稳定币市场格局变化：12条主要公链生态分析

2025年稳定币市场蓬勃发展，总市值已突破2450亿美元。作为资产沉淀的主要形式之一，稳定币不仅是资金流动的指标，更反映了各公链的市场认可度。本文针对12个主要公链的稳定币数据进行了全面分析，勾勒出当前公链稳定币发展的全景图。

以太坊：依靠USDC增长守住半壁江山

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占全球稳定币发行量的50%。其中USDT占比最高，约为50%。然而，2025年以来以太坊上USDT发行量下降了5.07%，使得另一公链成为USDT最大发行平台。

与此同时，USDC在以太坊上的发行量达369亿枚，占比60.82%。半年内USDC增长46.4%，成为以太坊保住稳定币市场份额的关键因素。

波场：USDT发行量最大，交易最活跃的公链

波场网络的稳定币以USDT为主，占比超99%，现已成为USDT最大发行平台。波场在全球稳定币市场份额约31.3%。数据显示，波场的USDT日均交易量高达240万笔，远超其他公链。

波场网络日均处理约200亿美元USDT转账，占全球稳定币交易额近29%。每日有超100万个独立账户在波场进行USDT交易，占所有活跃稳定币钱包地址的28%。

2025年，波场上USDT供应量从597亿美元增至777亿美元。其低费用和高速交易使其成为USDT交易的首选网络，尤其受到散户和新兴市场青睐。

此外，波场创始人与特朗普家族的合作也为其稳定币发展带来新机遇。特朗普家族项目WLFI计划在波场发行美元稳定币USD1。波场也在探索降低交易费用，甚至实现免费转账的可能性。

Solana：高性能带动快速增长

作为近年最热门的公链之一，Solana上的稳定币呈现爆发式增长。从2024年初的18亿美元增长至5月最高131亿美元，增幅达627%。尽管总市值114亿美元与以太坊和波场仍有差距，但考虑到其DEX交易量已超以太坊，Solana生态对稳定币的应用潜力巨大。

USDC是Solana上的主导稳定币，占73%市场份额。USDT占比约20%。值得注意的是，PayPal发行的PYUSD在Solana上市值达2亿美元，占比24.36%，仅次于以太坊。Solana已成为新型稳定币的重要发行平台之一。

BSC：零Gas费和USD1推动增长

BSC占全球稳定币市场份额2.4%。其稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅150%。增长主要集中在两个阶段：2024年11月至2025年1月，受零Gas费活动推动；2025年4月底至5月，受USD1稳定币发行影响。

目前，USDT在BSC上占比59%，USD1占21%。而此前主推的BUSD和FUSD占比已降至3%左右。近期随着币安钱包热度提升，BSC链上稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比接近。

在稳定币交易笔数方面，BSC占所有公链的38.1%，排名第一。USDT累计交易量仅次于波场和以太坊。BSC已成为稳定币赛道最具竞争力的新势力之一。

Base：Coinbase支持下的高速增长

作为Coinbase孵化的以太坊L2，Base在稳定币领域实现了显著增长。其稳定币市值从2024年1月的1.77亿美元增至40.9亿美元，增长率2210%，为前五公链中增速最快。

USDC是Base链上最主流的稳定币，占比97.8%。Base也是除以太坊外USDC累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品交易的新兴力量

作为新兴的去中心化衍生品交易平台，Hyperliquid在短短半年内稳定币市值就达到32.6亿美元，超过多个老牌公链。

USDC是Hyperliquid上最大的稳定币，占比97.8%。最近，Hyperliquid也开始支持feUSD、USDT、USDe等其他稳定币，为生态应用拓展新的可能性。

Arbitrum：激励结束后回落

作为热门以太坊L2，Arbitrum的稳定币市值在2024年从20亿美元增长至69亿美元。但2025年初经历大幅下跌，1月2日单日流出20亿美元。

下跌主要源于三个因素：一是激励计划结束导致做市资金撤离；二是Tether宣布将Arbitrum上的USDT迁移至新跨链标准；三是竞争公链Blast提供高收益吸引资金。

Polygon：USDC迁移与支付实验

2024年至今，Polygon稳定币市值从12.6亿增至21.5亿美元，增长近70%。主要推动力来自Circle原生USDC落地以及Visa、Mastercard等在PoS链试点法币和稳定币结算。

目前Polygon链上USDT和USDC分别占40.79%和47%的市场份额。

Avalanche：降费未带来爆发式增长

Avalanche近一年稳定币市值增长79%，但增速较为平缓。2024年底的升级虽大幅降低了交易费用，但未能持续提供增长动力。可能需要整体生态活跃度提升才能带动稳定币发展。

Aptos：Move生态的黑马

Aptos上稳定币市值2025年第一季度首次突破10亿美元，总体增幅达2408%。作为MOVE生态公链，Aptos与Sui都是新兴的竞争者。

Aptos链上USDT占比62.39%，USDC占32%。考虑到原生USDC今年1月才上线Aptos，这种增长速度已经相当可观。

Sui：惊人的230倍增长

Sui是所有公链中稳定币增长最快的，从2024年初的500万美元增长至2025年5月的11.56亿美元，增幅达230倍。USDC是Sui网络主要稳定币，占比约75%。

尽管增长迅速，Sui生态的稳定币总量和种类仍有限。吸引大资金入场是其面临的主要挑战，同时近期的安全事件也给其发展带来了一定影响。

TON：社交支持下的增长乏力

TON自2024年加入稳定币竞争以来取得了一定增长。Tether在TON链发行USDT和XAUT，旨在将Telegram的9亿用户引入链上美元支付生态。

然而，TON生态的稳定币增长在短暂上涨后开始回落，从年初14亿美元降至约9亿美元。这可能与TON生态缺乏新的热点应用有关。

结语

公链稳定币竞争格局正在快速变化。虽然以太坊、波场等公链仍占据优势，但Solana、BSC等新兴公链正逐步蚕食市场份额。Aptos和Sui等MOVE生态公链虽起步较晚，但增速显著。

可以预见，稳定币竞争将日趋激烈。老牌公链面临守住市场同时继续增长的双重压力，新公链则迎来快速扩张期。随着全球稳定币法规逐步完善，稳定币市场的发展才刚刚开始。