香港稳定币监管新时代的到来

2025年5月29日，香港正式发布《稳定币条例》，并宣布将于8月1日正式生效。这一事件在数字货币领域引发了广泛关注。本文将对该条例进行详细解读，探讨其对行业的影响以及未来发展方向。

一、香港《稳定币条例》监管框架解读

1. 监管对象

《条例》将监管对象限定为"指明稳定币"，即完全参考官方货币或指定计算单位来维持价值稳定的法定货币挂钩稳定币。这表明监管重点聚焦于具有支付功能的稳定币。

2. 受限活动范围

受规管的稳定币活动主要包括:

• 在香港发行指明稳定币
• 在香港以外发行锚定港币的指明稳定币
• 向公众推广上述活动

《条例》同时对稳定币的要约、广告、欺诈行为等进行了限制。

3. 牌照申请要求

申请稳定币牌照需满足以下主要条件:

• 缴纳不少于2,500万港币股本或等值资产
• 配置高质量储备资产，保证全额覆盖
• 建立完善的赎回机制
• 管理层具备相应专业知识和经验
• 建立健全的风险管理和内部控制体系
• 制定恢复计划和有序缩减规模的方案

4. 持牌人合规义务

获得牌照后，持牌人需履行以下主要义务:

• 缴纳年费
• 公开展示牌照编号
• 持续符合最低标准
• 及时报告重大变更

5. 对使用者的保护

《条例》通过以下方式保护稳定币使用者权益:

• 严格规范持牌人宣传及营销行为
• 要求持牌人具备充足储备资产
• 建立审计机制，确保储备资产与发行量匹配
• 禁止无理由暂停兑付或设置苛刻赎回条件

6. 金管局的监管权限

金融管理专员具有广泛的监管权限，包括:

• 审批与发牌
• 日常监管
• 调查与取证
• 暂停或撤销牌照

二、《稳定币条例》的意义

1. 政策层面:通过本地法律确立稳定币监管体系,抢占"数字铸币权"。

2. 对Web3世界:为稳定币提供合规框架,有望推动RWA端到端闭环,成为原生资金层。

3. 人民币稳定币前景:香港或成为人民币稳定币与国际Web3市场的政策缓冲带,但短期内大陆难以复制香港做法。

三、结语

《稳定币条例》的落地标志着香港在全球稳定币监管竞赛中迈出关键一步。这不仅是本地金融政策的革新,更是对Web3生态、RWA及全球货币格局的战略试探。香港已给出明确路线:让稳定币合法化、系统化、产业化。这为整个Web3世界带来了新的机遇与挑战。