NFT的终章与重启：发币不是目的

一、NFT的破灭

NFT市场的最后繁荣止步于Pudgy Penguins的代币发行，而Doodles在Solana链上的代币发行仅引起了轻微波澜。Yuga Labs继续精简业务，这次甚至涉及了其最核心的IP——Cryptopunks。在NFT最后一波复兴浪潮中备受关注的比特币NFT项目也几近归零，那些曾经令人疯狂的叙事已悄然落幕，不再受到关注。

10,000个PFP曾经描绘了一幅美好愿景：一个规模适中的社区助力一个自下而上的IP项目走向全球，这与传统IP项目先投入大量资金制作内容的模式截然不同。例如，迪士尼旗下的漫威宇宙、星球大战和各类动画形象，通常需要数年积累和巨额投资，才能让这些IP深入人心，最终成为盈利的金矿。

NFT则完全不同，它的准入门槛极低，IP的创建和资产化速度相当快。创作者只需支付少量Gas费用就能在数字平台上销售自己的艺术品，无需画廊、玩具公司、电影公司或任何专业团队，一个IP、一位新艺术家就此诞生。

三四年前，我们也曾见证过一些自下而上的IP在欧美、日韩顶级娱乐圈流行。普通艺术家也能通过NFT实现逆袭。对于像我这样看日本动漫长大的Z世代来说，能通过加密货币参与到曾经难以接触的IP投资与孵化中，也是一件极为梦幻的事情。

然而，随着BAYC的"疯狂套娃"和Azuki灾难性的子系列Elemental发售后，NFT的定位逐渐明晰。它并非一种股权或投资，反而更像一种附带会员福利的昂贵奢侈品。而项目方还希望我们不断购买子系列，以支撑他们后续持续投入资金打造IP价值内核的路线图。矛盾的种子由此埋下，项目方深知内容制作成本高昂，但不做内容IP就会失去生命力。每隔数月就发行一次子系列，不断消耗原始系列持有者的热情，折磨社区的每一个成员。等待内容带来的回报可能需要很多年，甚至这个回报可能永远不会到来。裂痕开始不断扩大，美好幻想随着地板价的下跌开始破灭，剩下的只有各种争议。

二、IP界的王牌MCN-PoP MART

如果将NFT视为Z世代的奢侈潮玩，其兴衰原因就更加清晰。在快餐文化盛行的时代，缺乏内容也不全是坏事，毕竟仅凭外形就能快速吸引买家。例如，Azuki的画风就很符合亚洲人的审美，在共识下这个草根制作的NFT系列也能紧随BAYC之后成为第三大蓝筹。现实世界中的积木熊、小黄鸭、Molly等知名潮玩同样都没有内容支撑，但都凭借独特的外形风靡一时。

然而，潮流总是转瞬即逝，没有内容作为价值内核的IP随时可能过时。受限于加密货币圈的文化，以及NFT极低的成功率，项目方往往围绕一个IP不断进行衍生。但现实是内核还没形成雏形，这股潮流就已经过去了。

当然，PFP项目中也存在一些有充足内容支撑的类型，如日式NFT。过去我至少见过四五个手握知名日本漫画IP的项目希望在NFT市场大展宏图，但他们似乎没有考虑到IP的粉丝群体与这个圈子几乎完全不兼容。其次，日式动漫的周边已经多到选择不过来，粉丝为什么要花数百倍的价格购买一张小图片？最重要的是，这个小图片仅仅是图片，未来赋能的想象空间为零。即便购买了高达NFT，你也只能获得高达元宇宙"SIDE-G"的入口权。高达从模型、游戏、动画中的获利自然与你毫无关系，社区也不会成为IP孵化的一员，在整个高达粉丝群体中甚至可能被视为异类。在这一点上，游戏金融化的痛点其实也非常相似。

至此，PFP项目成了一个伪命题，只有小企鹅这个务实的火种还在不断努力。那么，小图片究竟有没有另一种出路？我认为PoP MART或许给出了一种别样的答案。

这个起源于北京的小格子店，依靠代理Sonny Angel实现了翻身。仅此一个系列就贡献了当时PoP MART近30%的销售额。眼红的版权方在一年后收回了独家代理权，但这一举措反而促成了一个IP帝国的诞生。

王宁（PoP MART创始人）当时的思路很简单：打造自有IP，创造别人无法夺走的IP。2016年，PoP MART与香港设计师王信明合作推出首个自主潮玩系列——Molly，这个带着嘟嘴形象的小女孩瞬间风靡全国，通过盲盒玩法的不确定性刺激与多巴胺驱动。PoP MART开始了第一段火箭式上升，至2019年，Molly单一IP年销售额已达4.56亿元，成为PoP MART当时的核心收入来源。

这种结合日式扭蛋与高端潮玩做联名的模式，在后来几年的NFT热潮中也很常见。由艺术家设计基本元素再交给项目方组合为系列图片售卖、运营。NFT在首发阶段一般也均为盲盒形式，项目方会放出各种稀有组合的图片，来增强玩家的购买欲。

两者只是发售形式不同，但数万个NFT项目与各种蓝筹普遍都失败了。而PoP MART如今又迎来第二春，原因何在？

曾经我将原因归结为落地困难，购买门槛太高。前者从目前来看没有任何问题，而后者其实并非如此。NFT也有免费铸造的小项目时期，一些项目在那个时期表现出色，创作者仅靠交易抽成也赚得盆满钵满。铭文时代的诸多NFT在这个基础上去中心化程度还更彻底，但这也阻挡不了NFT的衰落。组建、加入一个IP社区都非常简单，难的是如何延续。

因此，我认为我们可能是模式错误。在第一段快速增长后，Molly也并没有让PoP MART成为神话，整个公司的股价与NFT一样从21年一路下跌到24年。但PoP MART最终翻红了，它依靠的是一整面的IP墙。如今PoP MART拥有包括Molly、DIMOO、BOBO&COCO、YUKI、Hirono在内的12个自有IP，THE MONSTERS（含Labubu）、PUCKY、SATYR RORY在内的25个独家IP，以及与哈利波特、迪斯尼、英雄联盟等非独家联名IP超过50个。

人的喜好总是飘忽不定，IP的生命周期有限，但如果手上有数百个选择呢？如今Labubu在欧美与东南亚爆红，其周边玩偶的保值程度堪称塑料茅台。某知名项目的理想最终在Web2中实现，这一切却并非偶然。

我们应该重新思考什么是IP生意，什么是NFT的发展路线，为什么PoP MART在没有内容支撑的情况下能达到如此高度？

三、Pudgy Penguins

去年我还参加过小企鹅在香港的活动，这个NFT项目对待社区一直非常热情。

Pudgy Penguins的成功在于务实、务实还是务实。NFT本身很难在技术上拉开差距，无论铸造过程设计得多么巧妙，最终还是一张JPEG图片。NFT面临的挑战是IP的落地，这与制作10,000个PFP的难度相差数百倍。某些项目想打造元宇宙，另一些想制作动漫。这些想法都很酷，但这些成本起步上亿的项目，他们只会向社区成员寻求资金支持。

这个极度压缩的世界太过浮躁，每个人都想急于求成。持有者想赚大钱，项目方想一步登天。很少有蓝筹项目愿意放低姿态，最后越是急躁摔得越惨。Pudgy Penguins的原团队也曾是如此浮躁的草根团队，在声誉受损后，他们低价出售了小企鹅项目。

此时小企鹅才遇到了真正的领导者Luca Netz，这位拥有多年实体营销经验的工作者，将小企鹅带回了它应有的高度。Luca Netz真正在打造一个品牌，他为NFT持有者经营一家公司。从营销到毛绒玩具再到未来的游戏，小企鹅的每一步都很扎实，公司能盈利，持有者也能盈利。这一切都没有什么特别之处，它只是在做它该做的事情。事实证明自下而上的IP在Web3中是可以存在的，只是不愿放下身段的项目方太多。

因此，我很反感"证伪"这个词，好像某些事从来就不该存在似的。电动车曾经很不成熟，我手机里的语音助手也很笨拙。但这并不妨碍如今整个城市里都充满了新能源车，人工智能的发展更是不必多说。

很多所谓被证伪的赛道，Web3在未来还是会去尝试的，只是它缺乏一个合适的项目方。

四、发展路径

成功的路径看似简单，实则困难重重。PFP的下一阶段发展终将需要跳脱出一些加密货币固有的逻辑框架，想要成为下一个Web3版的迪斯尼需要大量积累。关于NFT的稀缺性是否一直在向大众化发展的过程中起了反作用，这在我之前的文章中曾讨论过。如果将其定义为潮流消费品，那么10,000个的限制可能太小；如果将其定义为Web3特有的一种资产与筹资方式，那么IP最终还是要转化为实体消费品来兑现对社区的承诺，而不是一堆奇奇怪怪的子系列。

基于加密货币圈的特有文化与NFT自身的属性，长期专注于一个IP的情况也实属无奈。如何在这些PFP基础上再做文章？如何将一个项目扩展为一个IP工厂？这或许需要我们接受一些新的理念，引入更多的技术与玩法。

五、发行代币是终点？

NFT发行代币的意义究竟是什么，我至今也不明白。这种情况更像是上位者对下位者的一种剥削，也是对原始NFT价值的一种稀释，我只能将其理解为是这个项目在寻找一个便捷的流动性退出方式。

从某些知名项目的代币到其他项目的代币，无一例外都像是空气币的变体。其赋能往往是质押可以获得一些链上交易分红、虚拟世界中的道具购买、治理权一类的。在理想情况下，它是持有者→质押者→开发者三方的完美循环。但从现实情况看，它更像一种空气，陷入NFT价格下跌、挖矿收益下跌、代币价格下跌的恶性循环中。

对于原始NFT持有者来说，虽然代币分走了一些分红和权益，但他们大多也会在代币生成时收到大量空投，所以无人抱怨。但长期来看这正如前文所述，这就是一种稀释，像某些项目的动画那样的分配更是明显的掠夺。

短期热度很重要，但项目的长期存续更为关键，不要让发行代币成为最后一站。

结语

在这个快节奏、多巴胺驱动的时代，我