加密对冲基金市场调查:家族办公室和高净值个人占主导

近期一项调查报告揭示了加密货币市场中家族办公室和高净值人士的资金管理情况。

研究显示,以加密货币为中心的对冲基金资产管理规模(AUM)在2019年大幅增长,从2018年底的10亿美元增至20亿美元。2019年全年,全权委托的多头基金表现最佳,平均收益率达42%。在资金来源方面,家族办公室占对冲基金投资者的48%,高净值个人占42%。

一位业内专家表示:"自新冠疫情以来,我们观察到人们对加密货币的兴趣更加广泛。"

基金成立时间与策略

调查发现,目前约有150个活跃的加密对冲基金,其中近63%是在2018年或2019年成立的。基金的创立活跃度与比特币价格走势高度相关。2018年比特币价格飙升成为推动加密货币基金创立的催化剂,而2019年底市场趋势下行导致新成立基金数量大幅减少。

报告将加密货币对冲基金分为四类:

1. 全权委托做多:只做多头,倾向于投资早期项目和持有流动性较强的加密货币。

2. 全权委托做多/做空:策略多样,包括多空、相对价值、事件驱动等。

3. 量化基金:采用量化策略进行市场中性投资,重视流动性。

4. 多策略:综合运用上述三种策略。

其中,量化基金最为普遍,占市场近一半份额。其他三种策略各占约17-19%。

投资者构成

调查显示,加密对冲基金的投资者主要为家族办公室(48%)和高净值个人(42%),两者合计占比高达90%。相比之下,养老基金、基金会等机构投资者参与度较低。

这些基金的投资人数量中位数为27.5,平均数为58.5。平均投资规模中位数为30万美元,平均数为310万美元。约三分之二的加密对冲基金投资规模低于50万美元。

报告估计,2019年全球加密对冲基金管理的资产规模已超过20亿美元,是2018年的两倍。资产管理规模分布呈现马太效应,少数几家大型基金管理着大部分资产。与2018年相比,2019年资产管理规模超过2000万美元的加密对冲基金比例从19%增至35%。

业绩表现

2019年,加密对冲基金业绩中位数涨幅达74%,相比2018年的-46%有显著改善。不同策略的基金业绩表现各异:全权委托多头基金表现最佳,中位数收益率为40%;其次是全权委托多空(33%)和量化策略(30%);多策略基金表现相对较弱,中位数收益率为15%。

值得注意的是,比特币2019年92%的涨幅超过了所有加密对冲基金。这表明这些基金更多地起到了降低市场波动的作用,而非提高收益的催化剂。

衍生品和杠杆使用

随着加密借贷市场的发展,衍生品和杠杆交易在加密对冲基金中的应用日益广泛。调查显示,56%的受访基金使用衍生品,约三分之一的基金参与期货和期权交易。

在杠杆交易方面,2020年56%的加密对冲基金表示使用杠杆,较2019年的36%有所增加。然而,真正积极使用杠杆的基金比例仅为19%。

未来,随着市场上受监管的加密期货产品增多,预计将有更多加密对冲基金涉足这一领域。不过,由于获得债务融资的难度加大,杠杆使用的增长幅度仍存在不确定性。