加密市场周报：流动性收紧 山寨币先行反弹

宏观环境

当前市场面临流动性紧缩压力。美元指数接近年内高点，对风险资产形成明显压制。美元走强不仅源于美国通胀粘性和延迟降息预期，还反映了市场对地缘政治风险的重新评估。尽管今年美股表现亮眼，但加密市场相比之下显得更为脆弱。

市场概况

本周比特币跌破重要支撑位，主要交易所出现较大抛压。以太坊/比特币汇率走强，山寨币率先出现反弹。市场反弹主线围绕以太坊生态展开。

值得关注的项目包括:

1. BLAST：以太坊系L2项目，近期完成空投。作为此轮积分空投模式的先行者，由知名基金运作。

2. KAS：PoW公链，首个KRC-20 meme代币计划即将上线，吸引大型矿工加入挖矿。

3. LISTA：BSC链上的去中心化算法稳定币项目，近期开启新一轮挖矿活动。

比特币分析

链上数据显示，市场已进入衰退阶段。6月以来，比特币价格跌破3个月平均持仓成本。历史经验表明，这种被套结构若持续，可能导致投资者信心恶化，使调整更加深入持久。过往牛市中通常会出现5次类似的大幅调整。

期货市场方面，资金费率小幅下降，持仓量持续减少。多空比为2.4，显示散户抄底情绪较高，市场可能尚未触底。

现货市场方面，比特币自3月创下历史新高后一直处于横盘整理。中心化交易所交易量降至去年底水平，而去中心化交易所保持稳定。以太坊/比特币汇率持续走强，未来机会或围绕以太坊生态展开。

公链与DeFi

本周总锁仓量(TVL)为953亿美元，环比下跌5.6%。主流公链TVL普遍下跌，其中以太坊下跌8%，Tron下跌6%，BSC下跌5%，Arbitrum下跌9%。值得注意的是，TON链本月TVL大幅上涨107%，成为少数亮点。

NFT市场

NFT市场继续低迷。本周蓝筹项目地板价普遍大幅下跌，如CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%。市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量下降约20%。新增买家和复购买家数量持续减少，显示市场环境依然严峻。