Solana资产协议Metaplex:Meme热潮中的隐形受益者

1. 引言

在当前牛市周期中,Solana的发展最为亮眼。无论是活跃地址数还是手续费收入,Solana在L1中的市场份额都迅速扩大:

• 活跃地址数份额从3.48%增至56.83%,同比增长1533%
• 手续费收入份额从0.62%增至28.92%,同比增长4564%

Meme浪潮是推动Solana各项指标快速增长的核心动力。除Solana外,Raydium等DEX也从Meme交易中获益良多。

本文将聚焦另一个受益于Solana资产发行热潮的项目:Metaplex,主要讨论以下几个方面:

• Metaplex的业务定位和商业模式
• Metaplex的业务数据表现
• Metaplex的团队背景和融资情况
• Metaplex当前的估值水平

2. Metaplex的业务定位和商业模式

Metaplex是基于Solana及支持SVM的区块链上的数字资产创建、销售和管理系统,为开发者、创作者和企业提供构建去中心化应用的工具和标准。支持的资产类型包括NFT、FT、RWA、游戏资产、DePIN资产等。

Metaplex近期还将业务拓展至数据索引和数据可用性服务领域,有望成为Solana生态最重要的多领域基础服务项目之一。

2.1 Metaplex的产品矩阵

Metaplex的主要产品包括:

• Core:新一代NFT标准,采用"单账户设计"
• Bubblegum:用于创建和管理压缩NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata:为Solana上的资产附加额外数据
• Candy Machine:常用的NFT铸造和发行程序
• MPL-Hybrid:混合式NFT存储和管理解决方案
• Fusion:NFT合并功能
• Hydra:大规模NFT铸造解决方案
• Aura:为Solana和SVM服务的去中心化索引与数据可用性网络

2.2 Metaplex的商业模式

Metaplex通过提供链上资产相关服务收费。其收费对象主要是使用大型项目的小型项目或零售用户,包括创建同质化代币的项目方和铸造NFT的个人用户。

这种商业模式的优势在于:

• 小型用户对价格不太敏感
• 大型项目可作为服务分发渠道
• 用户群体分散,议价能力较弱

Metaplex在Solana上的主要收费项目包括:

• 铸造NFT:0.0015 SOL/次
• 使用Token Metadata:0.01 SOL/次

2.3 Metaplex的护城河

Metaplex的护城河主要来自于"高转换成本"和"制定标准":

• 用户深度依赖后切换成本高
• Metaplex的资产格式成为Solana生态通行标准

这些护城河使Metaplex在Solana生态内缺少强有力的竞争对手,保证了其较强的盈利能力。

3. Metaplex业务数据:核心指标强劲增长

3.1 月活跃用户

截至2024年11月,Metaplex月活跃用户数为844,966,创历史新高,同比增长253%。

3.2 协议铸造资产数

11月总铸造资产种类超过144万,创历史新高。其中94%为同质化代币,6%为NFT。这一比例在今年1月时还是18.6%对81.4%。

3.3 协议收入

截至2024年11月,Metaplex月协议收入达330万美元,同样创历史新高。

值得注意的是,Metaplex的收入是有机增长的,未进行代币补贴。

4. Metaplex团队:接近Solana核心圈层的生态OG

Metaplex创始人Stephen Hess曾是Solana早期员工,参与过多个重要项目开发。

2022年1月,Metaplex获得Multicoin、Jump等机构4600万美元战略投资,估值约4.5亿美元。

目前团队规模约10多人,较为精简但产品交付能力强。

2024年9月,包括Pantera Capital、ParaFi Capital在内的知名机构从Wave Digital Assets购买了大量MPLX代币。

5. MPLX:代币效用和估值水平

5.1 代币基本信息

MPLX总量10亿,目前流通率75.6%。

5.2 代币效用

• 治理投票
• 协议收入50%用于回购
• 未来可能成为Aura节点质押资产

5.3 协议估值

相比同样受益于Meme热潮的Raydium,Metaplex估值略高。

5.4 潜在推动因素和风险

优势:

• 占据资产服务上游生态位
• 产品PMF已验证,有业务护城河
• 积极拓展新增长曲线
• 团队背景优秀
• 代币有回购机制,市值较低

潜在上行推动力:

• Solana生态出现新的活跃赛道
• 上线更大交易平台
• 提高服务收费

潜在风险:

• Meme热潮消退导致收入减少
• 收入模式难以持续

总结

Metaplex实际上是服务于Solana生态全类资产的基础协议,是Meme热潮的直接受益者。对看好Solana生态发展的投资者而言,Metaplex值得长期关注。