加密货币领域的风险投资:机遇与挑战

近期，加密货币圈内对风险投资(VC)的角色产生了诸多讨论。一些人批评所谓的"VC币"，同时也有关于VC维权和倒闭的报道。实际上，VC行业一直存在较高的淘汰率，这并非最近才出现的现象。

ICO热潮时期的VC行业状况

2017年是加密货币VC的元年，当时仅上海地区就有超过100家VC成立。成立门槛极低，只需一个离岸主体、签字盖章能力和资金转出能力即可。全国范围内，VC数量可能达到数百家。然而，短短几年内，许多VC已经退出市场。这反映了行业的残酷现实，同时也说明新老更替是常态。

对VC的常见误解

投资者对VC的看法往往两极分化。当热门项目背后有VC参与时，人们倾向于认为加密货币VC非常赚钱。但实际上，VC投资组合中还有许多失败的项目，这些往往不为市场所知。正是由于高失败率，才要求单个项目必须有高回报预期。

另一方面，当VC投资失败项目时，社区可能批评VC与项目方一起"割韭菜"，忽视了VC也是受害者，且损失可能更大。

评价VC的标准

衡量一家VC是否优秀，应考虑两个关键因素：

1. 业绩表现：VC首要任务是为有限合伙人(LP)创造收益。有趣的是，有时规模较小的基金可能比知名大机构表现更好。

2. 行业贡献：优秀的VC应通过投资推动行业技术创新和发展。仅仅投资空气项目获利或高估值入场的机构难称优秀。

加密货币VC面临的挑战

当前主要问题之一是部分资金雄厚的机构推高了项目估值。这导致散户入场机会减少，上涨空间有限而下跌风险较大。为解决这一问题，可考虑在新币上线初期实施涨跌幅限制，或采用类似ICO时代的公平发售机制。

另一挑战是，随着行业成熟，主要赛道已被巨头占据。VC需要更专业化，与项目方深度合作，而非简单撒钱后放任自流。这可能导致单人运营的小型VC只能专注于天使投资阶段。

未来展望

理想情况下，随着加密货币行业的发展，我们期待能够减少对VC的依赖，就像减少对中心化交易所(CEX)的依赖一样。追求一个更加去中心化的世界，应该是整个行业的共同目标。