每周市场热点回顾复盘：稳定币美债化与比特币战略崛起共振新周期

本周加密市场呈现震荡态势,比特币多次出现波动,以太坊表现相对稳定,UNI、ETHFI等相关标的表现较好。特朗普媒体科技集团25亿美元私募融资购买比特币,巴基斯坦正在建立国家级比特币战略储备,FTX50亿还款在本周初刺激了市场。尽管SEC放宽了质押监管,但周五市场仍普跌,后续走势值得关注。

热点方面,稳定币仍是市场主旋律,正成为美国政府和全球机构布局的重点方向之一。比特币大会虽未有实质性利好,但主流观点值得关注。SEC监管放松,质押赛道以及交易平台进军美国市场的时机已到。

一、稳定币美债化趋势

1.Circle IPO

5月27日,稳定币发行商Circle否认可能被出售的传言,表示正启动IPO,计划于纽约证券交易所上市。两天后某大型资产管理公司宣布计划认购Circle IPO 10%的股份。

关键细节如下:

• IPO预计于2025年6月5日开始交易。
• Circle于2025年4月1日向SEC提交了IPO申请,5月27日公开招股书。
• 股票将在纽约证券交易所上市,代码为"CRCL"。
• 计划发行2400万股A类普通股,价格区间24-26美元/股。
• IPO预计筹资约6.24亿美元,估值约56.5亿美元。
• 知名投资者表示有意认购高达1.5亿美元股份。

Circle的USDC稳定币目前市值约607.93亿美元,占稳定币市场总市值的24.59%,仅次于Tether的62.12%。今年以来,USDC市值增长38.44%,Tether仅增长11.51%。

Circle IPO与其合作伙伴某交易平台密切相关。该交易平台2021年在纳斯达克上市,吸引了机构投资者,提升了加密行业的合法性。Circle借鉴了类似运营模式,依靠USDC的利息收入和交易费用为IPO提供财务基础。

某交易平台与Circle签订了50%的USDC收入分享协议。2024年从Circle分得约9亿美元USDC收入,占其总估值约25%,体现了USDC对该平台财务的重要性。

借助监管放松,Circle IPO后可更容易从资本市场获得资金用于创新和全球扩张,吸引更多战略投资者或合作伙伴。USDC的增长可能带动某交易平台股价上涨。

2.Tether转向新兴市场

5月25日,Tether CEO表示,尽管美国推进稳定币立法,Tether仍将重心放在海外市场,并关注法案对外国发行人的影响。部分原因是其资产可能不符合拟议标准。

四大稳定币发行商的抵押品构成各不相同。据报道,截至2024年12月,Tether仍将18%储备投资于流动性较低和风险较高的资产,如非稳定币加密资产和贷款。这与法案要求的100%高流动性低风险储备不完全相符。

3.稳定币与美国国债的紧密联系

稳定币发行商的商业模式通过增加对美国国债的需求,影响全球宏观经济。两大主要发行商的美国国债持有量达1160亿美元,使其跻身美国国债直接持有者前20名。

随着稳定币法案即将通过,更多发行商将成为数字美元进入全球经济的渠道,提升美元全球可及性并扩大美国货币政策覆盖范围。美国政府明确表示将利用稳定币维持美元全球储备货币地位。

稳定币与美国国债在安全性、流动性、抵押品功能和收益来源等方面有相似之处。

二、比特币大会

1.副总统万斯

• 宣布政府结束前政府的敌对政策,清理监管障碍。
• 承诺100天内建立国家比特币储备,推动稳定币立法。
• 强调比特币作为战略资产的潜力。
• 提到将制定透明创新的数字资产法规。
• 呼吁加密社区参与政治,关注AI与加密协同。

2.美国参议员Cynthia Lummis

• 讨论市场结构法案对行业的重要性。
• 提出对600美元以下比特币交易免税的建议。
• 建议美国购买100万枚比特币作为战略储备。
• 指出监管机构态度导致政策推进受阻。
• 强调比特币对经济和全球防御的重要性。

3.美SEC专员Hester Peirce

表示Meme币监管委员会可能成立,以填补监管空白。如成立,合规成本可能对Meme市场产生短期利空影响。

三、政策监管

1. 美SEC政策声明:三类PoS网络质押活动不构成证券发行

• 自主质押
• 第三方非托管质押
• 合规托管质押

这些质押活动获得的网络奖励被视为验证服务的对价,不构成证券。

2. 美SEC申请撤销对某交易平台的诉讼

SEC向法院提交文件,要求撤销对某加密货币交易平台及其前CEO的诉讼。撤诉具有终局性,意味着SEC不能再就相同指控提起诉讼。这可能为该平台布局美国市场铺平道路。