La "alienación" de la industria de los Activos Cripto: de la innovación a la especulación
Después de asistir a la conferencia Consensus en Hong Kong, hablé con algunos amigos de la industria y descubrí que la atmósfera del mercado de Activos Cripto ha cambiado de manera sutil. No es un mercado alcista en el sentido tradicional, ni un mercado bajista, sino un estado de "alienación" sin precedentes.
Actualmente, el sector de Activos Cripto parece que solo queda un negocio dominante: la venta de monedas.
Tres pilares del funcionamiento de la industria
El sector de Activos Cripto ha estado operando en base a tres eslabones fundamentales:
Creación de valor: satisfacer las necesidades de los usuarios a través de la innovación tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, monedas estables, etc.
Descubrimiento de valor: a través de la inversión y el comercio, descubrir activos potenciales y promover el desarrollo de la industria.
Circulación de valor: construir canales de venta de tokens, promoviendo la transición del mercado primario al mercado secundario.
En un escenario ideal, estos tres eslabones deberían coordinarse y complementarse mutuamente. Sin embargo, la realidad es que: los dos primeros eslabones están en declive, mientras que el tercer eslabón está excepcionalmente próspero.
El equipo del proyecto ya no se centra en las necesidades de los usuarios y el desarrollo del producto, y los inversores tampoco investigan a fondo las tendencias de la industria. Todo el mercado parece tener una sola voz: "¿Cómo vender moneda?"
Economía de la venta de tokens y oligarquía de recursos
En un mercado saludable, los tres eslabones deben estar estrechamente conectados: los desarrolladores de proyectos crean productos de alta calidad, satisfacen las necesidades de los usuarios, obtienen beneficios y una prima en el mercado de capitales; las instituciones de inversión intervienen en los períodos de baja y se retiran en los picos; mientras que los canales de circulación mejoran la eficiencia del mercado de capitales.
Sin embargo, actualmente en el mercado de Activos Cripto ya hay pocas personas que discutan oportunidades de innovación y desarrollo de productos. Incluso en campos populares como la IA, es difícil despertar el entusiasmo de los emprendedores.
Las instituciones en el mercado secundario generalmente están en una posición de espera, los tokens recién listados a menudo abren altos y cierran bajos, la liquidez de las monedas meme está prácticamente agotada.
En un entorno de mercado como este, los principales activos son las instituciones de tercera categoría: creadores de mercado, agentes y intermediarios. Sus discusiones se centran en cómo manipular datos, listar en grandes intercambios, hacer mercado y vender.
Los participantes del mercado están cada vez más homogeneizados, todos luchando por atraer el capital en existencia que es cada vez más escaso.
Esto ha llevado a que los principales recursos (proyectos de primer nivel, grandes intercambios y sus departamentos de listado, creadores de mercado y agentes con recursos abundantes) formen una comunidad de intereses inquebrantable. Los fondos del mercado fluyen de los inversores hacia los proyectos principales, y finalmente son los minoristas del mercado secundario quienes asumen el riesgo.
La desaparición de los innovadores
A diferencia de la depresión del mercado después de la quiebra de FTX en 2022, cuando una gran cantidad de fondos aún estaba estancada en instituciones de inversión y grandes jugadores, estos fondos tenían una función de creación de capital, lo que les permitía invertir en proyectos innovadores, crear valor y atraer nuevos fondos al mercado.
Ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por intermediarios, las partes del proyecto solo buscan obtener ganancias de la diferencia de precios después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios entre las instituciones de inversión y el mercado secundario, dejando de centrarse en la creación de valor.
Desde la lógica comercial, si los canales de distribución en la parte inferior ocupan la mayor parte de los costos, entonces inevitablemente se reducirán las inversiones en investigación y desarrollo y operaciones en la parte superior.
El equipo del proyecto ha decidido abandonar el desarrollo del producto, destinando todos los fondos a la promoción y el lanzamiento, e incluso empaquetando la falta de marketing sustancial como "impulsado por memes". Cuanto menos dinero se invierte en el producto y la tecnología, más fondos se pueden destinar al lanzamiento y al aumento de precios.
El camino de innovación en la industria de los Activos Cripto se ha convertido en: "contar una historia atractiva → empaquetar rápidamente → buscar relaciones para salir a bolsa → liquidar y salir."
La extracción se convierte en destino
A primera vista, parece que el equipo del proyecto utiliza los fondos para la salida a bolsa y para impulsar el precio, lo que aparentemente beneficia a todas las partes: los fondos de inversión pueden salir, los minoristas del mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios obtienen rendimientos sustanciales.
Sin embargo, a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas resulta en que solo los intermediarios se vuelven cada vez más grandes, formando un monopolio cuyo porcentaje de extracción sigue aumentando.
Los proyectos upstream reducen los costos de desarrollo de productos, enfrentan presión regulatoria y altas tarifas de extracción, lo que provoca un grave desequilibrio en la relación riesgo-recompensa, y finalmente optan por retirarse. El juego de suma cero entre los minoristas downstream se vuelve cada vez más grave, y después de perder el efecto de ganar dinero, una gran cantidad de personas abandonan el mercado.
En esencia, el intermediario es la parte que presta servicio y no crea directamente valor ni externalidades positivas. Cuando la parte que presta servicio se convierte en el mayor grupo de interés del mercado, todo el mercado se comporta como un paciente con un tumor, lo que finalmente solo conducirá a la decadencia general.
El poder del ciclo y la reconstrucción de la esperanza
El mercado de Activos Cripto es, en última instancia, un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, tras este valle de escasez de liquidez, finalmente llegará una verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y modelos comerciales reavivarán el entusiasmo por la innovación.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que el mercado necesita pasar por una reestructuración más profunda. Solo cuando los extractores no tengan monedas que extraer y el patrón de mercado dominado por intermediarios colapse, podría llegar una verdadera reconstrucción.
En este proceso, los profesionales experimentarán etapas de cuestionamiento, agotamiento, desgaste y autocrítica.
Pero esa es la esencia del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja también es el preludio de un nuevo nacimiento.
El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser largo. Necesitamos mantenernos alerta y pacientes, esperando el día en que la verdadera innovación y el valor vuelvan a dominar el mercado.
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ApeWithAPlan
· 08-01 00:02
tontos连环tomar a la gente por tonta.
Ver originalesResponder0
GasOptimizer
· 07-29 13:56
La innovación es la clave para el desarrollo sostenible.
Mercado de Activos Cripto en descomposición: de la innovación impulsada a la dominación de la venta de Token
La "alienación" de la industria de los Activos Cripto: de la innovación a la especulación
Después de asistir a la conferencia Consensus en Hong Kong, hablé con algunos amigos de la industria y descubrí que la atmósfera del mercado de Activos Cripto ha cambiado de manera sutil. No es un mercado alcista en el sentido tradicional, ni un mercado bajista, sino un estado de "alienación" sin precedentes.
Actualmente, el sector de Activos Cripto parece que solo queda un negocio dominante: la venta de monedas.
Tres pilares del funcionamiento de la industria
El sector de Activos Cripto ha estado operando en base a tres eslabones fundamentales:
Creación de valor: satisfacer las necesidades de los usuarios a través de la innovación tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, monedas estables, etc.
Descubrimiento de valor: a través de la inversión y el comercio, descubrir activos potenciales y promover el desarrollo de la industria.
Circulación de valor: construir canales de venta de tokens, promoviendo la transición del mercado primario al mercado secundario.
En un escenario ideal, estos tres eslabones deberían coordinarse y complementarse mutuamente. Sin embargo, la realidad es que: los dos primeros eslabones están en declive, mientras que el tercer eslabón está excepcionalmente próspero.
El equipo del proyecto ya no se centra en las necesidades de los usuarios y el desarrollo del producto, y los inversores tampoco investigan a fondo las tendencias de la industria. Todo el mercado parece tener una sola voz: "¿Cómo vender moneda?"
Economía de la venta de tokens y oligarquía de recursos
En un mercado saludable, los tres eslabones deben estar estrechamente conectados: los desarrolladores de proyectos crean productos de alta calidad, satisfacen las necesidades de los usuarios, obtienen beneficios y una prima en el mercado de capitales; las instituciones de inversión intervienen en los períodos de baja y se retiran en los picos; mientras que los canales de circulación mejoran la eficiencia del mercado de capitales.
Sin embargo, actualmente en el mercado de Activos Cripto ya hay pocas personas que discutan oportunidades de innovación y desarrollo de productos. Incluso en campos populares como la IA, es difícil despertar el entusiasmo de los emprendedores.
Las instituciones en el mercado secundario generalmente están en una posición de espera, los tokens recién listados a menudo abren altos y cierran bajos, la liquidez de las monedas meme está prácticamente agotada.
En un entorno de mercado como este, los principales activos son las instituciones de tercera categoría: creadores de mercado, agentes y intermediarios. Sus discusiones se centran en cómo manipular datos, listar en grandes intercambios, hacer mercado y vender.
Los participantes del mercado están cada vez más homogeneizados, todos luchando por atraer el capital en existencia que es cada vez más escaso.
Esto ha llevado a que los principales recursos (proyectos de primer nivel, grandes intercambios y sus departamentos de listado, creadores de mercado y agentes con recursos abundantes) formen una comunidad de intereses inquebrantable. Los fondos del mercado fluyen de los inversores hacia los proyectos principales, y finalmente son los minoristas del mercado secundario quienes asumen el riesgo.
La desaparición de los innovadores
A diferencia de la depresión del mercado después de la quiebra de FTX en 2022, cuando una gran cantidad de fondos aún estaba estancada en instituciones de inversión y grandes jugadores, estos fondos tenían una función de creación de capital, lo que les permitía invertir en proyectos innovadores, crear valor y atraer nuevos fondos al mercado.
Ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por intermediarios, las partes del proyecto solo buscan obtener ganancias de la diferencia de precios después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios entre las instituciones de inversión y el mercado secundario, dejando de centrarse en la creación de valor.
Desde la lógica comercial, si los canales de distribución en la parte inferior ocupan la mayor parte de los costos, entonces inevitablemente se reducirán las inversiones en investigación y desarrollo y operaciones en la parte superior.
El equipo del proyecto ha decidido abandonar el desarrollo del producto, destinando todos los fondos a la promoción y el lanzamiento, e incluso empaquetando la falta de marketing sustancial como "impulsado por memes". Cuanto menos dinero se invierte en el producto y la tecnología, más fondos se pueden destinar al lanzamiento y al aumento de precios.
El camino de innovación en la industria de los Activos Cripto se ha convertido en: "contar una historia atractiva → empaquetar rápidamente → buscar relaciones para salir a bolsa → liquidar y salir."
La extracción se convierte en destino
A primera vista, parece que el equipo del proyecto utiliza los fondos para la salida a bolsa y para impulsar el precio, lo que aparentemente beneficia a todas las partes: los fondos de inversión pueden salir, los minoristas del mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios obtienen rendimientos sustanciales.
Sin embargo, a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas resulta en que solo los intermediarios se vuelven cada vez más grandes, formando un monopolio cuyo porcentaje de extracción sigue aumentando.
Los proyectos upstream reducen los costos de desarrollo de productos, enfrentan presión regulatoria y altas tarifas de extracción, lo que provoca un grave desequilibrio en la relación riesgo-recompensa, y finalmente optan por retirarse. El juego de suma cero entre los minoristas downstream se vuelve cada vez más grave, y después de perder el efecto de ganar dinero, una gran cantidad de personas abandonan el mercado.
En esencia, el intermediario es la parte que presta servicio y no crea directamente valor ni externalidades positivas. Cuando la parte que presta servicio se convierte en el mayor grupo de interés del mercado, todo el mercado se comporta como un paciente con un tumor, lo que finalmente solo conducirá a la decadencia general.
El poder del ciclo y la reconstrucción de la esperanza
El mercado de Activos Cripto es, en última instancia, un mercado cíclico.
Los optimistas creen que, tras este valle de escasez de liquidez, finalmente llegará una verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y modelos comerciales reavivarán el entusiasmo por la innovación.
Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que el mercado necesita pasar por una reestructuración más profunda. Solo cuando los extractores no tengan monedas que extraer y el patrón de mercado dominado por intermediarios colapse, podría llegar una verdadera reconstrucción.
En este proceso, los profesionales experimentarán etapas de cuestionamiento, agotamiento, desgaste y autocrítica.
Pero esa es la esencia del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja también es el preludio de un nuevo nacimiento.
El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la luz puede ser largo. Necesitamos mantenernos alerta y pacientes, esperando el día en que la verdadera innovación y el valor vuelvan a dominar el mercado.