算力持续高增长，英伟达财报超预期

英伟达最新财报显示,公司业绩表现超出预期,营收和盈利均大幅增长。25财年第一季度单季度收入达260亿美元,同比增长262%,超过此前240亿美元的指引。数据中心业务收入226亿美元,同比增长427%。净利润148.8亿美元,同比增长628%。

Blackwell平台即将全面投产,新一代产品将在25财年第二季度交付,第三季度逐步上量。H100和H200芯片需求仍然强劲,没有放缓迹象。网络收入同比增长242%,主要由InfiniBand需求推动。

市场此前担心客户等待新产品可能影响当前需求,但实际上不同代际产品无法混合组网,不会出现需求切换。随着财报超预期,市场对算力的认可度将进一步提升,估值有望向2025年切换。

中国移动发布"九天"人工智能基座,包括万卡级智算集群、千亿多模态大模型、百大要素生态平台。年内将投产3个近两万卡超大规模单体智算中心。自主研发"1+N"通/专大模型体系,已有15个行业大模型落地应用。

总体来看,AI算力需求持续强劲,英伟达等龙头企业业绩表现亮眼,国内运营商也在积极布局相关基础设施。算力产业链有望迎来持续高景气。