تحليل شامل لـ RWA: اتجاهات السوق العالمية وآفاق التنمية لعام 2025

1. تعريف RWA وتاريخ تطورها

RWA يشير إلى عملية تحويل الأصول الواقعية إلى رموز رقمية باستخدام تقنية البلوك تشين. تمثل هذه الرموز ملكية الأصول أو حقوق العائدات، ويمكن تداولها وإدارتها على البلوك تشين. الهدف الأساسي هو حل مشاكل تأكيد الملكية، وانخفاض كفاءة التداول، ونقص السيولة في معاملات الأصول التقليدية من خلال عدم قابلية تغيير البلوك تشين، وقابلية تتبعها، وقابلية برمجة العقود الذكية.

تتضمن عملية توكينغ RWA ثلاثة مراحل رئيسية:

1. التأكيد على الملكية خارج السلسلة: إتمام تأكيد ملكية الأصول وتقييم قيمتها من خلال إجراءات قانونية متوافقة.

2. ربط السلسلة: ربط حقوق الأصول بسلسلة الكتل، وإنشاء رموز متطابقة.

3. الحوكمة على السلسلة: تحقيق توزيع العوائد، تصفية الرهن وغيرها من إدارة الأتمتة من خلال العقود الذكية.

يمكن تقسيم مسار تطوير RWA إلى ثلاث مراحل:

• استكشاف مبكر ( 2017-2020: ظهور مفهوم RWA، مع التركيز بشكل أساسي على توكين العقارات والأعمال الفنية.

• دخول المؤسسات )2021-2023: بدأت بروتوكولات DeFi في دمج الأصول الحقيقية، وطرحت المؤسسات المالية التقليدية منتجات رمزية.

• النمو المتفجر ( 2024-2025: عمالقة المالية التقليدية يسرعون من خططهم، مما يدفع السوق للنمو السريع.

![فهم RWA في جملة واحدة: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6254943308afd98be1cbe0fe5e59d3f5.webp(

2. حجم السوق واتجاهات النمو

بحلول نهاية مايو 2025، تقدر القيمة الإجمالية للـ RWA على السلسلة العالمية بحوالي 23 مليار دولار أمريكي. في مارس 2025، تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) لبروتوكولات RWA لأول مرة حاجز 10 مليارات دولار. خلال نفس الفترة، شهد مجال RWA نمواً ملحوظاً على أساس سنوي، حيث بلغت نسبة نمو TVL منذ بداية عام 2025 حتى الآن حوالي 140%.

إجمالي القيمة المقفلة الرئيسية:

• MakerDAO)RWA Vaults(: حوالي 13 مليار دولار أمريكي
• أوندوا فاينانس: حوالي 12.83 مليار دولار
• Centrifuge: حوالي 4.41 مليار دولار أمريكي
• BUIDL من BlackRock: حوالي 1.4 مليار دولار

تنبأت العديد من المؤسسات بحجم سوق RWA لعام 2030:

• بوسطن الاستشارية: حوالي 16 تريليون دولار أمريكي
• مكنزي: حوالي 2 تريليون دولار
• سيتي: 4-5 تريليون دولار أمريكي
• 21.co: 3.5-10 تريليون دولار أمريكي

الاتجاهات الرئيسية للنمو:

1. تسريع مشاركة المؤسسات: دخول عمالقة المال التقليديين في حلبة RWA.

2. تطور التكنولوجيا يدفع تحسين الكفاءة: تظهر باستمرار روابط عالية الأداء وحلول التوسع.

3. تزداد صرامة السياسات التنظيمية: بدأت الدول في وضع قواعد ذات صلة بـ RWA، لتوفير ضمانات مؤسسية لتطوير السوق.

![فهم RWA بوضوح: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf0ed15dbaf9cd39e738ccaf41cbfc4.webp(

٣. المسار التكنولوجي والمعايير الأساسية

تشمل مسارات التنفيذ التكنولوجي لـ RWA:

1. عملية توصيل الأصول إلى السلسلة وتوكنيزاسيون

   • اختيار الأصول وتأكيد الحقوق
   • تدقيق الشرعية وتأسيس SPV
   • إصدار الرموز
   • إدخال البيانات خارج السلسلة
   • آلية ضمان القيمة

2. تقنية البروتوكولات المدعومة من RWA

المعايير الأساسية والأدوات:

• ERC-3643 )T-REX(: يدعم قائمة بيضاء للهوية، والتحكم التنظيمي، وإدارة الأذونات
• ERC-1400: هيكل الامتثال الموجه نحو الرموز الأمنية
• Chainlink / Pyth Oracles: يوفر تزامن موثوق للبيانات خارج السلسلة
• أدوات متعددة التوقيع/الوصاية: ضمان أمان الأصول والامتثال للحوكمة
• TEE) بيئة التنفيذ الموثوقة (: ضمان تشغيل خصوصية البيانات الحساسة خارج السلسلة بأمان

![فهم RWA في مقال واحد: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-072dc8cd03ec6896c131c46af8b66895.webp(

أربعة، فئات الأصول RWA النموذجية والتطبيقات العملية

أنواع الأصول RWA النموذجية:

1. أصول الدين ) الأوراق المالية في العالم الحقيقي (
2. الأصول العقارية ) مثل العقارات (
3. الأصول السلعية ) الذهب، ائتمان الكربون، النفط وغيرها (
4. فئات الأصول المادية الأخرى ) حقوق الطبع والنشر، التأمين، الفواتير، الملكية الفكرية، إلخ (

تطبيقات RWA العملية:

1. نموذج RWA الموجه نحو الاستثمار: يوفر دعمًا للقيمة للأصول الافتراضية من خلال عائدات الأصول الحقيقية.

2. التمويل الموجه للأصول ذات السيولة المنخفضة: إنشاء قنوات تمويل جديدة للأصول ذات السيولة المنخفضة من خلال تقنية البلوك تشين.

تشمل عملية إصدار RWA العملية: الأصول الأساسية، SPV، العقود الذكية، إصدار الرموز، والمستثمرين.

![فهم RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية في عام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-55f19dbfcbdb64f95779e794d52003e1.webp(

خمسة، الوضع الحالي لأسواق العالم والأسواق الأمريكية والصينية ومشاريعها الممثلة

سوق RWA العالمي ينمو بسرعة، ومن المتوقع أن يتجاوز 220 مليار دولار بحلول مايو 2024. تقود الولايات المتحدة والمنصات المبتكرة الاتجاه، مثل Ondo Finance وFranklin Templeton التي تصدر السندات وتوكنات الصناديق. تدفع منصات DeFi مثل MakerDAO وTrueFi الاقتراض على السلسلة.

تركز سوق الصين بشكل أساسي على توظيف الطاقة والأصول المجهزة على سلسلة الكتل، مثل مشروع خزائن تبديل بطاريات الدراجات الكهربائية الذي تم بالتعاون بين معهد شجرة شانغهاي لبحوث سلسلة الكتل وتقنية أنتي الرقمية. هونغ كونغ تدفع بنشاط لتنفيذ الأصول الحقيقية، وبدأت "صندوق مشروع Ensemble".

يشمل نظام توكنات RWA المشاركين مثل منصة إصدار الأصول، وموزعي التداول، وبروتوكولات DeFi، والمؤسسات الحافظة، والشبكات على السلسلة، وخدمات البيانات.

![فهم RWA في جملة واحدة: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bcfd943e75b6133582261227930d7.webp(

٦. مواقف الجهات التنظيمية في مختلف المناطق والسياسات الامتثالية

) 6.1 سياسة التنظيم في هونغ كونغ

تتبنى هونغ كونغ نظام رقابة مزدوج يعتمد على "الخصائص الأساسية للأصول المالية كأولوية، والرقابة التقنية كإضافة"

• إدارة بموجب "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة" (SFO)
• متطلبات الرقابة على المستوى التقني الإضافي لهيكل DLT
• تخفيف السياسات التقييدية تدريجياً، مما يعكس الانفتاح على الابتكار.

6.2 سياسة التنظيم الأمريكية

تستخدم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اختبار هاوي لتحديد ما إذا كان يتشكل الأوراق المالية:

• هل يتطلب الاستثمار استثمار المال
• هل تعتمد على جهود الآخرين لتحقيق العائد المتوقع
• هل توجد شركات مشتركة
• هل يتوقع المستثمرون الربح

تواجه الولايات المتحدة تحديات مثل الفراغ القانوني في تنظيم RWA، وتعقيد مسارات الامتثال، ونقص التنسيق الدولي.

( 6.3 سياسة تنظيم دبي

دبي تعتمد نظام الرقابة المزدوجة VARA و DFSA:

• أصدرت VARA دليل القواعد، موضحة مفهوم ARVA ومتطلبات الإصدار
• أطلقت DFSA صندوق رموز التشفير، مما يسمح للشركات باختبار مشاريع التشفير
• تغطي على نطاق واسع توكنات RWA والأوراق المالية التقليدية
• التركيز على إدارة الترخيص والإفصاح عن المعلومات

![فهم RWA بالكامل: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22770705b6e88149e1e796efef913771.webp###

![فهم RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-912c2869be516c18119bfea91e2df48e.webp(

![فهم RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمية لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1095463ee2e4a9deab0bb47e2a224dcb.webp(

السابع، آفاق المستقبل وتوقعات الإمكانيات

اتجاهات تطوير RWA في المستقبل:

1. دخول المزيد من رأس المال المؤسسي
2. توسيع تنوع أنواع الأصول
3. ترقيات التكنولوجيا والمعايير
4. تحسين نظام الرقابة
5. دمج التمويل الأخضر والابتكار

من المتوقع أن يصل حجم سوق الأصول الرمزية العالمية إلى حوالي 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. وستصبح الأصول الحقيقية (RWA) الرابط الرئيسي بين التمويل التقليدي و blockchain، مما يفتح عصرًا جديدًا من التمويل الرقمي.

![افهم RWA: تحليل شامل لاتجاهات سوق RWA العالمي لعام 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94514b6ed7eea82a4e476c7c9431ae4d.webp(