakin banyak protokol enkripsi yang mulai mendorong perkembangan RWA (Aset Dunia Nyata) di blockchain, memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual aset keuangan tradisional seperti saham atau obligasi perusahaan tertentu di blockchain. Ini bukan hanya inovasi dalam cara bermain, tetapi juga membuka pintu bagi lebih banyak pengguna di seluruh dunia untuk berpartisipasi secara adil dalam keuangan tradisional. Dulu, membeli saham di beberapa negara mungkin memerlukan prosedur yang rumit, tetapi sekarang dengan token di blockchain, banyak pengguna enkripsi dapat berpartisipasi dengan lebih mudah.

Industri enkripsi sedang aktif menyerang, berusaha untuk keluar dari lingkaran: melalui kolaborasi lintas sektor untuk meningkatkan pengaruh merek, melalui operasi yang sesuai untuk mendapatkan kepercayaan arus utama, dan melalui inovasi produk untuk menghubungkan dunia nyata dan virtual. Upaya ini sudah mulai menunjukkan hasil. Kini, di Times Square New York, di jalanan London, Anda bisa melihat iklan perusahaan enkripsi; orang biasa juga bisa dengan mudah mengakses layanan keuangan terdesentralisasi melalui dompet ponsel.

Pertarungan antara dunia mata uang kripto dan saham AS: Siapa yang akan mengubah siapa?

Ketika dunia cryptocurrency bertemu dengan pasar saham AS, satu pertanyaan secara diam-diam menjadi penting: Apakah dunia cryptocurrency mencoba untuk memperkenalkan konsep enkripsi ke arus utama, ataukah industri tradisional mulai mengenali kembali Web3?

Industri enkripsi menekankan logika transaksi asli di blockchain, likuiditas aset, dan kemungkinan keuangan terbuka, bertujuan untuk membentuk ulang infrastruktur keuangan. Misalnya, munculnya keuangan terdesentralisasi memungkinkan siapa saja untuk melakukan pinjaman, perdagangan, dan pengelolaan aset tanpa bergantung pada bank, yang merupakan tantangan langsung bagi bisnis perbankan tradisional. Selain itu, stablecoin sebagai "uang digital" di dunia enkripsi telah menunjukkan potensi dalam pembayaran lintas batas dan penyelesaian perdagangan. Semua ini menunjukkan terobosan teknologi enkripsi terhadap infrastruktur keuangan tradisional: transaksi dapat dilakukan tanpa henti sepanjang waktu, penyelesaian dapat dilakukan dalam hitungan detik, siapa saja yang memiliki akses internet dapat berpartisipasi, tanpa terikat oleh jam operasional dan ambang akses lembaga tradisional. Dapat diperkirakan bahwa infrastruktur dasar sistem keuangan di masa depan mungkin secara bertahap akan beralih ke blockchain.

Saat enkripsi mencoba mengubah tradisi, kekuatan tradisional juga secara mendalam mengubah enkripsi. Yang paling jelas adalah intervensi regulasi: pemerintah dan lembaga pengawas keuangan di berbagai negara sedang mempercepat penyusunan peraturan terkait mata uang kripto, memasukkannya ke dalam kerangka regulasi yang ada. Selain itu, masuknya modal tradisional secara besar-besaran juga dapat mengubah peta kekuatan di bidang enkripsi. Ketika raksasa Wall Street menjadi pemegang terbesar bitcoin, ketika dewan perusahaan yang terdaftar memutuskan untuk memasukkan Ethereum ke dalam neraca, kekuasaan penetapan harga dan suara di pasar enkripsi telah sebagian berpindah ke tangan lembaga tradisional. Ini agak ironis bagi para idealis enkripsi yang awalnya mengadvokasi desentralisasi dan anti-otoritas, tetapi ini adalah proses yang harus dilalui industri untuk menjadi arus utama.

Bagi industri enkripsi, mendapatkan pengakuan tradisional berarti basis pengguna dan kolam dana yang lebih besar; bagi keuangan tradisional, menyerap inovasi enkripsi dapat meningkatkan efisiensi dan memperluas batasan bisnis. Oleh karena itu, daripada mengatakan siapa yang melampaui siapa, lebih baik mengatakan bahwa tahap baru penggabungan dua arah sudah tiba. Dalam proses penggabungan ini, ada dua kata kunci yang terus-menerus muncul—inovasi dan kepatuhan. Hanya dengan berpegang pada inovasi, kita dapat terus menciptakan nilai dan titik pertumbuhan baru, menarik perhatian dari luar lingkaran; hanya dengan merangkul kepatuhan, kita dapat memperoleh kepercayaan dan dukungan arus utama, serta berintegrasi ke dalam sistem yang ada. Kedua hal ini saling melengkapi dan tidak dapat dipisahkan.

Di satu sisi, inovasi adalah kekuatan pendorong fundamental untuk memecahkan masalah. Industri enkripsi, sejak kelahirannya, telah berkembang melalui inovasi teknologi dan model yang berkelanjutan. Dari buku besar terdesentralisasi Bitcoin, hingga kontrak pintar Ethereum, dan kemudian munculnya konsep-konsep baru seperti keuangan terdesentralisasi, token non-fungible, dan organisasi otonom terdesentralisasi, setiap inovasi telah memperluas batasan industri dan menarik peserta baru. Pada tahap saat ini, industri membutuhkan aplikasi pembunuh yang benar-benar mengganggu. Ini bisa menjadi model layanan keuangan yang sama sekali baru, yang membuat keuangan tradisional terlihat tidak berarti; atau bisa juga menjadi platform yang menghubungkan dunia nyata, membuat kehidupan sehari-hari orang biasa menjadi lebih nyaman berkat blockchain. Sebagai contoh, jika orang biasa dapat dengan mudah menyelesaikan pembayaran lintas batas aset digital menggunakan stablecoin melalui aplikasi enkripsi dengan waktu pemrosesan detik dan biaya hampir nol, maka bisnis pengiriman uang tradisional perlu berinovasi, dan banyak pengguna di luar industri akan secara alami memasuki ekosistem enkripsi. Atau, ketika mekanisme verifikasi identitas dan berbagi data berbasis blockchain diterapkan secara luas, orang tidak perlu lagi mengulang pengiriman dokumen bukti yang rumit, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi kerja, maka bahkan jika pengguna ini tidak terlibat dalam perdagangan cryptocurrency, mereka telah menjadi bagian dari dunia blockchain.

Di sisi lain, kepatuhan adalah syarat yang diperlukan untuk memecahkan kebuntuan. Agar industri enkripsi benar-benar dapat keluar dari lingkaran, masalah kepercayaan harus diselesaikan, dan kepatuhan adalah kunci untuk membangun kepercayaan. Dalam beberapa tahun terakhir, kami telah melihat terlalu banyak yang disebabkan oleh kurangnya regulasi.