区块链世界的价格机制探索

在区块链发展历程中，去中心化的价格博弈机制一直是一个被忽视的重要问题。随着近年来去中心化金融(DeFi)的蓬勃发展，业内外人士才开始对链上价格机制有了初步的认知和探索。如何在链上生成更符合区块链本质的价格变量，是一个值得深入研究的方向。

比特币作为世界上第一个区块链项目，可以说"区块链"这一概念就是从比特币协议中延伸出来的。众所周知，第一笔比特币场外交易发生在美国佛罗里达州，一位程序员用10000枚BTC兑换了两张披萨券，由此比特币有了最初的价格 - 0.003美分。

价格反映了单位商品或服务的价值，其水平由市场供需关系决定。当时比特币的价格是这位程序员与披萨商家之间达成的均衡，虽然只是两个人之间的交易，不具备一般均衡的属性，但这标志着比特币货币交易属性的萌芽。

随着数字货币交易所的诞生，"价格需求"也随之而来。矿工、信仰者、资本家、普通投资者以及期货玩家等各方参与者都需要价格这一变量。各方的博弈也在逐步完善比特币的一般均衡属性。交易所为人们提供了自由交易的场所，但随着比特币热度的上升和传统金融向加密资产的倾斜，强者恒强、中心化不透明的现象也日益严重。

这就引发了一个问题:我们能否完全信任中心化交易所显示的当前价格?当BTC价格剧烈波动时,真的有那么多加密资产包括BTC能在瞬间在链上完成转账交易吗?

中心化交易所与纯链上交互的计算单位是不同的。交易所以毫秒计,而区块链是以"区块"为单位,BTC一个区块10分钟,以太坊一个区块13秒。加密世界两大资产协议与中心化交易所的数据处理能力存在较大差异。这就会导致一种现象:转账在链上完成,但交易价格由中心化交易所提供,两者是割裂的。在这种情况下,我们无法准确评估交易所提供的价格数据的真实性。虽然可以通过各类资讯软件监测一些地址的交互数据,但交易所内部的处理过程我们是无法窥探的,尤其是在监管不足的加密领域。

在缺乏有效监管的加密领域,数据造假难以避免。即使监管严格如中国股市仍有财务造假现象,更不用说中心化交易所了。正因如此,热钱和杠杆更容易在此肆意躁动,财富效应推动加密资产更快进入大众视野,吸引一批又一批高风险偏好者和金融机构入场。

2008年全球金融危机的直接原因是美国放松监管后金融创新工具的滥用,投机狂潮涌入导致次贷危机和信用崩溃。美国老牌投行"雷曼兄弟"的破产标志着全球金融危机全面爆发,漂亮的财务数据掩盖了内部的腐败。此后,"信任"和"安全"成为最重要的课题之一。

同年,比特币白皮书发布,提出了一个不基于"信任"的协议构想。2009年初,比特币创世区块诞生,第一枚比特币被挖出。比特币的设计涉及密码学、哈希算法、工作量证明、时间戳、椭圆曲线、非合作博弈、金融学、经济学、心理学以及对人性的思考等多个领域,需要博学的知识储备和长时间的思考。

比特币最重要的特质是"去中心化",实现了不受任何主体控制的发行和转账。为了解构"信任主体",比特币的转账需要网络中的每个节点确认交易才能成功。简单来说,就像要证明"我妈是我妈"需要所有人同意一样。这无疑是反人性且效率极低的,但却是高度安全且无需信任任何第三方担保的。去中心化程度越高,安全性就越高。

经过十多年的发展,比特币市值已达到万亿美元级别。如今进行过亿美元价值的比特币转移已经变得轻而易举,只需一个地址转向另一个地址,无需信任任何第三方主体。相比之下,在现实世界中转移如此巨额资产则需要经过一系列繁琐的审查和评估程序,效率低下且成本高昂。传统领域之所以如此,是因为人们对传统机构的信任度决定了自身的选择。

传统领域的信任至关重要。一个国家、银行或组织的发展,都是在建立信任的过程。这需要长期提升综合实力,如国家需要提升管理、科技、教育、金融、军事、文化等方面来奠定安全和信任的基础。其代价和成本是巨大的,但随之而来的是,大国的市场和贸易能够承载的体量也是巨大的,会随着信任和共识的提升而提升。银行和组织也是同理。

然而,这里又会遇到新的问题:当一个组织缺乏有效制衡时,面对巨大利益,掌权者或团体能否经得住诱惑?人性是最不可靠的,即便存在150多年的雷曼兄弟银行都能倒闭,信任可能在瞬间崩塌。剔除中心化因素,没有中心化风险的信任机制 - 比特币协议成为了人类社会的新希望。

对于加密资产,价格机制也就是定价的过程。比特币的定价取决于参与其博弈的各方玩家,包括矿工、持有者、合约玩家、杠杆玩家等。其生态的多元化导致价格博弈变得复杂。这个博弈过程是交给市场的,是一只看不见的手。那么,这只看不见的手的行为轨迹是否可以公示于链上?这个定价过程是否能像转账过程一样,以去中心化的方式在链上生成?并且,随着去中心化程度越高、参与博弈的人越多,其安全性越高,能承载的体量就越大?

以太坊的可编程金融为加密领域爱好者提供了很好的创新机会。DeFi市值和锁仓量的持续攀升,让我们不得不重视价格变量的问题。当DeFi承载的资金体量达到千亿美元、万亿美元甚至更高时,我们需要思考:信誉等级到何等高度的主体才值得我们信任?或者说,是否应该继续相信某一个第三方主体或组织?

目前DeFi协议主要有以下几个方向:

1. 去中心化抵押借贷
2. 去中心化交易、闪兑
3. 算法稳定币
4. BTC Token化
5. 合成资产
6. 期货、保险等去中心化金融衍生品

这些DeFi协议中,大多数都需要用到链上价格。比如抵押、借贷所需的平仓价格,交易闪兑所需的即时价格,金融衍生品所需的清算价格等。大部分DeFi协议选择的喂价方式是使用有节点喂价的预言机,或者由项目方自己进行价格输出。

这种价格采集方式基本上是接入某些中心化交易所的API,将价格数据直接上传或者多节点上传取中间值,供DeFi协议直接使用。这意味着价格博弈的战场仍在中心化交易所完成,而当前提供价格的预言机仅仅做了平均处理。很显然,价格博弈的主要路径仍是隐晦的,中心化因素影响极高,使用其当前价格的DeFi协议及用户是无法对其进行有效验证的。这与区块链"去中心化"、"信任机器"的本质是相悖的。

其次,Token没有更好地捕获协议的价值,或者说协议大部分时间是停滞的。因为DeFi之所以生存,是由于价格波动,在中心化与去中心化通信计算水平的差异间形成的套利,促使交易产生,滋养各DeFi协议,用到价格数据。当前的预言机,是在价格波动时通过项目方的价格请求进行喂价,在没达到请求标准时是没有价格输出的。这就相当于,比特币协议内在没有转账发生时,是没有维护比特币系统的算力使其自动运转的,只有在发生转账时才有。这种价格机制不符合区块链的本质,更无法承载更大体量的市场。

比特币协议的去中心化是由内部系统的设计所生产和延展的,以太坊协议智能合约的构建同样如此。但是价格变量是无法在区块链内部主动生成的,需要有人来上传价格,就像比特币转账要有人去转,以太坊智能合约要有人来触发是一个道理。其关键点不在于是谁进行了这一步操作,而是是否广播到全网,任何人都可以无需许可地来参与验证。

某些协议选择了延续比特币的去中心化之路,以非合作博弈的方式完成生产环节,输出价格信息流。即将定价博弈引入到去中心化协议中,在链上同步生成价格信息。

这类协议的内核是预言机,可以对已开通的任意ERC20 Token/ETH的预言机进行报价、验证,将双边资产打入报价合约,进行报价挖矿,且过程无需许可,无需第三方担保。相当于比特币算力注入,维护转账协议运转,获得BTC Token奖励,这类协议为双边资产注入,维护价格信息流输出,获得Token奖励。

这里的报价者是谁并不重要,可以是交易所、机构、个人,任何人都可以,你无需信任他。关键点在于,任何人可以对此价格进行验证。这里的验证便是在有套利利润时,激励验证者来套利。在一定数量的以太坊区块内,没有被套利的价格视为真实价格,被系统录入,供调用者使用。这就相当于比特币协议内发起的转账,参与网络内所有人都要确认这笔交易才会被记录。这类协议为发起报价,与报价资产相关的任何人都可以对此价格进行验证,确认此价格没有套利空间,即为真实价格,被系统录入。

这种协议参与博弈的玩家越多,系统越安全,所承载的资金体量越大;参与博弈玩家越少,则反之。即体量越大越值得信任,是信任自己,亲自验证,而非信任任意主体,与比特币殊途同归。

比特币吸纳了传统领域长达百年的账本系统,将转账以去中心化的方式在比特币协议上进行博弈,这条路走了十二年。一些协议将吸纳加密世界的价格博弈战场,从中心化交易所的价格博弈引入到去中心化协议上,将会是一场共识的持久战。链上世界与现实世界是两个平行世界,预言机机制的不完善无法更准确、更有效地应用到传统领域的资产。任何所谓"可信"验证节点都是不可信的,以去中心化的方式做好链上原生资产的价格信息流才是迈向传统的第一步。

"去中心化"是一种文明,这正是人类独有的能力,可以将自己的智力化成语言、逻辑、虚构能力,创造出了"文明"这种全物种都史无前例的存在。文明可以聚集数亿人口,文明可以让知识代代增值,文明甚至可以抵抗饥荒、瘟疫这种自然选择的大招。

区块链是一种科学,科学的本质就是提出假说,归纳、证明、证伪。一上来就告诉你不容置疑的世界终极,那是所谓的"神学"。连代表人类起源的进化论的提出也是从假说开始,正是因为达尔文有幸航海全球,看到了太多欧洲人永远见不到的物种,样本多了,假说才得以提出。去中心化之路的延续,价格博弈机制延续区块链去中心化精神的假说,不能评判一定成功,但方向总归是没错的,毕竟区块链成功的样本并不多。