Tendances mondiales des politiques de régulation des stablecoins
Les stablecoins deviennent un sujet brûlant qui pénètre la vie quotidienne. De la tendance sur les réseaux sociaux au domaine financier traditionnel, l'influence des stablecoins continue de se développer. Parallèlement, l'attitude des décideurs politiques mondiaux a également subi un changement significatif. Au cours de l'année dernière, plusieurs pays sont passés d'une attitude prudente à une adoption active : Hong Kong s'apprête à mettre en œuvre la "réglementation sur les stablecoins", l'UE a officiellement adopté la loi MiCA, et les États-Unis ont adopté la "loi Genius". Les stablecoins changent discrètement le paysage du système monétaire mondial.
Cet article passe en revue les dernières évolutions réglementaires concernant les stablecoins dans les principaux pays et régions du monde, et analyse la logique profonde et la signification stratégique de cette transformation financière.
Évolution des politiques des stablecoins dans les douze principaux marchés mondiaux
États-Unis : fédéralisme, stratégie de compétition
Avancement des politiques : ★★★★
Le développement des stablecoins aux États-Unis présente un schéma parallèle "fédéral + étatique". Au niveau fédéral, un cadre de réglementation unifié est accéléré, tandis qu'au niveau étatique, des essais concrets de mise en œuvre de systèmes spécifiques sont réalisés.
Au niveau des États, de nombreux endroits ont déjà mis en place des cadres réglementaires :
Le Wyoming a adopté la "Loi sur les stablecoins du Wyoming", a établi un comité spécial et prévoit d'émettre le stablecoin soutenu par l'État WYST.
L'État de New York exige que les émetteurs de stablecoin obtiennent un BitLicense ou une licence de société de fiducie.
La Californie a adopté la "Loi sur les actifs financiers numériques", établissant un système de licence complet englobant les stablecoins.
Au niveau fédéral, le processus législatif s'accélère:
Le projet de loi « GENIUS » est récemment entré en vigueur, exigeant des émetteurs qu'ils divulguent la composition des réserves, acceptent des audits, etc.
Le projet de loi « STABLE » a été adopté par la Chambre des représentants, et son contenu est en grande partie similaire à celui du projet de loi « GENIUS ».
Chine : la politique de Hong Kong en avant, le continent observe
Progrès des politiques : Hong Kong ★★★★ | Mainland ★
La Chine a formé un schéma de régulation des stablecoins où "Hong Kong est en avance et le continent observe".
La "Réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur prochainement. Environ 50 à 60 entreprises ont déjà exprimé leur intention de faire une demande, principalement des établissements de paiement et des grandes plateformes Internet. L'industrie s'attend à ce que seules 3 à 4 licences soient délivrées lors du premier lot, avec un seuil d'entrée élevé. Les stablecoins initiaux seront principalement adossés au dollar de Hong Kong et au dollar américain.
Sur le continent, une attitude prudente a été maintenue à long terme, mais récemment, plusieurs régions ont émis des signaux d'attention:
Wuxi propose d'explorer "l'habilitation du commerce extérieur par les stablecoins"
Jinan a publié des articles sur les stablecoins
La Commission des actifs d'État de Shanghai mène des études sur les tendances de développement des stablecoins.
L'Institut de recherche sur l'Internet industriel de Chine organise un séminaire sur les stablecoins
Corée du Sud : changement d'attitude, stratégie des banques
Progrès des politiques : ★★★
La Corée du Sud passe de "l'observation" à "l'entrée sur le marché". Le nouveau président s'engage à soutenir le développement du stablecoin en won sud-coréen, le parti au pouvoir propose la "Loi fondamentale sur les actifs numériques", visant à permettre aux entreprises locales d'émettre des stablecoins.
Actuellement, huit grandes banques principales sont en train de créer une coentreprise, avec l'intention d'émettre conjointement un stablecoin en won. Les institutions participantes comprennent la Banque Nationale, Shinhan Bank et d'autres banques locales, ainsi que les succursales sud-coréennes de Citibank et Standard Chartered. Si le projet est approuvé, il devrait être lancé d'ici la fin de cette année ou au début de l'année prochaine.
Cependant, il existe encore une incertitude réglementaire. Le marché montre des signes de bulle de stablecoin, avec des fluctuations de prix très vives pour les entreprises cotées.
Thaïlande : politique de déblocage, essais prudents
Vitesse des progrès des politiques : ★★★
La politique des stablecoins en Thaïlande passe progressivement d'une vigilance à un pilotage prudent. En 2021, la banque centrale a lancé une exploration de la réglementation des stablecoins, considérant les stablecoins en baht comme des "monnaies électroniques" soumises à la réglementation.
Depuis 2024, la portée du projet pilote s'élargit rapidement :
Le ministère des Finances envisage d'émettre des stablecoins soutenus par des obligations d'État
Les autorités de régulation approuvent l'entrée de USDT et USDC sur les bourses régulées.
Lancement d'un "sandbox cryptographique de niveau national", permettant aux touristes étrangers d'échanger des stablecoins en bahts thaïlandais pour des dépenses touristiques via des plateformes agréées.
Union européenne : réglementation unifiée, soutien prudent
Avancement des politiques:★★★★★
L'Union européenne adopte une attitude de "soutien prudent" envers les stablecoins : elle reconnaît leur potentiel tout en restant vigilante face aux risques pour la stabilité financière.
Le "Règlement sur les actifs cryptographiques" ( MiCA ) est officiellement entré en vigueur, fournissant un cadre de régulation uniforme pour 27 États membres de l'Union européenne et 3 pays de l'Espace économique européen. MiCA impose des normes élevées pour les stablecoins :
L'émetteur doit obtenir l'autorisation des autorités de régulation des États membres et établir une entité légale dans l'Union européenne.
Les stablecoins conformes aux "critères d'importance" sont régulés de manière uniforme par l'Autorité bancaire européenne.
Un plafond est fixé pour le volume quotidien des transactions en stablecoins non libellés en euros, un dépassement nécessite une suspension de l'émission et des rectifications.
Actuellement, l'Union européenne a délivré des licences MiCA à 53 entreprises de cryptomonnaie, y compris 14 émetteurs de stablecoin.
Singapour : début précoce, normes élevées
Progrès de la politique :★★★★★
La réglementation des stablecoins à Singapour a commencé relativement tôt. En 2019, la "Loi sur les services de paiement" a été adoptée, définissant clairement les fournisseurs de services de paiement. En 2023, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a officiellement publié le "Cadre de réglementation des stablecoins", comme un complément à la "Loi sur les services de paiement".
MAS a établi des seuils d'admission plus élevés, exigeant notamment :
Le capital doit représenter au moins 50 % des frais d'exploitation annuels ou 1 million de dollars de Singapour.
L'émetteur ne doit pas exercer d'autres activités telles que le trading ou la gestion d'actifs.
Les actifs liquides répondent aux besoins normaux de retrait
Les actifs de réserve se limitent aux liquidités, aux obligations à court terme et à d'autres actifs à faible risque.
Actuellement, plusieurs institutions ont demandé des qualifications d'émission de stablecoin, StraitsX et Paxos étant considérés comme des exemples conformes pionniers.
Les Émirats arabes unis adoptent une attitude ouverte et favorable envers les stablecoins. En 2024, la banque centrale publiera le "Règlement sur les services de jetons de paiement", qui définira clairement la définition et le cadre réglementaire des stablecoins.
En tant que pays fédéral, les Émirats arabes unis ont mis en place un cadre réglementaire unique en "double voie" : la banque centrale est responsable de la régulation à l'échelle fédérale, tandis que le Centre financier international de Dubaï et le marché mondial d'Abou Dhabi bénéficient d'une indépendance réglementaire en tant que zones financières libres.
Par rapport à d'autres régions, les Émirats arabes unis ont une définition des stablecoins relativement flexible, mais établissent tout de même des limites :
Interdiction des stablecoins algorithmiques et des jetons de confidentialité
Il n'est pas permis de payer des intérêts liés à la durée de détention des jetons.
Fin 2024, le jeton AE a été approuvé pour devenir le premier stablecoin dirham réglementé. En 2025, plusieurs institutions financières ont annoncé conjointement le lancement d'un nouveau stablecoin dirham.
Japon : la réglementation en avance, le développement à venir
Progrès de la politique : ★★★★
Le Japon est à l'avant-garde de la régulation des stablecoins au niveau mondial, principalement grâce à l'amélioration apportée par la Loi sur les services de paiement (PSA). La version révisée de la PSA de 2023 est entrée en vigueur, précisant la définition des stablecoins, les entités émettrices et les exigences de licence de transaction. Les entités émettrices sont limitées à trois catégories : les banques, les sociétés de fiducie et les fournisseurs de services de transfert de fonds.
En 2025, l'Agence des services financiers du Japon encouragera un nouveau tour de révisions du PSA, optimisant le mécanisme d'émission de stablecoin : permettant d'utiliser jusqu'à 50 % des actifs de réserve pour investir dans des outils à faible risque, une nouvelle catégorie d'enregistrement spécifiquement pour les intermédiaires en cryptographie sera ajoutée.
Russie : tester principalement, utilisation externe toujours limitée
Avancement des politiques : ★★
La Russie a changé sa position sur les stablecoins, passant d'une opposition initiale à un soutien limité, principalement en raison des besoins en compensation transfrontalière. En 2024, le parlement fédéral a adopté une loi permettant aux entreprises approuvées par la banque centrale d'utiliser des actifs cryptographiques pour les règlements internationaux, mais leur utilisation comme moyen de paiement reste interdite dans le pays.
En 2025, la banque centrale propose, pendant une période d'essai de trois ans, de permettre à des particuliers et à des entreprises à haute valeur nette spécifiques d'investir dans des actifs cryptographiques. Des responsables du ministère des Finances ont publiquement appelé à envisager le lancement d'un stablecoin souverain.
Royaume-Uni : la réglementation progresse.
Vitesse des progrès politiques : ★★
La politique britannique sur les stablecoins est en transition du design du cadre vers la mise en œuvre législative. Elle est basée sur le "Projet de loi sur les services financiers et les marchés de 2023", complété par des règlements secondaires élaborés par les autorités de régulation. Ce projet de loi inclut pour la première fois les "actifs de règlement numérique" dans le champ des activités financières réglementées.
À la fin de 2023, l'Autorité de régulation financière a publié des exigences de réglementation pour les entreprises d'émission ou de garde de stablecoins. En 2025, le gouvernement a publié un projet de loi sur les cryptomonnaies, visant à ajouter des activités réglementées.
Bien que la réglementation progresse, le gouverneur de la banque centrale adopte une attitude plus conservatrice envers les stablecoins, estimant qu'ils pourraient affaiblir la confiance du public dans la monnaie nationale.
Canada : flou réglementaire, régulation en cours de formation
Vitesse des progrès de la politique : ★★
La politique canadienne est relativement conservatrice, et le marché local des stablecoins se développe lentement. À la fin de 2022, les organismes de réglementation des valeurs mobilières ont resserré les politiques, intégrant les stablecoins dans la catégorie de régulation des "titres et/ou dérivés".
Depuis 2023, les organismes de réglementation ont publié une série de documents établissant un cadre réglementaire pour les "stablecoins liés aux monnaies fiduciaires". Ils exigent que les émetteurs s'enregistrent en tant qu'émetteurs de titres et soumettent un prospectus ou signent une lettre d'engagement.
Récemment, les organismes de réglementation bancaire ont déclaré qu'ils étaient prêts à réglementer les stablecoins, et un cadre connexe est en cours d'élaboration.
Brésil : contrôle strict de l'orientation
Vitesse des progrès politiques:★
Plus de 90 % des transactions de cryptomonnaie au Brésil impliquent des stablecoins, principalement utilisés pour les paiements transfrontaliers, mais cela soulève des inquiétudes en matière de conformité. La banque centrale estime que les transactions de stablecoins pourraient être utilisées pour l'évasion fiscale ou le blanchiment d'argent.
À la fin de 2024, la Banque centrale du Brésil a proposé un projet de réglementation visant à inclure les stablecoins dans la régulation des devises étrangères et à interdire les transferts vers des portefeuilles contrôlés par des entités non nationales. La direction globale de la régulation est claire : sous réserve d'un contrôle strict, la priorité est donnée à la répression des scénarios de transactions à haut risque.
Bien que la réglementation se renforce, certaines banques traditionnelles commencent à explorer des voies de développement conformes. La plus grande banque du Brésil, Itau Unibanco, prévoit de lancer un stablecoin lié au réal et attend actuellement la publication d'un cadre réglementaire.
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Tendances des politiques de réglementation des stablecoins dans le monde : dernières dynamiques et analyses stratégiques de 12 pays
Tendances mondiales des politiques de régulation des stablecoins
Les stablecoins deviennent un sujet brûlant qui pénètre la vie quotidienne. De la tendance sur les réseaux sociaux au domaine financier traditionnel, l'influence des stablecoins continue de se développer. Parallèlement, l'attitude des décideurs politiques mondiaux a également subi un changement significatif. Au cours de l'année dernière, plusieurs pays sont passés d'une attitude prudente à une adoption active : Hong Kong s'apprête à mettre en œuvre la "réglementation sur les stablecoins", l'UE a officiellement adopté la loi MiCA, et les États-Unis ont adopté la "loi Genius". Les stablecoins changent discrètement le paysage du système monétaire mondial.
Cet article passe en revue les dernières évolutions réglementaires concernant les stablecoins dans les principaux pays et régions du monde, et analyse la logique profonde et la signification stratégique de cette transformation financière.
Évolution des politiques des stablecoins dans les douze principaux marchés mondiaux
États-Unis : fédéralisme, stratégie de compétition
Avancement des politiques : ★★★★
Le développement des stablecoins aux États-Unis présente un schéma parallèle "fédéral + étatique". Au niveau fédéral, un cadre de réglementation unifié est accéléré, tandis qu'au niveau étatique, des essais concrets de mise en œuvre de systèmes spécifiques sont réalisés.
Au niveau des États, de nombreux endroits ont déjà mis en place des cadres réglementaires :
Au niveau fédéral, le processus législatif s'accélère:
Chine : la politique de Hong Kong en avant, le continent observe
Progrès des politiques : Hong Kong ★★★★ | Mainland ★
La Chine a formé un schéma de régulation des stablecoins où "Hong Kong est en avance et le continent observe".
La "Réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur prochainement. Environ 50 à 60 entreprises ont déjà exprimé leur intention de faire une demande, principalement des établissements de paiement et des grandes plateformes Internet. L'industrie s'attend à ce que seules 3 à 4 licences soient délivrées lors du premier lot, avec un seuil d'entrée élevé. Les stablecoins initiaux seront principalement adossés au dollar de Hong Kong et au dollar américain.
Sur le continent, une attitude prudente a été maintenue à long terme, mais récemment, plusieurs régions ont émis des signaux d'attention:
Corée du Sud : changement d'attitude, stratégie des banques
Progrès des politiques : ★★★
La Corée du Sud passe de "l'observation" à "l'entrée sur le marché". Le nouveau président s'engage à soutenir le développement du stablecoin en won sud-coréen, le parti au pouvoir propose la "Loi fondamentale sur les actifs numériques", visant à permettre aux entreprises locales d'émettre des stablecoins.
Actuellement, huit grandes banques principales sont en train de créer une coentreprise, avec l'intention d'émettre conjointement un stablecoin en won. Les institutions participantes comprennent la Banque Nationale, Shinhan Bank et d'autres banques locales, ainsi que les succursales sud-coréennes de Citibank et Standard Chartered. Si le projet est approuvé, il devrait être lancé d'ici la fin de cette année ou au début de l'année prochaine.
Cependant, il existe encore une incertitude réglementaire. Le marché montre des signes de bulle de stablecoin, avec des fluctuations de prix très vives pour les entreprises cotées.
Thaïlande : politique de déblocage, essais prudents
Vitesse des progrès des politiques : ★★★
La politique des stablecoins en Thaïlande passe progressivement d'une vigilance à un pilotage prudent. En 2021, la banque centrale a lancé une exploration de la réglementation des stablecoins, considérant les stablecoins en baht comme des "monnaies électroniques" soumises à la réglementation.
Depuis 2024, la portée du projet pilote s'élargit rapidement :
Union européenne : réglementation unifiée, soutien prudent
Avancement des politiques:★★★★★
L'Union européenne adopte une attitude de "soutien prudent" envers les stablecoins : elle reconnaît leur potentiel tout en restant vigilante face aux risques pour la stabilité financière.
Le "Règlement sur les actifs cryptographiques" ( MiCA ) est officiellement entré en vigueur, fournissant un cadre de régulation uniforme pour 27 États membres de l'Union européenne et 3 pays de l'Espace économique européen. MiCA impose des normes élevées pour les stablecoins :
Actuellement, l'Union européenne a délivré des licences MiCA à 53 entreprises de cryptomonnaie, y compris 14 émetteurs de stablecoin.
Singapour : début précoce, normes élevées
Progrès de la politique :★★★★★
La réglementation des stablecoins à Singapour a commencé relativement tôt. En 2019, la "Loi sur les services de paiement" a été adoptée, définissant clairement les fournisseurs de services de paiement. En 2023, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a officiellement publié le "Cadre de réglementation des stablecoins", comme un complément à la "Loi sur les services de paiement".
MAS a établi des seuils d'admission plus élevés, exigeant notamment :
Actuellement, plusieurs institutions ont demandé des qualifications d'émission de stablecoin, StraitsX et Paxos étant considérés comme des exemples conformes pionniers.
Émirats Arabes Unis : promotion active, double voie parallèle
Avancement des politiques :★★★★★
Les Émirats arabes unis adoptent une attitude ouverte et favorable envers les stablecoins. En 2024, la banque centrale publiera le "Règlement sur les services de jetons de paiement", qui définira clairement la définition et le cadre réglementaire des stablecoins.
En tant que pays fédéral, les Émirats arabes unis ont mis en place un cadre réglementaire unique en "double voie" : la banque centrale est responsable de la régulation à l'échelle fédérale, tandis que le Centre financier international de Dubaï et le marché mondial d'Abou Dhabi bénéficient d'une indépendance réglementaire en tant que zones financières libres.
Par rapport à d'autres régions, les Émirats arabes unis ont une définition des stablecoins relativement flexible, mais établissent tout de même des limites :
Fin 2024, le jeton AE a été approuvé pour devenir le premier stablecoin dirham réglementé. En 2025, plusieurs institutions financières ont annoncé conjointement le lancement d'un nouveau stablecoin dirham.
Japon : la réglementation en avance, le développement à venir
Progrès de la politique : ★★★★
Le Japon est à l'avant-garde de la régulation des stablecoins au niveau mondial, principalement grâce à l'amélioration apportée par la Loi sur les services de paiement (PSA). La version révisée de la PSA de 2023 est entrée en vigueur, précisant la définition des stablecoins, les entités émettrices et les exigences de licence de transaction. Les entités émettrices sont limitées à trois catégories : les banques, les sociétés de fiducie et les fournisseurs de services de transfert de fonds.
En 2025, l'Agence des services financiers du Japon encouragera un nouveau tour de révisions du PSA, optimisant le mécanisme d'émission de stablecoin : permettant d'utiliser jusqu'à 50 % des actifs de réserve pour investir dans des outils à faible risque, une nouvelle catégorie d'enregistrement spécifiquement pour les intermédiaires en cryptographie sera ajoutée.
Russie : tester principalement, utilisation externe toujours limitée
Avancement des politiques : ★★
La Russie a changé sa position sur les stablecoins, passant d'une opposition initiale à un soutien limité, principalement en raison des besoins en compensation transfrontalière. En 2024, le parlement fédéral a adopté une loi permettant aux entreprises approuvées par la banque centrale d'utiliser des actifs cryptographiques pour les règlements internationaux, mais leur utilisation comme moyen de paiement reste interdite dans le pays.
En 2025, la banque centrale propose, pendant une période d'essai de trois ans, de permettre à des particuliers et à des entreprises à haute valeur nette spécifiques d'investir dans des actifs cryptographiques. Des responsables du ministère des Finances ont publiquement appelé à envisager le lancement d'un stablecoin souverain.
Royaume-Uni : la réglementation progresse.
Vitesse des progrès politiques : ★★
La politique britannique sur les stablecoins est en transition du design du cadre vers la mise en œuvre législative. Elle est basée sur le "Projet de loi sur les services financiers et les marchés de 2023", complété par des règlements secondaires élaborés par les autorités de régulation. Ce projet de loi inclut pour la première fois les "actifs de règlement numérique" dans le champ des activités financières réglementées.
À la fin de 2023, l'Autorité de régulation financière a publié des exigences de réglementation pour les entreprises d'émission ou de garde de stablecoins. En 2025, le gouvernement a publié un projet de loi sur les cryptomonnaies, visant à ajouter des activités réglementées.
Bien que la réglementation progresse, le gouverneur de la banque centrale adopte une attitude plus conservatrice envers les stablecoins, estimant qu'ils pourraient affaiblir la confiance du public dans la monnaie nationale.
Canada : flou réglementaire, régulation en cours de formation
Vitesse des progrès de la politique : ★★
La politique canadienne est relativement conservatrice, et le marché local des stablecoins se développe lentement. À la fin de 2022, les organismes de réglementation des valeurs mobilières ont resserré les politiques, intégrant les stablecoins dans la catégorie de régulation des "titres et/ou dérivés".
Depuis 2023, les organismes de réglementation ont publié une série de documents établissant un cadre réglementaire pour les "stablecoins liés aux monnaies fiduciaires". Ils exigent que les émetteurs s'enregistrent en tant qu'émetteurs de titres et soumettent un prospectus ou signent une lettre d'engagement.
Récemment, les organismes de réglementation bancaire ont déclaré qu'ils étaient prêts à réglementer les stablecoins, et un cadre connexe est en cours d'élaboration.
Brésil : contrôle strict de l'orientation
Vitesse des progrès politiques:★
Plus de 90 % des transactions de cryptomonnaie au Brésil impliquent des stablecoins, principalement utilisés pour les paiements transfrontaliers, mais cela soulève des inquiétudes en matière de conformité. La banque centrale estime que les transactions de stablecoins pourraient être utilisées pour l'évasion fiscale ou le blanchiment d'argent.
À la fin de 2024, la Banque centrale du Brésil a proposé un projet de réglementation visant à inclure les stablecoins dans la régulation des devises étrangères et à interdire les transferts vers des portefeuilles contrôlés par des entités non nationales. La direction globale de la régulation est claire : sous réserve d'un contrôle strict, la priorité est donnée à la répression des scénarios de transactions à haut risque.
Bien que la réglementation se renforce, certaines banques traditionnelles commencent à explorer des voies de développement conformes. La plus grande banque du Brésil, Itau Unibanco, prévoit de lancer un stablecoin lié au réal et attend actuellement la publication d'un cadre réglementaire.