预测市场:探索未来的投资新领域

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定结果的开放交易平台。这些市场允许参与者对各种事件结果进行押注,市场价格反映了大众对事件发生概率的集体判断。

典型的预测市场合约交易范围在0%到100%之间。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件发生前按照当前市场价格出售期权离场。

通过预测市场,我们能从参与者的押注行为中提取出群体对某个事件的未来预期。持有不同观点的交易者会通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,合约的市场价格被视为是汇总后的集体预测。

预测市场由来已久,几乎与人类的赌博历史一样长。将预测市场与政治结合似乎也有着悠久传统,早在中世纪,人们就热衷于对天主教教皇选举的结果进行押注。

随着美国总统大选临近,政治相关的押注兴趣在7月迎来新高峰,特别是围绕候选人遇刺、退选等话题。以某知名平台为代表的预测市场引起了广泛关注。

某知名平台:订单簿可交易预测市场

该平台是一个成立于2020年的去中心化预测市场项目,获得了多家知名机构和投资人的支持。

平台允许用户对各类热门话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据自己的预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,该平台允许用户在市场未定论时自由交易股份,投机者可以灵活参与概率博弈。

平台采用了基于某框架的条件代币机制。每投入1美元代币质押,就会产生两枚条件代币,分别代表事件结果的正反两面。多元结果市场则是对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币可在市场中自由交易,价格随供需波动。用户也可等到事件有结果后,持有正确代币的人获得全部1美元收益。

由于两个代币独立交易,可能出现价格之和不等于1美元的情况,需要做市商参与平衡价差。用户随时可用一正一反两枚代币在合约中换回1美元质押。

该平台的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测聚焦一个主题或事件。虽然用户可提交新市场创建提案,但平台对创建哪些市场拥有决定权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人工输入。平台使用了某乐观预言机,允许任何人提交解决方案。如无人挑战则采纳,有争议时由代币持有者共同决定。

• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币,结算时胜方获得全部1美元。代币自由交易,价格反映预测概率。

• 订单簿市场:采用混合链上订单簿交易机制,用户授权后由运营商链下撮合,最终在链上结算。合约进行非托管式结算,运营商不掌握质押资产。

• 流动性提供者:由于允许自由交易,代币价格可能出现偏差。任何人都可挂限价单赚取价差,平台也提供额外激励。

目前该平台尚无代币发行计划,也没有用户积分激励。但今年已发放超300万美元USDC奖励做市活动,以提升整体流动性深度。交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600 USDC奖励。

某体育博彩平台:单次下注预测系统

该平台是一个创立于2019年的体育博彩项目,目前运行在其自建的链上。

平台主要支持体育相关话题的下注,包括网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的胜负押注。最近也新增了加密货币价格和政治选举等板块。

与前述平台不同,该平台采用传统体育博彩模式,仅支持单次下注,在预测事件结果确定前无法自由交易赌注。

该平台的创新在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件做出预测,全部正确才能获得奖金。组合投注的收益往往非常可观,可视为预测市场的杠杆机制。平台将作为对手方进行做市。

这类组合投注更类似彩票,可能带来高达万倍的巨额收益。其成功案例很容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场中最吸引人的环节。

显然,基于"双代币"条件框架的预测市场难以实现组合投注。因为合约不可能为每种结果组合都铸造条件代币,并保证充足流动性。相比之下,仅有两个结果的预测市场赔率有限,吸引力可能不足。

某AI驱动的预测市场:基于AI推送话题

该平台是一个初创的多链预测市场,涵盖政治、加密货币价格、流行事件等多种话题。目前支持在多条区块链上使用USDC下注,并推出了对应的即时通讯小程序。

小程序提供两种模式:一是通过预测热点事件概率赚取积分的游戏模式;二是链接钱包参与官网同类话题下注的真实模式。

与用户提议生成话题不同,该平台的预测主题主要由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数自动生成,并推送至网站形成交易市场。虽然支持多链,但并非完全去中心化应用。各预测结果的价格由平台中心化订单簿决定,下单过程及市场则由智能合约规则实现。

客观而言,该平台相较其他预测市场仍显不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和交易量远低于其他平台。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易结果代币。然而,该平台订单簿不支持用户自行挂单。多数市场缺乏做市商,用户实际无法自由交易。

此外,文档未详细说明多链支持下如何确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证各链上概率结果代币的流动性等问题。在小程序"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网下注价格存在差异。

种种现状让人对该平台的可用性和可靠性产生疑虑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

某预测市场协议:流动性池支持的投注系统

该项目并非预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入的基础设施包括链上智能合约与网页组件,可用于构建多个预测市场应用。

该协议只能进行单次下注,不能像某些平台那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

协议以流动性池为核心构建,任何人都可以通过工厂合约部署自己的流动性池。一个池下可创建多个投注平台,每个平台又可针对不同预测主题建立多个事件进行下注。

有别于二元拆分模型下流动性被割裂的情况,该协议提出了"流动性树"的概念。即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。

流动性树提供了层次结构,各种可能事件划定了流动性范围,如一场足球赛两队的多种比分可能。

这些资金确保平台能作为投注者的对手方支付潜在奖金。如投注者普遍亏损,LP则能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性并作为对手方。

协议下每个事件的赔率,由该事件下注资金与整个主题总流动性范围的比例计算。初始赔率由数据提供商设定并添加初始流动性。提供商可在下注过程中调节赔率,偿付能力由初始流动性保证。

该协议还支持多个应用平台实现,投注平台可设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定分红比例。所有池子利润都有一定比例进入协议自身的治理组织,协议也发行了原生代币。

结语

预测市场背后蕴含着有趣的哲学思想。参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实事物进行预测。这些结果往往出乎意料地准确。在信息被推荐算法垄断的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映多元观点,这一点在某些平台上关于政治事件的预测中得到体现。

许多加密用户首次接触预测市场,可能是在上一次总统大选时某交易所推出的候选人指数。配合强大的做市能力,用户甚至可以开启高倍杠杆参与,虽然中心化,但确实是非常有趣的体验。

加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与自动做市商的思路,也为预测市场带来了无准入与更好的流动性。甚至不少AI项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,缺陷也很明显:某些平台虽然开放了条件代币自由交易,但难以实现灵活下注机制,缺乏高倍回报预期,也丧失了部分普通玩家的乐趣;而流动性池方案显然较为复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制与技术创新,当前预测市场的爆红更应该视为加密文化的又一次大规模应用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法威权逐渐垄断信息的当下显得尤为珍贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。